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本週回顧
本週從9月26號到10月2號， BTC最高附近20360 ，最低接近18500 ，震盪幅度達到9.93 %左右。
觀察近期籌碼分佈圖，在約19200附近有大量籌碼成交，將有一定的支撐或壓力。
•分析：
1. 20500~21200約66萬枚
2. 26770~33000約83萬枚
•漲不破26770~33000概率為69 % 。
重要消息方面
經濟消息方面
•美國
1.上週首次申請失業救濟人數降至五個月以來低位。
2.本周美元指數突破114 ，創2002年以來新高。
3.週五商務部數據，美國8月PCE物價指數同比增長6.3%高於預期，核心PCE物價指數意外加速上行，同比增加4.9% 。
4.週四商務部數據顯示，美國二季度GDP增速終值-0.6% ，修正終值連續第二季度萎縮，經濟陷入技術性衰退。
5.美銀認為，紐約證交所綜合指數（包括美國股票、存託憑證和房地產投資信託等）已經跌破多個關鍵技術支撐位，市場可能出現恐慌性拋售。
•英國
1.本周英國央行宣布將以任何必要的規模臨時購買英國長期國債，以恢復英國債券市場秩序。
a.週三購買20年期限以上長債10.25億英鎊，週四再買14.15億英鎊，並稱將購買約650億英鎊的長期政府債券。
2.在上周宣布財政刺激後，英國未來2年赤字率升至3-4%左右，預計國債發行量今年增加44% 。
3.英國養老金基金目前受追繳保證金的壓力，不得不拋售其持有的股票和債券以募集現金，甚至有優質的投資級債券遭到拋售，此舉導致債券價格進一步下跌，形成惡性循環。
a.貝萊德週三提出對其負債驅動投資策略基金中出現抵押品耗盡的情況將直接平倉，此舉被認為未能保護養老金基金，而是避免出現違約對其聲譽有打擊。
4.投資者預期英國央行明年加息至6% ，比當前基準利率2.25%高出2倍多，按揭抵押貸款及其再融資的還款壓力和違約風險可能激增。
a.瑞信預測，利率飆升導致購買力和按揭貸的負擔能力下降，未來一年至18個月內房價可能下跌10%-15% 。
5.本週二英國市場取消了935種按揭抵押貸款產品，規模創紀錄新高，週三又有321種同類產品被撤回，從上週五到本週四，共有1621種住宅按揭抵押貸款產品從市面上消失。
•歐盟
1.德國通脹率70年來首次飆升至兩位數，部分經濟學家警告在最壞情況下，德國經濟明年可能收縮7.9% 。
2.統計局初步估計，德國消費價格在截至9月的一年裡上漲10.9% ，漲速快於8月的8.8% ，為二十年以來新高。
3.歐元區9月調和CPI同比上升10% ，首次達到兩位數。
4.歐盟宣布對俄第八輪制裁措施提案，歐盟將對俄石油價格設置上限。
5.歐盟通過能源方案，補貼家庭和企業免受能源上漲的影響。
6.本週“北溪”管道遭破壞，目前四個洩漏點中有兩個在瑞典專屬經濟區，另兩個在丹麥專屬經濟區。德國、丹麥、瑞典和俄羅斯均認定管道洩漏是蓄意破壞所致。
•亞洲
1.本週在岸人民幣匯率下跌0.7% ，至1美元兌7.2268元人民幣。
a.本週央行推出新措施，要求銀行在出售相關衍生品合約時交存準備金，這有效提高了做空人民幣的成本。
2. 9月財新PMI為48.1 ，較8月下降1.4個百分點，為五個月以來最低。
a. 9月製造業供需雙降，降幅較小。
b. 9月製造業就業指數疲軟，製造業採購量指數、原材料庫存指數繼續下降。
3.韓國9月貿易逆差37億美元，連續6個月出現赤字，為25年來首次。
加密生態消息方面
•加密市場
1. DappRadar近日發布NFT報告，儘管NFT市場交易量相比第二季度減少75%至20億美元，但預計在第三季度末銷售數量將增長6%至2110萬。
2. USDC市值自7月1日以來減少66.7億美元。
3. CoinDesk評選2022年對區塊鏈影響最大的50所大學，香港理工大學排名第一。
4. DeFi協議中的TVL已跌破1000億美元，較去年12月跌去68% 。
5.日本計劃修訂反洗錢法，要求加密交易運營商分享客戶信息。
6.今年市值超過10億美元的加密貨幣數量下降超55% 。
7. MetaMask推出資產組合視圖功能，可跨多個網絡與賬戶聚合資產信息。
8.比特幣挖礦難度下調2.14 %至31.36T ，為近兩月來首次難度下調。
9.自幣安宣布穩定幣自動兌換BUSD後， USDC流出量增加93% 。
10.絕大多數歐元和英鎊持有者選擇BTC以應對貨幣貶值。
11.比特幣長期持有者以42%的平均虧損出售BTC 。
12. Messari數據顯示，以太坊合併導致區塊獎勵較上季度減少了90% 。
長期洞察：用於觀察我們長期境遇；牛市/熊市/結構性改變/中性狀態
中期探查：用於分析我們目前處於什麼階段，在此階段會持續多久，會面臨什麼情況
短期觀測：用於分析短期市場狀況；以及出現一些方向和在某前提下發生某種事件的可能性
長期洞察
•週期與新生短期資金模型
•鏈上籌碼分佈
經過我們研究發現；市場上的炒作資金與散戶反而與大體量長久的主力資金是相輔相成的關係。
（下圖週期與新生短期資金模型）
•綠色區域：迅速上喪失新生資金支撐的區域
•粉紅色區域：最低迷區域。
新生的炒作資金是一把雙刃劍。
往往會引起巨大的價格波動，且與主力有一定相輔相成關係。
如果中間力量不在，相對巨鯨的資金將無法引導市場。會造成大量崩塌。
當然因炒作性，也會造成價格巨大動盪。
價格的引導也會帶動投機資金的傾向爆發。
從投機新生資金的角度來講，目前已經邁進市場牛熊週期性的最低迷階段。
籌碼評級：庫存積壓的清理進行時
（下圖鏈上籌碼分佈）
當下的籌碼庫存積壓狀態
回顧2019年的庫存狀態：
庫存積壓大概還需40%的清理；
這樣市場才能面臨因高位籌碼接手著的供應減少，才能更好的在心理庫存方面達到求大於供的方面。
中期探查
•短期到長期的已實現價值
•新實體月度與年度之比
•非零餘額地址
•已實現市值
•穩定幣流通總量
•虧損地址數
•虧損衝擊
•網絡情緒積極性
•巨鯨交易所淨頭寸
•礦工淨頭寸
•非流動性供應與淨頭寸
場內狀態評級：流動性仍需修復，新用戶進場放慢
（下圖短期到長期已實現價值）
觀察月內流動性的指數移動平均。
當前流動性處於流失和放緩之間，數值徘徊在0.04左右。
（下圖新實體月度與年度之比）
近期新增實體用戶的下降趨勢有所放緩，月度減少趨勢低於年度減少趨勢。
（下圖非零餘額地址）
藍線：非零餘額地址變化率
綠線：非零餘額地址
非零餘額地址已有45天在特定區間內徘徊，可能意味著目前錢包數量的增長較弱，進一步可知新用戶進場的速度也在放慢。
市場容量評級：已實現市值的減量加速度放緩，美盤資金減少
（下圖已實現市值）
已實現市值減少過程中的加速度放緩下降，目前陷入停滯。
近1個月btc每天的已實現市值以35-55億美元的量減少。
可能背後代表著場內的換手，使得場內持幣成本下降，或是資本的流失。
（下圖穩定幣流通總量）
綠線： USDT流通量
藍線： USDC流通量
USDT流入過程中的加速度降低，目前流入量較低。
USDC流通量減少量較多，可能有較重的避險情緒。
情緒評級：虧損地址接近今年的高點，交易情緒輕微修復
（下圖虧損地址數）
虧損地址數量在區間內反复搖擺，接近於今年的高點。
（下圖虧損衝擊）
藍線：虧損衝擊量
綠線：虧損地址百分比
虧損地址上升，虧損衝擊量卻沒有進一步上升，稍微放緩，可能當前虧損者的恐慌情緒放緩。
（下圖網絡情緒積極性）
網絡情緒積極性顯示，近期有輕微的交易情緒修復。
重要群體評級：巨鯨放緩拋壓，礦工減持量較大，非流動性供應在承接
（下圖巨鯨交易所淨頭寸）
巨鯨的潛在拋壓稍微放緩。
（下圖礦工淨頭寸）
礦工未動供應仍有較大量的減持。
（下圖非流動性供應與淨頭寸）
非流動性供應在當前仍有增長，可能是當前承接市場的主體之一。
短期觀測
• BTC多頭清算優勢
• ETH多頭清算優勢
•盈虧轉移量
•盈虧賣出
•持有1~3個月投資者
•幣天銷毀量
• BTC交易所淨頭寸
•全球時區購買力
•鏈下數據
衍生品評級：清算多頭佔比接近高位
（下圖BTC多頭清算優勢）
多頭清算優勢突破高警戒線接近56.3% ，綜合多頭總清算量偏低，該值屬於偏“虛值”範圍，注意以下兩種情況：
1 ，衍生品市場持續震盪
2 ，市場轉向空頭清算佔比升高
目前衍生品持倉變化率依然為正值，存量槓桿依然存在，量級偏中性。
（下圖ETH多頭清算優勢）
以太坊多頭清算優勢呈現出相同趨勢，接近高警戒線達55% ，需注意相似情況。
市場情緒評級：調整
（下圖盈虧轉移量）
處於獲利、虧損狀態的代幣，近期移動量開始減少。
整體市場情緒有暫時放緩的跡象，需要關注點是處於虧損狀態中的代幣是否會擴大移動量，造成市場情緒轉變。
（下圖盈虧賣出）
市場獲利賣出量持續收縮，市場盈利能力微弱。
市場虧損賣出量呈現同樣趨勢，這意味著經歷過先前大量的虧損籌碼去除。
在短期內，存量籌碼處於選擇忍受虧損。
（下圖持有1~3個月投資者）
從時間維度上，持有1~ 3個月的群體目前降低至較低位，這一位置是上次大跌後，已去除大部分虧損籌碼。
拋壓評級：放緩
（下圖BTC交易所淨頭寸）
較短期內有大量代幣流出交易所，市場的潛在拋壓一定程度上有所減小。
購買力評級：修復
（下圖全球時區購買力）
亞洲時區購買力依然是市場的主要力量，
目前歐美時區購買力開始修復，
需關注，亞洲時區購買力能否持續支撐市場。
鏈下數據評級： 18000美金附近有購買力
（下圖Binance交易所訂單簿）
Binance在18000美金附近有一抹買方掛單。
（下圖Bitfinex交易所訂單簿）
Bitfinex在17600美金、 18000美金附近有一抹買方掛單。
（下圖Coinbase交易所訂單簿）
Coinbase在18000美金附近有密集買方掛單。
本週總結：
消息面總結：
1.受通脹持續高企和美聯儲激進加息的影響，市場普遍達成預期共識，美國經濟可能將在明年面臨衰退。
2.受英政府減稅的財政刺激影響，英國養老金基金大舉拋售資產，儘管英央行本週出手救市，仍未緩解繼續出售資產的局面，可見流動性的迫切程度。
3.本週市場焦點向債券市場聚集，債市流動性枯竭將產生信用違約和更多投資者離場，市場預測債券熊市可能到來。
4.各國在高通脹背景下面臨“保增長”和“控通脹”兩難抉擇，市場擔憂採用類似英國的財政刺激政策可能導致通脹失控，經濟重回70年代大滯漲。
鏈上長期洞察：
1.從投機新生資金的角度來講，目前已經邁進市場牛熊週期性的最低迷階段。
2.心理籌碼方面的庫存積壓大概還需一段時間的清理；
3.這樣才能在市場心理爭端的內部達到求大於供的擠壓。
•市場定調：
市場已經進入最低迷階段，很多參與者目前面臨的可能不是同類的競爭，而是如何更好的存活。
在大面積的清掃當中，活下去可能會迎接超乎想像的勝利。
鏈上中期探查：
1.流動性仍需修復，新用戶進場放緩；
2.錢包地址增長停滯；
3.場內可能存在換手和資本流失的現象；
4. USDC資金有較大量流失， USDT流入量減少；
5.虧損地址達到今年高點，但是虧損衝擊量放緩；
6.交易情緒輕微修復；
7.巨鯨潛在拋壓放緩，礦工仍有較大減持；
8.非流動性供應可能是近期承接市場的主體
•市場定調：
低迷
當前避險情緒較重，資金減少，增長放緩，但虧損拋壓也在收縮。
場內環境偏存量。
鏈上短期觀測：
1.多頭清算佔比接近高位。
2.盈虧轉移量持續下降。
3.盈虧賣出量處於短期低位。
4.持有1~3個月的投資者減持至低位。
5.成熟代幣拋壓降低。
6.有較大量代幣流出交易所。
7.全球時期購買力略微修復。
8.鏈下數據18000美金附近有購買力。
9.漲不破26770~33000概率為69 % 。
•市場定調：
情緒低迷，活躍程度偏低，注意衍生品可能存在的一點空頭清算。
風險提示：
以上均為市場討論和探索，對投資不具有指向性意見；請謹慎看待和預防市場黑天鵝風險。
此報告為“WatchToweR”研究院所提供：
金蛋日記；麋鹿不會迷路；拾年； Leah
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