這是問題。上一次參與熱門的ICO或DEX是什麼時候?有沒有停下來想想那些在你之前投資的人?那些強大的風險投資家(VC)。那些所謂的合格投資者賺了幾百萬。

事實是，這些人很可能是用比公眾開放的代幣價格更好的價格來獲得代幣。看起來就像一個陰暗的世界，私募只會讓有錢有勢的人變得更富，對吧?

風投是什麼?

在開始之前，可能需要做一些基礎工作，解釋一下什麼是風險資本家。如果你知道所有這些，那麼就有可能想輕鬆地進入下一個話題。

簡而言之，風險資本家從高淨值個人那裡匯集投資者資金，並將其用於資助還處於早期的加密貨幣項目。作為回報，這些加密風險投資公司通常為其投資者或在某些情況下為股權提供代幣。

從本質上講，加密風投的遊戲名稱是尋找偉大的項目，以一個好價格獲得代幣，為他們的投資者獲得這些瘋狂的倍數，並從中抽取利潤。

但問題是，與公眾觀點相反，大多數風險投資公司並不希望從抵消中為加密初創公司提供資金。相反，許多目標項目正處於想法商業化的階段。

因此，從本質上來說，風投基金提供資金幫助項目支付開發人員、用戶測試、UI和UX等費用。

事實是，通過IDO或IEO啟動的大多數可靠的加密項目在向公眾出售任何代幣之前，至少已經工作了一年。但是這些項目從哪裡獲得資金來僱傭他們團隊中的所有人呢?那很可能是通過風投融資。畢竟大多數人都不是免費工作的。

因此，風投只是把其他人的錢投入到加密項目中，然後什麼都不做就能獲得利潤分成。嗯,不完全是。許多人沒有意識到的是，許多年輕的加密項目實際上缺乏獲得額外融資、戰略規劃、法律、會計和招聘方面的經驗。從本質上說，這是大多數剛起步的科技宅男都不想關心的事情。

額外的融資可能採取與頂級IEO平台(如Binance Launchpad)的聯繫的形式，戰略規劃可能涉及優化項目的代幣經濟學等事情。

想想加密風投在這個領域必須擁有的戰略關係，以及一個全新項目可以從這個網絡中獲得的價值。這可能對市場營銷、內容分發、甚至為熱門交易所上幣獲得優惠條款等方面有幫助。

簡而言之，這些風投基本上為一個項目提供資本、戰略洞察力和聯繫網絡。這些都是非常有價值的東西，這也是為什麼風投通常會在私募中獲得超級優惠的原因。

畢竟，他們比你我這樣的人更早投資，實質上承擔了更大的風險。最重要的是，他們還帶來了所有額外的專業知識。

加密私募的機制是什麼樣的？

現在，其實不想粉飾這件事，但私募之所以如此神秘的原因是許多垃圾幣不願意分享關起門來發生的事情的細節。如果你在做一些見不得人的事情，那麼談論它通常是一個糟糕的策略。

另一個主要問題是，大多數人不知道在哪裡可以找到這些私募的信息，或者知道如果他們知道的話該怎麼做。這導致很多人擔心加密風投和私募巨頭向代幣持有者傾銷。

情況是這樣的，大多數私募主要有兩輪。首先，在最初的種子輪中找到了最優惠的代幣價格。接下來，將進行一輪私募。

所有這些都發生在IDO或IEO之前，一般它可以參與。所以如果想知道自己是否有機會參與到這些私募中並在常規之前進入那個熱門項目。

一些項目似乎向願意提供非常高的最低投資的合格投資者開放這些私人銷售，而且大多數項目似乎只在受邀的基礎上運作。但是誰會被邀請呢? 主要參與者將是那些加密風險投資公司。

私募和風險投資

有一個非常重要的問題。我們正常的加密貨幣交易者有理由擔心這些“邪惡”的風投會把他們的包袱扔給他們。在這裡用作案例研究的一個好項目是Mina Protocol (MINA)。

因為他們實際上提供了大量關於私募的公開信息。所以用戶需要知道的是，Mina在2021年4月以每代幣25美分的價格向公眾出售了大約7500萬個舊代幣。這約佔可用代幣的28%。

現在，這可能聽起來像很多代幣，直到意識到超過2.05億代幣在私募。

這是真相。我們看過的幾乎所有的私募都有一個共同點。它們都附帶了兌現條款，這是一種聰明的方式，表明投資者可以隨著時間的推移而不是一次性獲得他們的代幣。

這意味著像風投這樣的私募投資者不能在項目在交易所上幣後就把他們所有的代幣都拋到市場上，這對所有相關人士來說可能是一個聰明的主意。

有趣的是，Mina Protocol實際上在他們的ICO之前進行了4輪不同的融資，其中包括2017年第四季度的種子輪融資，代幣以7美分的價格出售。

然後是2018年第四季度的a系列，代幣以15美分的隱含價格出售。

然後是2020年第三季度15 美分/代幣的戰略鎖定輪，最後是25 美分/代幣的戰略解鎖輪。

前三輪基本上在ICO 後有18 個月的鎖定期，戰略解鎖輪在社區發售後40 天分配給投資者。

這意味著這些早期支持者在Mina ICO後至少40天內無法訪問他們的代幣，即使在那時，只有那些參與了戰略解鎖輪的人才能訪問他們的所有代幣。那些目光敏銳的人會意識到，戰略解鎖代幣價格與ICO價格完全相同。

那麼，在沒有這些限制的情況下，他們可以以相同的價格獲得代幣時，為什麼任何早期的支持者希望將代幣鎖定40天呢?Mina的ICO的上限是1000美元，所以我們只能假設戰略解鎖代幣沒有這個限制性上限。

但問題是。 40天后發生了什麼? 如果我們看看解鎖時間表的後面，那麼很明顯，解鎖的第一個月將向投資者發行大量代幣，這些代幣可能會被拋到市場上。然而，在接下來的17個月裡，種子系列A和戰略鎖定投資者的代幣將按月等量釋放。

這意味著不會突然有大量的代幣被傾銷到交易所，相反，隨著時間的推移，參與私募的代幣會順利釋放。更嚴格地說，它們是線性釋放的。但是這些解鎖代幣對於Mina的價格意味著什麼呢?

老實說，很難將私募和ICO投資者的銷售壓力隔離開來。原因是Mina 僅在社區銷售40 多天后的6 月1 日才可以公開交易。所以，有這樣一種情況，即戰略解鎖投資者擁有其他私募輪的所有代幣參與者的一小部分，而ICO的人可以全部脫手。

不用說，當Mina最終在交易所上幣時，人們就開始低價拋售了。然而，需要指出的是，儘管Mina的價格在交易所上幣後大幅下跌，現在每代幣的價格僅略高於2.50。這意味著ICO價格上漲了10倍。所以，是的，對於那些有幸早早進入的人來說，Mina確實表現不錯。

但可悲的是，當Mina首次上幣並在6月1日以天價購買這些代幣時，許多人肯定被Mina最初的高度所吸引。如果他們知道ICO價格和已經解鎖的大量私募代幣就好了。

現在，從這個故事中我們得到的教訓是，私募解鎖時間表真的很重要。在將錢投入在小道消息中聽說過的最新最好的山寨幣之前，絕對應該考慮一下的東西。

對於像Mina這樣的項目，在第一個月後解鎖時間表的線性性質意味著不太可能出現任何更糟糕的驚喜。

這就是Mina的例子，但需要注意的是並不是所有的項目都有線性的歸屬時間表這並不意味著它們應該被忽視。我們來探討一下。

定制歸屬時間表

事實是，大多數項目都有更多定制的歸屬時間表。許多人已經定義了解鎖部分代幣的時間點。現在，這實際上可以為我們的投資組合管理增加另一個維度。本例中使用的項目是Injective Protocol (INJ)。

現在，大家注意的第一件事是，幣安研究報告通常會列出加密貨幣項目的關鍵私募和公開銷售指標。所以，如果用戶想把自己的代幣分析遊戲提升到一個新的水平，那麼就需看看幣安是否有關於自己考慮的加密貨幣的研究報告。

無論如何，Injective只進行了兩輪私募。種子輪以8美分的價格賣出了600萬個代幣，私募輪以18美分的價格賣出了超過1650萬個代幣。

幣安的這些研究報告還提供了一個非常酷的圖，顯示了加密供應分配，以及在私募和種子輪中出售的代幣供應分佈的百分比。

在這裡，我們可以看到Injective, 6%的代幣是在種子輪中售出的，16.67%是在私募中售出的。

這意味著私人和種子級投資者約佔INJ總供應量的22.5%。是相當大的數目。但是那些歸屬期呢?

可以通過查看幣安的研究報告和代幣的發佈時間表部分來解決這個問題。

淺灰色顯示的是種子輪投資者的代幣釋放時間表，深灰色顯示的是私募參與者的解鎖。很快，任何人都能發現這些釋放時間表並不是線性的，每個銷售回合都有三個解鎖日期。

有趣的是，私募輪的前輪將種子輪的解鎖期提前了一個月。第一次大的Injective 解鎖是在2021 年4 月，當時出售的代幣中大約有三分之一可供投資者使用。

這可能是由於當時DeFi的大肆宣傳，或者是由於Injective在私募基金中獲得了一些風投投資者的支持，他們擁有一些非常堅實的“鑽石手”。

無論如何，關鍵是一些項目有一些為私募投資者解鎖代幣的固定日期。供應的突然增加當然是我們需要提前知道的事情。這可能意味著，早期支持者希望實現一些收益可能會增加一些拋售壓力。

這是值得關注的，在解鎖事件過去之前，選擇退出某種加密貨幣可能是明智的。現在已經了解了私募的細節，應該注意什麼，以及這將如何影響投資組合。

私募公平嗎?

這對我們來說仍然是個難題。對於像Mina Protocol 這樣的公司，那些以比ICO 價格便宜幾倍的價格獲得7 美分代幣的人早在2017 年就這樣做了。這基本上是四年的等待。

同樣是在四年前，這個項目顯然不太成熟，失敗的可能性更大，也不確定它是否能進入市場。此外，我確信像Coinbase Ventures這樣的人在這個領域擁有很多的人脈，並且在Coinbase上市這一聖杯方面擁有一定的影響力。

我不認為風險越大，回報就越高的想法有什麼問題。如果VC 以相同的象徵性價格承擔比後面幾輪的風險大得多的風險，那將是非常苛刻的。

但私募它們本質上是排他性的。它們讓一些特權人士以比其他人更優惠的價格獲得代幣。這本質上是很不公平的，特別是那個人除了帶來金錢之外沒有增加任何額外的價值，例如一個高淨值個人。

此外，美國認可投資者的定義方式使其更具排他性。無論是否願意在早期階段承擔更多風險，都不能這樣做，因為沒有被定義為合格投資者。

這個分類是為年收入超過20萬美元或投資資產超過100萬美元的人預留的。所以，這些人可能已經很富裕了。

順便說一下，這個問題並不僅限於加密貨幣。這是傳統初創公司投資中眾所周知的不公平現象。散戶投資者被排除在早期項目之外，理由是這些項目風險更大。

總結

很多人犯的錯誤是認為僅僅因為他們無法接觸到這些私募，就沒有更多地了解它們的價值。

事實上，說到加密風險投資，事實是那些頂級風險投資公司為投資者管理著數十億美元的加密資產。以Pantera Capital為例，他們管理著32億美元的區塊鏈相關資產。這是一大筆錢，而且大多數人確實負擔不起這些風投要求的至少10萬美元的投資。然而，事實仍然是，他們有如此多的資本，他們確實在這些加密市場發揮著關鍵作用，當然應該被考慮在內。

另一件需要考慮的事情是，這些風投公司最初是如何吸引到如此巨額的資金的。為什麼那麼多有信譽的投資者信任他們?

嗯，這很簡單。

頂級風投傾向於跑贏市場，並產生所謂的阿爾法收益。從本質上說，比簡單的比特幣投資策略表現更好。頂級風投的出色表現必須歸功於一些非常熟練的加密研究人員，他們能夠選擇正確的項目。這是需要考慮的重要一點，看看那些得到著名風投支持的項目是有幫助的，因為用戶可以確定已經做了深入的研究。

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