韩国最大的加密货币投资机构Hashed的联合创始人金成浩（Ryan Kim）曾为手机购物软件制作过应用程序解决方案，在大数据公司担任数据分析师。2016年开始投资以太坊，与合作伙伴共同创立了Hashed。现在既是加密货币投资者，又是韩国著名风险投资人，近日金成浩做客PANews韩文社区进进行了分享，以下节选了其部分回答。

PANews：一部分对加密货币持怀疑态度的人们认为加密货币没有现实意义。但实物资产通过区块链获得流动性的情况也时有发生。在这些加密货币中，Hashed最关注的是什么？今后哪些类型的实物资产有可能实现区块链化呢？

Rayn Kim: 虽然经常可以听到像场外证券、房地产、黄金、银这样的的大宗商品等多种实物资产都有上涨，但有很多问题还是需要制度来解决。即使通过区块链赋予流通性，也很能成为目前加密货币投资者关注的资产。

最近，随着加密货币逐渐出现在房地产和艺术品拍卖领域，虽然正在被更多的投资者接受，但是当下大部分投资者还是对实物资产的虚拟化并不大感冒。我相信伴随认知度的不断提高，其热度也会不断增长。

我们最关注的实物资产是场外证券。为此，公司还投资了Convergence Protocol、Lithium等与场外证券相关的DeFi协议，还投资了能够解决相关问题的首尔交易所、Republic平台。场外证券虽然不像加密货币一样波动变化那么明显，但在实际生活中是波动性大，成长性强的资产，因此我认为是加密货币投资者们值得关注的领域。而且，我认为波动性强的市场会更先需要加密货币、区块链技术的介入。

PANews：如果把无数的加密货币划分类别，就可以很容易区分它们提供的相关服务，理解具体项目。实际上，在Telegram群也经常出现关于加密货币各板块分类的讨论。Hashed是如何进行加密货币市场分类的呢？Hashed认为其中最重要的板块以及看中它的理由是?


Rayn Kim: 大体分为DeFi和元宇宙（Metaverse）两部分。DeFi 内具体分为AMM去中心化交易、Lending借贷、Synthetic asset合成资产、Derivative exchange衍生品交易所、Insurance保险、Oracle预言机。利用公链进行划分，大部分都基于以太坊之。Hashed有投资和Terra、Klaytn相关联的项目，也投资了最近脱离以太坊生态的Solana，以及基于Polygon的DeFi。

我们认为应用层、功能性层是核心投资领域。
我相信今后会有更多的企业进入应用层。特别是韩国业界公司们应该更多地集中力量于应用层。

PANews：投资各加密货币板块时，需要注意的事项或投资战略是什么呢？

Rayn Kim: 我认为，进行加密货币投资或参与DeFi时，需要先搞清楚有哪些投资者在投资、公司经营者有多少社会资产（social capital）。另外，比起短期投资，我认为通过长时间的考察，确认清楚投资项目进展情况后，再进行投资比较稳妥。

在Bithumb或Upbit上币的韩国币种，其实很多都是在没有完全理解全球环境的情况下被设计出来的。2017到2018年，我们可以看到很多被设计成机制的例子。投资者投资这类项目时，可以对比海外相似的项目和概念。

另外，不在国际交易所交易，只在韩国交易所上币的项目，实际上价格操控非常容易，因此投资者被卷入其中的可能性也就非常高。我认为投资尽量选择有相关国际社群的项目是最安全的。

在我看来，把时间投入社群交流应该是最合理的投资。好的项目一定会有它的核心社群，如果和那里的人多花点时间交流，自然就会学习到该怎么进行投资了。

PANews：目前Defi有很多种AMM，并分别提出了不同的数学模型。对于普通投资者来说，很难理解这些模型是什么意思，可以拿著名的AMM给我们说明一下吗？ 您最理想的AMM是？

Rayn Kim: 虽然AMM种类很多，但现在只有Uniswap、Curve Finance、Sushiswap、Balancer这类的AMM被承认为主要AMM。Uniswap是可帮助任何币种上币的AMM,并具有按照需求或供需，与特定公式相匹配，来确定价格的机制,能够迅速融入市场。

现在Uniswap V3并非单纯的x*y=k，而是采用了Curve Finance提供的模型。因此大规模交易量正在迅速转移到Uniswap上。

另外，其他AMM也在修正模型，试图突破原来的Uniswap。除了AMM以外，Sushiswap还推出涉及1D0, Lending pool的相关服务，更加凸显模型的平台化特性。

Curve Finance则是发布了除稳定币外，更多币种可以上币的消息。可以说主要的AMM正在趋于雷同。长期来看，随着竞争越来越激烈，可能只有排名前两位的AMM才能生存下来，其余的恐怕会很难。

PANews：除了以太坊以外，最近您在关注的其他项目还有哪些呢？

Rayn Kim: 我们公司主要投资了Terra、Klaytn两个项目，也一直都在给予支持和帮助。而且我也有持续关注Solana, Polygon、Polkadot等项目。

此外，我也在关注第二次可扩展性问题。所以重点关注着公司旗下的Skale labs, Zk sync等产品路线图，在和负责团队沟通运作。

PANews：Hashed投资了多家国际平台，洞悉世界市场的发展趋势。那么，Hashed对目前世界区块链市场趋势以及其中韩国市场的走向有何看法？​

Rayn Kim: 韩国市场其实很早以前就有个人投资者开始了加密货币投资，现在机构投资者也开始慢慢进入了。 

我认为，只要制度完善，全球会涌现出很多优秀的区块链创业者。特别是在DeFi领域，韩国业界内金融知识渊博，经验丰富的人才屈指可数。不过虽然相关从业者并不多。但我相信NFT、元宇宙（Metaverse）领域未来会有很多优秀的人才出现。

最近我们关注的还有游戏、元宇宙（Metaverse）、娱乐等领域。我认为，这些领域会出现很多韩国区块链创业者，并将会在世界市场上受到更多的瞩目。