熊市大杀器，币虎合约起——衍生品的本质：发现价值和规避风险

PANews商务合作｜2019-03-21 12:16

全文共计5373字，预计阅读10分钟布洛克科技按：币虎全球交易所金融工程部负责人Daniel Lu博士揭开数字资产衍生品的本质，以及上期大赛顶尖团队与职业操盘手分享有效交易策略

币市一天，股市一年。自2017年起，7×24小时不停歇交易的数字资产市场，吸引了大量的投资者进入。但高收益与高风险不断交替，让投资者也倍感压力。显然，这与当前数字资产交易的金融市场还未达到成熟状态，尤其在数字资产交易衍生品（期货、指数等）上严重缺乏设计，有着莫大的干系。

今天就请币虎全球交易所金融工程部负责人Daniel Lu博士揭开数字资产衍生品的本质，以及上期大赛顶尖团队与职业操盘手分享有效交易策略。

下面为大家介绍第一位嘉宾。Daniel Lu博士是币虎全球交易所金融工程部负责人，中国第一代场外期权设计师，专注于量化交易平台和金融衍生品模型的设计与开发。担任过新湖期货期权事业部金融工程师，GAEA金融工程部负责人，先后获得数学博士学位及复旦大学金融工程博士后。专注于量化交易平台、商品套期保值策略、期权模型的设计与开发等多年。在数字资产套期保值和量化模型开发方面有丰富的理论知识和实践经验。

问：数字资产衍生品的本质是什么？币虎合约作为当前币虎全球交易所的头号产品，在熊市中依旧能保持市场热度不减，您如何看待这一现象？

卢博士：衍生品的本质是发现价值和规避风险，为投资者和实体企业提供套期保值的交易工具。在资金现货交易的过程中，交易所通过对未来收益的预测，发行相应的衍生品，从而帮助投资者将原有现货交易中的风险对冲掉。与现货交易一样，数字资产交易衍生品也是基于同样的目的。币虎合约深入投资者群体，切实了解投资者需求，给投资者打造了一个体验感良好的前端界面，严谨周全的产品逻辑以及安全专业的风控体系，为用户数字资产交易保驾护航，得到了投资者的认可。

问：您如何看待当前加密数字资产金融市场存在着大量的有待解决的问题？

卢博士：当前数字资产市场还存在着许多的问题，例如：

1) 大多数平台仅支持单一的币币交易模式，业务模式单一，在价格的合理揭示，趋势的信息提供等方面还存在空缺，无法为市场提供合理的杠杆机制，导致了一些币种的市场价格偏离合理范围。

2)受政策影响，市场行情波动剧烈，风险和利润难以锁定。

3)缺少风险规避和对冲工具。目前Bitmex、Bitfinex和OKCoin等期货交易所推出的期货均针对市场上交易量较大的币种，绝大部分币种均无期货对冲工具，这就使得很多投资者在配置其他数字资产资产时不能执行有效的对冲策略，结果导致大部分资金集中在主流币上，不利于数字资产市场的发展。此外，因交易所的交易机制设计不完善，导致穿仓平摊风险依旧很高。

由此可见，数字资产交易衍生品市场正值改良进步的关键阶段，币虎全球交易所推出币虎合约正式为了帮助更多投资者降低自身交易风险，仅对于合约设置一项的改进就可以将风险概率降低50%，币虎合约后续还会陆续推出主流币合约标的，进一步扩大对冲风险的范围。

问：当前数字资产市场鱼龙混杂，各种产品层出不穷，没有针对数字资产市场高风险特性的创新设计，这对于保障投资者方面而言是十分不利的。针对目前数字资产交易存在的问题，您有过哪方面的设计考虑？

卢博士：1)减少数字资产市场的波动性。币价出现大幅波动时，投资者可以通过套期保值避免在现货市场的恐慌性买卖（追涨杀跌等），降低波动。

2)提高市场的流动性。在应用数字资产期货合约与相应标的的币种投资组合时，带来更多的数字资产交易量。

3)为投资者提供风险管理和转移工具。为避免数字资产价格的下跌，可利用期货交易进行套期保值。

4)增加更丰富的投资策略，促使任何品种的数字资产都可以分解成若干期货和期权组合。

问：如何让数字资产回归价值理性，使推出的币虎合约被更多的投资者所接纳，您在币虎合约上有过什么思考？

卢博士：1)通过强调做市建立良好的流通性。交易所想要良好匹配买手盘和对手盘，首要的就是拥有一个核心的做市团队，能够在即使行情低迷的情况下也可以优化交易市场。

2)禁止和客户对赌，杜绝一次性崩盘风险。

3)严格控制收入，只为客户提供研究策略，自己不做量化团队，杜绝庄家控局，保证公平性。

4)合约设计不留漏洞，严禁动不动就分摊，动不动就出回滚，尽可能规避掉这些亏损风险。

5)提高交易的流畅性。网页端的交易所交易往往会出现卡顿，因此在提高流畅性方面必须加强关注。币虎全球交易所技术团队对高并发、服务器安全运维有充足的实操经验，保障了交易平台的安全、稳定、高效运行。币虎全球交易所后续将推出PC端和APP端，增加用户体验感。

问：在熊市中，币虎合约该如何吸引投资者？

卢博士：币虎全球交易所推出的币虎合约，通过买卖合约，为矿工以及其他投资者提供了套期保值的工具，为投资者的数字资产保驾护航。在熊市中，投机用户以及量化团队也可以通过做空合约进行套利等交易。币虎全球交易所所推出的衍生品交易工具，为用户提供丰富的交易策略以及熊市交易工具，必当收到投资者的欢迎。

问：现如今，数字资产市场热度持续升温，越来越多的投资者涌入数字资产市场，币虎合约如何引导投资者交易，让小白快速上手呢？

卢博士：币虎合约在设计币虎合约产品时，充分考虑到了数字资产的小白用户，在界面和功能设计上，将繁琐难懂的专业术语转化为简洁易懂的词汇呈现给用户，例如“风险率”，“风险率”是表示用户账户资金占用的情况，风险率的数值表明了当前账户的风险承受能力，将“强平线”以及“风险警示线”呈现为数字化，让投资者一目了然，从而做好风险管理，类似这样的功能还有很多，币虎合约这些特色功能都是独创功能，是很多交易所所不具备的。

总而言之，数字资产的发展不可阻挡，而基于数字资产的衍生品也有着一个无限发展的可能。

所以，即使目前数字资产市场比较低迷，但未来方向却不会停滞。卢磊建议投资者应当立足当前，展望未来，尽可能多的关注一些衍生品的量化策略，避免在数字资产市场交易过程中遭遇不必要的损失。特别是一些传统的投资策略，比如期现套利、CTA等，在数字资产市场中仍然可以有比较好的应用。

而对于币虎全球交易所而言，未来将设计更多的数字资产衍生产品，例如商品（外汇）合约、商品（外汇）期权、数字资产期权等衍生品，在全球数字资产市场里边做套期保值、做量化，必然将形成一个真正的无国界的数字资产交易平台，以比特币或其他主流币为本位满足全球的市场需求。

下一位嘉宾长是队长金哥，众所周知，币虎合约在设计产品时降低了用户门槛，一键操作合约很方便。但是没有接触过合约的玩家还是有不少疑问，那首次做合约交易有哪些需要注意的？

金哥：做合约的朋友，要熟悉交易规则。更要注意以下几个方面，首先是多空市场，合约是一个多空交易的市场，既可以做多看涨，也可以做空看跌，同时也是是交易的便利性，是合约市场T加0的交易，币圈现在每天可以进行数次完整的交易，包括下单平仓。

另一方面，是它的杠杆特性。杠杆的意义是你可以用比较少的钱得到更大的收益。那么一旦产生盈利、亏损，这些都是都是放大效应。所以我们要合理的运用杠杆让自己增加盈利。

其次，就是我们自己需要具备基础的交易能力，有一定的技术功底、交易经验。大家熟悉规则以后，然后制定一个合理的仓位分析。但如果你是小白，就需要先学习一定的交易技巧，掌握了这些东西后，再进行独立的交易，这样才较为稳妥和安全。

问：您在数字资产套期保值和交易模型方面有丰富的理论知识和实践经验，最让您觉得有效的交易策略有哪几种，可以给大家分享下吗？

金哥：套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货作为将来在现货市场上买卖的临时替代物，对其现在买进准备以后售出或对将来需要买进品种的价格进行保险的交易活动。

套期保值的交易策略，其实就是在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动.即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补.从而在 " 现 " 与 " 期 " 之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度，这也是套期保值最大的特征。

问：对于近期数字货币的走势您有什么好的指导意见吗？

金哥：数字货币的发展未来可期，我们今天要说的是BTC短期的走势。短期来看，目前BTC的走势处于一个震荡上行状态，从小中期来看，2018年12月底，BTC从3800一带上涨到4200之后，目前BTC还没有走出价格波动的范围，这也意味着真正的大趋势还没有到来，我们目前要把握好这个波段的机会。

问：您作为队长，选择一家合约交易所带领大家参加大赛一定是经过千思熟虑的，币虎合约您觉得最突出的优势是什么？

金哥：其实自己是感受到更多的是责任和压力。如何选择一家合约交易所，这要从大部分投资者在意的几点说起：首先是资金的安全性，数据的及时性，这类似于网站的流畅度、登录速度、交易速度这方面。还有交易所的深度，这也需要大家细心观察。包括这个网站有没有止损、止盈这些功能。以上几点都是币虎所具备的优势。我们通过这次比赛来进一步的认识币虎，也希望币虎未来发展的越来越好。

最后，呼吁大家一定不要去借钱炒币。假如大家有10万闲钱，那么大家可以10万去试试水，但一定要注意市场有风险，投资需谨慎。

下一位分享嘉宾是象牙塔CEO“塔哥”。象牙塔公司——专业操盘培训机构！累计培训操盘手上千人。象牙塔公司通过长期股票、外汇、数字货币、期货等操盘经验总结，结合国学精髓与西方理论经典，独创适合中国投资者的《拓塃牛操盘战法》，带VIP连续踏准节奏，实现精准买卖——技术创造收益，时间见证实力。

问：在目前的行情当中，不少合约玩家是从现货交易转到合约交易的，对于合约新玩家，有什么建议可以给到的？

塔哥：2017年的大牛市吸引了众多投资者跑步入币市，想着能够瞬间财富倍增。但却往往忽略了市场风险，牛短熊长。在短暂的牛市过后，众多数字货币随BTC大跳水，不断创新低出来。目前BTC在3155刀上方企稳，但却没有了波澜壮阔的行情，因此大多数投资者选择通过加杠杆来放大波动幅度，在熊市中掘金。而绝大多数玩家因没有成熟的操盘技术，导致亏损更加严重。对此建议如下：

1、【严格止盈止损】始终要把风险防范放在第一位，不要存在侥幸心理，追加保证金扛单，导致亏损扩大化。很多人来到市场都是想着一夜暴富，往往把风险抛在了脑后。但从大家的资金量、信息量来讲，大家所获取的消息一定是滞后于专家，因此我们应把风险放在第一位，因为大家在这个市场上是弱势群体，我们始终强调，要严格止盈止损，同时要制定交易计划，不能存在侥幸心理。

2、【严格仓位管理】仓位定生死，不要轻易满仓，应学会分批建仓和平仓；大家在开单时不要冲动，因为如果有更好的点位，大家就变得很被动，我们建议分批建仓，同样平仓时也要分批获利了结。

3、【合理资金分配】80%的资金用来做现货或低杠杆交易拿趋势单赚大钱。比如我们从30刀附近建仓LTC拿到62刀附近逃顶，两倍杠杆风险小收益大，也不用昼夜盯盘！20%的资金可以用来做合约短线交易，波段盈利。大家要合理分配各自的资金，因为合约的风险比较大，只适合短线赚快钱。但我们真正赚大钱的始终是现货，大家一定不要让自己所有的资金都处于高风险状态。

问：您在交易过程中，亲测最有效的策略是什么，可以和大家分享吗？

塔哥：1【计算风险盈亏比】只有在收益空间高于止损的时候再开单，比如我们从4030做空BTC到3950，止损设置在4060，这样有限的亏损风险下博取更高的收益；

我们在开单的时候，首先要算一下计算风险盈亏比。只有在有限的风险前提下，才能追逐高利润。举例子，我们在昨天上冲4050—4055回落时，我们制定策略是4030附近开空，止损点位放在4060，这样一来有往下的空间有80刀，往的空间有90刀，这样就能降低一些风险。

2【1234开平仓法】可以在接近最佳的点位的时候分1成2成3成4成仓开平仓，这样能够有效的控制风险，开平仓在最佳区间，同时避免踏空。

3【利润剃头战法】需要及时将利润提取或变现，坚持固定成本开单。

问：对于近期数字货币的走势您有什么好的指导意见吗？

塔哥：1、能够配合我们的交易策略，有效止盈止损。

2、不存在交易深度问题，带单时不用担心一个币种同一点位抢单而无法成交的问题出现。

3、币虎会不断推出交易福利给大家，这也是大家愿意积极选择币虎交易的原因之一。在此期望币虎全球交易所越来越好，也祝大家不断学习和提高自己，在市场中不惧涨跌，穿越牛熊。

推荐用币虎的主要原因是，它能配合我们的交易策略。我在今年一月份参加首届币虎交易大赛时，我发现币虎非常好用，它能够在提前挂单时就能设置执行止损，同时币虎还能够有效地执行我们的交易策略。

第二个原因是，币虎不存在深度问题。因为如果是带单的话，选择火币或者OK的某个季度合约点位，那么大家可能在某个币的同一个位置，就开单或者凭单，这样一来就无法成交，但如果用币虎来带单，就不存在这个深度问题，这也是我带领大家在币虎上面做合约的原因之一。

第三个原因是，币虎正处于不断发展的过程，我们愿意跟着币虎一起成长。币虎会不定期的推出很多交易福利给与大家。比如注册时返100多的赠金。在交易的时候，我们完成一定的交易量，币虎最高返500刀。这对于经常做合约的人来讲，是一个很大的福利，。