關於Defi、Cefi和Tradfi的一點思考
隨著香港擁抱web3、加密新政的推出,美國加密監管草案的密集提出,以及SEC對幣安和coinbase的起訴,監管一詞成為了幣圈新聞中經常出現的熱詞。最近的EDX交易所的推出也更加明顯地看到了華爾街對加密市場的極大興趣。 New Money們擁抱加密的熱情只增不減。隨著Tradfi的深度參與,未來Defi、Cefi的格局極大可能會發生變化。
首先,對Tradfi(傳統金融)來說,當前內捲嚴重,幣圈的新機會對他們是有吸引力的,而合規一直是阻礙他們大步踏入的門檻。但是從今年以來的各國監管政策來看,下一輪牛市來之前初步驗證的監管框架雛形應該是出來了。那Tradfi進來的話,喜歡做什麼?當然是老本行,金融。在傳統領域圈子裡卷死的賽道可能對於區塊鏈來說還有很大創新空間,並且鏈上鍊下的結合能夠較為容易地帶來更多玩法,能有更多的故事可講。比如目前越來越多被提及的RWA(真實世界資產),雖然在線下的確權、打包、清算等步驟中仍然面臨挑戰,但是這大大增加了鏈上資產的總量,給鏈下資產打開了更多新的可能性。
其次,對於Defi,現在整體低迷,尤其是在美元加息週期,真實交易數據很難看,各個協議都在競爭存量用戶。新的資金無疑是Defi目前最需要的。
那Tradfi的進入會擠占Defi的份額嗎?個人認為整體來看不會,Tradfi做的是完全滿足監管要求的生意,服務的是監管政策完善的地區的用戶,並且很大程度上會利用中心化的優勢來降低用戶進入門檻,因此新用戶偏多;而Defi做的是去中心化的生意,本身也是很難被監管的,其服務的用戶大多是有一定web3經驗的用戶。但是在監管逐步落地的未來,不排除一些Defi協議會為了吸引資金,而主動擁抱監管,但是要想不失Defi的優勢,還需要隱私技術的配合。未來一個優秀的面向合規的Defi協議有可能產生自Tradfi。
傳統金融的進入會給老Defi協議帶來增長嗎?個人認為很有可能,畢竟Tradfi要滿足監管要求就會有各種限制,而Defi的限制更少,玩法更多,通過Tradfi進來的部分新資金,很可能會被Defi吸引。
Cefi的陣痛
對於Cefi,由於其存在中心化實體,面臨監管問題是必然的,要不就轉型,要不就繼續在監管縫隙中游盪,但是會損失市場份額。當然轉型屬於上策,畢竟未來各國的監管政策、監管的國際合作會不斷完善,這也是大多數Cefi目前所謀求的。在合規化轉型中,還要面對來自傳統金融的競爭。
總之,隨著比特幣的減半行情的到來疊加美元加息週期的結束,對牛市的預期不斷吸引著傳統金融的目光。但是目前加密體量仍舊較小,對Tradfi來說屬於開胃菜,即便如此,Tradfi的進入還是能夠給加密領域帶來新的流動性,並激發其活力。未來的機會就看Tradfi的錢流向哪裡。