著者: ビットコインマガジンプロ
翻訳: 各国のブロックチェーン
ビットコインの価格サイクルは、長い間投資家やアナリストの注目を集めてきました。現在のトレンドを以前のサイクルと比較することで、その根底にある価格動向についての洞察を得ることができます。特にビットコインは下落局面の終わりにあるように見えるため、多くの人は次の上昇ラウンドがすぐそこまで来ているのかどうかに興味を持っている。
1. ビットコインのサイクルを比較する
まず、ビットコインが最近のサイクル安値に達してからどのように推移したかを理解することが重要です。データが分析されるにつれて、明確な状況が徐々に明らかになります。ビットコインの現在の価格傾向 (黒線) は、以前の強気相場サイクルと同様のパターンを示しています。価格変動がほとんどない統合期間にもかかわらず、このサイクルは、2015 ～ 2018 年 (紫の線) および 2018 ～ 2022 年 (青の線) のサイクルと比較すると、いくつかの重要な類似点を示しています。
図 1: サイクル安値以降の BTC の成長。前の 2 つのサイクルとの類似性を示しています。
増加率という点では、現在の状況は 2018 年と 2015 年のサイクルに匹敵します。ただし、このような比較は表面をなぞっただけであり、価格動向だけでは全体像が明らかになるわけではないため、投資家の行動やビットコイン市場に影響を与えるその他の指標をより深く掘り下げる必要があります。
2. 投資家の行動
投資家の行動を明らかにする重要な指標は、MVRV Z スコアです。この比率は、ビットコインの現在の市場価格を、ネットワーク上のすべてのビットコインの平均保有価格を表す「実現価格」（またはコストベース）と比較します。 Z スコアは、BTC の MVRV 生データを正規化し、極端な外れ値を排除し、データをより明確にします。
図 2: ビットコイン MVRV Z スコアは、平均的な投資家の損益状況についての洞察を提供します。
価格の動きだけに焦点を当てるのではなく、このような指標を分析することで、価格の動きだけでなく、投資家の行動習慣や市場センチメントにおいても、現在のサイクルと前のサイクルの間のパターンや類似点を観察することができます。
3. 相関分析
現在のサイクルが以前のサイクルとどのように一致しているかをより深く理解するために、私たちは Bitcoin Magazine Pro によって提供されるデータに注目しました。その API は詳細な洞察を提供します。現在の期間と相関関係がほとんどない創世サイクルを除外し、現在および過去 3 つの期間の終値最低値から最高値までのビットコインの価格と MVRV データを分離すると、同様の相関関係が明確に見られます。
図 3: 現在のサイクルと過去 3 つのサイクルの間の価格と MVRV の相関関係。
2011 年から 2013 年のサイクル: このサイクルは双峰が特徴で、現在の価格変動と最大 87% の相関があります。 MVRV 比率も 82% という高い相関関係を示しており、ビットコインの価格行動が類似しているだけでなく、投資家の売買行動も非常に類似していることを示しています。
2015 年から 2017 年のサイクル: 価格変動の観点から見ると、このサイクルは実際には現在のサイクルに最も近く、相関性は 89% です。ただし、MVRV 比率はわずかに低く、同様の価格変動にもかかわらず、投資家の行動が若干異なる可能性があることを示唆しています。
2018 年から 2021 年のサイクル: この最新のサイクルはプラスではありますが、現在のトレンドとの相関性が最も低く、市場が数年前と同じパターンに従っていない可能性があることを示唆しています。
4. ツイン・ピークスはまた登場するのでしょうか?
2011 年から 2013 年のサイクルとの高い相関は特に注目に値します。この期間中、ビットコインはツインピークを経験し、価格は長期にわたる弱気市場に入る前に新高値まで2回上昇しました。ビットコインがこのパターンをたどり続ける場合、今後数週間で大幅な価格変動が発生する可能性があります。その期間の価格変動を現在の期間に重ね合わせ、リターンを正規化すると、類似点は明らかです。
図 4: 2013 年の二峰性サイクルの正規化されたフラクタルを現在の価格変動に重ね合わせたもの。
どちらの場合も、ビットコインは新高値への急速な上昇を経験し、その後、長期にわたる不安定な値崩れが続いた。もし歴史が繰り返されるなら、大幅な価格上昇が見られる可能性があり、おそらく年末までに約14万ドルまで上昇する可能性があります（収益の減少は考慮に入れてください）。
投資家の行動パターンを監視するもう 1 つの重要な指標は、Value Days Destroyed (VDD) です。この指標は、ビットコインの移動量と最後の送金からの時間に現在の価格を掛けて重み付けされており、特に利益確定に関する長期的な投資家の行動に関する洞察を提供します。
図 5: VDD の初期のスパイクとプルバックは、投資家の行動の類似性を裏付けています。
現在のサイクルでは、VDD に 2013 年のバイピーク サイクルで見られたものと同様の赤いスパイクが見られます。この急騰は、BTCが今年初めに新高値に達する前に発生し、その後継続的な保ち合いの期間に入る。この二峰性サイクルパターンが続けば、近いうちに再び最高値に達する可能性がある。
5. より現実的なシナリオ
ビットコインが資産として成長し成熟するにつれて、過去 2 つのサイクルは、前の 2 つのサイクルと比較してサイクルが長くなり、収益が減少しています。したがって、ビットコインは現在の価格変動と最も強い相関関係を示すサイクルに従う可能性が高くなります。
図6: 2017年のサイクルのフラクタルを現在の価格変動に重ね合わせたもの。
ビットコインが2015年から2017年のパターンに従えば、2024年末までに最高値を更新する可能性はまだあるが、上昇はより緩やかで安定したものになるだろう。このシナリオでは、2025 年初頭までの目標価格が 90,000 ドルから 100,000 ドルの範囲になると予測しています。成長は年間を通して続く可能性が高く、市場の高値は 2025 年末になる可能性が高いですが、このパターンが完全に実行される場合、120 万ドルのピークは楽観的すぎる可能性があります。
6. 結論
過去のデータは、私たちが重大な転換点に近づいていることを示唆しています。ビットコインが2011年から2013年のツインピークサイクルに従うか、2015年から2017年の緩やかな上昇に従うかにかかわらず、見通しは依然として強気です。 MVRV比率や価値が破壊されるまでの日数などの重要な指標に注意を払うことで、市場の方向性がさらに明らかになり、以前のサイクルとの相関関係を比較することで、将来のトレンドについてより多くの洞察を得ることができます。
ビットコインは今後数週間と 2025 年の両方で成長する準備ができています。 BTC が以前のパターンのいずれかにわずかでも従う場合、投資家は大幅な価格変動と新たな高値の可能性に備える必要があります。
