在传统金融领域，信用贷是重要的贷款形式之一，根据“宇宙第一大行”中国工商银行2020年财报公布的数据，截至2020年12月31日，工商银行客户的总贷款金额为18.6万亿元，其中信用贷金额为6.26万亿元，占比33.6%。保证贷款只需要担保人承诺偿还贷款，不一定需要确定的担保物，占比12.1%。抵押贷款与质押贷款之和的占比只有54.3%。

在新兴的去中心化金融（DeFi）领域，加密借贷作为重要赛道，在过去一年多的时间里也经历了快速发展。根据DeBank统计的数据，在过去一年里，去中心化加密货币借贷市场的借款总量从27亿美元增至286亿美元，增长高达959%。协议中存款和借款总额随着加密货币的升值而攀升，资金不断进入这个市场寻求相比传统储蓄更高的回报。

但是，DeFi中的借贷协议加密货币的借贷都以超额抵押的方式为主。加密社区崇尚去中心化、无需许可，对用户身份的确认就成为一个问题，即使能够通过KYC、DID等方式确认，想要通过法律途径让借款人偿还加密货币负债也困难重重。显然，超额抵押有利于降低平台管理的风险。

但随着粗犷的发展阶段的结束，人们越来越意识到资金利用率的严重性。而在MakerDAO、Aave、Compound等头部借贷平台中，通常需要150%左右的超额抵押，再加上加密资产的大幅波动，稳定的借款可能需要200%及以上的抵押率。这就造成了资金的严重浪费。

什么是Clearpool？

尽管加密货币行业仍在蓬勃发展，加密对冲基金、做市商交易平台等能够获得远超传统行业的利润，但这些加密机构仍然很难从传统借贷机构处获得存款，而获得加密货币贷款又需要超额抵押，造成资金浪费。

Clearpool的设计正是为了解决DeFi借款人需要超额抵押的痛点。

在Clearpool中，机构借款人可以开设只有单一借款人的流动性池，并直接从DeFi生态系统的流动性提供者那里获得流动性。

流动性提供者也有机会直接向知名机构出借资金，以获得稳定的回报。同时，还可以获得Clearpool的代币奖励，这就使得Clearpool的收益率具有竞争力。

Clearpool此前以完成300万美元融资，以建立无抵押的借贷市场，投资机构包括Arrington Capital、GBV Capital、HashKey Capital、Hex Trust、Sequoia Capital India、Sino Global Capital 、Wintermute、FBG Capital、Huobi Ventures、Panony等23家机构。

Clearpool的实现

Clearpool的实现原理比较简单。

首先，机构借款人向Clearpool社区发起建立单一流动池的提案，设定好各项参数。Clearpool会建立一套声誉系统，根据链上/链下数据为潜在借款人确定一个声誉分数，作为投票的参考。若投票通过，借款人会被列入白名单，持牌机构帮助借款人完成身份确认。由于Clearpool已与数字资产托管公司Hex Trust达成合作，且Hex Trust帮助孵化了Clearpool，Hex Trust将帮助Clearpool完成合规、KYC、身份验证、托管等服务。在完成借款前的准备活动后，借款人预先将利息存入Clearpool。

在相应的流动性池建立之后，若流动性提供者选择信任单一的借款人，可以将存款放入对应的流动性池，并获得cpTokens，以作为存款凭证并计算利息。cpTokens将是可转移的，预计以后会有对应的二级市场，以方便风险的转移。

第三阶段，机构借款人将流动性从流动性池中移除，将资金用于套利、做市等低风险的活动，在借款到期后归还。

风险控制

因为Clearpool中的机构借款人不需要抵押品，即可提取池中的流动性，其中的存款人面临着交易对手风险，也就是借款人可能不能按时偿还借款的风险。Clearpool有三种方式可以控制这种风险。

恢复池。每个流动性池都有一个恢复池，利息收入的一部分将根据区块计入恢复池，恢复池将随着时间的推移积累越来越多的资金，在发生违约时可用恢复池的资金进行赔付。

高额收益。由于Clearpool建立的是单一流动性池，即流动性池有具体的单一借款人，那么就可以根据借款规模设置存款上限，存款人的资金利用率为100%，因此存款人可以获得较高的利息收益。除此之外，还有额外的CPOOL代币奖励。

风险对冲。cpToken为流动性提供者管理和对冲风险提供了机会，预计将会有二级市场能够完成cpToken的交易，以方便风险的转移。

代币经济

CPOOL是Clearpool协议的实用代币和治理代币，持币者将决定借款申请人能否被列入白名单、分享协议收入、参与质押并获得奖励、投票决定协议的未来改变等。流动池利息的一部分将用于从公开市场上回购CPOOL。

Clearpool也将于10月25日在Dao Maker上进行1D0。

无抵押借贷项目竞品分析

区块链上的无抵押借贷这一概念从去年才开始被成规模的实现，当前走在前列的主要有TrueFi和Maple。可点此查看PANews以前的详细介绍。

TrueFi凭借先发优势以及TUSD团队的知名度，最先在2020年11月推出了面向机构投资者的固定期限、固定利息的借款。用户将每一种资金存入一个公用的流动性池中，借款人发起的申请经TRU持币者投票通过后，即可获得借款。截至10月19日，TrueFi的存款池中约有9.7亿美元的存款，其中3.8亿美元已出借。

Maple则引入了“代理人”的概念，将流动性池分开，每个代理人管理一个流动性池，代理人决定是否将资金出借给借款人。相对来说，Maple的管理更加中心化，但代理人的专业知识可能也能帮助筛选出优质的借款人。截至10月19日，Maple的两个流动性池中共有2.5亿美元的存款，其中2.2亿美元已出借。

Clearpool与TrueFi、Maple的主要区别就在于流动性。Clearpool为每个借款人设立一个流动性池，每一名用户都可以独立决定将资金出借给哪一个借款人，存款人具有更强的自主性。Clearpool中也包含Thematic池，可跨多个池提供流动性，同时保证多样性。

小结

DeFi抵押借贷协议中的总借款已经超过280亿美元，与此同时，无抵押借贷的总借款大约只有5亿美元，两者还有数十倍的差距，无抵押借贷市场整体可能还有十倍以上的增长空间。

Aave V2的借款/存款之比约为41.5%，而根据Clearpool的单一流动性池规则，不仅借款人不需要抵押品，提高了自己的资金利用率，存款人提供的资金也会全部借出去，资金利用率100%。