作者：jk，Odaily 星球日報

在當前加密貨幣市場回升的背景下，整體市場走勢顯示出強勁的復甦跡象。穩定幣發行量的急劇增加，市場流動性顯著提升，比特幣價格突破65,000美元，這些訊號讓許多機構紛紛看好未來的走勢。目前看多的機構數量遠遠超過看空的機構，這趨勢反映了市場參與者對加密資產的樂觀態度。這篇文章總結了自7月25日以來（近期2個月）機構對市場復甦的觀點。

看多：機構主流觀點，主要來自宏觀訊號

Arthur Hayes：全球貨幣寬鬆政策趨勢將推動加密市場上漲

BitMEX的共同創辦人Arthur Hayes分析了聯準會降息的趨勢及其對經濟的影響。他認為，聯準會在面對高波動性時，通常會持續降息，直到利率接近0%。降息將促進銀行信貸成長，政府也將繼續借款以獲得民眾支持。歐洲央行也將透過降低利率來應對經濟低迷，各國政府將推動銀行向本地企業提供更多貸款，以創造就業和重建基礎設施。

隨著聯準會降息，美元可能會走弱，這將使中國能夠在穩定人民幣匯率的同時增加信貸。中國央行已開始降息，預示著貨幣政策的放鬆。其他主要經濟體也在降低利率，減輕了日本央行升息的壓力。全球經濟體透過降低貨幣價格和增加貨幣供應來應對波動性，Hayes建議持有加密貨幣的投資者保持冷靜，並期待其法幣價值的上漲。

10x Research：堅定看多，預計比特幣在未來兩週內達到7萬美元，並於10月底創下新高

10X Research在最新報告中指出，穩定幣發行量急劇增加，預計在接下來的幾週內將增加近100億美元的流動性，這一增幅遠超比特幣ETF的流動性。近期，Circle的穩定幣USDC流入量達到了40%，顯示出大型市場參與者的配置增加，可能與DeFi活動的復甦有關。今年迄今，穩定幣總流入量已達350億美元，使流通中的穩定幣總價值達到1,600億美元。

報告也提到，7月FOMC會議後，美國公債殖利率大幅下降，10年期公債殖利率跌破4.0%引發DeFi活動復甦，Aave的借貸平台月費在8月飆升至4,300萬美元，儘管9月活動有所放緩，但在聯準會降息後，活動和費用可能會反彈。

隨著比特幣突破65,000美元，10X Research預計將迅速升至70,000美元，並可能在短期內創下歷史新高。創辦人Markus Thielen表示，穩定幣鑄造量的激增為市場注入了流動性，市場在第四季度強勁上漲的可能性極高，暗示加密貨幣領域可能即將迎來更多的FOMO。

CryptoQuant：資金費率顯示期貨交易者看漲情緒增強

CryptoQuant 研究主管Julio Moreno 表示，資金費率30 日移動平均線出現正向轉變，顯示期貨交易者看漲情緒增強。 Moreno 指出，這一上升趨勢出現在長期下降之後，顯示市場參與者可能轉向更加樂觀。 Coinglass 數據顯示，自9 月18 日聯準會降息以來，以太坊的開放利息加權資金費率一直呈現正向趨勢，目前為0.0089%。

同時，美國市場的需求增加使得比特幣上漲至65,000 美元，Coinbase 平台的比特幣溢價達到兩週以來的最高水準。

MN Trading：雖然自己虧了50%+ 但還是看好山寨幣，ETF資金流入趨勢將持續，亞洲或為牛市提供動力

MN Trading 創辦人Michaël van de Poppe 表示：「以太坊和比特幣ETF 出現大量資金流入。我認為這一趨勢將持續下去，這兩種藍籌股都是防範美元潛在失敗的最佳押注。同時，中國推動市場向前發展。

同時，他也表示：「人們一直在嘲笑我在山寨幣投資組合方面的舉動，是的，我已經跌了50%以上。然而，如果我的基本理論是正確的，我可以接受超過50%的下跌，如果這種情況在12-18 個月內發生，我的投資組合至少會有10 倍的回報。更大的AUM，這自然會產生更低的投資回報率。

Matrixport：比特幣價格10月初或將迎來大幅反彈

Matrixport 發布報告稱，比特幣很有可能在年底反彈，給許多市場參與者帶來驚喜。雖然比特幣在2024 年3 月達到歷史新高後一直處於盤整狀態，但年初至今回報率也達到了+49%，與根據歷史數據預測的+47%回報率不相上下。根據過去十年比特幣的表現，十月初可能會出現價格大幅反彈，這對加密資產領域的參與者來說是一個激動人心的時期。同時，以太坊礦工費用的小幅反彈暗示著夏季盤整階段可能結束。要判斷反彈動能的持續性，需要更深入分析以太坊的營收和礦工費用趨勢，以了解市場活動的變化。

Matrixport發布的圖表顯示，在最近的聯準會議息會議後，以太坊的Gas費用上漲，顯示網路活動顯著增加，這可能意味著加密貨幣市場正在經歷重要變化。儘管面臨負面新聞，ETH價格仍反彈。目前，加密市場可能正經歷一輪高貝塔係數、高波動性的上漲行情，現有趨勢顯示這種勢頭有望持續到第四季。

另一張圖表則稱，雖然比特幣天然波動性較強，但其資金費率已回歸到接近零的水平，說明即便在在近期比特幣反彈的情況下，期貨交易市場多頭部位並非重倉位。這為交易者增加多頭部位提供了機會，可能會進一步推高價格。然而，低資金費率也表明，近期的上漲可能是由現貨買盤推動的，現貨買盤往往更具策略性和長期性，而非投機性的期貨交易。整體來看，這是一個正面的訊號，顯示市場沒有過度槓桿化，未來仍有上漲潛力。

QCP Capital：各國央行寬鬆週期下，將推動加密價格上漲

QCP Capital 發文表示，在缺乏美國宏觀催化劑的情況下，BTC 在62,000 和64,000 美元之間震盪。今天需要關注的關鍵宏觀事件包括美國GDP 數據和聯準會主席鮑威爾的演講。市場將密切關注鮑威爾的講話，以了解在上週四FOMC 新聞發布會後情緒是否有任何變化，會議上可能暗示進一步放鬆。昨晚，美國總統候選人卡馬拉·哈里斯重申了她對加密貨幣的支持，這是本週第二次承諾將美國打造成「人工智慧、量子運算和區塊鏈」的主導力量。她還重申了在其經濟計劃中包含「數位資產」。隨著兩位美國總統候選人承諾支持加密貨幣，無論哪位候選人當選，對美國加密生態系統都是一場勝利。隨著全球各國央行開啟寬鬆週期，流動性湧入預計將推動加密價格上漲。

同時，從對比來看，比特幣9 月漲幅超7%，創下史上最強9 月表現之一；標準普爾500 指數第三季上漲5.1%，為1997 年以來最佳同期表現。全球風險偏好情緒強勁，中國推出大規模房地產支援計畫後，滬深300 指數單日上漲9%。 QCP 預計，在全球貨幣寬鬆背景下，比特幣預計將在股市可能出現的回檔中受益。 QCP 維持比特幣中期看漲觀點，認為突破7 萬美元可能引發進一步上漲動能。

看空：宏觀數據和社交媒體數據或不意味著牛市

BitMEX首席成長長：市場處於反彈時期，但RRR指標顯示或將利空加密貨幣

BitMEX 首席成長長Raphael Polansky 在X 表示，儘管許多人都在為市場反彈歡呼喊單，但BitMEX 內部最喜歡的宏觀指標之一，RRP 顯示出本月流動性在持續收緊的跡象。 RRP 歷來與比特幣的表現呈反相關。高RRP 通常對比特幣和加密貨幣是利空的。

Santiment：根據社群媒體數據，BTC不會很快創下新高

Santiment 表示，如果投資者正在等待看到比特幣創下歷史新高，可能需要等到人們降低自己的預期。目前，社群媒體上看跌貼文與看漲貼文數量比為1：1.8。從歷史上看，市場總是與人們的預期背道而馳。

中立：BTC 僅只是出現了支撐位CryptoQuant：BTC短期持有者買入均價為6.3萬美元，預計將成為目前支撐位

CryptoQuant.com 近日發布市場前景分析表示，BTC 在過去三週內上漲了23%以上，從52,500 美元漲至65,000 美元以上。這一強勁勢頭的部分原因是對比特幣現貨ETF 的需求增加。因此，短期持有者重新處於獲利狀態。短期持有者是過去155 天內轉移比特幣的投資者，平均購買價格為6.3 萬美元，目前預計將起到支撐作用。此外，期貨市場顯示出過熱的跡象，合約未平倉部位約為191 億美元。自2024 年3 月以來，該指標已經六次超過180 億美元，每次都會迎來價格下跌，而目前是第七次出現。同時，現貨比特幣ETF 持倉轉化為長期持有者供應。雖然這看起來看漲，但這種轉變通常發生在牛市的後期。

Bitfinex：預計BTC 將在短期內呈現區間波動

Bitfinex 分析師表示，即使現貨買家需求減弱，ETF 資金流入也能支撐BTC 價格，持續的ETF 流入可能會提振BTC 價格，不過隨著比特幣現貨市場購買放緩，當價格達到63,500 美元時現貨累計交易量增量趨於平緩，預計BTC 將在短期內呈現區間波動。

知名交易員Eugene：逆勢減少部分部位，嚴格執行交易計劃

知名交易員Eugene Ng Ah Sio 在社交媒體發文表示，減少了一些倉位，賣出了一些資產，儘管到處都有巨大的FOMO，但還是盡力堅持計劃。先前報道，他曾於9 月25 日在X 平台發文表達自己對牛市的看法，並表示：「我不會隨著價格的上漲而盲目地渴望更多獲利。對我來說，65,000 至68,000 美元的區域是早期比特幣買入者合理的獲利了結區域。 7 萬美元的上限，因此我不會在這裡選擇加倉。