来自 | bitcoinist，编译 | PANews

比特币可能正处于历史上最重要的一个时刻。

随着四川等省叫停比特币挖矿，许多国内数字货币矿工被迫转移到其他司法管辖区，由于矿工的主要职责是保护网络安全，这一迁移行为可能会对整个数字货币市场带来较大影响。

我们可以看到，比特币市场抛售压力已经开始有所增加，挖矿难度也出现暴跌（7月3日创下史上最大规模下调，跌幅达到28%），随着越来越多矿工“拔线断电”，比特币算力也受到严重打击。

Glassnode Insights 分析师 Checkmate 仔细研究了矿工迁移这一事件对数字货币行业的影响，并把分析重点放在了一些与波动性上升有关的特定挖矿指标上，包括：算力、区块间隔和产量——

首先，来看看比特币全网难度。Checkmate 分析结果显示，这次比特币网络挖矿难度下调至14.36 T，可能是过去十年中比特币历史中最重要的事件之一。更重要的是，比特币挖矿难度下一次调整幅度也许还会创造新的历史记录。根据 BTC.com 给出的预测数据显示，两周后的比特币难度调整幅度可能会达到28.25%，届时全网难度将会降至10.30 T。

其次，再来看看比特币区块间隔和含量。毫无疑问，自从5月19日四川叫停比特币挖矿之后比特币区块间隔也受到严重影响，通过分析比特币平均区块间隔的 24 小时移动均线，发现自 2009 年比特币推出以来，比特币网络平均出块时间创下最慢记录。

6 月 27 日是过去十年中比特币区块出块速度最慢的一天，平均区块时间达到了 23 分钟，而此前平均区块时间基本上维持在 10 分钟左右。对此，Checkmate 解释说：

“这是自 2009 年密码朋克时代以来，比特币创下的最慢平均出块时间，之前最长的平均出块时间大约为 1,774.5 秒，是在 2017 年数字货币市场冲顶后回调时出现的。”

区块间隔拉长之后，BTC产量也随即受到影响。6月27日当日只有58个BTC区块被开采出来，而此前日均可开采约144个BTC区块，跌幅超过60%。

接下来，让我们再分析一下矿工迁移对全网算力的影响。毋庸置疑，矿工“拔线断电”后最直接的影响就是算力，根据 Bitinfocharts 数据显示，5 月 13 日，比特币网络算力一度飙升到171 E（高峰时达到 180 EH/s）。如果按照这一峰值计算，目前89.08 EH/s 的算力值意味着比特币全网算力已经下跌了 50% 左右。6 月 28 日，比特币全网算力还创下了 58 E 的局部低点。

比特币矿工迁移会导致“牛市逆转”吗？

与一些专家在比特币价格调整期间传播的信念相反，Checkmate 声称市场“尚未看到矿工抛售行为出现显著增加”。另一方面，比特币全网算力恢复的速度也可用于评估矿工的抛售行为，简单来说——

*  如果算力市场出现快速复苏，意味着比特币矿工大规模抛售 BTC 的风险将会降低，因为矿工迅速找到了新的场地来重建自己的挖矿业务、销售硬件、或是利用其他渠道来支付他们的运营成本，这可能会让比特币有一定的回升空间并回到之前高点。

*  但是，如果算力市场的恢复时间较长，意味着比特币矿工可能不得不抛售他们的持有的比特币，这样才能获得更多法定货币用于支付他们的运营成本。

Checkmate 补充说：

“回顾过去比特币的交易历史，你会发现矿工抛售（支出）的比特币一直比他们积累的要多，因此总体来看，未使用的比特币供应量始终处于结构性下降趋势中。”

最后，让我们看看比特币难度带（Bitcoin Difficulty Ribbon）指标，它是一种用于衡量网络难度变化与矿工抛售压力之间联系的指标，由不同时间挖矿难度的简单移动平均组成，通过这个曲线带（如下图所示）很容易看出挖矿难度的变化，以及挖矿对比特币价格的影响。目前该指标已恢复到先前在 2018 年熊市“投降”时的水平，似乎出现倒置，这对多头来说是个好消息。

然而，Checkmate强调，这次比特币难度带倒置是“极其罕见的事件”，因为这种情况通常发生在熊市结束时。或者说，在这种情况下，可能表明过去两个月比特币价格的下跌趋势正在趋于结束。