거시경제 리뷰
1. 금리인하 기대감 조정 : 전반적으로는 “금리인하 가능성 낮아지고 있다”는 추세
- 이번 주의 경제 데이터는 전반적으로 예상보다 강세를 보였습니다. 특히 산업 생산, 고용 시장, 수입 가격, 서비스 산업 PMI 등의 주요 데이터가 강세를 보여 연방준비제도가 단기적으로 금리를 인하할 가능성이 낮아졌습니다.
- 시장은 이미 금리 인하 기대감을 일부 반영했기 때문에, 기대치를 넘어선 최근 데이터로 인해 금리 인하 가능성이 낮아졌고, 이는 다시 시장 동향에 영향을 미쳤습니다.
2. 금리 인하 가능성 낮아짐에 따른 시장 영향
- 나스닥 지수는 단기적으로 압박을 받고 있습니다. 과거 데이터에 따르면 금리 인하 확률이 20% 떨어질 때마다 NDX는 0.5%-2% 하락할 수 있습니다.
- 비트코인도 압박을 받을 수 있습니다. CPI와 이자율 예측과 같은 거시적 요인이 비트코인과 높은 상관관계를 갖기 때문입니다. 금리 인하 기대감이 감소하면 비트코인도 단기적으로 주식 시장 조정에 따라 움직일 수 있습니다.
3. CPI와 시장과의 관계: 금리인하 기대와 자산가격에 영향
- CPI 상승(인플레이션 압력 높음) → 금리인하 기대감 감소 → 나스닥 하락, 비트코인 압박.
- CPI가 하락(인플레이션 완화) → 금리 인하 기대감이 상승 → 나스닥이 상승하고 비트코인이 강세를 보임.
- 과거 데이터에 따르면 CPI가 1% 변할 때마다 나스닥은 약 7% 정도 반대 방향으로 움직이는 반면, 비트코인은 그 변동 범위를 15% 이상으로 확대할 수 있습니다.
4. 자산 상관관계 분석: 나스닥 대 비트코인
- 나스닥은 비트코인과 양의 상관관계를 가지고 있습니다(상관계수 0.65~0.89).
- 장기 추세: 나스닥이 1% 상승할 때마다 비트코인은 약 0.46% 상승할 수 있습니다.
- 단기 변동성: 나스닥이 1% 상승할 때마다 비트코인은 단기적으로 2.17% 상승할 수 있습니다.
데이터 분석
1. 자금 흐름:
- 스테이블코인 자금흐름: 이번 주 스테이블코인 총량은 2044억9300만개로 완만하게 증가하며 새로운 최고 기록을 세웠습니다.
- ETF 펀드 흐름: ETF는 이번 주에 2억 9천만 달러의 유입을 기록했는데, 이는 비교적 적은 금액입니다.
- OTC : 이번주 프리미엄 수준은 약간의 변동추세를 보였으며, 현재는 약간의 프리미엄 수준만 유지되고 있습니다.
1. 거시 시장 분석
월별 데이터 검토: 금리 인하 예상에 영향을 미치는 요인
- 금리인하 기대감 약화(기대치 넘어섬)
- 금리인하 기대감 커져(예상보다 낮은 수치)
데이터 요약
금리 인하 가능성 조정:
예상을 뛰어넘는 데이터(산업 생산량, 고용, 수입 가격 등)가 대체로 우세했고, 금리 인하 가능성은 낮아졌습니다.
시장 영향: CPI와 NDX의 이전 관계와 결합하여 금리 인하 가능성의 감소는 나스닥 지수에 단기적인 압박을 가할 수 있습니다(금리 인하 가능성이 20% 감소할 때마다 NDX는 0.5%-2% 하락할 수 있음). 중요도 순위: 산업 생산량, 고용 데이터, 소매 판매는 금리 인하 가능성에 가장 큰 영향을 미치며, 투자자는 이러한 지표에 집중해야 합니다.
1. CPI가 상승하면 인플레이션이 뜨겁고, 나스닥은 떨어지고, 비트코인도 하락할 수 있습니다. CPI가 하락하면 정책이 완화되고 나스닥은 상승하며 비트코인은 훨씬 더 급등합니다. 단기적인 변동은 크고, 장기적인 추세는 확률과 시장 심리에 따라 달라집니다.
2. PCE가 1% 변할 때마다 BTC가 15% 변합니다.
1. CPI와 나스닥의 관계
- CPI 상승(높은 인플레이션): 시장은 연준의 금리 인상에 대해 우려하고 있습니다. 금리가 상승하면 기술주 가치가 떨어지고, 나스닥은 하락할 수 있습니다. CPI가 1% 상승할 때마다 나스닥은 단기적으로 약 7% 하락할 수 있으며, 2개월 안에 4% 하락할 것으로 예상됩니다.
- CPI가 하락(인플레이션 둔화)하는 경우: 시장은 느슨한 정책이나 이자율 인하를 예상하고, 낮은 이자율은 기술주에 좋으며, 나스닥은 상승할 수 있습니다. 예를 들어, CPI가 예상보다 0.1% 상승하면 나스닥은 0.5%-2% 하락할 수 있습니다. 0.1% 하락하더라도 1~3% 상승할 수 있습니다.
- 데이터에 따르면 둘은 음의 상관관계(상관계수는 약 -0.62)를 가지고 있으며, CPI 변화는 나스닥보다 약 2개월 앞서고 있습니다.
2. CPI가 금리인하에 미치는 영향
- CPI가 예상보다 0.1% 상승하면 금리 인하 가능성은 20~30%(예를 들어 50%에서 30%)까지 떨어질 수 있습니다. 0.1%만 낮아져도 확률은 20~30%(예를 들어 50%에서 70%)만큼 증가할 수 있습니다.
- 큰 변동이 있을 때(예: 0.5% 증가) 금리 인하 가능성은 50% 이상 폭락할 수 있으며, 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.
3. 나스닥과 비트코인의 관계
- 나스닥과 비트코인은 양의 상관관계를 가지고 있습니다(상관계수 0.65~0.89). 장기적으로 나스닥은 1% 상승하였고, 비트코인은 약 0.46% 상승하였습니다. 단기적으로는 2.17% 상승했습니다.
- CPI의 영향을 합치면 CPI가 1% 변할 때마다 나스닥은 7% 변합니다. 비트코인이 확대된다면 변화는 약 15%가 될 수 있다.
다음 주에 주목해야 할 주요 데이터
2. 데이터 분석
1. 이번 주 시장에 영향을 미치는 단기 및 중기 시장 데이터의 변화
1.1 스테이블코인 펀드 플로우
이번 주에도 시장의 스테이블코인 공급은 계속 증가하여, 총량이 2,044억 9,300만 개로 늘어나 새로운 최고치를 기록했습니다. 주간 발행량은 17억400만개였으며, 일평균 발행량은 2억4300만개로 지난주에 비해 대폭 증가했습니다. 27일 기준, 월 발행량은 58억 2,500만개로, 일평균 발행량은 8억 3,000만개로, 2월 중 발행량 52억 5,000만개에 비해 11% 증가했고, 주요 상승세였던 24/11-25/1 동안의 스테이블코인 평균 발행량 125억개에 비해 53.4% 감소했습니다.
잠재적 시장 영향
- 유동성이 증가하고 시장 감정은 여전히 낙관적입니다.
이번 주에는 17억 400만 개의 스테이블코인이 발행되었으며, 이는 전주보다 상당히 증가한 수치입니다. 3월 전체 발행량은 2월 대비 11% 증가했는데, 이는 시장 유동성이 지속적으로 회복되고 있음을 나타냅니다. 투자 심리는 비교적 긍정적이며, 자본 유입의 확실한 징후가 보이는데, 이는 기관과 대형 투자자들이 점차 지분을 늘리고 있음을 나타냅니다.
- 시장 가격에 미치는 영향
3월 전체 발행 규모는 2월에 비해 증가했습니다. 최근 시장 심리의 개선과 더불어 스테이블코인 유동성 회복은 BTC와 기타 주요 암호화폐의 상승을 뒷받침하는 중요한 요인이 될 수 있습니다. 하지만 현재 추가 발행 규모는 11월에서 1월까지의 주요 상승 추세 기간보다 여전히 훨씬 낮은 수준입니다. 단기적으로는 반등을 뒷받침할 수 있지만, 추세를 형성하려면 여전히 대규모 자본 유입이 필요합니다.
- 자금 지속 가능성에 대한 관심은 여전히 필요합니다.
3월 스테이블코인 발행은 2월보다 회복되었지만, 자본 유입의 전반적인 수준은 11월에서 1월까지의 주요 상승 추세 때보다 여전히 훨씬 낮아서 발행량이 53.4% 감소했습니다. 이는 시장이 여전히 변동성이 큰 회복 단계에 있음을 보여주며, 자본 유입 추세가 지속될지 여부는 아직 불확실합니다. 특히, 앞으로 몇 주 동안 발행량의 변화는 시장의 향후 방향을 알려주는 중요한 신호가 될 것입니다.
1.2 ETF 펀드 흐름
ETF는 이번 주에 2억 9천만 달러의 순 유입을 보였지만, 이는 지난주 5억 9천만 달러에 비해 감소한 수치입니다. 3월 전체 ETF 펀드 흐름은 변동성 있는 회복 추세를 보였습니다. 3월 7일부터 3월 14일까지 13억 4,800만 달러가 대량 유출되었으나, 3월 17일 이후 유입이 재개되기 시작했습니다. 그러나 현재 유입 규모는 비교적 작아서 BTC를 새로운 상승 추세로 끌어올리기에는 충분하지 않습니다. 우리는 여전히 미래의 자금 흐름을 관찰할 필요가 있습니다.
잠재적 시장 영향
- ETF 펀드가 시장에 미치는 영향: 3월 초 급격한 조정 이후 BTC 가격은 현재 85,000대에서 변동하고 있으며, ETF 펀드의 흐름이 주요 변수가 되었습니다. 앞으로 몇 주 동안 ETF 자금이 계속 유입된다면 BTC 가격은 안정화되고 점차 회복될 가능성이 있습니다. 2월의 대규모 유출과 비교하면 최근의 ETF 펀드 유입은 변동성이 큰 회복세를 보였지만 지속 가능성은 아직 불확실합니다.
1.3 장외거래에서의 프리미엄 또는 할인
- 28일 0시 기준, 이번 주 OTC 프리미엄 및 할인 추세는 약간 상승 변동을 보였으며, 현재 소폭 프리미엄은 수위 이상에 있습니다. 해당 시장 성과는 BTC가 21일에서 23일까지 8.4w의 좁은 범위 이후 상승세를 공격하기로 선택했고, 25일에 8.8w에 도달한 후 넓은 변동 범위에 진입했다는 것입니다. 이후 여러 차례의 시도에서도 25일의 고점을 돌파하지 못했습니다. 이는 현재 가격이 사용자에게 충분히 매력적이지 않고 프리미엄 변동이 눈에 띄지 않음을 나타냅니다.
1.4URPD
우리는 두 호 전에 이 데이터를 자세히 분석했으며, 이번 호에서는 자세한 내용을 다루지 않을 것입니다. 3월 28일 현재 97532에 여전히 3.28%의 칩이 남아 있는 것을 볼 수 있습니다. 이 칩 부분은 2월 이후 시장에서 가장 뚜렷하게 고정된 칩이 되었습니다. 우리가 변화점 데이터를 기록하기 시작한 지 50일이 넘었지만, 이 칩 부분은 크게 변하지 않았습니다. 시장은 현재 위 96695(1.53%)에서 단기 저항 수준을 형성하고 있으며, 아래 83444(1.12%)에서 소폭 지지 수준을 형성하고 있습니다.
2. 이번 주 시장에 영향을 미치는 중기 시장 데이터의 변화
2.1 코인 보유 주소별 코인 보유 비율
지난 호에서 100-1K 코인을 보유한 주소가 3.05에서 3.13(23.224%-22.967%)으로 상승한 이번 라운드 이후 처음으로 하락을 경험했다고 언급했습니다. 지난 기간에는 뚜렷한 반등세가 없었고, 부진한 성적을 기록했습니다. 이 기간 동안 시간당 수준에서 약간의 반등이 있었지만 반등 폭은 크지 않았습니다. 반면, 1,000~1,000원짜리 동전을 보유한 주소는 이 기간 동안 상당한 증가세를 보였습니다. 3.23-3.25(22.777%-22.938%) 사이에 가격이 84,000에서 88,500으로 오른 후, 이 주소들은 지분을 늘리기 시작했습니다. 반면, 가격이 상승한 이후 10,000~100,000개의 코인을 보유한 주소는 보유량을 줄이기 시작(11.502%~11.272%)하면서 칩의 하향 이동이 나타났습니다.
특별 감사
창조는 쉬운 일이 아니다. 재인쇄나 인용이 필요한 경우 사전에 저자에게 연락하여 허가를 받거나 출처를 명시하시기 바랍니다. 귀하의 지원에 다시 한번 감사드립니다.
작성자: Sylvia / Jim / Mat / Cage / WolfDAO
편집자: Punko / Nora
이 주간 보고서에 탁월한 기여를 해주신 위의 파트너분들께 감사드립니다. 이 주간 보고서는 WolfDAO 가 학습, 연구 또는 감상을 목적으로만 게시합니다.
