저자: Nancy, PANews
2월 24일, 시간 토큰화 플랫폼 Time.fun이 공식적으로 Solana에 상륙한 후, Solana 공식 팀은 곧바로 강력한 지원을 했고, Solana의 공동 창립자인 톨리조차도 트윗에서 자주 언급하며 충분한 시장 노출을 확보했습니다. 이러한 움직임 뒤에는 Pump.fun의 유동성 부족에 대한 강력한 대응뿐만 아니라, 유명인 코인 발행의 혼란으로 솔라나 생태계가 타격을 받은 후 또 다른 성장 모색이 있었습니다.
Pump.fun은 "테이블을 뒤집을" 의도를 가지고 있고, 솔라나의 생태적 위기는 심화됩니다.
Libra 등 유명인 코인과 관련된 스캔들을 겪은 후 Solana의 유동성은 빠르게 인출되었고 시장 감정은 침체 상태를 유지했습니다. 이 사이클에서 Solana 생태계의 트래픽 엔진이자 온체인 "돈 인쇄기"인 프로토콜은 현재 유동성을 계속 제공할 수 없습니다. 또한 자체 구축 AMM, 코인 발행 소문, 지속적인 토큰 판매, 규제 소송의 불확실성과 같은 여러 요인이 Solana 임원들 사이에 "불만"을 야기했습니다.
올해 1월, Pump.fun의 사업은 계속해서 성장했지만 불행히도 소송을 당했습니다. Bloomberg Law에서 당시 보도했듯이 Pump.fun은 미국 증권법을 위반하고 등록되지 않고 변동성이 높은 Meme 코인을 마케팅하고 발행함으로써 투자자들을 막대한 재정적 위험에 노출시키고 수수료로 5억 달러에 가까운 금액을 징수한 혐의로 집단 소송에 직면했습니다. 소송은 뉴욕 남부 지방 법원에 제기되었으며, 원고들은 이를 "폰지 사기와 펌프 앤 덤프의 새로운 진화"라고 설명했습니다. 얼마 지나지 않아 미국의 두 로펌인 Burwick Law와 Wolf Popper도 Pump.fun을 고소하여 플랫폼에서 자사 IP를 사용하는 토큰을 삭제할 것을 요구했습니다. 이 토큰은 허가 없이 지적 재산권(로고 및 이름 포함)을 사용한다는 점을 지적했습니다.
더 심각한 것은 이러한 충격의 물결을 가장 먼저 맞은 MEME의 "종료"로 인해 Pump.fun의 졸업률과 거래량도 급격히 떨어졌고, 이는 솔라나 생태계의 전반적인 활동에 영향을 미쳤습니다.
블록 데이터에 따르면, 2월 24일 현재 Pump.fun 토큰에서 Raydium으로의 졸업률은 0.96%에 불과하며, 이는 역사적 최고치 2.12%에서 54.7% 감소한 수치입니다. 동시에 Pump.fun의 온체인 거래도 상당히 냉각되어, 일평균 거래량은 올해 1월 최고치인 31억 3,000만 달러에서 2월 24일 현재 1억 9,000만 달러로 93.9% 감소했습니다. 그리고 프로토콜 수수료 수입의 관점에서 볼 때, DefiLlama 데이터에 따르면 2월 25일 현재 Pump.fun의 프로토콜 수수료 수입은 245만 달러였으며, 이는 역사적 최고치(1월 25일 기준 1,538만 달러)에 비해 약 84.1% 감소한 수치입니다.
사업의 급격한 침체로 인해 Pump.fun은 더 많은 제품을 탐색하기 시작했습니다. 그러나 이러한 조치 중 일부는 생태계가 아직 회복되지 않은 솔라나에 큰 타격이 될 것임이 분명합니다. 이번 달 초, 암호화폐 전문가 He Bi(@hebi555)는 X에 게시물을 게시하여 Pump.fun이 여러 CEX(중앙집중형 거래소)에서 공모를 실시하기 위해 네덜란드 경매 모델을 채택할 계획이라고 밝혔습니다. Pump.fun의 공동 창립자인 알론은 해당 소문을 부인하고 잠재적 토큰에 대한 소식은 사실이 아니라고 말했지만, 업계의 많은 사람들은 이러한 답변에 의문을 제기했습니다. 예를 들어, 우 블록체인은 알론이 거짓말을 하고 있다고 공개적으로 지적했고, CEX에 상장된 여러 회사는 Pump.fun의 코인 발행 계획을 확인했으며 허가를 받은 후 관련 준비 문서를 공개할 수 있다고 밝혔습니다. Pump.fun이 마침내 토큰을 발행하면 솔라나 시장에 엄청난 영향을 미칠 수밖에 없습니다. 특히 유동성이 이미 부족한 상황에서는 불가피하게 자본 인출이 더 많이 발생할 것입니다.
게다가 Pump.fun은 거래 수수료를 통해 상당한 수익을 올렸고, 2024년에는 연간 수익이 10억 달러에 달해 세계 10대 북메이커에 이름을 올렸습니다. Onchain Lens 모니터링에 따르면 Pump.fun은 총 약 299만 SOL을 획득했으며, 현재 시장 가치는 약 4억 3,100만 달러입니다. 지속적인 현금화 행동은 SOL 토큰에 상당한 매도 압력을 가했습니다.
더욱 우려되는 점은 Pump.fun이 최근에 "상황을 뒤집으려 한다"는 것입니다. 2월 24일, 시장 소문에 따르면 Pump.fun이 자체 개발한 AMM(자동 시장 제작자) 유동성 풀을 내부적으로 테스트하고 있다고 합니다. 커뮤니티는 더 많은 거래 수수료를 추출하기 위해 타사 공급업체인 Raydium을 대체하기 위해 자체 Swap 플랫폼을 출시할 수도 있다고 추측했습니다. 또한 커뮤니티는 이러한 움직임을 일반적으로 너무 탐욕스럽다고 생각했습니다. 이 소식이 사실이라면, 의심할 여지 없이 Solana의 DEX에 큰 타격이 될 것입니다. 결국 Raydium과 Jupiter와 같은 DEX는 Pump.fun에서 많은 유동성을 가지고 있으며, 이러한 DEX는 또한 Solana 생태계의 유동성 허브입니다. 더욱 심각한 것은 Raydium과 Jupiter와 같은 플랫폼이 최근 Libra 내부 코인 발행 스캔들에 연루되었다는 사실입니다.
뉴스가 나오자 Coingecko 데이터에 따르면 Pump.fun의 AMM 소식이 나온 이후 Raydium 토큰인 RAY의 가격이 40.9% 폭락했지만, 전반적인 시장 하락도 이에 어느 정도 영향을 미쳤다.
Pump.fun이 Raydium을 포기할 가능성에 대해 Raydium 핵심 기여자인 InfraRAY는 이는 "전략적 오판"이라고 말하며 Pump.fun이 지금의 성공을 재현할 수 있을지 의문을 제기했습니다. 그는 또한 Pump.fun이 새로운 AMM으로 전환할 경우 출시 초기에는 인프라 부족, 마이그레이션 토큰에 대한 수요 감소, 거래량 부족 등 여러 가지 위험에 직면할 수 있다고 지적했습니다. Solana Foundation이 각각 2020년 10월과 2021년 3월에 Raydium과 Jupiter에 투자했다는 점은 주목할 만합니다. Pump.fun의 "단독" 움직임은 의심할 여지 없이 Solana Foundation의 이익에 영향을 미쳤습니다. 이러한 일련의 행동은 의심할 여지 없이 Solana 생태계에 더 큰 불확실성을 가져왔습니다.
"이익을 극대화하기 위해 시장을 교란하는 그 멍청이들은 이제 그 결과를 겪을 수 있습니다. 하지만 양질의 제품을 만들고, 투명한 수수료를 부과하고, 사용자를 위해 경쟁하는 회사들은 훌륭합니다. 그들의 수익은 경쟁하고 그들의 시장 점유율을 차지하려는 동기가 되어야 합니다." 톨리의 최근 트윗은 또한 커뮤니티에서 Pump.fun에 대한 비판으로 해석되었습니다.
MEME 코어의 지원으로 Time.fun은 Solana에서 공식적으로 지원 됩니다.
MEME는 솔라나의 컴백을 이끈 중요한 원동력 중 하나입니다. Pump.fun의 배신 이후 Time.fun은 솔라나가 공식적으로 지원하기 시작한 동일한 유형의 새로운 제품이 되었습니다.
AllianceDAO에서 출시한 제품인 Time.fun은 이전에 인기를 끌었던 Friend.tech와 유사한 시간 토큰화 플랫폼으로, 제작자가 시간을 토큰화하여 거래 가능한 토큰으로 판매할 수 있도록 해줍니다. 처음에는 이 제품이 Base 네트워크를 기반으로 했지만, 2024년 11월에 Solana로 이전할 것이라고 발표되었습니다. 당시 Time.fun의 공동 창립자 0xKawz는 "지난 1년여 동안 Solana는 여러 면에서 상당한 선두를 차지했습니다. 반면 Ethereum 생태계는 지쳐 보이고, 종종 기술에 너무 집중하고 오만합니다. Ethereum의 분위기는 오만한 철학자 그룹과 같습니다. Ethereum이 문화적 문제를 해결하지 못하면 Time.fun과 같은 더 많은 개발자가 마이그레이션을 선택함에 따라 Solana가 점차 우위를 차지하게 될 것입니다."라고 말했습니다.
올해 2월 24일, Time.fun이 공식적으로 솔라나 네트워크로 이전한 후, X에서 처음으로 "톨리스 분(toly's minutes)"이라는 MEME 토큰을 공개적으로 홍보했습니다. 톨리 본인도 이 트윗에 답글을 남겼는데, 그는 시간은 즐겁고 비즈니스 커뮤니케이션이 암호화의 가장 좋아하는 적용 사례라고 말했습니다. 이 발언으로 인해 톨리 토큰의 시장 가치가 급등하기도 했습니다. 그 후, 톨리는 Time.fun에 대한 트윗을 10개 이상 게시했고, 그의 지지는 매우 분명했습니다. 톨리 외에도 솔라나 공동 창립자 라지 고칼, 솔라나 생태계 프로젝트 헬리우스 CEO 메르트 뭄타즈 등도 Time.fun 홍보에 참여했습니다.
솔라나의 경우, Time.fun과 Pump.fun은 게임플레이가 유사하고 둘 다 MEME 핵심을 가지고 있으며, 이 제품에 대한 지원은 이러한 추세를 이어갈 수 있습니다. 동시에 Time.fun은 검증 메커니즘을 갖춘 유명인 코인 발행 모델을 채택했는데, 이는 이전의 유명인 MEME 코인 혼란에서 흔했던 RUG 위험을 어느 정도 줄이는 데 도움이 됩니다.
The Block에 따르면 Time.fun 창립자 Kawz는 앞으로 플랫폼 자체 토큰을 발행하는 것을 고려할 것이라고 말했습니다. 다른 플랫폼이 토큰화된 시간으로 구축된 경우 플랫폼 기반 토큰이 모든 것을 연결할 수 있습니다. 하지만 카우즈는 이 시점에서 Time.fun 토큰에 대해 논의하기에는 너무 이르다고 인정했습니다. 플랫폼은 먼저 제품의 시장 적합성을 찾아야 하며, 플랫폼의 핵심 목표는 토큰화된 시간을 구성 가능하게 만들어 Time.fun 기반으로 구축된 다른 플랫폼에서 사용할 수 있도록 하는 것이기 때문입니다. 그는 Time.fun의 실제 장기적 목표는 사람들이 다른 사람의 시간을 소유하고, 이를 거래하고, 다양한 제품과 서비스에 사용할 수 있는 새로운 자산 클래스를 만드는 것이라고 언급했습니다.
생태계는 쇠퇴하고 있지만 많은 핵심 지표는 여전히 강력합니다.
솔라나 생태계는 최근 많은 어려움에 직면했으며, 시장에서는 끊임없이 FUD(확실하지 않은, 신뢰할 수 없는, 신뢰할 수 없는 의심)가 발생하고 있습니다.
한편, 솔라나에서 MEME의 시장 가치는 냉각된 후 절반으로 줄었습니다. CoinGecko 데이터에 따르면, 2월 26일 현재 솔라나의 MEME 시장 가치는 86억 4천만 달러였으며, 1월에 약 150억 달러로 최고치를 기록했습니다.
동시에 막대한 양의 SOL이 곧 풀릴 것으로 예상되면서 유동성 압박도 커지고 있습니다. 3월 1일에 1,120만 개의 SOL이 유통을 위해 잠금 해제됩니다. 이는 역사상 가장 큰 토큰 잠금 해제 규모(20억 달러 상당)입니다. 암호화폐 분석가 Artchick.eth에 따르면, 향후 3개월 동안 1,500만 SOL(약 25억 달러) 이상이 유통될 예정이며, 이 중 대부분은 Galaxy Digital, Pantera Capital, Figure 등의 기관이 FTX 경매를 통해 SOL당 64달러에 구매할 것으로 예상되며, 많은 VC가 여전히 막대한 수익을 낼 것으로 예상됩니다. "트레이더 RunnerXBT는 Galaxy Digital, Pantera, Figure가 각각 SOL에서 30억 달러, 10억 달러, 1억 5천만 달러의 미실현 이익을 보유하고 있다고 지적했습니다. 시장은 이러한 기관들이 포지션을 매도할 것이라고 추측했습니다. 아르헨티나 대통령 밀리가 지지한 최근의 MEME 코인 LIBRA 사기는 시장 공황을 심화시켰습니다.
또한 이 데이터는 솔라나 생태계가 겪고 있는 압력을 직관적으로 반영하고 있습니다. 아르테미스 데이터에 따르면, 2월 24일 현재 솔라나의 일일 활성 주소는 530만 개로 올해 최고치에서 34.5% 이상 감소했습니다. 일일 거래량도 올해 최고치인 277억 달러에서 62.1% 감소하여 현재는 105억 달러에 머물렀습니다. 그중에서도 DEX 거래량 감소가 특히 컸다. 여전히 모든 체인 중 2위를 차지했지만 1월 최고치 대비 89.9% 하락했다. 게다가 SOL 토큰 가격도 올해 최고치인 262.6달러 대비 46.2% 하락했다.
이러한 데이터는 솔라나 생태계의 활동과 시장 인기도가 크게 감소했음을 보여줍니다. 하지만 솔라나는 여전히 여러 핵심 지표에서 좋은 성과를 보이고 있습니다. 아르테미스의 데이터에 따르면, 2월 24일 기준 솔라나는 일일 활성 주소 수에서 530만 개를 기록하며 이더리움, NEAR, SUI, 앱토스 등을 제치고 1위를 차지했습니다. 거래 건수 측면에서 솔라나는 일일 거래 건수가 5,650만 건으로 압도적으로 앞서고 있는 반면, 다른 체인의 거래 건수는 수백만 건 또는 그 이하에 불과합니다. TVL 측면에서 솔라나의 TVL은 73억 달러에 도달하여 이더리움에 이어 2위를 차지하였고, 수이, 아발란체, 앱토스 등을 앞지르기도 했습니다.
또한 솔라나에는 SOL 현물 ETF의 예상 적용 및 솔라나 인플레이션 모델 수정 제안 SIMD-0228의 개시와 같은 많은 잠재적 이점이 있으며, 이는 솔라나에 더 많은 신뢰와 유동성을 주입할 수 있습니다.
