2020 年 8 月 6 日，大湾区·国际区块链周在深圳举行，这是全球最大的区块链媒体 Cointelegraph 落地中国后的首场国际区块链盛典。

 

加密货币交易所 Deepcoin 创始人 Eagle 受邀出席圆桌论坛《谁是 2020 年的合约黑马》，以下为发言全文（略有编辑）：



（Deepcoin 创始人 Eagle）

 

核心观点：

 
  • 1、交易所赛道处于同质化竞争，监管和人口红利没有消失之前战线既长又开放
  • 2、保护投资者最根本有效的方式是客户风险识别与投资者教育
  • 3、加密货币天然无国界，Deepcoin 希望做出星巴克一样的国际化产品
  • 4、合约产品的竞争就像 F1 比赛，最重要的是对各种细节上追求极致的打磨
 

一、2020 年衍生品市场怎么看？

 

衍生品市场如何发展本质上是要判断行业的竞争类型和演进方式。

交易所是同质化竞争的赛道，模式一样、资产一样、深度与流动性也不是太高的壁垒，包括交易引擎也是传统金融发展了几十年的技术。但有意思的是，时不时又会出现一些可以改变格局甚至改朝换代的拐点。比如比特币减半、门头沟事件、ICO、94 监管等等。永续合约的发明叠加 2017 年以后的漫长熊市，就创造了一次行业拐点。这两年原有的玩家基本升级换代，同时一批新进玩家借助拐点进入行业甚至弯道超车，目前这个过程还没有结束。


另一方面，整个行业大的生存逻辑是全球范围内的监管套利，而且人口红利巨大，所以战线既长又开放，并且交易所又极其容易生存，甚至活得很好。因此领先者无法构筑壁垒或者阻挡对手，稍微离它远点就有大把机会成为黑马。不要指望北京边上的廊坊成为大城市，而应该选择深圳。衍生品是交易所的标配，只要宏观条件没有实质性改变，这个仗就永远无法结束。

随着各家加密货币交易所合约板块升级的完成，差异化红利消失，将会进入更加激烈的同质化竞争阶段。除了底层能力的持续加强和一些微创新以外，暂时缺少大的变局点。但是如果从更宏观的层面去观察，行业潜在的拐点因素会远比过去两年更多，比如外部环境方面全球的疫情、政治、经济局势，内部角度区块链行业今年也非常活跃，因此我相信 2020 年改变合约市场格局的事情会在合约之外发生。

 

二、如何保护交易用户？

 

交易所保护用户的措施可以从产品和非产品两个层面。

 

首先，过去相当一段时期，交易所的常见问题是 Overload。「312」的时候 Deepcoin 的交易规模达到了 10 万个 BTC，极端情况下用户仍然可以非常顺畅的执行交易。 随着行业的发展，就目前的技术成熟度来说，越来越多的交易所可以从容应对，并发和稳定性已经拉不开差距。

 

产品机制层面：Deepcoin 常规的风控机制与其他交易所做法一样，比如梯度维持保证金制度、自动减仓、逐级减仓降杠杆机制。除此以外，Deepcoin 比较独特的地方在指数行情数据的生成方面。合约交易中都会用到行业多家交易所的现货指数，但是在极端行情下，指数通常会出现不准确或者延迟现象，导致客户利益受到损失甚至交易所的风控失效。Deepcoin 与纽交所母公司 ICE 集团合作，由 ICE 提供各交易所报价并生成指数。既保证了价格的真实可信，同时也通过一系列办法保证价格更加及时有效。除了 Bakkt 以外，目前为止 Deepcoin 是 ICE 集团在加密货币交易所领域唯一的合作平台。

非产品层面：合约交易属于高风险投资行为，有它独特的魅力，同时也伴随巨大风险。我认为最根本有效的是客户风险识别与投资者教育。高风险产品适合专业投资者，在合约交易中一个月十倍的人有很多，十个月一倍的人极少。它需要很强的交易经验，驾驭、承担风险的能力，否则冲动式交易风险很大。

Deepcoin 会对客户风险承受能力做判断，除非是合格投资者，否则对于普通用户我们有非常严格的最大下单金额以及最大持仓限制。Deepcoin 也做了大量的合约交易知识普及和基础资产规律的教学，而不是怎么看压力位、支撑位。我们的客服合伙人来自传统金融券商的 VIP 客户总监，有着丰富的服务经验，甚至对每位一线客服都要求至少通过期货从业资格考试，而且每通过一门相关资格考试都可以涨薪。

 

三、国际化的核心在于到底为当地客户提供什么价值

 

数字货币天然无国界，这是整个行业的巨大红利。绝大部分行业其实都很难实现真正的国际化，比如 O2O 需要很高的人口密度和规模经济优势，电商需要系统性的结合当地整体商业基础设施环境。即使微信在海外也主要是华人在用，中国互联网企业真正国际化又有规模的好像只有 TikTok 。

 

这里存在国际化/本地化的问题，一方面要让不同国家的人更容易接受，另一方面过度的本地化又会很难国际化。中国市场水大鱼大，在很多行业做到中国的第一就可以拿下全球的一半，这也让很多项目过度中国化，中间的度需要去把握。Deepcoin 希望做出星巴克一样的国际化产品，因此我们的产品设计团队也招募了来自 Google、Instagram的成员。

 

四、Deepcoin 的竞争优势

 

合约产品的竞争就像 F1 比赛，最重要的是对各种细节追求极致的不断打磨。比如我们 App 采用最新的技术框架让性能极致流畅，体验方面让用户可以关注行情的同时，在没有任何切换的情况下一只手一次点击完成下单。类似的微创新会持续不断，同时Deepcoin 也会在衍生品方向上陆续完善产品线。