著者: @BMANLead、@Wuhuoqiu、@Loki_Zeng、@Kristian_cy、ABCDE
2024 年の仮想通貨にとっての大きなイベントは、ビットコインの価格が 10 万ドルの水準に近づくにつれて下落することです。ビットコインの半減期とETFの導入により、トランプ大統領はビットコインを戦略的準備金として利用しようとしているが、ビットコインが従来の金融の深みに深く入り込んでいることは、私たちに次の疑問を再考させるものだ。
金融とは何ですか?
金融の本質は、空間と時間を超えて資産を配分することです。
典型的なクロススペース展開: 融資、支払い、取引
典型的なクロスタイム配分: 質権、金利、オプション
以前は、ビットコインはウォレットにのみ保管されており、時間と空間において静的なままになる傾向がありました。ビットコインの65％以上は1年以上触られておらず、「BTCはウォレットにのみ保管すべきだ」という考えは刻印のようなものだ。
したがって、BTCFiは長い間楽観的ではありませんでした。
ビットコイン誕生の出発点は伝統的な金融システムをヘッジすることであり、2010年にはサトシ・ナカモト氏がフォーラムに、ビットコインはさまざまなDeFiシナリオを含む、彼が何年も前に設計したさまざまな可能なシナリオ・タイプをサポートすると書いた。 、しかし、ビットコインのポジショニングが徐々にデジタルゴールドに近づくにつれて、ビットコインのDeFiまたは金融シナリオの探求は徐々に終了しました。
別のタイムラインでは、2013 年 3 月に Rune Christensen が MakerDAO のビジョンを発表し、その後 2016 年に ETH 上の最初の DEX である Oasis DEX が正式に開始されました。 2017年、まだ学生だったスタニ・クレチョフ氏がスイスでAAVEを設立し、2018年8月には誰もが知っているBancorとUniswapがそれぞれ立ち上げられ、盛大なDefi Summerが幕を開けた。これは、DeFiの将来の可能性がその時点で一時的にETHの手に委ねられていることも宣言しています。
しかし、ビットコインのタイムラインが2024年に進むと、ビットコインの価格は99,759ドルに達し、市場価値は2兆ドルを超えています。 2兆ドルの陰謀、人々のイノベーション、BTCFiに関する議論が静かに浮上…
1. ビットコインの2兆ドルの陰謀: BTCFi
イーサリアムは Defi の時代を切り開きましたが、ビットコインに関しては、BTCFi は遅れますが、存在しないことはありません。 Defi の実験場として、イーサリアムはビットコインに多くの教訓を与えてきました。今日のビットコインは、新世界の黎明期の 15 世紀のヨーロッパに似ています。
1.1 BTC がパッシブ資産からアクティブ資産に変化
Fomo属性の継続的な改善とビットコイン保有者の積極的な管理動機は、ビットコインのパッシブ資産からアクティブ資産への変換を促進し、BTCFiの発展のための土壌を提供します。
組織内でのポジションは増加し続けています。 feixiaohaoのデータによると、現在合計47社が1,413億4,200万ドルのBTCを保有しており、BTC流通総額の7.7％を占めている。この傾向は、BTC ETF の通過後も加速し続けており、BTC スポット ETH は、初期のマイナーやコインコレクターと比較して、資本の利用効率に対してより敏感になっています。収益率が高く、参加する傾向が高いだけでなく、BTCfi の積極的な推進者になる可能性があります。
碑文と BTC エコロジーの台頭により、BTC コミュニティの構成はより複雑になりました。従来の BTC 保有者はセキュリティにより多くの注意を払い、セキュリティをより高い優先順位に置いていますが、新規メンバーは新しい物語や新しい資産により関心を持っています。
ETH DeFi は徐々に独自の持続可能な発展の道を歩み始めています。たとえば、Uniswap/Curve/AAVE/MakerDAO/Ethena はすべて、トークンのインセンティブに依存せずに内部または外部の収入に依存することで経済循環を達成する方法を見つけました。
複数の要因の影響で、BTCFi のスケーラビリティに対するビットコイン コミュニティの関心は大幅に高まり、昨年、ビットコイン コア開発者 Luke Dashjr によって提案された [Disable Inscription Proposal] は正式に支持されませんでした。今年1月に閉店した。
1.2 インフラの改善は客観的に道を開く
技術的な目的の制限も、ビットコインが長い間価値の保存手段としてのみ見なされてきた理由でもあり、これは徐々に変化しつつあります。 2010 年から 2017 年にかけてのルート争いは、BTC と BCH の分岐で最終的に終わりましたが、SegWit と Taproot の 2 つのアップグレードにより資産発行への道が開かれた後も、スケーラビリティの向上は止まらず、人々のキャリアに碑文が刻まれ始めました。広範な資産の作成により、トランザクションと金融化に対する客観的なニーズがもたらされ、Ordinal、Side-chain、L2、OP_CAT、BitVM などのテクノロジーの出現により、BTC Fi シナリオの構築が真に実現可能になりました。
1.3 巨大な需要が開発を促進する
取引量に関しては、資産の多様化により取引頻度が増加しています。 Block データは、過去 1 年間の毎日の平均 BTC 送金が 500,000/日を超えていることを示しており、その中で RUNES と BRC -20 がリードしています。次に、取引、融資、信用導出、利息生成のニーズもよりスムーズになり、BTC Fi によってビットコインが生産的な資産となり、BTC が保有する資産から収入を得ることができるようになります。
出典: ザ・ブロック
TVLの観点から見ると、BTCは圧倒的な時価総額を誇る仮想通貨として非常に高いポテンシャルを持っています。現在、BTC ネットワークのロックされた総額 (TVL) は約 16 億米ドル (L2 およびサイドチェーンを含む) であり、ビットコインの市場価値総額のわずか 0.14% にすぎません。比較すると、他の主流パブリックチェーンの時価総額に対するTVLの比率ははるかに高く、ETHは15.7％、SolanaとBNBChainはそれぞれ5.6％と6.8％であり、3つの平均に基づいて計算すると、BTCFiは依然として65倍です。成長の余地。
スマートコントラクト機能を備えた主流のパブリックチェーンの時価総額に対するTVLの比率ははるかに高く、イーサリアムでは14％、ソラナでは6％、トンでは約3％となっている。たとえ1%であっても、BTCFiは10倍に成長する可能性を秘めています。
出典: Defillama、Coinmarketcap
2.BTCFiの初年度
つまり、BTCが2兆に急騰する2024年には、BTC Fiの初年度が到来することになる。
ビットコインと「金融」は、瞬時に 2 兆の可能性を開き、ビットコインの時間と空間の境界を拡張します。
私たちのフロンティアが言ったように、金融の本質は空間と時間を超えて資産を配分することです。
次に、ビットコインファイナンスBTCFiは、時空を超えたビットコインの不一致です。
時間にわたる配分: 約束、タイムロック、金利、オプションなど、ビットコインの利息を生み出す属性を改善します。
· 時間次元をビットコインに開放 @ babylonlabs _ io
· ビットコイン利子獲得入口 @ SolvProtocol
・「半集中化が最適解かもしれない」@Lombard _ Finance
· 「自分のペンドルを持参してください」@LorenzoProtocol
・BTCFi@use_cornのために生まれたチェーン
クロススペース割り当て: 融資、保管、合成資産などのビットコインの流動性を向上させます。
· ホスティング プラットフォーム @Antalpha Global、@Cobo_Global、@SinohopeGroup
・貸し星@avalonfinance_
· CeDeFi パイオニア @ bounce _bit
・ラップBTCに百花が咲く
· ステーブルコインライジングスター @ yalaorg
金融アプリケーションは BTC エコロジカル参加者のキャリアに戻っただけでなく、BTC Fi イノベーション プロジェクトが爆発的に生まれ始め、ビットコインの金融情勢が形成されました。
出典: ABCDEキャピタル
「デジタルゴールド」に利子がつく属性を持たせるか、より流動性を高めるかにかかわらず、BTC Fi のこれら 2 つの中核機能は、BTC の現在の主要な物語と比類のないほど一致しています。市場が強気か弱気かに関係なく、BTCが変化しない限り、BTCが業界で最も認知されているデジタルゴールドであり続ける限り、BTC Fiトラックは改ざんされる可能性は低いか、改ざんされる「必要性」はありません。
対応する金を例にとると、金の価値には通常、次の 3 つの主要なサポートがあります。
1. 宝飾品および工業用
2. 投資
3. 各国中央銀行の戦略準備金需要
投資需要の観点から見ると、金 ETF は 20 年前に金価格を押し上げた後、金価格を 7 倍に押し上げました。その理由は、ETF が登場する前は、金の投資チャネルが 1 つしかなかったためです。それは、保険、輸送、保管の要件を伴う現物の金でした。敷居が高く、保管を必要とせず株式と同様に取引できる「紙の金」である金ETFは、流動性と投資利便性を大きく高める画期的な存在であることは間違いありません。金。
次にBTCに注目すると、BTC ETFは明らかに金ETFほど変革的ではありません。ユーザーがこの「デジタルゴールド」を取引する敷居は高くなく、ETFはコンプライアンス、監督、イデオロギーの点で一歩進んでいるだけだからです。したがって、BTC価格への影響は金ETFよりも小さい可能性があります。しかし、BTC Fiは、ビットコインに時間+空間の財務配分属性を与えることで、金の宝飾品や産業用途に対応して、BTCを以前よりも「有用」なものにします。したがって、ビットコイン ETF と比較して、BTC FIi は長期的には BTC の価値と価格を高めるのに役立つ可能性があります。
2.1. 時間: ビットコインの利息獲得特性を向上させる 2.1. 時間: ビットコインの利息獲得特性を向上させる
2.1.1. ビットコインに時間次元を開くバビロン
BTC FI の最も避けられないコンセプトはバビロンです。バビロンでは、本当の意味で「オンチェーンで利息が得られる BTC」というコンセプトがあるからです。
周知のとおり、BTC が使用する POW にはインフレ/金利生成の概念がないため、ETH の POS のように比較的確実な (質権比率曲線に従って調整された) 約 3 ～ 4% の年間発行収入を得ることができません。しかし、Eigenlayer が再ステーキングの概念をサークルに持ち込むと、人々は突然、再ステーキングが ETH にとっておまけであるなら、BTC にとっても間違いなくタイムリーな助けであることに気づきました。
もちろん、BTC をアイゲンレイヤーに直接スローすることはできません。これらは基本的に 2 つの異なるチェーンです。結局のところ、BTC チェーン上でアイゲンレイヤーを完全に複製することは技術的に不可能です。BTC にはチューリング完全なスマート コントラクトさえありません。それでは、Eigenlayer のコアである POS セキュリティの再テイキングを BTC に移行することは可能でしょうか?それがバビロンのやることだ。
簡単に言うと、Babylon は既存のビットコイン スクリプトと高度な暗号化を使用して、ビットコイン ベースのステーキング機能とスラッシュ機能をシミュレートします。プロセス全体には、ブリッジやサードパーティ ラップなどの EVM エコシステムにおける一般的なセキュリティと削除の問題は含まれません。脅威をもたらします。ビットコインのスクリプトでは、ユーザーがビットコイン (UTXO) を転送できないロック期間をカスタマイズできる「タイムロック」の概念が許可されているため、その機能は POS チェーンのプレッジに似ています。バビロンはこの機能を使用して、ステーキングに参加しているBTCがBTCチェーンを離れることなく、タイムロック技術を通じてビットコインの「ステーキングアドレス」にロックされるようにします。
出典: バビロン
BTC はスクリプトを通じてロックされているため、何か問題が発生してスラッシュ メカニズムが必要になると仮定すると、バビロンは契約なしでどのようにロックするのでしょうか?
これは、Babylon で使用される高度な暗号化テクノロジである EOTS (Extractable One-Time Signatures) に関するもので、署名者が同じ秘密キーを使用して 2 つのメッセージに同時に署名すると、秘密キーは自動的に公開されます。これは、POS チェーンで最も一般的なセキュリティ侵害の想定、つまり「同じブロックの高さで、検証者が 2 つの異なるブロックに署名する」と同等です。バビロンは、悪事を行うときに秘密鍵を公開することで、一連の「自動スラッシュ」メカニズムを偽装して実装しました。
「再ステーキング」テクノロジーを通じて、Babylon は主に POS チェーンのセキュリティを向上させるために使用されます。ただし、完全な Eigenlayer テクノロジー スタック (EigenDA などの機能) またはより複雑なスラッシュ メカニズムを実装したい場合は、Babylon エコシステム内の他のプロジェクトとのコラボレーションが必要になります。
Babylon は革新的なアプローチを採用しています。自己保管を通じてビットコインをロックし、オンチェーンのステーキングおよびスラッシュ機能と組み合わせて、BTC 保有者に初めて収入を得るトラストレスな方法を提供します。これ以前は、BTC保有者が収入を得たい場合は、通常、集中取引所（CEX）などの財務管理プラットフォームに依存するか、BTCをW BTCに変換してイーサリアムのDeFiエコシステムに参加する必要がありました。これらの方法は、集中型セキュリティにおける信頼の前提から切り離すことができません。
したがって、バビロンはイーサリアムのアイゲンレイヤー再ステーキングエコシステムをターゲットにしていますが、BTCには当然ステーキングメカニズムが欠けているため、私たちはバビロンをBTCステーキングエコシステム構築の重要な部分とみなす傾向があります。
2.1.2 ビットコインの利子獲得入口 Solv プロトコル
ステーキングの生態学的ニッチについて話すとき、別のプロジェクトである Solv プロトコルについて言及する必要があります。 Solv は Babylon の直接の競合相手ではありませんが、プレッジ抽象化レイヤーの技術アーキテクチャを導入することで、さまざまな LST (流動性プレッジトークン) 製品を作成できます。これらの LST の収入源は、次のように非常に多様です。
· ステーキング契約からのステーキング収入 (バビロンなど)。
· POS ネットワーク ノード (CoreDAO、スタックなど) からの収入。
· または取引戦略 (Ethena など) から利益を得る。
現在、Solv は Solv BTC (Babylon LST)、Solv BTC (Ethena LST)、Solv BTC (CoreDAO LST) などのさまざまな LST 製品をリリースしており、いずれも好調です。 DeFiLlamaのデータによると、Solv BTCのTVL（Total Locked Volume）は現在、ビットコインメインネットのライトニングネットワークを上回り、第1位にランクされています。
出典: ソルブ
利息を得る方法には以下が含まれますが、これらに限定されません。
SolvBTC - 6 つのチェーンで鋳造でき、10 のチェーンで完全に流通し、20 以上の Defi プロトコルに接続して収入を得ることができます。
· Solv BTC - BTC は Solv を通じて Babylon に入力して収入を得ることができます。
· Solv BTC : ENA - BTC は Solv を通じて Ethena に入力して収入を得ることができます。
· Solv BTC - BTC は Solv を通じてコアに入力して収入を得ることができます。
· SolvBTC。JUPITER およびその他のその後の純資産成長を伴う資産
出典: ソルブ
したがって、私たちは Solv を BTC ステーキング プロトコルとみなすのではなく、「BTC Yu'E Bao」と表現することを好みます。 Solv は、ステーキング収入、ノード収入、トレーディング戦略収入など、多様な収入源を提供し、BTC 保有者がより柔軟な収入方法を持つことを可能にします。
したがって、私たちは Solv を BTC ステーキング プロトコルとみなすのではなく、「BTC Yu'E Bao」と表現することを好みます。 Solv は、ステーキング収入、ノード収入、トレーディング戦略収入など、多様な収入源を提供し、BTC 保有者がより柔軟な収入方法を持つことを可能にします。
さらに注目すべき点は、現在 Solv がすべての BTCFI プロトコルの中で最も目を引くデータ パフォーマンスを示していることです。
1. 幅広い対応範囲: Solv は現在 10 のブロックチェーンで流通しており、20 以上の DeFi プロトコルに接続されています。
2. 革新的な協力: たとえば、Solv と Pendle の協力により、ビットコイン ユーザーに 10% 近い債券 APY が提供され、LP マーケットメイキング収入は 40% に達する可能性があります。
3. 広く受け入れられています: SolvBTC 保有者の数は 200,000 人を超え、市場総額は 10 億米ドルを超えています。
4. 豊富な埋蔵量: SolvBTC のビットコイン埋蔵量は 20,000 を超えています。
これらの成果に基づいて、Solv Protocol は BTC FI 分野で主導的な地位を獲得し、製品の反復を継続しています。次の焦点は、より多くの種類の LST 製品を発売することです。 Solv は Jupiter と提携して Solv BTC と呼ばれる新製品を立ち上げる計画であると報告されており、これにより Perp DEX のマーケットメイキング収入が BTC LST 製品に導入され、BTC ステーキングの境界がさらに拡大されます。
同時に、Babylon は、BTC 保有者がステーキングのようなメリットを得ることができる Trustless メカニズムを提供します。これはまた、Lido と同様の生態学的ニッチをめぐってプロジェクトが競争する、つまり stETH と同様の LST 流動資産を作成するための道を開くものでもあります。 Babylon はビットコインの安全なロックを実現し、ベーシックインカムを提供しますが、BTC の流動性をさらに解放して収入を増やしたい場合は、Babylon にロックされた BTC がワラント DeFi トークンの形で EVM および非 EVM エコロジーに参加することができます。アプリケーション。ブロックチェーンの独自の構成可能性の特性を最大限に活用することが、LST のエコロジー BBN 構築の鍵となります。
Solv に加えて、Lombard や Lorenzo など、LST のエコロジカルニッチ市場を争う強力なプロジェクトが市場に存在します。これらのLSTプロジェクトは、BTCの流動性の解放やDeFi収入への参加など、技術的な方向性において概ね一貫しています。
Solv の主な利点は、再ステーキング収入、検証ノード収入、トレーディング戦略収入など、より豊富な種類の収入をビットコイン ユーザーに提供できることです。この多様化した収益モデルにより、Solv はビットコイン ユーザーに、より柔軟で多様な選択肢を提供します。
2.1.3 移動エコロジカル BTCHub: エコー プロトコル
Echo は Move エコシステムの BTC Fi センターであり、Move エコシステムにおけるビットコインのワンストップ金融ソリューションを提供し、BTC が Move エコシステムとシームレスに相互運用できるようにします。
Echo は、BTC 流動性ステーキング、再ステーキング、および収益インフラストラクチャを Move エコシステムに導入した最初の企業であり、Move エコシステムに新しい流動性資産クラスを導入します。ビットコインエコシステムと連携することで、EchoはBabylonを含むすべてのネイティブBTCレイヤー2ソリューションをシームレスに統合し、さまざまなBTC流動性ステーキングトークンをサポートし、EchoをMove DeFiエコシステムに新たな資本を呼び込むための重要な入り口としています。
Echo の主力製品である BTC は、1:1 の比率で BTC によって裏付けられたクロスチェーンの流動的なビットコイン トークンです。このイノベーションはビットコインの DeFi 相互運用性を促進し、ユーザーが Aptos のようなエコシステムで実際の利益を得ることができるようになり、BTC は Aptos DeFi ネットワーク全体で完全にサポートされます。
Echo は、革新的な製品 eAPT を通じて、初めて Move エコシステムに再ステーキングを導入しました。これにより、再ステーキングは Move VM チェーンや独自のブロックチェーンを開発するプロジェクトを保護できるようになり、セキュリティと検証を Aptos に依存できるようになります。
したがって、Echo は Move エコシステムの BTChub となり、Move エコシステムにビットコインを取り巻く 4 つの製品を提供します。
· ブリッジ: BTC L2 資産を Echo にブリッジすることができ、Move エコシステムを BTC L2 と相互運用可能にします。
· 流動性ステーキング: Echo に BTC をステーキングして Echo ポイントを獲得します。
· 再誓約: Move エコシステムの LRT トークン aBTC を合成して、ビットコインが Move エコシステム内で相互運用し、多層的に重畳されたメリットを得ることができるようにします。
· レンディング：APT、uBTC、およびaBTCを預け入れ、質権レンディングサービスを提供し、レンディングビジネスからの利益をユーザーと共有して、APT収入のほぼ10％を取得します。
2.1.4 ロンバード氏の「半集中化が最適解かもしれない」
Lombard の中核的な機能は、L BTC 資産のセキュリティと柔軟性のバランスです。一般に、絶対的な分散化はより高いセキュリティをもたらしますが、通常は柔軟性においてより大きな犠牲を伴います。たとえば、Ren BTC と T BTC および W BTC の時価総額間の大きな差は、このトレードオフの典型的なケースです。完全に一元化された管理は最大限の柔軟性を提供しますが、信頼性と潜在的なセキュリティ リスクを前提としているため、その開発上限は比較的制限されています。これは、BTC の時価総額全体に占める W BTC の時価総額比率が常に低い理由の 1 つでもあります。
Lombard は、セキュリティと柔軟性のバランスを巧みに見つけています。相対的な安全性を維持しながら、L BTC の柔軟性を可能な限り解放し、それによって BTC 流動資産の新たな開発スペースを開拓します。
出典: ロンバード
従来のマルチシグネチャ Mint/Burn モデルと比較して、Lombard はより安全な「Consortium Security Alliance」コンセプトを導入しています。この概念は、現在の多くの DeFi プロジェクト、特にクロスチェーン ブリッジ プロジェクトのプロジェクト当事者によって制御されるマルチシグネチャ ノードとは異なり、ロンバードのセキュリティ アライアンスは、プロジェクト当事者を含む非常に評判の高いノードで構成されています。有名な機関、マーケットメーカー、投資家、取引所などのノードは、Raft アルゴリズムを通じてコンセンサスに達します。
このメカニズムは完全に「100% 分散化」とは言えませんが、その安全性は従来のマルチ署名モデルよりもはるかに高く、マルチ署名 2/3 データ公証の完全なチェーン循環、柔軟なキャスティング、償還の特性を維持しています。さらに、完全な分散化は必ずしも絶対的な安全性を保証するものではありません。例えば、POWであってもPOSであっても、その攻撃コストやセキュリティモデルは、仕組み設計や市場価値に基づいて計算できます。 BTC、ETH、Solana などの市場価値の高いパブリック チェーンを除いて、ほとんどの分散型プロジェクトは、セキュリティの点で Lombard の「セキュリティ アライアンス」モデルほど優れていない可能性があります。この設計を通じて、Lombard はセキュリティと柔軟性の両方を実現し、信頼できる効率的な BTC 流動性ソリューションをユーザーに提供します。
Security Alliance の設計に加えて、Lombard は、ハードウェア支援の非管理キー管理プラットフォームである CubeSigner も使用しています。キーの盗難の防止、違反、ハッカーや内部の脅威の軽減、キーの悪用の防止など、さまざまな側面で厳しいポリシー制限があり、LBTC のセキュリティにさらなるロックが追加されます。
Polychainが主導するシードラウンドでの1,600万米ドルの資金調達は、間違いなくロンバードのサークル内での豊富なリソースを示しており、コンソーシアムのノードの評判や、その後のDefiや他のパブリックチェーンプロジェクトのドッキングに大きな助けとなるでしょう。 LBTC は間違いなく WBTC の最も強力な競争相手の 1 つとなるでしょう。
出典: ロンバード
2.1.5 「自分のペンドルを持ってくる」ロレンソ
資産セキュリティにおけるロンバード独自の利点と比較して、ロレンゾはバイナンスが投資するバビロンLSTへの入り口としても非常に魅力的な特徴を示しています。
DeFiイノベーションの現在のラウンドでは、従来のDEXおよび融資プロトコルのほとんどが依然としてDeFi Summerの慣性を引き継いでいるか、「栄光に安住している」状態にあります。ステーブルコインの軌道上でTerraが崩壊した後、相対的なイノベーションとはほとんど考えられないEthenaを除いて、残りのイノベーションは精彩を欠いているように見えます。注目に値する唯一のトラックは、LST (流動性再担保トークン) と LRT (流動性再担保トークン) です。これらは、イーサリアムの POS への変革によってもたらされる LST 効果と、Eigenlayer Restake Leverage からインスピレーションを受けた影響の恩恵を受けます。効果。
このトラックでの最大の勝者は間違いなくペンドルだ。イーサリアムエコシステムの収益を生み出す資産の大部分が、最終的にペンドルに流れ込んだと言っても過言ではありません。元本と利息を分離する設計は、DeFi に新しいプレイ方法をもたらします。リスクをコントロールしたいユーザーはペンドルを通じて完全なヘッジ メカニズムを取得でき、より高いリターンを追求する攻撃的なプレーヤーは、偽装された形でレバレッジを追加することでリターンを増やすことができます。
ロレンソは明らかにこのコースで最善を尽くしたいと考えている。 Babylon がステーキング機能をオンにすると、その LST 製品は stETH、Renzo、EtherFI などの LRT 資産と同様の元利分離の操作性を備えます。ロレンツォの LST 製品は、流動性元本トークン LPT (st BTC) と収益蓄積トークン YAT の 2 つのトークンに分割できます。どちらのトークンも自由に譲渡および取引可能であり、所有者はそれぞれ収入を得るために、または賭けた BTC を引き出すためにそれらを使用できます。この設計により、資産の柔軟性が向上するだけでなく、ユーザーにより多くの投資オプションが提供されます。
出典: ロレンツォ
この設計を通じて、ロレンゾはバビロンに BTC をステーキングすることに基づいて DeFi に参加するさらなる可能性を解き放ちます。たとえば、LPT と YAT はそれぞれ ETH、BNB、USD のステーブルコインとの取引ペアを確立でき、さまざまな種類の投資家に裁定取引と投資の機会を提供します。さらに、Lorenzo は、LPT および YAT に関する融資プロトコルや、構造化されたビットコイン収入商品 (BTC 債券金融商品など) もサポートできます。言い換えれば、ロレンツォは現在ペンドルにある革新的なゲームプレイのほとんどから学び、実装することができます。
バイナンスが個人的に賭けている数少ないビットコイン生態学プロジェクトの1つであり、現在のBTC FIトラックで独自の「ペンドル」属性を持つ唯一のLSTプロジェクトとして、ロレンゾは間違いなく市場の注目に値する。このプロジェクトは、BTCの流動性の境界を拡大するだけでなく、より柔軟な収入管理と投資方法をDeFiエコシステムに導入し、投資家により多様な選択肢を提供します。
2.1.6 コーン、BTCFi のために生まれたチェーン
Corn は、ビットコインをガスとして使用する最初のイーサリアム L2 プロジェクトであり、融資、流動性マイニング、資産管理などのさまざまな金融サービスをユーザーに提供することを目的としています。このチェーンは完全にビットコインの金融ニーズを中心に構築されており、ビットコイン (BTC) をネットワークのネイティブ ガス トークン BTC N にマッピングするという点で独特であり、これによりビットコインがイーサリアム エコシステムでより広く使用されるようになります。
主要な機能:
BTCNトークン:
Corn は、Corn ネットワーク上の取引のガス料金として BTCN トークンを導入しました。 BTCN は、wBTC と同様に、ERC-20 形式のビットコイン マッピングと見なすことができますが、技術的な実装が異なります。 BTCN をガスとして使用する利点には、取引コストの削減、ビットコインの使用効率の向上、ビットコインの新たな価値獲得の機会の創出などが含まれます。
生態系「ミステリー サークル」:
コーンは、ビットコインの価値を複数の方法でリサイクルして追加の収益を生み出すことを目的とした「ミステリーサークル」と呼ばれるエコシステムコンセプトを提案しました。ユーザーはBTCNを約束してネットワーク収入を獲得したり、流動性マイニングに参加したり、借入したり、BTCNに基づくデリバティブ市場を開発したりすることができます。
トークンエコノミーモデル:
$CORN と $pop CORN を紹介します。 $CORN はユーザーが BTCN をステーキングするか流動性提供に参加することで取得できる基本トークンであり、$pop CORN は $CORN をロックすることで取得されるガバナンス トークンであり、ユーザーにガバナンスに参加して追加の報酬を得る権利を与えます。このモデルは、ユーザーがトークンを長期保有することを奨励し、動的な重み付けとロックのメカニズムを通じてコミュニティへの参加を強化します。
Corn は、ビットコインをイーサリアム エコシステムに導入することで、ビットコイン保有者により多くの収益機会を生み出すように設計された革新的な L2 ソリューションを提供しています。
2.2. 宇宙: ビットコインの流動性の向上
2.2.1 ホスティング プラットフォーム Antalpha、Cobo、Sinohope
業界において分散化は絶対的に「政治的に正しい」ものですが、FTX雷雨というブラックスワン事件を除けば、業界トップの集中型取引・保管・金融サービスプラットフォームは、金融セキュリティの観点からは実際には効果がありません。ほとんどの分散型プラットフォームよりもはるかに優れており、非カストディウォレット/Defiプロトコルのハッキングによって毎年引き起こされる損失は、集中型カストディプラットフォームの損失よりも桁違いに大きくなります。
したがって、主要なビットコイン保管および金融サービスプラットフォームは、ビットコインの流動性を解放し、ビットコインに時間または空間を超えた割り当て機能を与える役割も果たしています。
次の 3 つの例を見てみましょう。
Antalpha - サークル内で最大の Bitcoin コミュニティを持ち、Bitmain と Bitmain の戦略的パートナーです。Antalpha Prime は BTC エコシステムを中心に開発されており、マイニング マシンの融資など、BTC 生産におけるハードウェア エネルギー融資サービスを機関に提供しています。電気料金のファイナンス、ストア MPC プランなど。
Cobo - Shenyu の名前は誰もが知っていると思います。Cobo custody Wallet は Shenyu と Jiang Changhao 博士によって共同設立され、現在までに 1 億を超えるアドレスと 2,000 億米ドルの転送量を誇ります。現在、Cobo は MPC、スマート コントラクト ウォレット、その他のソリューションを備えており、多くの機関やユーザーから信頼されているワンストップ ウォレット プロバイダーです。
Sinohope - 香港の認可を受けた上場企業で、ウォレット ソリューションに加えて、L1/L2 ブラウザ、フォーセット、基本的な Dex、融資、NFT マーケット プレイス、その他の包括的なサービスを含む、ワンストップのフルスタック ブロックチェーン ソリューションも提供しています。
いくつかのプラットフォームには多数の実際の B サイド ユーザーがおり、セキュリティ レベルは常にオンラインであるため、実際には多くの Dei プロトコルが上記のプラットフォームと連携しています。ここでの集中化と分散化の概念はそれほど明確ではありません。安全性と信頼性の観点から見ると、技術と商業化の間には比較的安定したバランスが見られます。
2.2.2 新星アヴァロンへのローン
Avalon は、ビットコイン保有者に流動性を提供することに重点を置いた分散型融資プラットフォームです。ユーザーはビットコインを担保として貸し借りすることができ、Avalon はスマートコントラクトを使用して貸し出しプロセスを自動化します。 Avalon は 8% という低い固定融資金利を提供しており、競争の激しい DeFi 市場において魅力的です。
ビットコインに焦点を当てる：Avalonは、ビットレイヤー、マーリン、コア、BoBを含むBTCレイヤー2を立ち上げ、ビットコインユーザーの流動性ニーズを満たすためにビットコイン保有者に融資サービスを提供することに重点を置いています。
担保管理: Avalon は超過担保メカニズムを採用しており、プラットフォームのリスクを軽減するために、ユーザーは借入額を超えるビットコインを担保として提供する必要があります。
データパフォーマンス: このプラットフォームは現在 3 億 TVL を超えており、ユーザーベースを拡大するために SolvBTC、Lorenzo、SwellBTC などの多くの BTCFi プロジェクトと積極的に協力しています。
2.2.3 CeDeFi パイオニア バウンスビット
BounceBit は、集中型金融 (CeFi) と分散型金融 (DeFi) の統合、および再プレッジ (再ステーキング) 戦略を通じて、ビットコインを 1 つの受動的な資産に変換することに重点を置いた革新的なブロックチェーン プラットフォームです。暗号通貨エコシステムへの積極的な参加者。
バウンスビットの特徴:
BTC の再プレッジ: BounceBit を使用すると、ユーザーはビットコインをプロトコルに入金し、再プレッジを通じて追加の収入を得ることができます。これにより、資産の流動性と収益機会が増加します。ユーザーは、ネイティブ BTC、WBTC、renBTC など、さまざまな種類のオンチェーン ビットコイン資産を BounceBit に入金できます。
デュアル通貨 PoS コンセンサス メカニズム: BounceBit は、検証に BTC+BB (BounceBit のネイティブ トークン) のハイブリッド PoS メカニズムを使用します。バリデーターは BBTC (BounceBit が発行するビットコイン トークン) と BB トークンの両方を誓約として受け入れます。これにより、参加者ベースを拡大しながらネットワークの柔軟性とセキュリティが強化されます。
BounceClub: BounceBit は BounceClub ツールを提供するため、プログラミングの基礎を持たないユーザーでも独自の DeFi 製品を作成できます。
流動性保管: BounceBit は、抵当資産の流動性を維持し、より多くの収入機会を提供するために、流動性保管の概念を導入しています。
これは従来のロックアップ モデルとは異なり、ユーザーに大きな柔軟性をもたらします。
BounceBitは、革新的な再プレッジモデルとデュアルコインPoSコンセンサスを通じてビットコイン保有者により多くの収入機会を提供し、DeFiエコシステムにおけるビットコインの応用を促進します。また、その流動性ホスティングと BounceClub ツールにより、DeFi 開発がよりシンプルかつフレンドリーになります。
2.2.4 安定通貨の新星ヤラ
Yala は、BTC のステーブルコインと流動性プロトコルです。独自に構築したモジュラー インフラストラクチャを通じて、ステーブルコイン $YU がさまざまなエコシステム間で自由かつ安全に流通できるようにし、BTC の流動性を解放し、暗号通貨エコシステム全体に大きな利益をもたらします。 。
主な製品には次のものが含まれます。
· 過剰担保されたステーブルコイン $YU: このステーブルコインは、過剰担保されたビットコインによって生成され、インフラストラクチャはビットコインのネイティブ プロトコルに基づいているだけでなく、EVM やその他のエコシステムに自由かつ安全にデプロイすることもできます。
· MetaMint: $YU のコア コンポーネント。ユーザーがネイティブ ビットコインを便利に使用してさまざまなエコシステムで $YU を鋳造できるようにし、これらのエコシステムにビットコインの流動性を注入します。
· 保険デリバティブ: DeFi エコシステム内で包括的な保険ソリューションを提供し、ユーザーに裁定取引の機会を創出します。
Yala の幅広いインフラストラクチャと製品は、さまざまな暗号通貨エコシステムにビットコインの流動性をもたらすという同社のビジョンに貢献します。 $YUを通じて、ビットコイン保有者はビットコインメインネットワークのセキュリティと安定性を維持しながら、さまざまなクロスチェーンDeFiプロトコルで追加の収入を得ることができ、ガバナンストークン$YALAを通じて、Yalaはさまざまな製品とエコロジーの分散型ガバナンスの開発を実現します。
2.2.5 満開のラップBTC
WBTC
ラップされたビットコイン (W BTC) は、ビットコイン (BTC) をイーサリアム (ETH) ブロックチェーンに接続する ERC-20 トークンです。各 W BTC は 1 ビットコインによって裏付けられており、その価値が確実に BTC 価格にリンクされています。 W BTC の開始により、ビットコイン所有者はイーサリアム エコシステムで資産を使用し、分散型金融 (DeFi) アプリケーションに参加できるようになります。これにより、DeFi分野におけるビットコインの流動性と使用シナリオが大幅に改善されました。
W BTC は常にラップド BTC のリーダーでしたが、8 月 9 日、W BTC の管理者である BitGo は、Bit Global との合弁会社が W BTC の BTC 管理アドレスを合弁会社のマルチシグネチャーに移行する計画であると正式に発表しました。 、これは、ジャスティン・サンが実際にBiT Globalの背後にいるため、通常の企業協力が騒動を引き起こした問題です。 MakerDAOはただちに「W BTC担保のサイズを削減する」提案を開始し、コア財務省のWBC関連保証額を0に削減することを要求した。 W BTCに対する市場の懸念は、新しいタイプのラップBTCに新たな機会を与えています。
BTCB
BTCB は、Binance Smart Chain 上のビットコイン トークンであり、ユーザーが BSC で取引および使用できるようにします。 BTCB は、BSC の低い取引手数料と迅速な確認時間を利用しながら、ビットコインの流動性を高めるように設計されています。
Binance は BTCB の機能を積極的に拡張しており、BSC 上でさらに多くの BTCB 関連の分散型金融 (DeFi) 製品を立ち上げる予定です。これらの新商品には融資やデリバティブ取引などが含まれ、BTCBの利用価値と流動性の向上を目指します。 BSC での BTCB のアプリケーションは、Venus、Radiant、Kinza、Solv、Karak、pStake、Avalon などを含む複数の DeFi プロトコルでサポートされています。これらのプロトコルを使用すると、ユーザーは融資、流動性マイニング、ステーブルコイン鋳造などの操作の担保として BTCB を使用できます。
バイナンスは、これらの措置を利用してBTCBの市場での地位を強化し、BSCエコシステムにおけるビットコインのより幅広い採用を促進したいと考えています。 BTCBの導入は、ビットコイン保有者に新たな利用シナリオを提供するだけでなく、BSCのDeFiエコシステムにより多くの流動性を注入します。
dlcBTC (現 iBTC) @ibtcnetwork
iBTC は、離散対数契約 (DLC) テクノロジーに基づくビットコイン資産であり、複雑な金融契約を作成および実行するための安全でプライバシーを保護した方法をユーザーに提供するように設計されています。その中心的な機能は完全な分散化であり、ユーザーは dlcBTC を使用するときにサードパーティの保管メカニズムやマルチ署名メカニズムに依存する必要がなく、ユーザーが自分の資産を完全に制御できるため、集中化によって引き起こされるリスクが軽減されます。さらに、iBTC の安全性は、その独自のセルフパッケージ化メカニズムによるものであり、ユーザーのビットコインは常にその管理下にあり、元の預金者のみが資金を引き出すことができるため、資産が盗まれたり、政府によって没収されたりするリスクを効果的に防止できます。
iBTC は、取引のプライバシーとセキュリティを強化するためにゼロ知識証明技術も利用しています。ユーザーは、取引の具体的な詳細を開示することなく、契約内で複雑な金融取引を実行できるため、個人情報が保護されます。この革新的なメカニズムを通じて、iBTC により、ビットコイン所有者は資産の所有権と管理を維持しながら分散型金融 (DeFi) 活動に参加できるようになります。
i BTCは、すべてのラップBTCの中で最も分散化されたソリューションであり、商業化の過程における集中管理という不透明な問題を解決できます。
上記のWrapped BTCソリューション以外にも、F BTC、M-BTC、Solv BTCなど、さまざまなBTCソリューションがあります。
3. 結論:
ビットコインの誕生から 15 年が経ち、ビットコインはもはや単なるデジタルゴールドではなく、2 兆米ドル規模の金融システムとなっています。ビルダーのグループはビットコインの境界を次々と拡張し、新しいトラックである BTCFi に拡張しています。私たちは次のような判断をしています。
1. 金融の本質は、時間と空間を超えた資産の配分です。空間全体の典型的な配分: 融資、支払い、取引など。時間全体の典型的な配分: 質権、金利、オプション。ビットコインの市場価値が 2 兆米ドルに達するにつれて、ビットコインの時空を超えた配分に対する需要が徐々に現れ、BTCFi シーンが形成されます。
2. ビットコインはまもなく米国の国家準備金となり、さらに国や機関への割り当て資産となるでしょう。融資、質権など、ビットコインを中心とした多くの機関レベルの金融ニーズが形成されるでしょう。 、結果として機関レベルのBTCFiプロジェクトが生まれます。
3. ビットコイン資産の発行、第 2 層ネットワーク、ステーキングなどの基盤となるインフラストラクチャの改善も、BTCFi シナリオへの道を切り開きます。
4. ビットコインネットワークの TVL は約 20 億米ドル（L2 およびサイドチェーンを含む）で、ビットコインの市場価値全体のわずか 0.1% に過ぎませんが、イーサリアムは 15.7%、ソラナは 5.6% であると考えられます。まだ 10 倍の貴重な成長余地があります。
5. BTC Fi は、ビットコインの 2 つの主要な方向性を中心に展開します。第一に、代表的なプロジェクトには、バビロン、ソルブ、ロレンゾ、コーンなどが含まれます。プロジェクトには、Wrapped BTC、Yala、Avalon などが含まれます。
6. BTCFi の発展により、ビットコインはパッシブ資産からアクティブ資産に変わり、無利子資産から利息付き資産に変わります。
7. 金の歴史を比較すると、20 年前の金 ETF の開始により、金の価格は 7 倍に上昇しました。その本質は、金を受動的資産から金融資産に変えることであり、これに基づいてより多くの金融ビジネスが実行できるようになります。ゴールドETF。現在、BTCFi はビットコインに時間と空間の財務的属性も与え、ビットコインの財務シナリオと価値の獲得を改善し、長期的にはビットコインの価値と価格に大きな影響を与えています。
