项目研报丨Conic Finance ：基于Curve生态的收益聚合器和流动性管理协议

本文数据更新日期：2023-2-2

项目简介

• 项目网址：https://conic.finance/

• 推特：https://twitter.com/ConicFinance

• 电报：https://t.me/ConicFinance

• Discord：https://discord.com/invite/vzhgyTP6Rp

Conic Finance 核心功能在 Conic Omnipool，用户（LPs）可将单一资产（单种代币）存入 Omnipool 中，Omnipool 又将这资产的流动性分配给多个 Curve 池，实现一次交易即可部署。所有的 Curve 的 LP 代币会自动在 Convex 上进行押注，LPs 可以获得 CVX 和 CRV 奖励，Conic 的用户还可以额外获得 CNC 代币。LPs 可随时免费提取资金。

Conic Omnipool 通过协议的管理，实现对 CRV 和 CVX 的收益进行收费（CRV 和 CVX），所收取的费用都将支付给 vlCNC 持有人。若矿池收到的额外奖励，如，SPELL 或者 FXS 都将转成 CNC，再支付给 LP。

简述Cruve、Convex和Conic的关系

Cruve 是目前锁仓排名第三大的 Defi 协议（TVL $4,89B），从上图看出，对于资金不多的散户来说使用 Cruve 质押的门槛较高，锁仓的话要等 1-4 年才能解锁，适合大户用。

Convex 是完全服务于 Cruve 的生态项目，主要是将 Cruve 上复杂的质押和投票等功能集合成一站式系统化平台。它通过降低对 Cruve 的门槛，吸引散户进场做相关的流动性交易，以解决流动性的问题。而 Convex 里聚合了 Cruve 中的多个代币，在 Cruve 的池子间进行投票选举，提升从 Cruve 池子中获得奖励的速度（奖励包含：交易手续费、CRV、CVX）。目前 Convex 是目前锁仓排名第五大的 Defi 协议（TVL $4.08B），从各个方面看，Convex 已经在市场中站稳脚跟，有了一席之地。

Conic 创建了 Omnipool，允许用户存入资产到 Curve,并分散到不同的 Curve 池子里，达到优化 crvUSD 的 APY，且 LP 可以通过 Convex 上的质押获得更多的奖励。Omnipool 的再平衡功能也使池内资产免于闪电贷的攻击。Conic 项目还在早期，尚有一定的风险，目前多数投票和决策过程都涉及到 vlCVX、veCRV、vlCNC 的持有者。

若 Conic 后续能稳定起飞，也能在市场占稳的话，三者必会产生飞轮效应，Curve 整个市场的地位将会非常大提升和进一步的巩固。

CNC 锁仓的优势

• CNC 代币可锁定 4-8 个月，锁定的 CNC 时间越长，获得的 vlCNC 就越多。作为 CNC（vlCNC）持有人的好处：

• 参加两周一次流动性投票，决定一个 Curve 池子的可流动性的权重，并在每个 Omnipool 上更新；

• 可以对从 Omnipool 中获得流动性的 Curve 池，进行白名单（添加）和黑名单（删除）的投票;

• 可以通过投票决定要添加哪些资产到平台上;

• 可提交修改建议协议（Conic 改善提案（CIP）和 Curve 修正提案(CAP)，用户都必须拥有 3,000 以上的 vlCNC 余额）;

• vlCNC 持有人有机会获得从 Omnipools 赚取的 CRV 和 CVX 的平台费。

如何拿到更多 vlCNC的收益

l 锁仓的时间越长，获得 vlCNC 的余额就越多，对锁仓时间获利提升：1.0->1.5。

l Conic LPs 组 LP 质押到 Omnipool 中，也会额外提升 vlCNC 的余额，奖励多少则取决于 TVL 的占比份额，根据 LP 获利提升：1.0->10.0。

l 空投奖励的提升：协议启动时，前 6 个月申请 V1 锁仓的 vlCNC 持有人和 veCRV 持有人，对 V1 锁仓提升：1.0->2.0，对 veCRV 空投提升：1.2->1.5。（目前这已过期）

链上治理决策的执行人

决策通常是由核心团队进行多签执行，然而，为了防止恶意治理和决策，还存在着 3/5 的“否决多重签名”。

否决多重签名的成员

• C2tP

• Skellet0r

• 0xLlam4

• r2d2

• Wicket Warrick

流动性投票

Omnipool 中的流动性，根据目标分配权重，分配到 Curve 池子。目标分配权重是根据 vlCNC 持有人投票决定的，每两周更新一次。一旦目标分配权重被更新，就会进入重新平衡期，CNC 将作为质押存款的激励，这些存款会自动去平衡 Curve 池，以达到目标权重。这是个关键的地方，流动性的分配，可以决定 Curve 池的流动性和深度，这对里面项目未来发展有一定的影响。此外，也进一步引导用户争夺 CNC 的持有量，使得 CNC 的价格一直上升。

最近投票消息

2 月 1 日投票消息，之前的投票已经确定了，CNC 的贿赂将支付给 vlCVX 持有者。这次投票为了决定应该用哪个平台来贿赂 vlCVX。

从目前的进度看，Votium 平台票数领先，2 月 6 号会有最终答案。

https://vote.conic.finance/#/有关 Conic 贿赂和其他决策的网址

Conic 的目标

Conic 希望 Curve 和 Convex 社区的成员，在优化和平衡 Curve 池子的流动性方面，能起到积极的作用。

当一个 Pool 的流动性很低，将会面临非常容易被操控的巨大风险，Conic 通过流动基金从一个 Pool 引流到另一个 Pool，在 Pool 达到平衡的同时，使该 Pool 的资产避免了被清算的风险，也让 LPs 和用户找到最高的收益。

Conic的主要任务

• Omnipools

• 流动性分配

• 治理

• 生态系统

代币信息

代币符号：$CNC

当前价格：$7.41

总市值：$41,501,605

FDV：$74,110,009

流通量：3,817,702

总供应量：5,600,000

最大供应量：10,000,000

投票锁仓数量（vlCNC）：1,782,298

代币分配

$CNC 是 Conic DAO 的治理代币，可锁定 vlCNC 来参与治理。最大供应量为 10,000,000。

早期代币分配

• vlCVX 持有者：10%

• 社区筹码：30%

• 流动性提供者：44%

• 国库：6%（5%分 1 年线性释放和 1%未领取的放入 AMM）

• AMM LPs：10%

目前代币分配

• 流动性提供者（LPs）：Conic LPs 收到的 CNC 份额与他们提供的流动性成正比（目前维持在 46%左右）。

• 受激励的存款和取款：参与 Curve 池重新平衡的存款和取款都会收到 CNC 奖励。

• 10%CNC 供应给 AMM 中 CNC/ETH LPs。

除了 AMM 中有固定的百分比，其他份额都根据不同情况进行变动。

补充

初始拨款的时候，DAO 的国库持有 CNC 总供应量的 6%，10%分配给 vlCVX 持有者。2022 年 10 月 4 日活动到期后，共有 639,567 个 CNC 回收到国库（主要是无人认领的）。早期发布时，30%用于社区募资，其中包括前 2 个小时的白名单认领（vlCVX 持有人、veCRV 持有人、Discord OGs），这部分过了一段比较长的时间，大部分已经流入了市场。

CNC其他数据

第一张图是第二张和第三张的结合，图中可以看出，最大的解锁发生在 2022 年 8 月 4 日，解锁量为 420,000，但与此同时，锁仓量也达到 400,000，那天解锁总流出量为 20,000；8 月 5 号解锁量为 307,585，锁仓量为 300,000；2022 年 12 月 9 号解锁量 300.000，2022 年 12 月 11 日锁仓为 190,198。

能看出一个规律，解锁多少就会有一波新锁仓进来再平衡，这阐释了 Conic 流动性分配权重（LAV）的意义，大大减少了解锁波动对币价造成的影响。

分配给流动性的 CNC 一直维持在 46.6%左右。

比较有量的周解锁时间在 2023 年 3 月 27 日，数量 317,137，2023 年 4 月 3 日，数量 434,349，2023 年 4 月 10 号 360,828，2023 年 4 月 18 号 189,411。预计在 LAV 后，池子也会被再平衡，解锁对整体价格变动影响不大，想瞬间波段获利则看交易者手速。

vlCNC 从 2022 年开始就一路上涨，在 2023 年 12 月 8 日，vlCNC 的数量达到一个峰值 1,880,093。今日 2 月 3 日，数量有所回调 1,781,377，相对过去处于高点。

自 2022 年 9 月 20 日那次比较强的波动后，都保持比较平稳的状态，维持在区间：200,000-310,000。

CNC 持有人数量从 2022 年来都保持着增长状态，目前达到最高点 4,262。

CNC 总供应量在 2022 年 4 月 9 日之后，一直保持在 560,000。

空投总量为 1,000,000；活动持续到 2022 年 10 月 4 日，被领取了 36.04%，共 351,138；未领取返回国库的有 639,567。

• 第一持有人（0x……667）筹码占比：31.87%，数量1,784,823.87，此为质押地址；

• 第二持有人（0x……bea）筹码占比：12.71%，数量711,810.95，包含返还未被领取的空投记录，此为国库地址。

• 第三持有人（0x……1c4）筹码占比：9.66%，数量541,166.29，此发放奖励的地址；

• 第四持有人（0x……e95）筹码占比：8.93%，数量500,000.00，从创世地址发到此地址后，就再无其他记录，此为国库钱包。

• 第五持有人（0x……b94）筹码占比：4.45%，数量249,429.07，全是做交易和Swap的记录，钱包只有CNC，此为流动池CNC/wETH的CNC钱包。

总结

Conic 采用了 Oracle、LP 代币的定价机制和重新平衡（Curve 池间流动性）的组合方式，有效控制过度滑点、高 gas 成本和闪电贷攻击的风险。

整体看下来，Conic 业务逻辑清晰，CNC 代币的应用场景也可以落实了。

另外，从他们的投票论坛上看，参与者们也特别活跃发言，证明了这套机制可以很好的激励社区成员的参与度。

事实上，Conic 更像一个加速器和收益聚合器（机枪池），用户单边质押资产即可按策略分布到 Curve 不同的池子中，以获得较为高额的回报。

如果说，Convex 是为了优化 Cruve 的流动性而存在的，那么，Conic 就是为了躲避 Cruve 受攻击的风险，和优化奖励层而诞生的。