웹 3.0 시장과 전통 금융 시장은 모두 동일한 금융 논리에서 파생되기 때문에 시장 조작의 운명을 벗어날 수 없다. 워시 트레이딩, 패닉 조장, 펌프 앤 덤프 등 주식과 기타 금융 상품을 괴롭히는 많은 조작 기술도 Web 3.0 시장에 등장합니다. Web 3.0 시장의 분산된 특성과 규제 규칙의 부족으로 인해 이러한 조작이 성공하기가 더 쉽다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 조작자는 뒤에서 자신의 이익을 위해 가격을 조작하기 위해 다양한 수단을 사용합니다.
이 기사에서는 웹 3.0 시장의 일반적인 조작 방법을 살펴보고 이러한 행동이 전체 산업에 어떤 영향을 미치는지 분석합니다. 투자자들이 시장 조작을 더 잘 이해하고 식별하며 자산을 보호할 수 있기를 바랍니다.
Web3.0 시장의 일반적인 조작 방법
워시 트레이딩
워시 트레이딩은 가장 악명 높은 시장 조작 형태 중 하나입니다. 조작자는 동일한 자산을 반복적으로 매매하여 거래량이 많다는 착각을 불러일으키고, 디지털 자산의 거래 현황을 과장합니다. 이는 투자자들이 자산의 유동성이 높거나 가치가 높다고 믿도록 오해하는 데 사용됩니다.
2019년에 Bitwise Asset Management는 규제되지 않은 거래소에서 비트코인 거래량의 약 95%가 가장 거래를 통해 위조되었다고 보고했습니다. 이 수치는 디지털 자산 거래 활동의 상당 부분이 실제 시장 수요보다는 시장 조작에 의해 주도될 수 있음을 시사합니다.
스푸핑
스푸핑은 트레이더가 특정 자산에 대해 하나 이상의 매수 또는 매도 주문(보통 모든 주문이 전체 보류 주문 중 비교적 많은 양을 차지함)을 하여 수요 또는 공급에 대한 환상을 만들어 시장 심도를 조작하는 것을 의미합니다.
즉, 스푸핑은 조작자가 수요와 공급의 착각을 일으키기 위해 거래를 완료할 의도 없이 시장에 대규모 매수 및 매도 주문을 넣는 것을 의미합니다. 이러한 잘못된 신호를 통해 조작자는 가격 변동을 만들고 시장 반응으로 이익을 얻을 수 있습니다.
곰 습격
단기 공격은 자산 가격을 악의적으로 낮추기 위해 종종 사용됩니다. 조작자는 자산을 공매도하거나 대량으로 매도하여 시장에서 패닉 매도를 촉발하여 연쇄 반응을 일으키고 가격이 계속 하락하게 만듭니다.
단기 공격은 일반적으로 시장 불확실성이 높아지는 기간에 발생합니다. 이때 조작자는 시장 패닉을 더욱 증폭시키고 투자자가 보유 자산을 매각하도록 유도합니다. 따라서 이러한 종류의 조작은 Web 3.0 시장과 같이 매우 민감하고 변동성이 큰 시장 환경에서 특히 효과적입니다. 어떤 조치라도 예상치 못한 급격한 가격 하락을 유발할 수 있기 때문입니다.
패닉(FUD) 생성
FUD는 부정적이거나 오해의 소지가 있는 정보를 퍼뜨림으로써 시장 참가자들의 마음에 의심을 불러일으키고 패닉을 조장합니다. 일반적인 FUD는 정부의 암호화폐 단속이 임박했다는 것, 가상의 거래소 해킹 뉴스, 프로젝트 실패에 대한 과장된 보도 등의 루머를 만들어내는 것입니다.
예를 들어, JPMorgan Chase의 CEO인 Jamie Dimon은 한때 비트코인을 "사기"라고 불렀습니다[2]. 그의 회사는 나중에 블록체인 기술에 참여했지만 이는 여전히 시장 패닉을 야기했습니다. 이것이 반드시 직접적인 시장 조작 행위는 아니지만, 그러한 공개 발언은 시장의 공황 매도 및 가격 변동으로 이어질 수 있습니다.
벽 조작(Wall Manipulation) 판매
매도벽 조작은 조작자가 특정 가격 수준에서 대량의 매도 주문을 하여 자산 가격이 해당 수준을 돌파하지 못하도록 가상의 '벽'을 형성하는 것입니다. 이러한 대량 주문은 가격 제한을 돌파하는 것이 어려울 것이라고 생각하여 다른 거래자를 위협할 수 있습니다.
그러나 조작자가 낮은 가격에 충분한 코인을 구매하면 매도 주문을 철회하여 가격이 급격히 상승합니다. 이 방법은 일반적으로 시장 조성자와 초단타 거래자가 저렴한 가격에 자산 칩을 축적하는 데 사용됩니다.
펌프 앤 덤프
펌프 앤 덤프는 공동 구매를 통해 자산 가격을 인위적으로 인상(펌핑)한 다음 가격이 상승한 후 해당 자산을 매도(덤핑 및 덤핑)하는 가장 오래된 시장 조작 방법 중 하나입니다. 이러한 유형의 행동은 일반적으로 개인 채팅 그룹이나 소셜 미디어에서 유동성이 낮은 토큰을 홍보하여 소매 투자자의 구매를 유도하는 소셜 미디어의 거래자 그룹이나 KOL에 의해 시작됩니다. 가격이 오르면 조작자는 보유 자산을 매각하여 후발자가 인수하고 손실을 감당할 수 있습니다.
2024년 10월 FBI는 사기를 저지르는 범죄자를 잡기 위해 "Operation Token Mirror"[3]를 출시하고 가짜 토큰 NexFundAI를 만들었습니다. 이 작업을 통해 거래자들이 의심하지 않는 투자자를 유치하기 위해 토큰의 양과 가격을 조작하는 2,500만 달러 규모의 펌프 앤 덤프 계획이 밝혀졌습니다. 가격이 오르면 주인이 보유 자산을 매각하여 가격이 급락합니다. 결국 18명의 조작자가 시장 조작 혐의로 기소됐다.
시장조성자의 역할
Web3.0 시장에서 마켓 메이커의 기능은 원활한 거래 진행을 보장하기 위해 지속적인 매수 및 매도 주문을 통해 유동성과 시장 깊이를 제공하는 것입니다. 그러나 일부 시장 조성자는 자신의 지위를 이용하여 조작, 특히 가장매매 및 스푸핑에 가담합니다. 그들은 많은 양의 자산 유동성을 통제하기 때문에 이러한 부도덕한 시장 조성자들은 자신의 이익을 위해 가격을 조작하여 가격 추세에 영향을 미칠 수 있습니다.
시장 조성자는 모든 거래 생태계에서 중요한 역할을 하지만 Web 3.0 시장의 분산된 특성과 일부 영역의 정보 투명성 부족으로 인해 더 많은 운영 여지가 제공됩니다. 이 때문에 미국 증권거래위원회(SEC) 등 규제기관은 이러한 악용을 억제하기 위해 일부 웹 3.0 기업에 대해 조치를 취하기 시작했다. 그러나 현재 상황으로는 규제 집행이 여전히 어려운 상황입니다.
시장 조작으로부터 보호하는 방법
시장 조작을 식별하는 것은 어렵지만 다음을 수행하면 위험을 줄이는 데 도움이 될 수 있습니다.
토큰의 배경 조사: 펌프 앤 덤프 조작의 피해자가 되지 않는 가장 쉬운 방법 중 하나는 토큰의 거래 내역을 조사하는 것입니다. 예를 들어 스카이넷을 통해 토큰의 내역 정보를 쿼리할 수 있습니다[4 ]. 단지 며칠 또는 몇 주 동안의 거래 내역을 가진 토큰은 유동성이 낮고 조작 대상으로 선택될 가능성이 높기 때문에 더 위험합니다. 새로운 토큰이나 유동성이 낮은 토큰의 갑작스러운 가격 급등에 각별히 주의하세요.
투명성이 높은 거래소를 선택하세요. 일부 거래소에서는 정보 투명성을 높이고 거래량을 검토하여 시장 조작을 적극적으로 억제합니다. 이들 거래소는 정기적으로 거래를 모니터링하고 거래량이 인위적으로 부풀려지지 않도록 투명성 보고서를 제공합니다. 시장 보안 보호 기능을 제공하는 평판이 좋은 거래소를 이용하면 시장 조작으로 인한 손실 위험을 줄이는 데 도움이 될 수 있습니다.
주의 깊게 분석하십시오. 갑자기 철회되는 대규모 주문, 신뢰할 수 있는 뉴스가 뒷받침되지 않는 거래량 급증, 신뢰할 수 있는 출처가 없는 소문을 주의 깊게 살펴보십시오. 블록체인 탐색기와 같은 도구를 사용하여 거래를 추적하고 거래량 급증의 진위 여부를 확인하세요. 또한, 소셜 미디어의 소문이나 소문에만 근거하여 충동적인 투자 결정을 내리지 마십시오.
더 안전한 미래를 건설하세요
웹 3.0 시장이 성숙해짐에 따라 시장 조작 상황은 크게 바뀔 수 있습니다. 예를 들어, EU의 최신 "암호화 자산 시장 규정"(MiCA)[5]은 디지털 통화에 대한 포괄적인 규제 프레임워크를 제공하고 투명성을 강화하며 투자자를 보호하는 것을 목표로 합니다. 시장 조작과 같은 문제를 해결하고 거래소가 공정하게 운영되도록 보장함으로써 MiCA는 규제를 통해 Web 3.0 생태계에서 신뢰와 무결성을 증진하는 방법에 대한 예를 제공합니다.
또한, 분산형 솔루션의 급속한 발전은 보다 안전한 거래 환경을 조성할 수 있는 길을 열어줍니다. 탈중앙화 금융(DeFi) 플랫폼은 공정한 거래 규칙을 자동으로 실행하고 보장하기 위해 스마트 계약을 사용하는 경우가 많습니다. 이러한 발전으로 인해 조작자의 행동을 더 쉽게 감지할 수 있게 되어 시장 조작의 발생이 줄어듭니다. 산업 기술이 발전함에 따라 시장 조작으로부터 보호하는 메커니즘도 발전하고 있습니다.
이러한 규제 프레임워크와 기술은 지속적으로 개선되고 발전하고 있지만 Web 3.0 분야의 참가자들은 여전히 경계심을 유지해야 합니다. 시장의 역동적인 특성으로 인해 시장 조작 기술은 기존 시장처럼 빠르게 변화할 수 있습니다. 투자자는 자신의 자산을 더 잘 보호하고 시장이 보다 건강하고 투명한 방향으로 발전하도록 돕기 위해 언제든지 조작 징후를 주의 깊게 식별하고 규제 조치를 이해해야 합니다.
[1] https://cointelegraph.com/news/bitwise-calls-out-to-sec-95-of-bitcoin-trade-volume-is-fake-real-market-is-or
[2] https://coinbureau.com/education/what-is-fud/#an-example-of-crypto-fud
[3]https://www.justice.gov/usao-ma/pr/eighteen-individuals-and-entities-charged-international-Operation-targeting-widespread
[4]https://skynet.certik.com/
[5] https://www.esma.europa.eu/esmas-activities/digital-finance-and-innovation/markets-crypto-assets-regulation-mica
