摘要
事件:公司发布 2024年一季报,实现营收25.8亿元,同比增长38%,归母净利润5.1亿元,同比增长157%,扣非后归母净利润5亿元,同比增长172%,毛利率达到34%,销售净利率达到20%。
公司业绩达到指引中位数以上水位,接近最高上限,且毛利率和净利率双双大幅提升,产品结构或取得一定改善:
根据此前公司发布的一季度业绩预告,归母净利润区间为4.6-5.2亿元,中位数4.9亿元,公司实际完成值接近最高值;扣非归母净利润区间为4.4-5亿元,公司扣非归母净利润实际完成值达到上限水平。此外,公司盈利能力较去年同期提升较多,Q1毛利率同比提高8个百分点,Q1净利率同比提高9个百分点;
我们认为,公司一季度利润增速显著提升,同时利润率也较去年同期大幅上升,从侧面验证了在AI服务器和HPC对高端PCB需求量提升的大背景下,公司产品结构进一步优化,高毛利的高端产品收入占比提升;伴随后续AIGC的加速发展,高端PCB需求有望继续维持,公司产品结构有望持续改善,维持高盈利能力。
从公司整体战略角度出发,新兴汽车板贡献营收占比提升,公司后续将重点提升生产效率。汽车板业务中,毫米波雷达、采用HDI的自动驾驶辅助等新兴汽车板产品市场持续成长,此外面对新能源车价格战,公司表示将加大对生产效率提升,自动化和智能化生产以及新技术新应用导入方面的投入,持续改善生产效率和品质,并降低成本。我们认为,凭借公司在汽车+企业通讯等的全方位布局,有望率先把握算力及新能源市场机遇,实现营收扩张。
风险提示:市场竞争加剧,汇率波动风险,海外业务发展不及预期。
本文节选自国盛证券研究所已于2024年4月24日发布的报告《沪电股份002643.SZ:Q1净利润高增长,AI持续推动业绩》,具体内容请详见相关报告。
宋嘉吉 | S0680519010002 | songjiaji@gszq.com |
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