著者: Bitfinex Alpha
編集：ティム、PANews
2025年第1四半期のビットコインのパフォーマンスは、ほぼ10年で最悪でした。価格は年初に史上最高の109,590ドルまで急騰したが、四半期末には依然として11%近くの下落となった。トランプ大統領の勝利の可能性と仮想通貨推進政策の実施について市場が当初楽観的だったが、実質的な規制改革が遅れるなか、典型的な「事実を売る」市場へと急速に変化した。ビットコインは史上最高値から77,041ドルの安値まで下落し、最大で約29%の下落となった。それ以来、主に78,000ドルから88,000ドルの取引範囲で変動しています。
しかし、市場構造はビットコインにとって依然として有利です。暗号通貨の時価総額が急落したにもかかわらず、ビットコインの優位性は61%以上に上昇しており、マクロ経済の不確実性が高まる中で、リスクの高いアルトコインからビットコインへの転換が進んでいることを示唆している。イーサリアムやソラナなどのアルトコインは周期的な高値から35%～50%下落しており、暗号通貨市場における「準備資産」としてのビットコインの地位がさらに強化されている。
第 2 四半期が始まっても、市場価格の動向は依然としてマクロ経済シグナルの指針に大きく依存しており、連邦準備制度の政策動向と ETF 資金のフローが引き続き市場の方向性を左右するでしょう。現在、投資家によるパニック売りの兆候は和らぎつつあるものの、流動性が引き続き引き締まっている環境下では、トレンドの突破口を形成するには、十分な影響力を持つ触媒イベントの出現を市場がまだ待つ必要がある。
マクロ経済の観点から見ると、貿易赤字の縮小や耐久財への支出増加など、米国経済の特定の分野は回復力を示しているが、こうした明るい兆しはより深刻な構造的懸念によって影を潜めている。輸入コストを押し上げる新たな関税政策などの要因により、インフレの加速は予想を上回った。コアインフレ率は2月に前月比0.4％上昇し、1年以上ぶりの大幅な月間上昇となったが、消費者の期待からはインフレが長期間高止まりする可能性があると示された。
個人の可処分所得、支出、貯蓄
同時に、経済成長は鈍化しています。政府支出を除いた実質所得の伸びは依然として弱い一方、経済の重要な原動力であるサービス支出は減少し始めている。消費者信頼感は低下し続けており、コンファレンス・ボードの消費者信頼感指数は2年ぶりの低水準に落ち込み、失業率の上昇を予想するアメリカ人が増えている。こうした傾向は、個人貯蓄率の継続的な上昇からもわかるように、世帯がより慎重になっていることを示唆している。
現時点では貿易政策が依然として中心的な圧力ポイントとなっている。最近の関税引き上げと4月と5月にさらなる措置が講じられるとの見通しから、企業や消費者は購入の前倒し、投資の延期、雇用の削減など、行動を調整するよう促されている。 2月の貿易赤字は縮小したが、このデータは1月の輸入急増を受けて発表されたもので、GDP予測にはすでに織り込まれていた可能性が高い。その結果、第1四半期の経済成長は大幅に鈍化すると予想されます。
現在の経済の不確実性にもかかわらず、暗号通貨業界は、トランプ政権が規制枠組みの明確化を推進し、参加に対する組織的な熱意を高めていることから、友好的な政治環境の恩恵を受け続けています。
米国証券取引委員会は、業界大手3社であるKraken、Consensys、Cumberland DRWに対する訴訟を正式に取り下げた。この動きは、当局がこれまでの強硬な規制執行姿勢から、より協力的なアプローチへと転換したことを示している。同時に、規制当局は暗号通貨業界のためのより明確で建設的な規則体系の策定に取り組むことを示しています。
米証券取引委員会の暗号資産ワーキンググループは、暗号資産規制をさらに推進するため、2025年4月から6月にかけて4回の特別円卓会議を開催すると発表した。これらの会議では、暗号資産取引規制、デジタル資産保管、トークン化、分散型金融の将来の発展などの中核的なトピックに焦点を当て、業界のすべての関係者に議論への参加を呼びかけます。このイベントは一般公開され、仮想通貨政策の策定プロセスにおけるオープンな対話を促進し透明性を高めるという SEC の規制方針を反映しています。
同時に、トランプ・メディア・テクノロジー・グループは、暗号通貨取引プラットフォームのCrypto.comとの提携を発表し、暗号通貨に焦点を当てた一連の上場投資信託（ETF）を立ち上げる計画だ。この動きは、デジタル資産投資ツールに対する市場の需要の高まりに応えることを目的として、同グループが金融商品分野に正式に参入したことを示すものである。この計画はまだ規制当局の承認を必要としているが、もしうまく実行されれば、伝統的な金融分野におけるトランプ・メディア・テクノロジー・グループとCrypto.comの知名度は大幅に高まるだろう。
