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本周回顾
本周从8月14日到8月21日，冰糖橙最高附近$29695，最低接近$25166，震荡幅度达到15.25% 左右。
观察筹码分布图，在约 26000 附近有大量筹码成交，将有一定的支撑或压力。
- 分析：
- 26000–31000 约412万枚；
- 20000~25000 约162万枚；
- 短期内跌不破在 20000~22000 概率为 87%；
- 其中短期内涨不破28000~30000的概率为 69%。
重要消息方面
经济消息方面
- 美联储「鹰王」布拉德于 8 月 14 日离开美联储。
- 美联储主席鲍威尔将于8月25日在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话。
- 据外媒报道，当地时间8月17日（周四），恒大集团向位于曼哈顿的美国破产法院申请债权人保护。
加密生态消息方面
- OpenSea 停止支持 BNB 智能链，用户将无法新上架 BSC NFT
- Grayscale 开始招聘 ETF 团队
- OpenSea 停止支持 BNB 智能链，用户将无法新上架 BSC NFT
- 据彭博社报道，美国证券交易委员会有望允许首批基于以太期货的交易所交易基金（ETF）
- 以太坊推出 Devnet 8，首个包含坎昆升级所有 EIP 的测试网。
- 总部伦敦的 Jacobi 资产管理公司8.15宣布在 Euronext Amsterdam 上市首个比特币交易所交易基金（ETF）。
- PayPal USD(PYUSD) 已在 Kraken 上线，将于 8 月 21 日开始交易。
- Coinbase 获批向符合条件的美国客户提供加密货币期货交易。
- PayPal 将为特定用户推出加密货币中心，允许用户销售和购买加密货币；
- 由 Coinbase 推出的国际交易平台 Coinbase International 8 月 18 日交易量达 2.87 亿美元，创历史新高。
长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态
中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况
短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性
长期洞察
- 链上现货抛压
- 市场杠杆率变化
- 交易所压力水平
- 特征工程：轧空与爆多状况
本周从中长期的链上结构角度来看，市场到底发生了什么市场后续可能会存在什么表现。
（下图 链上现货抛压）
纵观大部分的历史情况，目前状况下依然属于抛压低位，而目前略微上扬的抛压幅度对比之前的力度则是非常小的。
回到杠杆的状况和变化，本次是否主要为清杠杆而引起。
（下图 市场杠杆率变化）
目前的杠杆变化率并没有发生太多增长，而且一直处于下行状态。
如果把这次定义为主要清杠杆，则无法在理由充足率上成立。
把视角放到交易所内部。
（下图 交易所压力水平）
交易所的压力相对应的也是小了很多。
一系列状况和结构数据表示，本次并没有额外的市场压力所带动市场直接下行。
而鉴于目前处于新旧交替的转折点和停滞期，可能带来的心理状况是较为焦灼。
在中期偏长的情况下，没有预期就没有动力。
市场结构相对应的比之前脆弱了很多。
当前状况可能参与者并没有太多耐心和宽容度，而市场的结构又相对薄弱与脆弱。
这种情况需要进一步留意一些抛压的上升速度。
同时注意防范一些可能带来因市场过于脆弱的流动性挤压风险。
进一步调整好风控与杠杆率。
本周公布最新的前沿进展。
特征工程进行时：轧空与爆多状况
这可能是在加密市场领先的衍生品指标。
- 红色代表轧空
- 绿色代表爆多
- 连续的轧空；可能带来市场的空头受到挤压，那么会进行空头清算会增加价格下行的难度，甚至增加价格上行的动力。
- 连续的爆多；可能带来市场的多受到挤压和清算。从市场结构上会增加市场上行的难度，因为每一笔清算都需要被卖掉。甚至增加价格下行的风险。
为了方便直观的看出状况，特意调整了上下显示，轧空在上方显示，爆多在下方显示。
比较适用于短线与短期市场观测。
配合一些简单的仓位控制与其他的入场出场信号，可能是一个不错的止盈与买入策略信号。
本次优化着重，增加了显示的颗粒度，可以更丰富与更敏感的观测到市场是否受到了轧空与爆多影响。
当然，一切还处于实验阶段，不代表最终完成版本。
中期探查
- 长周期市场强弱变化率曲线
- 6个月内市场积累状态的强弱变化
（下图 长周期市场强弱变化率曲线）
- BTC价格线上的色彩渐变表示组合得分的变化率，其中蓝色表示负面变化（或减少），红色表示正面变化（或增加）。
- 当线条呈深蓝色时，表明该时段内组合得分迅速下降。相反，深红色部分则表示组合得分的快速增长。
- 在图表的某些点上，组合得分的变化率与BTC价格的走势似乎存在关联。例如，当ROC呈现深红色（表示迅速增加）时，BTC价格可能也处于上涨趋势。相似地，当ROC为蓝色时，BTC价格可能在下跌。但这种关联在整年内并不一直存在，这暗示BTC价格还受到其他外部因素的影响。
- 从长周期的角度看，目前的积累情况仍在，市场整体处于靠近偏红色的区域，可能较大的问题反应在近期。
将视角收缩到6个月内，看积累趋势的内在变化。
（下图 6个月内市场积累状态的强弱变化）
而是经过了一定时间的发酵和变化。
整个7月-8月的时间，市场都在积累状态震荡衰减的情况下逐渐走弱。
从目前状况来看，市场稍显脆弱。
可能相对稳妥的定性为低迷，观望阶段。
短期观测
- 衍生品风险系数
- 期权意向成交比
- 衍生品成交量
- 期权隐含波动率
- 盈利亏损转移量
- 新增地址和活跃地址
- 冰糖橙交易所净头寸
- 姨太交易所净头寸
- 高权重抛压
- 全球购买力状态
- 稳定币交易所净头寸
- 链下交易所数据
衍生品评级：风险系数处于安全区域上沿，风险有所降低
（下图 衍生品风险系数）
风险系数在上周上升至安全区域后又持续攀升，到达今年以来的高位水平，同时价格也随之下跌。当前风险系数已有转头向下的倾向，表明衍生品风险暂时会有所下降。
（下图 期权意向成交比）
随着价格的下跌，期权的交易量以及看跌期权的比例也同时开始上升。 （下图 衍生品成交量）
在衍生品交易量连续数周处于底部区域后，上周的下跌行情也让衍生品的交易量迅速攀升，当前交易量已有大量下降。
（下图 期权隐含波动率）
伴随着数周的震荡行情，期权的隐含波动率到达历史底部区域，在上周的价格下跌后，特别是短期期权隐含波动率出现大幅波动，表明当前期权交易者非常活跃。
情绪状态评级：冷淡偏弱
（下图 盈利亏损转移量）
在前几周的周报里提到结合筹码图29K价位附近已累积大量筹码，且亏损转移量又处于低位，应该注意亏损转移量的变动情况。 上周亏损转移量开始持续攀升，同时29K附近价位的筹码开始转移，价格也开始下跌。当前亏损转移量已有下降的趋势，表明当前价位如无特殊情况，可能会暂时止跌。但观察盈利转移量来看，盈利转移量持续下降，表明当前市场积极程度不高。
（下图 新增地址和活跃地址）
链上新增、活跃地址处于中高位水平。表明链上活跃度良好。
现货以及抛压结构评级：整体呈现流出累积状态，抛压较低。
（下图 冰糖橙交易所净头寸）
大饼交易所净头寸呈流出累积状态，表明交易所内抛压较低。
（下图 E太交易所净头寸）
E太交易所净头寸呈流出累积状态，表明交易所内抛压较低。
（下图 高权重抛压）
上周的下跌并无高权重抛压参与，当前无高权重抛压。
购买力评级：全球购买力全流失，稳定币购买力少量回升。
（下图 全球购买力状态）
当前三洲购买力已全部流失至负值。上周美洲购买力微弱回升，但当前也已流失至负值。
（下图 USDC交易所净头寸）
USDC交易所净头寸微量流入。
（下图 USDT交易所净头寸）
USDT交易所净头寸少量流入。
链下交易数据评级:在25500有购买意愿；在30000有抛售意愿。
（下图 Coinbase链下数据）
在24000，25000，25500附近价位有购买意愿；
在32000附近价位有抛售意愿。
（下图 Binance链下数据）
在20000，22000，24000，25000附近价位有购买意愿；
在30000，30500，31000附近价位有抛售意愿。
（下图 Bitfinex链下数据）
在22000，23000附近价位有购买意愿；
在30500，32000附近价位有抛售意愿。
本周总结：
消息面总结：
PYUSD 是唯一被 PayPal 生态系统接受的稳定币所带来的建设将发生以下变化：
- 有数百万消费者和商家将可以使用 PYUSD 作为资金工具进行支付。
- 与法定货币的连接，PayPal 多年来建立的银行连接，PayPal 可以转移 PYUSD 并出售它，提取到银行账户。避面掉曾经入金出金困难的笨拙问题。
- 合规和监管。PYUSD 由纽约信托发行，吸收借鉴了处理和预防网络金融犯罪方面 20 年的经验。
- PayPal的高级副总裁José Fernández da Ponte表示对电子游戏行业的支付非常感兴趣，并且在做的事就是发布一个平台产品然后开发者会在其基础上进行开发。
加密作为世界链接与虚拟世界链接的通道正在慢慢展开。
PayPal的布局已经展开，其他的传统大型金融机构以及更多的机构布局自然也将紧跟其后。
应用端的展开正在悄悄落地，这可能需要时间，或许有5–8年。
不过一切已经燃起希望，所以并不遥远。
链上长期洞察：
- 整体抛压依然不高，抬升水平也较低；
- 杠杆率也并没有发生增幅变化；
- 交易所内压力也没有发生太大变化；
- 市场预期可能较低产生的动力不足；
- 最新特征工程的研究进展：轧空与爆多状况实验版本更新。
- 市场定调：
市场较为脆弱，从中长期来看，可能需要一定的杠杆降低和风控仓位管理。
需要一定的时间来留意或跟踪，可能因脆弱带来的流动性挤压风险。
链上中期探查：
- 从积累变化率看，市场长周期的积累状态仍然在持续
- 从近期的状况看，市场有些积累锐减的状态，同时，这种状态从7月到8月持续至今，近期才有一些缓和与修复。观望状态显著。
- 市场定调：
低迷，观望
链上短期观测：
- 风险系数处于安全区域上沿，风险有所降低。
- 链上新增活跃地址较处于中高水平，链上活跃度良好。
- 市场情绪状态评级：冷淡偏弱。
- 交易所净头寸整体呈现流出累积状态，抛压较低。
- 全球购买力全流失，稳定币购买力少量回升。
- 链下交易数据显示25500价位有购买意愿；30000价位有抛售意愿。
- 短期内跌不破在 20000~22000 概率为 87%； 其中短期内涨不破28000~30000的概率为 69%。
- 市场定调：
当前价位暂时跌破短期持有者成本线，市场积极情绪不高短期偏弱。
策略建议： 现货动态对冲
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