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作者：瓜田公会

来源：《链游经济模型大揭秘》第二篇 双代币模型的分析：炒币还是打金 原创：瓜田公会的Kluxury和瓜田

双代币模型的基础课

第一篇文章的效果就比我们之前写的八卦文系列《链游进化史》来的强，玩家可以顺着项目方设计模型的小心思去揣摩这个游戏的大致发展思路。很多瓜友看完文章后，就在社群里讨论自己玩的单代币游戏为什么被割，然后用四种模式去套，才恍然大悟的“哦”一长声。所以我们再接再厉，开始聊当下最流行的双代币模型。

双代币模型的开始是来源于2020年上半年，链游老大哥Axie在引入了子币SLP（每次看到SLP的英文名smooth love potion，总是忍不住联想的很邪恶，不知道是不是MASA想出来的名字），作为新的代币承接了原来单代币AXS的抛压，这就是双代币模型的开始。

熟悉Axie的瓜友知道，引入SLP之前的Axie模型就是单代币，即我们这个系列第一篇文章里说到的A模式：金本位进，币本位出。 当然靠谱的Axie团队不是跑路土狗，而且有大量的新用户接盘，再加上各种PE大佬不断的给钱，所以A模式下的Axie一直搞了1年多。但是项目团队应该知道，上层建筑决定命运，一旦有一天A模式没有了新玩家进场，就是死亡螺旋的开始。

Axie的双代币模型是把抛压都给了子币SLP，丢车保帅。大家看看下面的两张图： 母币AXS的价格是从2020年7月开始一路扶摇直上，因为AXS没有了挖提卖的压力；而SLP一开始出来就是受气的小媳妇，一路走平，赶上了牛市后有大量新人进来后拉高，然后就死亡螺旋，现在只能靠项目方进行中心化方案调整续命。前一阵子新的调整出来了，PVE的产出取消了SLP，所以SLP的价格又高了一波。


*以上资料来自CoinMarketCap

大概总结下，双代币模型的代币分为母币和子币，其中母币大多为游戏治理代币，子币为游戏内经济代币，游戏中的大部分产出都是以子币产出为主，母币为辅。除了上文说到的Axie，还有2021年的热门项目BinaryX和StarSharks等都是采用双币模型，而且这两款都做了一定的模型创新。下面就是双代币模型的结构图：


双代币模型在实战中的分类

公会的内容小组在讨论双代币模型的分类时，纠结了很久，因为如果再采用单代币的ABCD四种模式“X本位进，Y本位出”去归类，类别能出来好多好多，母币四种，子币四种，4×4啊，不现实，更重要的是现实项目中也没有那多种类的。进一步我们发现了一个现象：大多数比较新的双币模型都采用了币本位进，币本位出的模式，比如BinaryX的母币进，子币出；再比如Starsharks的子币进，子币出。

什么原因？我们小组的答案是：双代币模型下，模型调整的空间灵活性强，不需要做到金本位模式下的偏中心化的调整。金本位下是需要预言机机制去明确对应的代币数量的，双代币模型用金本位就复杂了。（一家之言，这个问题还是希望各位瓜友进一步探讨）

那怎么分类呢？K神用了一种思路解决这个问题，还是回归到我们揣摩项目方团队的小心思上：在创世NFT销售后，项目方采用什么样的方式去增加市场上的NFT数量，来满足新玩家的NFT需求。

一开始，大多数链游在创世阶段，都会在官方平台或币安NFT/Opensea等合作方平台上，采用售卖创世NFT的方式，来积累初始玩家，这是所有链游要经历的。而在后续NFT的铸造方面，我们发现市面上的链游基本采用了以下两种不同的模式：

第一种模式：繁殖消耗型

在这种模式下，第二代NFT和后续的NFT都来自创世NFT的繁殖，而官方不会再销售盲盒了。

爸爸妈妈NFT生成了小孩NFT，小孩NFT可以有不同的属性，供新玩家进场。繁殖过程中需要消耗一定的代币，去铸造新的NFT，这是代币在该模式下的主要消耗手段。因此相对于单币模型来说，双币模型仅仅是在消耗及产出上，以不同的比例分配到子母币，来决定主抛压落在哪个币上。

比如上文说到的AXIE，在游戏中是非常明确的产出了大量SLP和极少量AXS，而繁殖消耗中只消耗了一定数量的AXS和SLP。随着NFT数量的增加，子币SLP的抛压也会越来越大，导致价格逐步下滑。

繁殖消耗型的游戏天生自带博彩性，大家都想碰运气去生一个高属性的娃，而且任何时候都可以生，中心化控制的思路弱，在各种NFT搭配作战上有乐趣，也更考验团队的模型设计能力。

繁殖消耗型总结：繁殖消耗型看抛压在哪个币上，就毫不留情的消耗它（游戏初期）或挖提卖（游戏后期）；抛压少的币产出后，看新玩家的人数和交易量，可以适当屯一些，高位出手。

第二种模式： 盲盒售卖型

对比繁殖消耗型，盲盒售卖型就是简单粗暴：游戏中NFT的数量由项目方定，市场好了，加卖一波；消耗多了，加卖一波，所以中心化控制痕迹明显。在这种模式下，根据对盲盒定价方式的不同，一般分为U盲盒、母币盲盒、子币盲盒三种。从这三种定价模式上也能看出项目方对整个游戏的思路：

ž**U盲盒：**顾名思义，用U或ETH等价值代币买NFT。大量玩家进场会带来大量资本的积累，项目方可以拿卖NFT的资金进行币价托底、推广宣传、PVP比赛，或者，卷款跑路……U盲盒的方式会给项目方带来相对自由的资金，有机会创造爆款，当然对于玩家来说风险也相对更大一些，这也是大部分土狗链游采用的方式。

建议玩家采取策略：高风险高收益，以小博大。

ž **母币盲盒：**大量玩家进场需要用U换成母币，再去买NFT，对母币产生大量消耗，不管是燃烧还是流入项目方地址，都会对母币的价格带来向上的驱动力，并且项目方能更加容易的控盘：母币价格太高的时候，不利于新人进场，可以出售一些母币让价格回归。而项目方对于子币，要么是很有自信游戏机制有足够多的子币消耗，要么是干脆放弃子币造成无限抛压。

ž建议玩家采取策略：短期炒母币或许会更优于游戏打金。

ž案例验证：BinaryX用的就是母币盲盒的模式。可以看下BinaryX的母币BNX和子币Gold的走势图,母币从最低的4U到最高的200U左右，涨了50倍，而打金出的子币Gold的才涨了4倍。所以这种模式下，炒币大概率比打金香。但后期一旦母币价格撑不住了，游戏就走下坡路了。


*数据来源：DexGuru

ž**子币盲盒：**大量玩家进场需要用U换成子币，对子币产生大量消耗，这种模式跟繁殖消耗型有点像，项目方更希望从游戏内部平衡住子币的价格，尽可能的拉长游戏的生命周期，以开发更新出更多的游戏机制促成内循环。

建议玩家采取策略：安心打金，稳稳地幸福，直到入场人数明显减少。

案例分析：StarSharks用的就是子币盲盒的模式，所以它的寿命长，几个月的时间可以一直控制在40-50天回本，撑到上了币安。看下他家的母币SSS和子币SEA的走势：SSS稳定在7U-10U之间，SEA波动稍大，在0.6U-2U之间。


*数据来源：DexGuru

当然现在一些格局大的项目方会直接宣布，盲盒销售的大部分资金（不管是U或子母币）直接销毁或进入金库！取之于玩家，用之于玩家。StarSharks为什么热门，就是宣布盲盒销售获得的子币的90%销毁了。碰到这种项目，玩家可以特别关注下，团队是敞亮的，未来是可期的。

通过我们的分类分析，你应该大概了解了双代币系统下，什么类型的游戏炒币收益多过打金收益；如果打金，是打母币还是子币。

单双代币主模型的总结

基础的主模型只是一款链游的底层架构，所以对于任意一款链游，我们都不可能单纯的靠主模型去判断项目的好坏，不管是单币还是双币模型，其本质都是新进场的资金供老玩家去play to earn。随着币价、入场门槛等参数正向螺旋的上升，新玩家入场的速度如果跟不上老玩家产出的速度，就会出现拐点，甚至最终导致死亡螺旋，因此对于一款链游时刻关注三个参数：新玩家的数量，活跃玩家的数量，产出和消耗的对比。

在Gamefi整个赛道的不断进化过程中，各个项目都在寻找适合自身的钥匙。有的力求在消除泡沫的周期里，通过一定资金和游戏机制进行价格托底，形成正向上升、fomo膨胀、消除泡沫、底部企稳再重启的循环体系。有的通过大量消耗+锁仓+控盘等机制，延缓泡沫和死亡螺旋的时间，以寻求更长的生命周期，来逐步做到外循环往内循环的转变。新出的很多链游展示了创新的机制。

因此，在定下游戏基本主模型的情况下，游戏机制的创新和变异+适合游戏自身的玩法，才是一款链游最精彩的部分。就像一颗大树，经济模型是树干，普通但起了支撑作用；而变异就像枝干上开出的花儿，美丽而绚烂。我们下一篇会重点介绍：模型的变异。