배경: 올해 거의 500% 상승하여 비트코인을 큰 차이로 앞질렀습니다.
MicroStrategy의 소유주인 Michael Saylor는 비트코인에 대한 열정적인 신봉자이며 강세장이나 약세장에 상관없이 계속해서 코인을 축적하고 있다는 것은 잘 알려져 있습니다. 트럼프의 승리로 비트코인은 10만 달러 가까이 올랐고, 386,000개의 비트코인을 보유한 마이크로 전략으로 주가는 꾸준히 상승해 올해 이후 약 500% 상승해 비트코인 121%를 앞질렀다.
마이크로전략 전략은 어떻게 작동하나요? 마이크로 전략이 여전히 상승할 수 있나요? 비트코인 레버리지 버전인가요, 아니면 이번 라운드의 Luna인가요? WOO X Research가 모두에게 보여드리겠습니다!
MicroStrategy Bitcoin을 구매하는 데 어떤 전략이 사용됩니까?
현재 MicroStrategy에 대한 대부분의 사람들의 인상은 비트코인 구매에 대한 것입니다. 실제로 MicroStrategy는 1989년에 설립된 기술 회사입니다. 주요 사업은 기업의 데이터 분석 및 의사 결정을 지원하는 데이터 분석 솔루션을 제공하는 것입니다.
2020년 8월 CEO인 마이클 세일러(Michael Saylor)는 비트코인의 가치를 보고 그것이 인플레이션에 저항하고 가치를 유지할 수 있는 장기적인 가치 상승 잠재력을 지닌 희소한 디지털 자산이라고 믿었으며, 회사 보유액 2억 5천만 달러를 비트코인으로 전환하기도 했습니다. 마이크로 전략의 미친 코인 축적의 시작.
2024년 11월 현재 MicroStrategy는 약 386,700개의 비트코인을 보유하고 있으며 이는 전체 글로벌 비트코인 공급량의 1.8%를 차지합니다.
그들은 어떻게 했나요?
1. 비트코인 구매를 위해 부채를 발행하는 미시 전략:
- 기업은 전환사채 등 채권을 발행하여 자금을 조달한 후 그 자금을 사용하여 비트코인을 구매합니다.
- 이것이 전략의 출발점입니다. 레버리지를 사용하여 비트코인에서의 포지션을 높이는 것입니다.
2. 비트코인 가격이 상승하고 미시 전략의 시장 가치도 상승합니다.
- 비트코인의 가격이 상승함에 따라 마이크로 전략의 자산(비트코인의 대규모 보유)의 가치도 상승하여 회사의 주식 시가총액(시가총액)이 증가하게 됩니다.
3. 시장 가치가 증가하고 지수에서 해당 종목의 비중이 증가합니다.
- 시가총액 증가로 인해 미시 전략 주식은 금융 지수(예: S&P 500, NASDAQ 등)에서 비중이 증가합니다.
- 주가를 더욱 끌어올리려면 더 많은 인덱스 펀드가 미시 전략 주식을 할당해야 합니다.
4. 비트코인 구매를 위해 주식을 발행하는 미시 전략:
- 시장 가치가 상승한 후 미시 전략은 주식에 대한 시장 수요를 활용하고 프리미엄으로 새로운 주식을 발행하여 판매하고 비트코인을 구매합니다.
5. 비트코인 가격이 상승하여 시장 가치가 더욱 높아집니다.
- 새로 구입한 비트코인의 가격이 상승하여 회사의 자산 가치와 시가총액이 더욱 높아집니다.
- 시가총액 증가는 다시 한번 시장에서 주식의 매력을 증가시킵니다.
6. 미시 전략은 주식을 다시 발행하고 주기를 반복합니다.
- 미시 전략은 주식 시장 가치 상승을 활용하여 새로운 주식 발행과 비트코인 구매를 반복적으로 수행하여 "플라이휠 효과"를 형성합니다.
미시 전략의 초점은 긍정적인 플라이휠 주기를 시작하여 비트코인의 시장 가치와 미시 전략을 상승을 위한 영구 운동 기계로 만드는 것입니다.
MicroStrategy는 현재 시장에 5개의 전환사채를 보유하고 있으며, 원금 가치는 42억 5천만 달러이고 만기는 2027년에서 2032년 사이입니다. 이 채권은 중장기 채권이며 대부분이 제로 쿠폰 채권입니다. 이전에는 원금을 상환할 필요가 없었기 때문에 미시 전략의 불이행 위험도 줄었습니다.
주식 발행 측면에서 MicroStrategy는 비트코인 전략 출시 이후 5개의 주식 공모를 발표하여 총 44억 달러에 달하는 자금을 조달했습니다.
출처: 블룸버그
통화 가격이 하락하면 마이크로 전략이 청산되나요?
11월 21일, 유명 공매도 대행사인 시트론은 "시트론은 여전히 비트코인에 대해 낙관적이지만 위험을 피하기 위해 MSTR 포지션을 공매도했습니다. 저는 세일러를 매우 존경하지만 그도 MSTR이 과열되었다는 사실을 알아야 합니다. ."
그렇다면 유자님의 우려는 정당한 것일까요?
자산 플라이휠의 설계 모델은 필연적으로 Luna/UST를 연상시킵니다. 이 역시 두 개의 자산을 왼쪽과 오른쪽으로 밟아 가격을 빠른 속도로 치솟게 만드는 것입니다. 또한 자산 중 하나의 가격이 떨어지면 연쇄 청산이 쇄도하지 않을까 걱정하게 만듭니다.
그러나 미시 전략 모델은 Luna와 매우 다릅니다.
낮은 부채비율: 현재 미시 전략의 시장 가치는 약 750억 달러이고, 채권은 42억 5천만 달러로 회사 재무 구조에서 차지하는 비중이 낮으며 만기는 2027년부터 2032년 사이입니다.
- 비트코인 판매 의도 없음: 잘 알려진 KOL @TheFlowHorse는 최근 Michael Saylor가 비트코인을 판매한다면 역대 최고의 거래가 될 것이라고 게시했습니다. Michael Saylor는 다음과 같이 대답했습니다. 그는 비트코인을 판매하지 않을 것입니다.
- 이러한 약속은 또한 "프리미엄으로 주식을 발행"하는 MicroStrategy의 전략이 계속될 수 있도록 보장합니다.
- 프리미엄은 2021년 수준으로 복귀: 아래 차트에서 볼 수 있듯이 마이크로 전략은 2022년 하락장에서도 여전히 프리미엄을 유지하며 아래로 떨어지지 않았습니다.
녹색 선은 현재 급등하고 있는데, 이는 미시 전략 비트코인 전략에 대한 시장의 신뢰가 회복되어 2021년 강세장 시기 수준으로 복귀했음을 나타냅니다.
출처: CryptoQuant
비트코인이 급락할 경우 미시 전략으로 인해 매도를 강요당하고 주식과 통화가 연쇄적으로 폭락할 가능성은 매우 낮으며 레버리지 비율도 예상만큼 과장되지 않습니다.
결론: 마이크로 전략의 성공적인 사례는 Web 2 기업이 BTC를 사재기하는 추세로 이어졌습니다.
MicroStrategy의 비트코인 전략적 준비금 전략의 성공으로 인해 다음과 같은 다른 회사들도 이를 따르게 되었습니다.
- RUMBLE: 비디오 및 비디오 공유 플랫폼은 비트코인을 예비금으로 최대 2천만 달러 구매한다고 발표했습니다.
- Interactive Strength: 피트니스 장비 회사, 예비금으로 500만 달러 상당의 비트코인 구매 발표
- Hoth Therapeutics: 바이오제약 회사, 예비금으로 100만 달러 상당의 비트코인 구매 발표
그 밖에도 수많은 기업(소형주)이 마이크로 전략 비트코인 준비금의 성공적인 모델을 따르기를 원하지만 대부분은 단기적인 속임수입니다. 첫째, 전략의 성공은 부분적으로 기반을 두고 있습니다. 자본 집약도, 둘째, 중소기업 이 전략을 사용하면 투자자 회의론과 규제 조사에 직면할 가능성이 더 높습니다.
그러나 무슨 일이 있어도 비트코인이 가장 큰 승자가 될 것입니다.
