原文:ラウル・パル
編集：ユリヤ、PANews
暗号通貨とブロックチェーン技術の急速な発展に伴い、DCG（Digital Currency Group）の創設者兼CEOであるバリー・シルバート氏は、間違いなくこの業界の先駆者です。ラウル・パルとの最新のポッドキャストインタビューで、バリーは、初期のビットコイン投資家から、2022年の暗号通貨暴落を含む強気相場と弱気相場の両方を経て、DCGとその子会社であるグレースケールやファウンドリーを構築するまでの道のりを語っています。
現在、バリーは次の大きな賭けであるビッテンソールに狙いを定めています。彼は、Yuma の創設者兼 CEO としての役割と、Bittensor が Bitcoin よりも革新的な分散型スマート ネットワーク レイヤーになる可能性について詳しく述べました。この記事では、バリーの経験、DCG の開発、2022 年の危機、そして Bittensor と AI の将来に対する彼の展望について詳しく説明します。 PANews はこのポッドキャストのテキスト翻訳を提供しました。
ビットコイン啓蒙の旅
Q: バリーさん、ウォール街からビットコインへの移行をどのように進めたのか教えてください。
バリー：私は投資銀行家としてスタートしましたが、何か新しいものを創る必要があると気づき、非上場株式と非流動資産の初のマーケットプレイスであるセカンドマーケットを設立しました。このプラットフォームは、2008年の信用危機の際に重要な役割を果たしました。当時、FacebookやTwitterなど多くの企業がIPO市場を通じて資金を調達することができず、Second Marketはこれらの企業の株式を取引するための重要なチャネルとなりました。
私が初めてビットコインを知ったのは、2011年にWiredの記事/Jason Calacanis氏のポッドキャストを通じてでした。当時、私は信用危機の影響がまだ収まっていないと考え、慎重な姿勢を保っていました。私はビットコインについて研究し、多くの資料を読み、業界の人々と話をするのに6か月を費やしました。 2012 年の初めに、私はビットコインが世界に大きな影響を与える可能性があることに気づき、後で後悔する前に関与することを決意しました。
Q: ビットコインを最初にいくらで購入しましたか?
バリー：私はマウントゴックスのプラットフォームを通じて7〜8ドルで数十万ドル相当のビットコインを購入しました。価格は一度30ドルまで上昇したが、その後5ドルまで下落した。その後 6 ～ 12 か月で、価格は 50 ドル、60 ドル、70 ドルと上昇し始めました。そこで私は、Coinbase、Chainalysis、Ripple などの第一世代のインフラ企業への初期投資など、ビットコインのインフラを構築する企業に投資する企業を探し始めました。
興味深いことに、私は実際にこれらの投資をビットコインで行いました。これらの企業に投資するのではなく、ビットコインを保有し続けていれば、実際にはもっと良い利益が得られていたでしょう。ビットコインを初期に保有していた私たちは皆、似たような経験をしています。2013年に妻と私には第一子が生まれ、私たちはみんなにビットコインを使ってもらおうとしていました。私は2,000〜5,000ドル相当のビットコインを使って、主におむつ用のギフトカードを購入したのを覚えています。そのお金が現在どれだけの価値があるのか計算したことはないが、2013 年のビットコインの額が現在では驚くべき額になっていると言っても過言ではない。
帝国の台頭：グレースケールとDCGの誕生
Q: グレースケールと DCG はどのようにして生まれたのですか?
バリー：当時私はセカンドマーケットを経営していて、取締役会（チャマス・パリハピティヤ氏を含む）に、ビットコイン分野で何か大きなことをすべきだと考えていると話しました。当社には、興味深い非主流の投資を探している洗練された投資家が何万人もいます。私は金と金投資の歴史を理解しており、金ETFが金を入手可能でアクセスしやすく合法的な資産クラスにするきっかけとなったことを知っています。
私は SPDR Gold ETF のビットコイン版を構築することにしました。私たちはSECに連絡しましたが、彼らはビットコインについて何も知りませんでした。 2013年当時、SECはビットコインETFを許可しないだろうとすぐに気付いたため、私たちは画期的なことを実行しました。まずそれを非公開の手段として立ち上げ、その後OTC QX Marketsで公開取引し、それがGrayscale Bitcoin Trustになったのです。
大量のビットコインを購入したため、ビットコイン取引所も設立し、自らビットコインを購入してバランスシートから投資し始めました。最終的に、2014年にNasdaqからSecond Marketを買収したいという連絡があり、私はSecond MarketをNasdaqに売却し、ビットコインに全額投資しました。ビットコイン製品はGrayscaleに、取引事業はGenesisに、投資ポートフォリオはDCGになりました。
Q: グレースケールは現在どれくらいの資産を管理していますか?
バリー：年末までに約300億ドルになったと思います。先駆者として、グレースケールは製品設計において非常に革新的であり、この資産クラスが主流市場に受け入れられやすくなっていますが、多くの投資家にとって、便利に参加することは依然として難しいと感じています。
Grayscale には現在 30 種類を超える製品があり、Bitcoin Trust、Bitcoin Mini、Large Cap Trust (ティッカー GDLC)、そして Single Coin Trust があります。グレースケールのモデルは、これらのトークンを公開し、この資産クラスをより幅広い投資家に公開し、それを私的信託から公開取引信託へと移行させることです。
私は、Grayscale を次の Vanguard Group として考えたいと思っています。バンガードがインデックス投資の先駆者となり、PIMCOが債券投資の先駆者となったように、グレースケールは暗号通貨投資の先駆者です。
Q: DCGの投資戦略は何ですか?
バリー:私たちは「DCG スクリプト」と呼んでいるものについて話します。私たちは、世界を変える可能性があると信じるプロトコルとトークンを特定し、これらのエコシステムに私たちの能力をもたらします。つまり、投資、構築、購入、教育、アクセス機会の創出です。それは頻繁に起こるものではなく、5年に1回程度ですが、起こると非常に成功します。
DCG モデルのユニークな点は、私たちがファンドではなく民間企業であることです。ファンドではなく民間企業であるため、永続的な資本と時間という贅沢を享受できます。私たちは投資決定や資本配分の決定を下すことができますが、私の仕事は、5年後、10年後の世界がどうなるかを予測し、それに賭けるという興味深い仕事です。私は正しいことよりも間違っていることの方が多いですが、あなたが正しかったときの報酬は莫大です。
Q: DCG はどのようにしてこれほど大きな企業に成長したのでしょうか?
バリー：当社は、この資産クラスと従来の投資市場との架け橋となるユニークな立場にあります。その後 5 年間で、私たちは Foundry を立ち上げました。これは現在、世界最大のビットコイン マイニング プールとなっています。 Foundry 以前は、米国ではビットコインのマイニング活動はほとんど行われておらず、中国が計算能力の約 80% をコントロールしていました。
私たちは、アメリカのマイナーに資金を提供し、機器メーカーから大量の機器を購入し、マイナーが事業を開始できるよう融資することで、ビットコインのマイニングをアメリカに導入することを決定しました。その一環として、私たちはこのマイニング プールを構築しました。現在、すべてのビットコイン取引の 3 分の 1 が、私たちが作成した Foundry USA マイニング プールを経由して行われています。
私たちはまた、暗号通貨の弱気相場の底でCoinDeskを30万ドルで購入し、ビジネスとして成長させ、1年前に友人のブレンダンに高値で売却しました。さらに、当社は Luno (新興市場向けの Coinbase のようなプラットフォームで、ナイジェリアと南アフリカで優勢) を買収し、これまでに約 300 社の企業と 50 種類の暗号資産に投資してきました。
Q: マイニング事業はどのように機能しますか?
バリー：私たちには2つの事業があります。 1つはFoundryで、マイニングプールを運営し、米国のマイナーがビットコインをマイニングしてネットワークを保護できるようにするインフラを構築している。同社には現場業務もあり、基本的に全国の多くの鉱山労働者のために施設の設置と運営を行うチームを擁しています。 Foundry は資本リスクを負わず、マイニングマシンの購入やビットコインの価格投機にも参加しません。その主な使命は、米国のビットコイン採掘産業のインフラ構築と発展を促進することです。ビットコインであり、収益は変動するため、私たちにとっては複雑で難しいビジネスであることは明らかですが、大規模な資本投資の決定をしたり、ハッシュ レートや回収期間を評価したりする必要がないのです。
もう一つの事業はFortitudeです。ここでは実際に自分たちでマイニングを行っており、最初の「ベンチャーマイナー」を開発または作成し、マイニングをベンチャーキャピタルのように扱って、さまざまなコイン（すべて作業証明（POW）コイン）をマイニングしています。これは良いビジネスですが、これを行っている鉱夫は多くありません。
危機と再生
Q: 2022 年の暗号通貨の暴落はどのようにして起きたのでしょうか?
バリー：コロナ禍で世界経済は大きな打撃を受け、各国は「紙幣増刷」政策を採用しました。その結果、2021年には物価が高騰し、資産バブルが発生しました。過剰なレバレッジはすべての資産クラスに広がっており、多くの既知および未知の貸し手と借り手の間には複雑な関係があります。
まず、テラ・ルナの分離イベントが一連の連鎖反応を引き起こしました。その後、Three Arrows Capital（3AC）は6月にGenesisの証拠金コール要件を満たすことができず、ヒューズとなった。 3AC は複数の借入元から資金を借り入れているが、同社が最大の借り手かどうかはよく分かっていない。 3AC が崩壊したとき、多くの取引相手が影響を受けました。業界最大の貸付業者およびプライムブローカーであるジェネシスは、3ACの破綻を受けてバランスシートの時価評価調整を余儀なくされ、その結果、資本不足に陥った。デジタル通貨グループ（DCG）が支援を提供するために介入した。
しかし、FTX事件により市場の不信感はさらに高まり、すべての当事者の取引相手に対する信頼は完全に失われました。この信頼の危機はジェネシスや同様の金融機関に対する「取り付け騒ぎ」を引き起こし、最終的にジェネシスは業務を停止し、破産手続きに入ることを余儀なくされました。
Q: あなたにとって、この危機を乗り越えることはどのような経験でしたか?
バリー：いろいろな意味で大変でした。一方で、暗号通貨やソーシャルメディアでは、良いことも悪いことも、嘘さえも、すべてが増幅されます。人々がこのような偽情報をでっち上げて信じてしまうのは衝撃的で、この間私は殺害予告を何度も受けました。
私は規制当局がその権力を行使する方法にも驚きました。そして事態をさらに困難にしたのは、このプロセスの最中に私の娘が癌と診断され、私は娘の化学療法と手術に付き添いながら、事業の危機に対処していたことです。幸いなことに、娘は現在9か月間がんから解放され、DCGは順調に成長しています。
新たな旅：AIとxCryptoのクロスイノベーション
Q: ビットコインに重点を置くのではなく、より広範な暗号通貨分野に目を向けるようになったきっかけは何ですか?
バリー：理由の1つは、私には社外の株主と従業員がおり、この資産クラスが成長し、より多くのアプリケーションが構築されるにつれて、実際に有用性がある可能性のある他の暗号通貨に対してもオープンな心を持ち続けることが賢明であるように思えるからです。私はビットコインマキシマリストになるという目的のためだけにマキシマリストになりたいわけではありません。
もうひとつの理由は、このプロセスの中で、私が興奮している本当に興味深いチームがいくつか誕生したことです。私は、勝ち目のない企業、大きなアイデア、先見の明のある企業に賭けるのが好きです。ビットコイン以外にはそれほど価値のあるものはないだろうと、ほとんどの人が気づいたと思います。私もそう思っています。
Q: AIとブロックチェーンの交差点に興味を持ったきっかけは何ですか?
バリー：私はビットコインを初めて購入して以来、この12～13年間、私たちの分野で生まれたあらゆるものに対して知的好奇心を抱いてきました。暗号通貨トークンの 99.9% は存在する理由がなく価値がないと私は考えているので、何かに興奮する閾値は本当に高いのです。
ここ数年、AIが話題になるにつれ、私はAIの威力を理解するようになりました。私のチームのメンバーは、2021 年に Bittensor に関するホワイト ペーパーを執筆した数人の人々に紹介され、とても興奮していました。私は暗号通貨と AI の交差点に注目し始めましたが、初期のアプリケーションの多くは、暗号通貨を AI の上に構築するためのインフラストラクチャを構築するのではなく、AI の支払いソリューションとして使用していると考えました。
Bittensor を詳しく調べた結果、Bitcoin、Ethereum、NFT、L2、DeFi などの重要なトピックと同様に、暗号通貨の次の大きなトレンドになるのではないかと考えています。昨年、私たちは Bittensor に投資し、その上に市場を啓蒙し、認知度を高め、アクセスを創出するためのプロジェクトを構築することを決定しました。私は昨年秋にYumaという新しい事業を立ち上げ、CEOとしてDCGの運営を続けながらBittensorの開発とプロモーションに注力してきました。
BittensorがビットコインOGやAI愛好家を惹きつける理由
Q: Bittensor とは何ですか?
バリー: 5 人に Bittensor とは何かと尋ねたら、15 通りの答えが返ってくるかもしれません。この現象は、2012 年のビットコインの初期の頃と非常によく似ています。当時、ビットコインはデジタルゴールド、ブロックチェーン、決済システム、そしてグローバル通貨と表現されていました。
Bittensor は、グローバルなインテリジェンスを奨励することであらゆる問題や課題を解決するグローバルな許可のないプラットフォームを作成することを中核とする分散型インテリジェント ネットワークです。このインセンティブメカニズムは暗号トークンを通じて実装されます。暗号通貨に詳しくない人にとって、Bittensor は情報インターネットにおけるスマートなワールド ワイド ウェブとして簡単に理解できます。誰でも、計算、推論、データ処理、トレーニングなどの特定の問題を解決するためにグローバルインテリジェンスを活用するように設計された、いわゆる「サブネットワーク」をプラットフォーム上に起動できます。ビットコインの価格やスポーツのスコアを予測するためのサブネットはすでに起動されています。
インターネットの発展の歴史を振り返ると、30年前のMosaicブラウザの登場がウェブサイトのカンブリア爆発を引き起こし、人々は今日のOpenAIやClaudeと同様にProdigyやAmerica Onlineを通じてインターネットにアクセスするようになりました。今日、Bittensor は急速に勢いを増し、オープンで許可のないイノベーションの新時代をリードしています。
Q: Bittensor の何が魅力的ですか?
バリー: Bittensor プロジェクトは、独自の公正なローンチ メカニズムとミッション主導のコミュニティによって幅広い注目を集めています。 Bitcoin と同様に、Bittensor はホワイトペーパーから始まり、コードへと進化し、最終的にベンチャー キャピタル ラウンドを経たり、財団やチーム メンバー用にトークンを確保したりすることなくリリースされました。これは、Bittensor の参加者が、TAO トークンを購入または獲得することで、このテクノロジーに真の関心を持って参加していることを意味します。このように、Bittensor コミュニティは有機的に形成され、メンバーは共通の使命と野心的な目標によって団結しました。このプロジェクトはビットコインと同じトークン経済を採用し、トークン上限は2100万で、ビットコインと同様の半減メカニズムを導入しており、その経済モデルは理解しやすいものとなっています。この設計は、暗号化技術そのものを強調するだけでなく、インセンティブメカニズムを通じて地球規模の問題をどのように解決するかにも焦点を当てており、革新的な手段で世界を変えようとしている人々を惹きつけています。
Q: サブネットはどのように機能しますか?
Barry:過去数か月で、Bittensor プラットフォームは大幅にアップグレードされ、現在では各サブネットに独自のトークンが存在します。この構造はブロックチェーンの L2 ソリューションに多少似ていますが、1 つの重要な点で異なります。それは、すべてのサブネット トークンが TAO を通じて取引されることです。 TAO は機能通貨として、すべてのサブネット トークンの価格設定の基準になります。ユーザーがどのサブネットが最も価値のある情報を生成するかを予測しようとする場合、すべてのトランザクションは流動性プールによって完了するため、サブネット トークンを購入するプロセスで間接的に TAO を購入していることになります。現在、Bittensor プラットフォームは 88 個のサブネットを起動しており、2 日ごとに新しいサブネットが起動されています。これらのサブネットは異なるチームによって独立して運用されており、各チームはそれぞれのターゲット シナリオにおけるインテリジェントな問題解決に重点を置いています。同時に、Bittensor ネットワーク全体と TAO トークンの広範な応用を促進するためにも協力しています。より多くの資金をサブネット トークンに流入させることで、これらの資金は最終的に TAO に流入し、エコシステム全体の発展を促進します。
2 つのサブネットワークがまったく同じタスクを実行しても、一方が他方よりも優れたパフォーマンスを発揮し、エコシステム全体に数億ドルの利益をもたらす可能性があります。そのサブネットのトークンの値が急上昇すると、他のサブネットのトークンも上昇します。この協力モデルは、純粋な競争関係ではなく相互支援のコミュニティ精神を体現しているため、暗号通貨分野ではユニークです。 Ethereum または Solana で発行されたトークンは、通常、その基盤となるプラットフォームへの価値の流入が不足しており、チームは独自のトークンの価値を高めることに重点を置いており、Ethereum または Solana 自体の成功についてはあまり関心がありません。この現象は、ETH で価格設定される NFT 市場に多少似ていますが、Bittensor のサブネット コラボレーションは、より緊密なつながりと相互成長の可能性を示しています。
Q: Bittensor エコシステムにはどのような人々がいますか?
バリー： Bitcoin OGは、現在の市場は2012～2013年と同様の段階にあり、Bittensorの価格が約200ドル、市場価値が約15億ドルであると考えています。
初期のビットコインの自由主義的な傾向とは異なり、Bittensor コミュニティは優れた経歴を持つ技術的な AI 愛好家のグループを集めています。これらのメンバーは、サブネットによって生成されたインテリジェンスをアクセス可能にしたり収益化したりするためのインフラストラクチャの構築に、過去数か月間注力してきました。関連アプリケーションも急速に成長しており、サブネットの発見、投資、追跡に役立っています。
現在の市場調整の間、コミュニティのメンバーは独自のプロジェクトの急速な発展に注力しており、暗号通貨やマクロ経済要因に惑わされることを避けています。市場がさらに成熟する前に、誰もがインフラを構築し、ビジネスと投資を適切に配置して機会を捉えようと懸命に取り組んでいます。
現在の市場調整の中で、多くの人が暗号通貨やマクロ経済要因に惑わされることなく、それぞれのプロジェクトに注力しています。グレイスケールは最近、2013年にビットコインで成功したモデルを再現することを目指したビッテンソル・トラストを立ち上げました。この動きは、この信託商品を通じて、より多くの投資家がビッテンソルとユマのエコシステムに、より便利に参加できるようにしたいというグレイスケールの希望を表しています。グレイスケールの目標は、ステーキングや取引所、Uniswapプールについてよく知らない、あるいは気にしない投資家が、スマートワールドワイドウェブの次のAmazonになる可能性があると信じるプロジェクトに賭けられるようにすることです。
当社の投資戦略は、主にインフラ構築、サブネットトークン、そしてTAO自体への投資に重点を置いています。私たちは通常、株主やトークン保有者のために企業価値を生み出そうとするプロジェクトをサポートせず、Bittensor エコシステムの構築に重点を置いています。具体的には、Bittensor の開発を推進するために、Coinbase、BitGo、Chainalysis に似たインフラストラクチャ プロジェクトを探しています。私たちは現在、サブネットの構築に興味のある人々がプロジェクトを開始し、世界中の優秀な人材が競争に参加できるように支援するためのアクセラレーターを立ち上げました。さらに、TAO を所有するユーザーは、それを Yuma プラットフォームにステークすることができます。
Q: Bittensor は Bitcoin マイニングとどう違うのですか?
バリー：Bittensor と Bitcoin マイニングの経済的インセンティブ メカニズムには大きな違いがあります。ビットコインネットワークは、ネットワークのセキュリティを維持したことに対して、マイナーに毎年約120億ドルの報酬を支払っています。ただし、Bittensor は、ネットワーク インフラストラクチャの仕組みと同様に、これらの経済的インセンティブを使用してコンピューティング プロバイダー、モデル所有者、およびデータ所有者に支払います。現在の TAO 価格では、Bittensor ネットワークで獲得可能な金額は約 5 億ドルであり、TAO 価格が上昇するにつれて、この金額は 10 億ドル、50 億ドル、さらには 100 億ドルにまで増加する可能性があります。このインセンティブ構造は、大企業だけでなく、寮に住む大学院生も惹きつけており、彼らは皆、Bittensor ネットワークに貢献する最善の方法を見つけようとしています。このモデルは、あらゆるタイプの参加者に強力な経済的インセンティブを生み出し、ネットワークの成長と革新を促進します。
Q: Bittensor は AI のコストがゼロに近いという事実にどのように対処しますか?
バリー:振り返ってみると、ユーザーが同じサービスに無料でアクセスできるブラウザが導入されるまでは、America Online や Prodigy を介してインターネットにアクセスするのが一般的でした。現在、Bittensor はコンピューティング、モデル、データへのより安価で高速なアクセスを提供することで、このパラダイムを再定義しています。オープンな設計により、世界中の誰もがアクセスでき、公平な競争環境が実現します。このイノベーションにより、Uber、Airbnb、TikTok といった、1995 年には想像もできなかったようなビジネスがインターネット上に誕生するでしょう。
Bittensor は、OpenAI や Meta の API 制限などの単一障害点を排除しながら、冗長性とスケーラビリティを提供します。さらに重要なのは、情報のワールド ワイド ウェブと同様に、検閲なしで無制限にアクセスできることです。チームは、生成されたインテリジェンスをどのように活用して請求書の支払いや収益化を行うかを考える必要があります。 Bittensor の出現は、技術的な進歩であるだけでなく、インターネットのオープン性と革新性の可能性を再確認するものでもあり、将来のビジネス モデルの開発に無限の可能性をもたらします。
Q: Bittensor の将来はどうなると思いますか?
バリー： Bittensor に関して私ができる最も大胆な予測は、それが世界的な価値の保存手段として Bitcoin のより優れたバージョンになる可能性があるということです。ビットコイン ネットワークのセキュリティ維持には年間 10 億〜 12 億ドルの費用がかかっており、Bittensor 氏は、この資金を使って世界的な問題解決ネットワークにインセンティブを与え、人々が世界の主要な問題の解決策を見つけられるようにするという新たなビジョンを提案しています。その資金が 10 億ドルから 20 億ドル、50 億ドル、さらには 100 億ドルに増加した場合に、どのような革新と変化が起こるか想像してみてください。 Bitcoin ネットワークにセキュリティを提供することには価値がありますが、Bittensor は半減期や分散化など、Bitcoin と同一のトークノミクスを備えているため、大きな可能性を秘めています。
しかし、Bittensor には、初期の Bitcoin 導入者が持っていた宗教的な感覚があると思いますが、Bitcoin とは異なり、デジタルゴールドや分散型通貨の作成や、ウォレットに対する政府の管理の排除が目的ではありません。代わりに、Bittensor は世界の知性を活用して大きな問題の解決に貢献することを目指しています。
インターネットの未来は大規模なインテリジェンスにあるように思われ、Bittensor はこのインテリジェンスの分散型アプリケーションを模索しています。現在、Bittensor は多数のサブネットワークを立ち上げており、その一部は推論、トレーニング、微調整など AI に直接関連しています。これらのサブネットワークは、インセンティブ メカニズムを通じて競争を促進し、周囲の人々との競争を必要とするあらゆるビジネスでこれらのサブネットワークを利用できます。 Bittensor の現在の用途は主に AI 分野に集中していますが、その潜在的な用途はまだ不明です。分散型作業チームが他のチームのために活動を行うインセンティブを提供し、チームのコラボレーションを促進して調整層を形成します。一方、Yuma は、ユーザーがサブネットに直接アクセスできるようにする製品ソリューションを今年中にリリースする予定です。
