作者：Joyce

最近隨著Goat、Pnut、Act 等Meme 接連上線Binance，Solana 生態迎來一波新的熱潮​​。根據Blockworks Research 統計數據，2024 年10 月19 日之後，Solana 的鏈上每日費用已經持續多日超過以太坊，在10 月24 日收入甚至超過千萬美元，Meme 賽道的火熱讓各路資金持續進入Solana 生態，使之成為目前圈內最火的生態。

鏈上費用超以太坊，Solana要取代「第一公鏈」了？

不得不說，Solana 確實是這輪牛市中熱度最高的鏈了，前有DePin 熱潮中超過半數明星項目出自Solana 生態，後有一波又一波的Meme 熱潮，不可謂不熱鬧。

那麼，目前我們看到的Solana 生態的高收益主要來自於哪裡呢？這樣火爆的狀態又能持續多久？

Solana 鏈上費用狀況一覽

和以太坊類似，Solana 的鏈上收入也包括基本交易手續費、MEV小費等。以太坊在EIP1599提案之後，將所有的基礎Base 費銷毀，MEV 小費則直接獎勵給驗證節點，Solana 也有類似的銷毀機制，將基礎手續費按固定比例銷毀（初期設定50%），剩下的分配給驗證者。

因此，在比較以太坊和Solana 鏈上收入時，所有被銷毀的基礎交易費用也納入其中。

具體來說，Solana 的鏈上收入包括基本費用、有限交易費用、小費（Jito）和投票費用，如下圖所示。

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從這張圖所顯示的Solana 鏈上每日費用變化趨勢來看，相比其他兩項來說，基礎交易費和投票費用變化不是太大，但是優先交易費用和小費自今年三月以來獲得了飛速增長。

那麼，這兩項費用分別是什麼呢？優先交易費很好理解，即用戶為了加快交易速度而支付的費用，一般在交易的時候直接添加。小費（Jito）則是用戶給驗證者的額外費用，一般用於MEV 相關的交易，定向支付。

這兩者的快速成長，都意味著Solana 網路的活躍性提升、DeFi 活動增多導致的網路擁塞加劇，用戶更願意透過增加優先交易費的方式提升交易速度，同時驗證者透過優化交易順序捕獲的MEV機會也增多。

那麼，Solana 鏈上的DeFi 交易具體是哪些，是不是完全由Meme 驅動的？

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透過上圖數據不難看出，Solana 鏈上的交易主要包括Meme（Pumpfun）、Meme（其他）、項目Token、LST Token、穩定幣和SOL 交易等，其中項目Token除了以上列出來的所有類別，還包括DePin、SocialFi 等。

最近兩個月，所有Meme 的交易量佔比從48% 提升到了74%，當然，其他幾項交易量比重的大幅縮水並不意味著交易量的下降，在行情上行之際，Solana 鏈上的項目Token、LST、穩定幣以及SOL 交易量都有了大幅增長，但是，Meme 的增幅實在太誇張，最近兩個月增長了667%，所以，相比較起來其他交易佔比才大幅下降。

這也印證了上面的數據，因為Meme 交易量的迅猛增長，且在Meme 交易中「時間就是金錢」這一信念的驅使下，用戶自然更願意支付優先交易費。而鏈上交易越活躍，MEV 的機會就越多。

Solana 鏈上活躍Dapp

1）DEX

目前Solana 鏈上以Meme 交易為主，自然一眾DEX 是最活躍的Dapp 了，目前Solana 生態一眾的DEX中，熱度最高的要數Raydium，下圖數據顯示，得益於Meme 的爆發，目前和Meme 深度綁定的Raydium 已經佔據整個Solana 生態交易量的63.5%，而一開始佔據Solana 生態絕對優勢的Orca 隨著Meme 交易量的爆發，市場份額被不斷擠壓，已經從超過60% 的份額到降至目前的15% 左右。

PumpFun 作為Meme 發射平台，其自帶的Meme 交易功能，也在這一波Meme 爆發中交易量佔將近5%，而且有逐漸增加的趨勢。

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 Solana 生態DEX 市佔率佔比，資料來源：Dune.com

2）聚合DEX 及交易機器人

除了DEX 的直接交易之外，Solana 生態中的聚合DEX 以及交易機器人也非常活躍。下圖顯示按交易來源劃分的Solana 生態DEX 市場份額，最新數據顯示Jupiter 交易量佔33%，其他協議（包括交易機器人）佔19%。

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按交易來源劃分的Solana DEX 市場份額，資料來源：Dune.com

Jupiter 作為Solana 生態中最大的聚合交易Dex，目前TVL 突破15.7 億美元創下新高，而且最近Jupiter 動作非常多：

  • 先是10 月2 日「未申領的2.3 億枚JUP 用於延長和資助ASR」提案獲得通過，主動權益質押獎勵（ASR）將再延續一年；
  • 隨後在10 月8 日推出行動應用程序，支援Apple Pay、信用卡等多種支付方式，被認為是一個新的法B 通道；
  • 10 月17 日又推出Solana MemeCoin 終端機「Ape Pro」，努力實現MEV 保護，改善交易中的三明治攻擊現象。
  • 一系列動作之下，Token JUP 的價格也非常強勢。

除了聚合交易平台之外，Solana 生態中的交易機器人也非常活躍，超過10% 的交易由交易機器人貢獻，其中收入排名前四的分別為Photon、Trojan、BONKbot 和Banana Gun。 Photon 過去三十天的收入達到2,985 萬美元，成為Solana 生態中僅次於Solana 主鏈收入的協議。除了Solana 主鍊和Pump 協議之外，Solana 生態收益前五協議的其他三席全是交易機器人，吸金能力可見一斑。

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 Solana 生態協議收益排名，來源：DefiLlama

3）其他Dapp

儘管在整個Meme 季中，圍繞Meme 的DEX、聚合DEX 以及交易機器人非常火熱，不過，隨著Solana 鏈上的火熱，SOL 價格也一路水漲船高，從而帶動生態中的質押、再質押、借代、槓桿等協議，以下是目前比較熱門的幾個Dapp。

Jito

Jito 目前已經是Solana 生態中TVL 最高的DApp，TVL 超過30 億美元，佔Solana 整個生態TVL 的三分之一以上。 Jito 支持用戶存入Solana 或Solana 的LST Token 進行再質押，相比於其他質押協議，Jito 最大的特色是其MEV 套件，透過對Solana 生態中的交易提取MEV 收入，將這部分收入分配給質押者，從而提高質押者的收入。

目前Jito 的再質押存款已達到2,500 萬美元的硬頂，表示第二階段將提高上限以滿足更多用戶的質押需求。

Kamino

Kamino 是Solana 生態中頂級的穩定幣和LST 資產收益平台，同時整合了借代、流動性提供和槓桿等功能，目前整個協議的TVL 已經達到了20 億美元。

Kamino 支援一鍵式自動複利集中流動性策略，方便使用者透過控制借代資金來最大化收益。另外今年第四季預計將推出Lend V2 ，屆時將允許無許可創建不同的借代市場，滿足更廣泛的用戶需求，以及引入自動化單一資產借代金庫，跨市場聚合流動性，以期成為Solana 鏈上金融的基礎層。

Marinade

Marinade 也是Solana 生態的流動性質押協議，目前TVL17.9 億，僅次於Raydium 位列第五名。不過同為流動性質押協議，Marinade 協議收益遠不如Jito，近期Marinade 在力推面向機構投資者的Solana 質押服務，這一半月來TVL 上漲近50%。

小結

Meme 熱潮確實帶動了整個Solana 生態的火熱，最直接的體現是Solana 的鏈上收益以及用戶活躍度。

不過目前的Meme 畢竟只是牛市行情下特定時期的產物，一旦進入熊市，MeMe 行情若不再持續，Solana 生態如何保住公鏈的領先優勢是需要考慮的事情。就像曾經火爆出圈的NFT 行情，盛宴過後也是一地雞毛，Solana 能否藉勢MeMe 的火熱，打造更健康的生態收益結構呢？