著者|ダン・モアヘッド Pantera 創設者
コンピレーション|呉朔ブロックチェーン
元のリンク:
https://panteracapital.com/blockchain-letter/1000x-pantera-bitcoin-fund/
選挙後の集会により、基金はさらに 30% 増加しました。ファンドのトータルリターンは現在 131,165% (手数料および諸経費を除く) となっています。
最初のロジックを共有したいと思います。なぜなら、それは今でも私にとって非常に説得力があるからです。
私たちがパンテラ ビットコイン ファンドの立ち上げに選んだ日は、実際には過去 11 年間で最低値を記録した日でした。
その初期投資覚書は今でもはっきりと読めます。
2013 年から 2015 年にかけて、私たちは世界のビットコインの 2% を購入しました。
添付資料: Pantera が 2013 年から 2015 年に世界のビットコインの 2% を購入した場合、それは約 280,000 ビットコインと推定されます。これに対し、MicroStrategy は 2024 年 11 月 24 日の時点で 386,700 ビットコインを保有していました。
11年経った今でも、ビットコインはスイカの種のように押し上げられ続けている。
率直に言って、私たちはまだ何年にもわたって非常に魅力的な見返りが待っていると思わずにはいられません。
紀元前1000年の金
私の核心は1か月後に書かれました：
「昨日、ある投資家とビットコインについて話し合っていたところ、彼はやや軽蔑的な反応を示しました。『それは金を買うようなものだ』これに関与すると、ビットコインは無価値になるか、[桁違いに値上がりする]ことになるでしょう。」
業界として、私たちはある程度の進歩を遂げてきました。現在、金融資産の「約」95% だけが完全に活用されていません。
2024 年の 5% からより高い比率への変化のきっかけとなったのは、米国における規制の明確化です。ブラックロックやフィデリティなどの大手機関投資家は現在、証券口座を持つ誰でもビットコイン投資への極めて安価で効率的なアクセスを提供している。この新たな利便性により、最終的には何千万もの投資家や個人がこの重要な新しい資産クラスにアクセスできるようになるでしょう。
私たちは、初のブロックチェーン推進派の米国大統領の就任により、業界全体が大きな恩恵を受けると信じています。私たちの見解では、ブロックチェーンの成功は国の最大の利益であり、議会の全員が最終的には中立またはブロックチェーン支持の立場を採用すると信じていますが、その傾向はすでに始まっています。ブロックチェーンに対する 15 年間にわたる規制の逆風が追い風に変わりつつあります。
私は 11 年前に書いたことを今でも熱烈に信じています。
「銀行Visa-Mastercard/Western Union/PayPalなどから請求される高額な「信託」手数料を無料の暗号化に置き換えるグローバル通貨/決済システムが世界的に採用される可能性は50%以上あると思います。ビットコインは現金、電子マネーに取って代わります。法定通貨、無記名債券、石のディスクなど。これは金以来の世界通貨であり、史上初の国境のない決済システムです。」
現時点でのビットコイン価格は104ドルです。
今でもそう感じています。私たちはまだ初期段階にいます。金融資産の 95% はまだブロックチェーンに触れていません。彼らはこの大きな変革をまだ始めたばかりです。彼らが参加すると、ビットコインは1BTCあたり74万ドルのようなレベルに達する可能性がある。
市場は急速に上昇しました。 1 か月も経たないうちに 1,000 ドルに達し、現在では 3 桁も上昇しています。
11 年間の年間平均成長率は 88%
「ビットコインは今年2倍になった。まあ、乗り遅れたかもしれない」と思って諦めた投資家もいたのではないかと想像できます。
いいえ、この考え方は間違っています。ビットコインの平均パフォーマンスは毎年ほぼ2倍になっています。 11 年前にファンドを立ち上げて以来、CAGR 88% で成長しました。
桁違いの成長
ビットコインは 3 桁の成長を遂げました。さらに一桁増加する可能性があるようです。ビットコインが1BTC当たり74万ドルに達すれば、時価総額は15兆ドルに達することになる。金融資産総額500兆ドルと比較すると、この数字は想像できないものではありません。
過去のパフォーマンスは必ずしも将来を予測できるわけではありませんが、この傾向が続けば、ビットコインは2028年4月までに74万ドルに達する可能性があります。
数年はかかるかもしれませんが、可能性はあると思います。
これは常に私の考え方です。私はそれに全財産を賭けるつもりはありませんし、ブロックチェーン資産が成長するということを 100.00% 確信しているわけではありませんが、増加する確率を掛け合わせると、桁違いかそれ以上になります。増加する可能性があります - この結果は、他の投資可能な資産の予想収益よりもはるかに優れています。この取引の期待値は、私が 40 年近く投資を続けてきた中で最も魅力的です。
簡単ではない
今では当たり前のことかもしれませんが、当時はとても難しかったです。
2013 年 12 月に始まった 87% の暴落の後、ビットコインは徐々に人気を失いました。 3年以上経った今でも市場は回復していない。 2016 年までに、ほぼ全員がビットコインに対する信頼を失いました。投資家は無関心だった。
その年、私は世界中を飛び回り、170 回の投資家ミーティングを実施しました。このすべての努力の結果、私たちはわずか 100 万ドルしか集まりませんでした。
この基金の管理費は 17,241 ドルです。セッションごとに平均 100 ドルを獲得します。
ホテルを買えたかもしれないのに！ ！ ！
私は本質的に忠実なチームプレイヤーです。私はいつもビットコインチームが勝ってほしいと思っていました。私たちは長年にわたってこのコミュニティを支援するために最善を尽くしてきました。そのため、エクスペディアが 2014 年にビットコインを受け入れると発表したとき、私たちは旅行代金をすべてビットコインで支払いました。
2015 年、私たちのチームは 59 泊旅行し、1 泊あたり平均 1.5 BTC、合計 88 BTC を費やしました。
これは、今日のドルで 8,683,136 ドルに相当します。 ? ！
ホテルを 2 つ購入することもできたでしょう。
ブロックチェーン業界の驚異的な成長
2013 年、パンテラ ビットコイン ファンドの立ち上げ準備をしていたとき、私は準備のためにいくつかの取引所に口座を開設し、資金を送金しました。スロベニアのリュブリャナに送金するため、サンフランシスコのマーケット・ストリート・オフィスから初めてウェルズ・ファーゴに入ったとき、リュブリャナの綴りさえ知りませんでした。すべてが非常に疑わしく見えました。あまりにもひどいので、銀行の支店長がやって来て、私が何をしているのかと長い間尋問されました。
でも、当時は自分がおかしいのではないかと思いました。もう一つの異動先は、同様に怪しいと思われる小規模なスタートアップ企業でした。
当時、ビットコインの価格は約130ドルでした。次の数日間、私はビットコインの価格が130ドルから100ドル以下に下落するのを観察しました。振り返ってみると、今日のビットコイン弱気市場において、この「恐怖、不確実性、疑惑」（FUD）が依然として懐疑論者の間で頻繁に繰り返される言葉であることは面白いことです。これらすべての問題があっても、65ドルまで下がったとき、私は全力を尽くしてパンテラ・ビットコイン・ファンドを立ち上げることにしました。 30 年間のトレード経験から、そこにチャンスがあると私は信じています。
私は上記の電子メールをビットコイン愛好家の少数のリスト（当時はおそらく 20 人）に送信し、「参加したいだけです」と言いました。
Coinbase というスタートアップにログインし、30,000 ビットコインを購入しようとしました。その結果、ポップアップ ウィンドウが表示され、基金の 1 日の限度額が 50 ドルであることが示されました。これはウォール街の俗語で言う「500,000 ドル」ではなく、ユリシーズ S. グラントからの本当の 50 ドルの請求書でした。心臓発作を起こしそうになった。
流行りのスタートアップなので住所も電話番号もありません。私は、「ビットコインで 200 万ドルを購入したいです!」という思いがけないタイトルを付けた、必死のメールを送信しました。4 日後、唯一の従業員であるオラフという男性から、「わかりました。今の限度額は 300 ドルです。」と返信がありました。 「トランザクション制限を拡張したとしても、このトランザクションを完了するには 6,667 日かかります。
このペースでいけば、取引期間はまだ 2,522 日残っています。
幸いなことに、私はこれらのビットコインを Bitstamp で購入し、業界は徐々に成長しました。現在、暗号通貨市場の一日の取引高は 1,300 億ドルです。業界がここまで進歩したのは本当に驚くべきことです。
資産クラスとしてのブロックチェーン
時々私は、森の中で光る物体を見つけた...それを拾い...回して...それは何だろうと不思議に思うオランウータンのような気分になります...
ビットコイン！
この分野の素晴らしい技術プロジェクトすべてのニュアンスを完全に理解しているわけではありませんが、似たようなシナリオを見たことがあるような気がします。
私はゴールドマン・サックスの最初の資産担保証券 (ABS) トレーダーでした。今日、誰もが ABS を資産クラスとして認識しています。私はGSCI（ゴールドマン・サックス・コモディティ指数）の作成に携わりました。現在、誰もがコモディティを資産クラスとして考えています。 1990 年代、私は新興市場に投資しました。現在、新興市場（EM）は資産クラスとみなされています。
ブロックチェーンも同様です。近い将来、すべての投資会社がブロックチェーンチームを持ち、ブロックチェーンに長期にわたる重要な投資を割り当てるようになるだろうと私は信じています。
非対称取引
私がブロックチェーンに興味を持ったのは、私のグローバル マクロの背景がきっかけです。世界最大の市場で運営されているこの取引の非対称性により、この機会は当社が過去に世界的に追求してきた取引よりもはるかに優れています。これは私がこれまで見た中で最も非対称的なトレードだと思います。
このテーマを最もよく表しているのは、2014 年 3 月の第 2 回 Pantera ブロックチェーン サミットでの比較です。
「深夜のポーカーゲームの前の夕食をとりながら、モアヘッドは冗談めかして、当時の世界の全ビットコインの総額は、破れたジーンズや寮の部屋の装飾品を販売するアーバン・アウトフィッターズ社の価値とほぼ同じで、約50億ドルだったと語った。 「それはクレイジーですよね？」とモアヘッドは言いました。
「彼らが猿の惑星のように私たちの社会の残骸を掘り起こしたとき、今から数世紀後にはビットコインがアーバン・アウトフィッターズよりも世界に大きな影響を与えるかもしれないと思います。 「」
——ナサニエル・ポッパー、2015年、「デジタル・ゴールド」
2020年11月にこの声明を更新したとき、ビットコインの時価総額はロレアルの時価総額に匹敵しました。ウォータープルーフマスカラは間違いなく素晴らしい発明ですが、それでもビットコインは非対称だと思います。
さらに深く掘り下げて…
「ロレアルの使命は、スキンケア、メイクアップ、ヘアケア、ヘアカラーにおいて、最高品質で入手しやすい美容製品を大衆化することです。」
それは素晴らしい。ビットコインの使命は、金融アクセスを民主化するという驚くほど似ているように思えます。
最終的には金融の民主化がより重要になると思います。
ビットコインは最近メタ（旧フェイスブック）を超えた。写真の共有は確かに素晴らしいですが、スマートフォンを持っている地球上のすべての人に対して金融包摂を達成することの方がより有意義だと思います。
超えるまであと5ゴール…
