1. 金融界のファンタスティック・フォー
金融市場を武術の世界に例えるなら、金融派生商品一族は最も神秘的な武術の一派である。今日は、次の 4 人の中心メンバーに会います。
ビッグ1先物：約束を必ず守る屈強な堅物 ビッグ2オプション：逃げ道を残すのが得意な柔軟な戦術の達人 ビッグ3スワップ：リソーススワップを専門とする控えめな舞台裏の運営者 ビッグ4ワラント：上場企業の小規模なフォロワーであり、プロのクーポン発行者
これらには共通点が 1 つあります。それは、すべて「先物契約」であるということです。つまり、現在の商品を取引するのではなく、将来の価格に賭けるということです。それは、ミルクティーショップに行って「明日の受け取り券」を購入するとき、原材料価格が明日上昇するかどうかに関係なく、明日の価格を固定するために今日支払うようなものです。
2. 家族一人ひとりのことを知る
1. 未来: アイアンマンは常に約束を守ります。典型的な場面：小麦を栽培している王さんは、3月に製粉工場と契約を結びました。「6月1日に小麦10トンを1斤あたり5元で販売します」と、双方が10％のマージン（手付金に相当）を支払いました。
3つの主な機能:
強制履行：満期時に商品の引渡し/受領を行わなければなりません。契約違反は裏社会からの追及（ポジションの強制清算）につながります。
対称的なリスク：小麦の価格が6元に上昇すると、王氏は10,000元の損失を被る。小麦の価格が4元に下がると、製粉工場は10,000元余分に支出することになります。
毎日決済: 取引所は毎晩口座を決済し、証拠金が不足している場合は追加料金を支払う必要があります (クラスの先生が毎日宿題をチェックするのと同じです)
現実世界での応用: 石油会社は原油先物を利用して原油価格の変動をヘッジしており、皆さんが食べるインスタントラーメンの1バケツも先物によって可能になっています。
2. オプション：諸葛亮の余裕ある行動力 典型的なシナリオ：小李は500元を費やして、「1か月で300万元で学区の家を買う」権利を購入します。住宅価格が320万に上昇した場合、純利益は195,000（320万-300万-5,000）になります。 280万元まで下がれば、最大500元の損失となる。
3つの主な機能:
非対称の権利：買い手はのんびりできるが、売り手は働かなければならない
保険料の論理：不動産権を購入することは、不動産価格の保険を購入するのと同じである
非線形の収益: 10 倍の収益を得ることはできますが、失うのは元本だけです。
対照的な思い出: 未来は結婚のようなもの (結婚証明書を取得する必要があります)、選択肢は恋に落ちるようなものです (相性が良ければ来て、合わなければ去ります)。
3. スワップ: 資源交換の地下取引の典型的なシナリオ: コカコーラはヨーロッパでユーロ債を発行し、ペプシコは米国で米ドル債を発行し、両社は非公開で債務を交換する。ちょうど、学術界のエリートたちが宿題を交換し、それぞれが必要なものを取るのと同じである。
クラシックゲームプレイ:
金利スワップ：固定金利から変動金利へ
通貨スワップ：為替リスクを回避するために米ドルとユーロを交換
商品スワップ：石油会社が原油を航空燃料と交換
業界秘密：多国籍企業はスワップを利用して外国為替リスクの 50% 以上をヘッジしていますが、これを財務報告書に記載することはありません。
4. ワラント：上場企業が発行する「割引券」。典型的なシナリオ: テンセントがワラントを発行しました。「1年後、このクーポンを使用してテンセントの株式1株を320香港ドルで購入できます。」現在の株価はHK$300、ワラント価格はHK$25です。
2つの主要な派閥:
コールワラント：コールクーポン（オプション購入者と同様）
プットワラント: 弱気の保険（オプション売り手と同様）
苦い教訓：2007年、中国招商銀行のプットワラントにより、数え切れないほどの中年女性が全財産を失いました。ワラントが期限切れになり無効になることを知らなかったからです。
3. 4人の兄弟の違いを理解するための1つの表
4. なぜこの家族が必要なのでしょうか?
価格発見：先物市場は6か月後の豚肉価格を予測できる
リスク管理：航空会社は原油オプションで燃料費を固定
裁定取引の機会: CSI 300指数先物とETFの価格差を発見
投機ツール: ワラントを使用して「少額資金で大きな利益を得る」
罠には注意してください。これらのツール自体は悪ではありませんが、2008 年に原油先物で 460 億元の巨額損失を被った国営企業のようになってはいけません。包丁を使って野菜を切るか、人を切るかは、包丁を持つ手次第です。
5. 次号のプレビュー
明日は「リスク管理におけるオプションのコアバリュー」についてさらに深く掘り下げていきます。
授業後の課題: 株式取引ソフトウェアを開き、先物/オプション/ワラントのリアルタイム相場を調べます (ヒント: 先物については rebar を、オプションについては 50ETF を調べます。ワラントは基本的に上場廃止になっています)。そして、実際の取引データを実感してください。
