因为对AMPL的持续布道，关注我的人越来越多，很感谢读者们的抬爱，到处替我做传播，每天都有新朋友加我微信，提出各种问题，很多初级问题没办法一一给予答复，只能选择性回答，或者将重复率高的问题通过微博、公众号沉淀下来，大家自己阅读。
如果关注我的微博或者公众号半个月以上，并且认真读了内容的人，
你的投资回报率依然极差，你可能要深刻反思一下了，基本上可以判定你是一棵可以被项目方随便收割的24k纯韭菜。
这不是嘲笑，是真诚的劝解，认清自己是投资第一课。
币圈的投机氛围极强，DeFi的爆火导致各种披着DeFi外衣的“三无产品”比拼多多的浓度还高，为投机欲望量身打造的概念白皮书，闻一闻都能颅内高潮。如果你失去了理性，参与各种IDO抢购，只能祈祷自己进的是澳门赌场，而不是隔壁的屠宰场。
所以认清现状，坚定价值投资的信念，才不会走偏。DeFi周报的一个使命即是让散户投资者可以对行业进展有深度理解，同时我会将我的投资分析逻辑呈现给大家，供大家学习参考借鉴，一起赢在概率。
最新内容我一般会第一时间在我个人的微博上更新，如果你不想错过DeFi的最新动态，可以移架关注微博账号【DeFi何太极】。
本周几个看点?：
01
本周流动性挖矿杀出一匹黑马
本周的大热门是稳定币理财平台yearn.finance和它的治理代币YFI，可以说是一夜爆红，两天成长了4000%，在Balancer的YFI资金池锁仓总价值一天内翻67倍，币价最高翻50倍。
yearn是一个借贷业务聚合分发平台，用户在该平台中存款时，yearn 会从其支持的去中心化借贷协议如compound、AAVE当中，自动将资金分配到当下收益最高的协议。YFI则是该平台推出的治理代币，本身没有任何财务价值。
那为什么投资者会追捧YFI呢？
因为YFI跟以前的流动性挖矿完全不同，没有预挖，不进行销售，完全通过流动性挖矿分发。并且
限量供应3万枚，限定一周内分发完毕
。像极了比特币所鼓吹的分散精神。
消息一出，投资者疯了一样抢着上车。尽管yearn的创始人声称YFI 没有任何金融价值，但是币价还是从第一笔交易34.53美元开始一路飙升，最高翻50倍，当前价格为1315美元，也让可以提供挖YFI 的资金池锁仓量大增。
流动性挖矿的春药会持续刺激整个行业增长。如果项目开始提供流动性挖矿，闭眼买，大概率币价会暴涨。当然如果你的资金量足够大，追求稳妥起见，参与流动性挖矿本身也是有利可图的投资。
接下来提供流动性挖矿的有谁？
AAVE（上一期周报有介绍），BZX（8月份平台发新版本，推出流动性挖矿）.....
02
IDO 并不适合普通投资者参与
IDO （初始 DeFi 发行）之风愈演愈烈，投机的氛围也越来越强。上一期周报我们讲到去中心借贷平台bZx 在Uniswap 发行治理代币BZRX，结果被机器人程序截胡了，套利上百万美金，散户参与者成为接盘侠。这件事导致同期要进行IDO的稳定币聚合平台mStable被迫暂停，本周改用荷兰式拍卖，也就是逆向的减价拍卖法，发行平台也从uniswap改到了支持环交易的Mesa网站。
当天有超过一千万美金的mUSD转入了mesa.eth.link参与mstable（代币MTA ）的公开拍卖活动，抢夺266万个MTA代币。
我没有参加MTA的交易，但是出于好奇一直在观察他的价格。目前价格将近3美元一枚。按总市值算，mstable现在市值近3亿美金，一个刚上线不久的 DeFi 项目，竟然有了超过 3 亿美元的估值，这确实有些让人觉得匪夷所思。
没两天，推特上有人爆料说mstable在种子轮将总供应量6.5%的代币（650万枚）卖给了VC，价格低于0.15美元，种子轮关闭就在公开发售前几天。MTA卖给社区参与者（韭菜们）的价格是1.81美元，是种子轮价格的12倍。然后在22号，mstable在代币交易价格为4美元的时候，向种子投资者空投了330万枚代币，价值1300多万美元。空投发生后，MTA交易量暴涨，但是价格暴跌。因为拿到免费筹码的种子投资者开始疯狂抛售。
又过了两天，mstable团队出来道歉，承诺提高循环供应的透明度。要求种子投资者锁仓三个月，并推迟团队代币的归属时间。
整个事情出来，不免让人感叹，如果你处于信息劣势，千万不要盲目瞎j8投。要远离这种不诚信的团队，他们就是韭菜收割机。可怕的是，在愈演愈烈的DeFi投机氛围的带动下，越来越多的割韭菜项目会出来骗钱，请看好自己的贪婪。
好多投资者老想追新币，其实是不太容易的，因为没有估值基础，信息也不对称，找出好标的的难度跟抓瓶中闪电一样。再加上很多项目是否具备产品市场契合度都很难说，创业者连基本的MVP也没有，只是吹泡泡，跟2017那一波人换汤不换药，外衣换成了DeFi。不是真的DeFi。一波流的投机法走不远。
何况，散户投资者拿到的
代币
价格往往是机构成本的数十倍，而且初始价格非常容易操纵，你也不知道真实解锁的币有多少，随时面临抛售风险。总的来说，IDO 并不适合普通人参与，而更适合那些风险偏好者。
03
DeFi的超级用户有多少？
以太坊加速器ConsenSys发布了一个季度报告，显示
DeFi
的超级用户在二季度增长了20%。所谓超级用户，就是该季度在DeFi协议中进行过100比交易以上。按这个定义，我也算是超级用户
还有几个数据值得关注：
1、Uniswap超级用户最多，有1625个，增长率55%2、Kyber第二，有916位3、Compound第三，只有367位
另一个趋势是交易机器人的使用率也在增加。这意味着散户在DeFi空间的套利空间被进一步挤压，资金量优势和技术优势都没有，唯一的路是拼认知，找出有潜力的投资标的，才有可能跻身市场赢家。
04
锁仓总价值不是DeFi中最重要的指标
DeFI锁仓总价值本周超过了30亿美金。数据来源：defipulse
我们评估DeFi项目的时候，最喜欢引用defipulse提出的锁仓总价值（TVL指标），这个快要变成行业标准了，我以前也主要看这个指标，但是这个指标排名似乎变得越来越不稳定，尤其随着众项目一窝蜂推出流动性挖矿，数据的失真度很高，有多少是用户真实需求，有多少又是短期羊毛党注水。在上周周报的图表中，我们可以清晰的看到大部分代币市值跟锁仓量的相关性很差。所以你要投资一个DeFi代币，我认为锁仓总价值不是最重要的指标。看什么？看业务的牵引力，也就是看业务增速，尤其表现出加速成长趋势。
锁仓总价值不靠谱的另一个表现是大户主导市场。国外机构最近发表了一个报告，认为稳定币是目前最为突出的DeFi用例，但是在数据中他们发现，DeFi的真实用户群很小，TOP30的地址贡献了绝大部分交易量。见上图。总之，DeFi还很早期，投机情绪主导着整个市场，如何在不确定中寻找某种相对确定，是一门艺术。
按照锁仓量#DeFi#前十协议对比，一个月以前
按照锁仓量#DeFi#前十协议对比，现在
按照锁仓量的DeFi前十协议对比，一个月前后数据变化很大，能看出谁是黑马？谁的爆发力十足了吗？投资不是看谁价格便宜，而是看谁未来会更值钱！
多去发现老项目的价值，如果你觉得LEND、SNX不是独角兽级别的业务，你可能不适合做投资。明牌让你赢你都不敢赢。
对于小白投资者，你可以遵循一条简单投资原则：以太坊之外无DeFi，盯住以太坊DeFi的主力赛道头部项目，你的收益会非常好。
05
对于高仿版DeFi要不要投？
以太坊之外无DeFi，当然并不是终极审判，而是避免掉坑的策略选择。
好多初级投资者不理解，为什么在另外一个链上的高仿版AAVE、MAKER、uniswap们不值得投，因为原版已经做了三年多，在市场厮杀中成长起来的，积累了丰富的品牌价值、技术成熟度、团队经验等等各项优势，强者恒强，是后来者无法快速复制或者短期超越的。科技项目的执行难度超出你想象，山寨玩意儿吸引不到顶级人才和优质社区参与者。如果以太坊最终不行，原版们也很容易迁移到另一个很行的layer1上。
所有的“以太坊杀手”都在强调自己的技术有多厉害，速度有多快，然而，以太坊的真正护城河是社区。所以，这个阶段我会认为，不会有以太坊杀手，他会自我进化。非以太坊DeFi只具备短期投机价值，而不具备长期投资价值。要寻求确定性和赢在市场，配置以太坊DeFi的头部项目更可靠，这些项目按照传统金融科技估值，大多在天使、A轮左右。距离市值大爆炸还有很大的空间。需要持续跟进项目成长，优胜劣汰。
在整个币圈都转型DeFi概念的当下，有好多新的所谓DeFi项目都太激进了，根本落不了地。如果在1994年，马云还在做黄页的时代，有人拿一个微博的项目找你投资，你要投吗？投资者要理解一下什么叫产品市场契合度。
06
DeFi在稳定币换汇赛道完胜CeFi
稳定币交换协议Curve日交易量为7800万美元，总锁仓量为1.68亿美元。对比一下，这个量已经达到美国最大交易所coinbase的一半，超越了绝大部分小交易所。DeFi在细分领域将CeFi打得落花流水，表现出强大的生命力和成长性。
接下来几个月，我们将看到更多细分赛道上DeFi攻城略地，抢占最大的价值。
07
目前最受欢迎的DeFi dapp
目前DeFi类别中排名第一的dapp你猜是谁？不是compound，不是uniswap，是1inch。
1inch是DEX聚合协议，当前日活钱包数1073个。增长动力来自于以太坊gas费用太贵，1inch提供了节省gas费用的解决方案。截止7月交易额达到3.96亿美元，而年初才2700万美元。
行业第二名是Synthetix，日活钱包今年增长了100％以上。
而日活钱包增长最快的是借贷协议Aave，今年增加了1886％。Aave的独角兽气质也来越明显。
关于Aave协议（代币LEND），再补充几个数据（
数据来源intotheblock
）：
1)、LEND交易量随价格快速增长，半年时间LEND每日交易数量增长了近10倍。
2)、大单指标：LEND在6月18日创下2600万美元的日交易量新高然后回落，这个数据表明机构投资者的兴趣在增加。
3)、持有LEND不到一个月的地址数量已显着增加，仅在最近30天内增长了近50％，说明市场的FOMO效应正在形成。
4)、持有时间超过一年的LEND代币数量下降了42％，表明有长期仓位的大户在价格飙升时已经卖出了很多，充分换手。
08
主流DeFi代币跟中心化交易所关系图表
✖️代表已经在该交易所交易。还没上coinbase的都是潜力股；上交易所越少的可能更具潜力。（补充说明，作图的时候Maker还没上币安，今天刚上）。
如果不是DeFi概念太火了，我估计中心化交易所打死也不想将DeFi代币列在自己的交易列表里。因为教育完用户，很可能很多人未来直接转向了DEX，这就是币安们的宿命。
以我个人的经历来说，我现在几乎所有的交易都是通过uniswap、balancer进行，以eth为交易对，感觉比传统交易所用起来还爽。传统交易所基本上沦为OTC出入金的场所。
所以，以自己的切身感受判断，staking+DeFi对ETH的需求将超过上一次ICO，屯ETH，十倍可期。
09
投资AMPL最重要的是享受复利
我眼睁睁的看着AMPL用了不到一个月时间，爬上了defi市值排行榜的第二，从1900万美金到7亿多美金。持币不动的回报超过了任何瞎操作。也祝贺过去一个月看我微博的粉丝。
我们睿智的群友给大家做了一张图：如果7月1日你有100个ampl，那么7月18日的数量应该是870个。不瞎操作，后果就会这么严重。
这就是复利的可怕之处。而我个人的投资回报，在复利效应下，已经达到20倍。
很多看不懂的人依然在犹豫。
一位获利颇丰的投资者私下来表达感谢，我问他，为什么你敢上
AMPL
的车，他说：
试错的成本并不高，不尝试的成本太高了！
这话说的太好了。
你知道比特币的投资回报率是多少？10年超过18万倍。比特币首次交易的确切价格为0.04951美元，区块高度68773：
Time: 2010-07-17 23:09:17 UTCAmount: 20.00000000 BTCPrice: $0.04951Value: $0.9902
换算到今天的币价，比特币的美元投资收益约为十八万四千倍！可是有几个人吃到了十八万倍？
如果今天给你一个机会回到比特币的第一天交易，你用什么策略可以让自己对抗人性的贪婪与恐惧，不被甩下车？
在这里，给没有经验或者时间盯盘的散户投资者一个通用版的投资操作建议：
1)、对于确定性强的头部defi项目买长期价值，
重仓
长持
2)、对于有潜力的新项目，
轻仓
中长线
3)、执行翻倍出本
4)、执行利润翻倍出一半利润
5)、重复4的操作
6)、重复以上操作
行业至少半年的红利期，少玩短线！
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最后，给大家推荐一本书，我今年读到的最好的一本书之一，书名《悉达多》，作者塞黑，诺奖得主。适合静静的午后，跟自己在一起。商人问悉达多你会干什么，他说，我会：思考、等待、斋戒！让我想到了投资，投资者最大的敌人其实是你自己，要学会“思考、等待、斋戒”。
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#声明：文中提到的数字资产风险极高，本文不构成任何投资建议
DeFi进化论
重点关注去中心化金融，这是一种在开放式区块链之上构建的新金融系统。被视为区块链目前最有潜力的落地应用，将打破传统金融业和金融科技的格局。另一方面，许多人也开始正视 DeFi 为一种「新兴的投资方式」，将其纳入资产配置之中。
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关于作者：
何宇清，区块链、DeFi一线民工，连续创业者，中科院特聘创业导师。同时也是一名骨灰级太极拳爱好者，比特币收藏爱好者。
微信：jackhe2013微博：DeFi何太极头条：DeFi进化论
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