亲爱的羊驼们，
最近几天，加密市场非常的不稳定。对于我们这些试图进行流动性挖矿或参与 DeFi 的人来说，这些巨大的价格波动会增加风险并造成不确定性。因此，资深羊驼们在谷仓里花了很多时间思考我们如何为您创造有利的收益机会，同时将风险降到最低，在理想情况下使风险趋近于零。现在，我们为您献上能够做到这件事的产品！
我们很自豪地介绍 Alpaca Finance 全新的产品类型 — 自动化金库！这些是为您运行复杂策略的金库，类似于链上的对冲基金，我们的第一个自动化金库将会实现前面描述的内容 — 一个在没有市场风险的情况下获得高收益的机会！市场中性策略登场！
这个金库将会在对冲中性市场风险的情况下提供高 APYs，这代表它将在所有市场条件下都可以获利，就像在稳定币借贷池里部署资金一样！
❓什么是市场中性 (Pseudo-Delta-Neutral) 策略
一些经验老道的羊驼应该已经熟悉这个概念。我们过去曾写过有关此策略的文章，您可以在我们的羊驼学院和我们的收益农场计算器中找到。
市场中性策略 (Pseudo-Delta-Neutral) 是一种杠杆收益耕种策略，让您可以在高 APY 的交易对农产品进行种植，同时通过对市场开放口来使您的风险最小化。自动化金库通过同时种仓种多头和空头位消除市场风险，并为您重新平衡它们以保持中性开放口。或者让用羊驼的话说：高产出和低风险。
这是通过以最佳化的规模开立一个多头仓位和一个空仓位来达成的，以实现波动资产的净市场敞口为零。随着波动性资产价格变化，金库会自动以最佳参数重新平衡仓位，以使它们保持零市场敞口，而您将会在整个开仓的期间内透过做市获得收益。
为什么不直接投入稳定币呢？
避免市场敞口是一些用户通过借出稳定币、或稳定币-稳定币交易对的收益耕种来参与 DeFi 的主要原因，如下图所示。
这些都是非常安全的策略。在计算如夏普比率 (Sharpe Ratio) 等风险调整后的收益指标时，您会发现投入上面这些池子将提供惊人的结果，与传统金融中的银行或产品相比，投入稳定币是一个更具吸引力的提议。然而，让我们看一下杠杆收益农场里一些波动性资产的 APYs：
接近三位数的 APY，是投入稳定币的 10 倍，仅考虑回报显然更具吸引力。然而，许多人仍然更喜欢持有稳定币。主要原因是他们不想承担持有 ETH 或 BNB 等波动性资产的市场风险。对于保守的投资者来说，这是可以理解的。即使他们每天从农场中赚取 0.25% 的收入，他们也可能不愿意承受加密资产每天 10% 的价格波动来获得这些类型的 APY。
现在有了我们的市场中性自动化金库，所有用户都将能够获得更高的 APY，同时消除上述的市场风险，获得与投入稳定币所获得的风险相似的风险概况。换句话说，您将能够从 BNB-USDT 和 ETH-USDT 等农场对中获得 30-100% 的 APY，同时具有类似于借贷稳定币的最小风险！
这是我们在这个产品类别中的创新方向，真正实现 DEX 上的 AMM 自动化，消除风险。
????自动化金库的主要功能
- 自动重新平衡：手动执行此策略的主要挑战是必须监控仓位 (以防止其中一个仓位被清算) 并计算如何在资产价格变动时调整仓位以将净敞口重新设置为零。很快，我们的自动化金库将为您处理这一切，因此无论是年轻的还是老年的羊驼，都可以高枕无忧，享受收获；自动复投，自动重新平衡，自动微笑。 ????
- 无清算风险：我们正在为此策略创建一个专门的工作人员，这将消除清算人清算仓位的能力。这是因为该策略不需要清算。由于此策略有一个多头和一个空头仓位，当一个仓位的净值下降时，另一个仓位将相应增加，这意味着整个策略的净债务比率将大致相同，无需清算。
然而，如果开启清算，尽管自动化重新平衡不太可能会达到清算，但从技术上讲，如果加密资产的价格大幅波动，其中一个仓位可能会被清算。因此没有了清算，自动化金库内将不存在这种风险。
如前所述，要注意的重点是，此策略不会增加贷方坏帐的机会，因为总体市场中性策略的债务比率不会增加。通过该策略，权益价值和安全缓冲会始终保持健康，这就是为什么称它为是市场中性。事实上，根据我们目前的参数，波动性资产的价格可能会下跌 90%，而两个仓位的总债务比率仍不会增加到足以触发清算的程度。当然，这永远不会发生，因为我们的再平衡机制启动得更快。与手动运行此策略相比，无需清算也是此自动化金库的主要优势之一。
- 自动复投：为了最大化我们的农民的收益，从该策略中的两个杠杆收益农场仓位获得的 ALPACA 奖励将为您自动复投，最大限度地提高收益并进一步减少仓位的管理。
- 无锁定：您可以随时自由存款/取出。
????回测结果
我们使用真实的 BNB 价格数据进行了初始回测，以模拟预期回报并获得了确实的结果，我们的策略在 2021 年第四季度 (2021 年 1 月 10 日至 21 年 12 月 31 日) 实现了 40% 以上的 APR。在此期间，BNB 的价格从 392 大幅波动至 669，提供了一个足够波动的时间框架。
模型设置和假设：
- 每小时进行 BNB 价格快照
- 1,000 美元起始成本 (提供的资产)
- 20% 借款利息 APR (60%+ 利用率)
- 重新平衡目标为 3 倍杠杆
- 每天 0.09% 的农场 APR (约 32% APR)，包括 CAKE 奖励、交易费和 ALPACA 奖励
- 0.25% 交易费 (取决于在重新平衡期间的交换金额)
- 债务每小时累积
- 收益每日累积
- 如果其中一个仓位的债务比率大于 70%，则重新平衡
结果：
- APR：在此期间实现了40.73% APR
- 最大回撤：当时约1%，发生在 12 月 4 日，BNB 价格下降约 20%
⏰ 发布时间：
市场中性自动化金库目前正在开发中，我们的目标是在 2 月底左右推出。关注我们的推特和其他社交渠道，了解我们在此和其他羊驼计划方面的进展情况：
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