작성자: 낸시, PANews
지난 강세장에서 크로스체인 스타 대표 프로젝트로서 THORChain은 현재 심각한 실존적 위기에 직면해 있습니다. 거의 2억 달러에 달하는 높은 부채로 인해 THORChain은 부채를 해결하기 위한 구조 조정 계획을 실행할 계획입니다. 위기.
파산 위기 직면, 합의에는 여러 가지 문제가 숨겨져 있습니다.
1월 24일, THORChain의 핵심 멤버인 TCB는 THORChain이 심각한 파산에 직면해 있다고 공개하면서 프로토콜에 높은 레버리지 위험, 과도한 유동성 인센티브 등의 문제가 있으며 프로토콜이 너무 복잡하다는 점을 지적했습니다.
“만약 대규모 부채 상환이나 합성 자산으로 인한 예금자 축소가 발생하면 THORChain은 비트코인과 이더리움으로 표시된 부채를 감당할 수 없게 될 것입니다.” TCB는 현재 THORChain의 총 부채에 약 9,700만 달러의 차입 부채가 포함되어 있다고 지적했습니다. BTC 및 ETH) 및 예금자 및 합성 자산 및 부채로 약 1억 2백만 달러를 보유하고 있습니다. 그러나 THORChain의 자산에는 유동성 풀에 주입된 1억 7백만 달러 상당의 외부 유동성만 포함됩니다.
"THORChain의 대출 의무는 RUNE을 발행하여 유동성 풀에 판매함으로써 충족됩니다. 이는 설계를 매우 반사적으로 만들고 상황은 보이는 것보다 더 나쁘다고 밝혔습니다." THORChain은 BTC 및 ETH로 표시된 의무를 이행할 수 없습니다.
TCB는 커뮤니티에 합류한 이후 숨겨진 레버리지의 위험성에 대해 경고해 왔다고 밝혔습니다. 그는 ILP(비영구적 손실 보호) 출시 이후 부채 축소를 주장해 왔습니다. 이제 활성 유동성이 프로토콜을 채우는 데 참여할 수 있기 때문에 프로토콜을 채우는 데 더 적은 자본이 필요합니다. 그는 THORChain이 너무 복잡하며 성장하려면 기본 원칙으로 돌아가야 한다고 믿습니다. 그때까지는 위험이 너무 크기 때문에 스마트 캐피탈은 RUNE이나 LP를 구입할 수 없습니다. 전반적으로 과거 많은 DeFi 사례에서 막대한 공공 부채가 청산의 미끼가 될 것입니다. 아무 조치도 취하지 않으면 모든 상환이 혼란스러운 방식으로 진행되도록 허용하면 "죽음의 전환"이 발생할 수 있습니다. 이는 탈출 경쟁이 될 것이며 전체 THORChain 프로토콜의 가치는 전멸될 것입니다.
실제로 얼마 전 THORChain도 최신 로드맵에서 기본 프로토콜 계층의 위험을 제거하기 위해 올해 1분기에 THORChain App Layer에 중점을 둘 것이라고 밝혔습니다. 구체적인 목표는 다음과 같습니다: 기본 및 Solana 네트워크 통합, 기본 계층 위험 감소 및 대신 애플리케이션 계층에 집중, IBC를 사용하여 더 많은 자산을 애플리케이션 계층으로 가져오기 수익 캠페인 유동성 공급 경험을 개선하려면 Ethereum 라우터의 transferOutAndCall을 업그레이드하십시오.
이에 영향을 받아 THORChain 토큰 RUNE과 TVL은 모두 다양한 수준의 하락을 경험했습니다. CoinGecko와 DeFiLlama 데이터에 따르면 지난 24시간 동안 THORChain 토큰 RUNE은 33.3% 하락한 반면, TVL은 8.9% 이상 하락한 미화 2억 5천만 달러를 기록했습니다.
3천만 달러 이상의 수익을 창출하고 90일 구조조정 계획을 개시하는 계약
"THORChain은 자본 유출을 피하기 위해 파산 동결과 유사하게 파산하고 온체인 운영을 중단했습니다. 이것이 최초의 온체인 재편성입니까?" Dragonfly 관리 파트너인 Haseeb Qureshi가 말했습니다.
THORChain은 뇌우의 위험에 직면해 있지만 TCB는 프로토콜이 가치 있다고 믿습니다. THORChain은 일일 약 200,000달러의 수익 능력, 연간 거래량 500억 달러 이상, 수익 3,000만 달러 이상을 보유하고 있으며 대차대조표에서 유독한 부채만 제거하면 됩니다.
DeFiLlama 데이터에 따르면 1월 23일 현재 THORChain의 누적 수수료는 4,745만 달러에 달했고 수익은 4,554만 달러에 달했습니다. 이 중 THORChain은 지난 한 해에만 약 3,050만 달러의 수수료와 2,859만 달러의 수익을 올렸습니다.
TCB는 무청산 대출 THORFi를 실수로 간주해야 하며 THORChain은 대차대조표의 독성 부채를 청산하고 원래 정신, 즉 기본 원칙으로 돌아가기만 하면 된다고 지적했습니다. 동시에 TCB는 두 가지 해결책을 제안했습니다. 하나는 상황이 발전하도록 허용하는 것입니다. 먼저 소수의 사람들에 의해 가치의 약 5-7%가 추출되고 RUNE이 하향 나선형으로 들어가고 THORChain이 파괴됩니다. 다른 하나는 계약의 실행 가능성에 영향을 주지 않고 부채를 상환하기 위해 부채를 불이행하고 가치의 일부를 파산시키는 것입니다.
TCB는 THORChain이 위기에서 살아남으려면 모든 대출 및 예금자의 포지션을 영구적으로 동결하고 모든 대출 및 예금자의 청구권을 토큰화 및 부채축소함으로써 프로토콜 구조 가능성을 높일 수 있다고 제안했으며, 또한 그는 THORChain이 위기에서 살아남기를 제안했습니다. 경제 설계 위원회는 자본 효율성을 개선하고 레버리지 기능을 다시 구축하지 않으며 Rujira가 L1 생태계를 위험에 빠뜨리지 않도록 보장함으로써 THORChain이 성공할 수 있도록 돕습니다.
현재 THORChain은 "저축 및 대출" 프로젝트와 관련된 문제를 줄이고 대규모 인출을 방지하기 위한 90일 구조 조정 계획의 일환으로 THORFi 대출 운영을 중단했습니다. Thorchain의 설립자인 John-Paul Thorbjornsen은 "프로토콜 자체는 여전히 잘 작동하고 많은 돈을 벌고 있다. 일단 재구성되면 빚을 갚을 수 있을 것"이라고 말했다.
