撰文：Ignas | DeFi

編譯：深潮TechFlow

對於在3 月BTC 創下新高後對山寨幣持樂觀態度的任何人來說，這都是殘酷的覺醒。

我也過於樂觀，期待BTC 轉向ETH，隨後山寨幣也會隨之上漲。

結果並未如我所願。 ETH 表現滯後，大多數山寨幣只有短暫的反彈，隨後就大幅下跌。

我的策略相對保守，專注於將L1 代幣作為「生產性資產」進行質押——你可以質押它們並用來獲取其生態系統的空投代幣。

我的策略是將空投代幣賣回L1 代幣，這應該會推動L1 代幣的價格上漲（就像美元印刷推動主要股票的價格一樣）。

我相信$ETH 會表現優於其他加密資產，因為它在加密貨幣中是最俱生產力的資產，尤其是透過重新質押獲得的高收益空投。

確實，像ETHFI 和REZ 這樣的空投代幣發行了數百萬美元的價值，EIGEN 和其他LRT 治理代幣也即將推出。

儘管這些高收益機會依然存在，ETH 卻未能引發FOMO（害怕錯過）。

每個人可能已經過度投資，在熊市期間大量購買了ETH 和BTC。

儘管如此，所有積極使用ETH 進行收益獲取的人，可能都比ETH 的現貨價格表現得更好。

而且隨著$EIGEN 解鎖，更多資金即將湧入。這方面沒有太大的遺憾。

SOL 生態系統最初表現良好，$JTO 和$JUP 的成功確實推動了$SOL 價格，因為FOMO 開始出現。

然後$W 空投表現一般，但隨後的每一次空投獎勵都急劇下降（$TNSR、$PRCL、$DRIFT），其中$CLOUD 的表現最令人失望（相對於預期）。

現在，Solana 是一個meme 幣的遊樂場，但創新的DePin 和DeFi 協議在meme 幣熱潮消退時正等待他們的時機。

比特幣生態系統在BRC20 和NFT 的推動下，最初表現良好——我們僅透過持有「藍籌股」NFT 就獲得了多個空投。但隨後Runes 上線，一切都急劇下滑。

我相信，一旦基礎設施，特別是DEX 得到改善，Runes 將會反彈。

其他L1/L2 生態系的表現較差。

Injective 的去中心化應用品質欠佳，空投也不值得一提。

Starknet 的$STRK 空投失敗，未能在生態系中產生「財富效應」。儘管DeFi 春季獎勵很高，但協議空投卻令人失望。

SEI 在NFT 方面表現出色，但DeFi 去中心化應用和空投的表現卻不盡人意。

SUI 的生態系統擁有高品質的去中心化應用，但空投不夠慷慨，而SUI 的解鎖對價格造成了沉重負擔。

Cosmos 生態系統遭遇內部爭鬥，空投已經枯竭，他們必須從最近的攻擊中恢復過來。

Arweave 社群期待$AR 持有者能獲得更高的$AO 配額，但實際上只得到了36%。

接下來將會發生什麼事？

Stacks 將Nakamoto 升級推遲到8 月底，希望多個空投和更快的區塊時間能帶來一些FOMO。

仍在等待$EIGEN 交易啟動，以及第二次空投和Swell、Kelp、Puffer 代幣的推出。

多個Eigenlayer AVS 正在構建，並為代幣推出做好準備（希望為重新質押者提供慷慨的空投）。

Symbiotic 和Karak 正在挑戰Eigenlayer，並可能在市場條件改善時嘗試搶先推出EIGEN。

Fantom 遷移到Sonic 將測試「重命名」新代幣是否能為「舊」代幣帶來興奮。

當/ 如果meme 幣熱潮消退，DeFi OG 代幣是否會反彈，或許是因為degens 對低流動性、高FDV 代幣感到厭倦？

最終，這些內部催化劑取決於有利的宏觀條件和ETF 流入——我們的賭場並不足夠吸引新一波的散戶degens。

但如果市場反彈，DeFi degens 的玩法需要重新評估，重點關注那些繼續建立並慷慨回饋用戶的最具創新性的生態系統。

你在押注哪個生態係呢？