著者：吾妻、Odaily Planet Daily
ステーブルコイントラックの新規プレーヤーであるユージュアル（USUAL）は最近好調なパフォーマンスを見せていますが、通貨価格が急騰している一方で、USUALの公式プレッジチャネルが提示する驚異的な収益率も多くのユーザーの注目を集めています。
以下の図に示すように、Usual 公式 Web サイトの情報によると、USUAL が約束した現在のリアルタイム APY は 22037% にもなります。
Odaily Note: USUAL をステーキングすると、ガバナンス権のロックが解除され、新規発行された USUAL の 10% を取得できます。これは USUAL ステーキング収入の源でもあります。
ステーキングのホームページをクリックした後、事前に入金された USUAL の金額を入力した後に得られる計算シミュレーション結果は誇張され、より直感的に表示されます。10,000 USUAL が誓約されたと仮定すると、1 年間で 2,203,752 USUAL を取得できると予想され、6,037 USUAL を取得できる毎日...
多くのユーザーは最初にこの数字を見たとき、「これはお金を拾っているのではないか？」という反応をしますが、本当にそうなのでしょうか？以下では、一連の計算を通じて、通常のステーキング利回りのデジタルマジックを明らかにします。
APR 対 APY
古い世代の DeFi プレーヤーは、APR と APY という一見似た 2 つの指標が暗号通貨投資の収益を測定するためによく使用されますが、実際には収益に与える影響は大きく異なることをよく知っているかもしれません。
つまり、APRでは複利の影響が考慮されていないのに対し、APYでは複利の効果が計算に組み込まれているため、APYの方がリターンが高く見える傾向にあることが多いのです。
たとえば、APR 100% のプールに 1,000 米ドルを入金した場合、1 年終了後の元本と収入は 2,000 米ドルになります。ただし、プールが毎日の複利メカニズムを採用していると仮定すると、利息を再投資すると、1年後の元金と収入は約2,718ドルとなり、APYは171.8％に相当します。
APR と APY の間の換算は、次のコンセンサスに基づいて計算できます。ここで、n は複利の頻度です。 1 年間の期間内で日次複利モデルが採用される場合、n は 365 です。
APY = (1 + APR/n)^n - 1
USUALの数学マジック
USUALのステーキングシナリオに戻ると、ここでの22037%はAPY収入であり、関係者は利息が毎日自動的に複利になると明確に述べました。
上図の式に従って計算すると、APY は 22037%、n は 365、APR の計算結果は 543.65% となり、日次収益率は約 1.49% に相当します。
USUAL のステーキング メカニズムは明らかに毎日の複利メカニズムを提供しているのに、なぜ無視する必要があるのかと疑問に思う友人もいるかもしれません。その理由は、複利モデルでは、タイムラインが長くなるにつれて毎日の収益が徐々に増加し、短期収益を評価する場合、実際には APR 数値の方が信頼できるためです。
前述の例を簡単に拡張してみましょう。「10,000 USUAL が約束されたと仮定すると、1 年以内に毎日 6,037 USUAL を受け取ることが期待されます。」
実際に預金が 1 年間満額ある場合、収入状況が変わらなければ計算結果は確かに当てはまりますが、実際には、ユーザーが 10,000 USUAL を誓約した後、毎日同額の 6,037 USUAL を受け取ることはできません。
実際の状況では、10,000 USUAL をステーキングした後、ユーザーは初日に約 149 USUAL しか受け取りません (毎日の利回り 1.49%)。その後、約束された元本が増加するため、毎日の収入は複利で徐々に増加します。再投資は増加し続けており、6037 という数字は 1 年間の 1 日の平均にすぎません。これはすべて、収入状況が変わらないという前提に基づいていることに注意してください。
潜在的なリスク
他のニーズで長期誓約を行うユーザーを無視し、22037%という高金利だからといって急いでコインを購入して誓約する場合は、以下のリスクを必ずご理解ください。
プレッジ摩耗のリスクを排除
USUAL のアンステーキングには必須の 10% の手数料が必要であることに注意してください。これは、1 日の収益率 1.49% に基づくと、ユーザーがステーキング後に 10% のアンステーキングコストを回収するのに少なくとも 1 週間かかることを意味します。
誓約規模拡大のリスク
USUALのプレッジ規模はさらに拡大し、利回りが薄まる可能性がある。
USUALx（USUALの誓約版）の現在の規模は約2,600万で、USUALの誓約数約2,781万に相当します。さらに、BinanceはまだUSUALの出金を受け付けていません。これは、その後の USUAL ステーキング規模には大きな成長の余地があると予想され、ステーキング プールのリアルタイムの利回りが大幅に薄まる可能性があることを意味します。
日常メモ：USUAL公式サイトの誓約APY番号はリアルタイムでは更新されず、更新頻度は一時的に不明です。
通貨価格下落のリスク
市場を予測することはできませんが、高金利に引き寄せられた足元の買いがUSUALにとって重要な買い材料となる可能性があります。
上記の計算はすべて USUAL 通貨基準に基づいています。通貨価格の下落リスクを考慮すると、実質収入が大幅に減少したり、元本が縮小したりする可能性があります。
