2월 21일, 암호화폐 시장에서 갑자기 블랙스완 사건이 발생했습니다. 바이비트(Bybit) 거래소 지갑이 해킹을 당해 손실액이 최대 15억 달러에 달하면서 역사상 가장 큰 보안 사고라는 기록이 세워졌습니다. 도난당한 암호화폐 자산은 주로 이더리움과 그 담보증서였기 때문에 ETH는 해당 세션에서 5% 이상 폭락했고 전체 시장을 끌어내렸습니다.
보안 사고의 주범인 Bybit은 사용자의 손실에 대한 전액 보상을 발표했지만, 업계와 시장에 미치는 도난의 영향은 아직 끝나지 않았습니다.
우선, Bybit이 코인 도난으로 인한 자산 격차를 메울 만큼 충분한 자체 자산을 보유하고 있는지 여부는 여전히 의문입니다. 1월 기준 바이낸스의 자산을 기준으로 보면 고객 자산 1000억 달러에 해당하는 준비금은 87억 달러다. 그러면 Bybit의 157억 달러 규모의 고객 자산은 13억 7천만 달러 규모의 준비금과 일치해야 합니다. 이는 고객 자산에 대한 전액 보상에 대한 압력이 여전히 엄청나다는 것을 의미합니다. 현재 Bybit은 내부 자금 조달 또는 외부 자금 조달을 통해 자금 격차를 메우는 등 거래소의 자산 현황을 감사하고 그 결과를 공개하여 최대한 빨리 시장의 신뢰를 회복해야 합니다. 그렇지 않으면 Bybit은 다시 폭락 위험에 처할 수 있으며, 이는 시장 공황을 촉발할 수 있습니다.
둘째, Bybit 지갑에 대한 공격이 성공한 주요 이유는 해커가 Safe.Global의 AWS S3 또는 CloudFront 계정/API 키를 얻어 S3에 저장된 프런트엔드 JavaScript 파일을 변조하고 Bybit의 콜드 지갑 주소를 타겟으로 하는 악성 코드를 심었기 때문입니다. 많은 전문가들은 이러한 안전사고가 내부자의 협조로 인해 발생할 수 있다고 믿고 있습니다. Web3 분야의 중요한 다중서명 지갑 서비스 공급업체 중 하나인 SAFE는 현재 1,000억 달러가 넘는 암호화폐 자산을 관리하고 있으며, 이로 인해 시장에서는 보안 위험의 파급에 대한 큰 우려가 제기되었습니다. 또한, 바이비트는 외부 지갑 시스템을 이용할 때 중요 거래에 대한 2차 검토를 진행하지 않았으며, 보안 인식이 취약하여 분산형 거래소 사용자 간의 신뢰 위기를 초래했습니다. 따라서 화폐 도난으로 인한 일련의 문제를 해결하고 시장의 신뢰를 회복하는 데는 아마도 오랜 시간이 걸릴 것으로 보인다.
내부적 위험의 집중적 발생 외에도 거시적 위험의 영향도 암호화폐 시장이 지속적으로 하락하는 중요한 이유 중 하나입니다. 트럼프 대통령의 재정 지출 삭감과 관세 강경책에도 불구하고 미국 주식은 변동성을 이어갔으며, 지난주 7대 기술 기업의 평균 하락률은 13%에 달했습니다. 이로 인해 암호화폐 시장이 미국 주식에서 발생하는 유동성을 누리기 어려워졌습니다. 따라서 미국 주식이 폭락하면서 비트코인 ETF도 기록적인 자금 유출을 경험했습니다. 유리한 정책(비트코인의 국가적 비축)이나 기술적 혁신(개선된 기본 요소)이 헤지 수단이 되지 않는다면, 암호화폐 시장은 계속해서 미국 주식 하락으로 인해 압박을 받을 것입니다.
하지만 암호화폐 시장에서 혁신이 부족한 상황에도 불구하고 대부분 애플리케이션 관련 토큰의 가치 평가는 역사적 백분위수의 80% 미만이며, 가격도 여전히 역사적 백분위수의 90% 미만입니다. 즉, 대부분 프로젝트의 가치가 비트코인 수준인 15,500달러로 돌아갔다는 뜻입니다. 극도로 낮은 가치 평가는 부진한 기본 상황을 미리 반영하고 있습니다. 게다가 국가적인 비트코인 보관소 설립에 대한 엄청난 저항에도 불구하고, 트럼프 대통령은 지난주부터 "SEC의 암호화폐 규제 태도를 뒤집겠다"는 선거 공약을 이행하기 시작했습니다.
먼저, 지난주 미국 SEC(미국 증권거래위원회)는 코인베이스에 대한 소송을 철회하고 Robinhood Crypto, OpenSea, Uniswap Labs, Tron 등의 프로젝트에 대한 조사를 종료했습니다. 미국 SEC가 유니스왑에 대한 조사를 포기한 것에 대한 대응으로 유니스왑의 공동 창립자인 헤이든 애덤스는 SEC의 이전 조사가 3년 동안 진행되어 많은 시간과 수백만 달러를 낭비했으며 회사에 상당한 영향을 미쳤다고 말했습니다. 소송에서 감수해야 하는 인적, 물적, 재정적 압박은 일반 기업이 감당할 수 있는 수준이 아닙니다. 즉, SEC의 표적이 된 많은 중소 규모 프로젝트는 기본적으로 폐쇄될 것이라는 뜻입니다. 잔혹한 규제 시대가 종식되면서 블록체인 프로젝트의 생존 환경은 크게 개선될 것입니다.
둘째, 트럼프 대통령은 3월 7일에 첫 번째 백악관 암호화폐 정상회의를 주최하고 연설을 할 예정이다. 이번 정상회담은 백악관 암호화 책임자인 데이비드 삭스가 사회를 맡고, 태스크포스의 사무국장인 보 하인스가 관리합니다. 그 자리에는 유명 프로젝트의 창립자, 임원, 투자자, 대통령 디지털 자산 실무 그룹 구성원 등이 모일 예정입니다. 이번 정상회담의 목표는 혁신을 촉진하고 경제적 자유를 보호하는 명확한 규제 프레임워크를 개발하는 것입니다. 정상회담 이후 트럼프 대통령은 암호화폐 시장 발전을 촉진하기 위한 일련의 행정 명령에 서명할 가능성이 있습니다. 이러한 정책적 혜택이 단기적으로 시장 침체를 반전시키기는 어려울 것으로 보이지만, 암호화폐 규제의 최상위 수준 설계와 기술 혁신의 가속화는 새로운 강세장을 위한 유리한 환경을 조성할 것입니다.
이번 조정에서 밈 코인은 의심할 여지 없이 이번 평가 절하에서 가장 큰 타격을 입은 부문입니다. 가장 대표적인 두 대표주자인 Ai16z와 TRUMP의 지지율은 지난 한 달 동안 각각 89%와 88% 하락했습니다. 이는 또한 과거의 시장 규칙을 확인해 줍니다. 즉, 감정에 의해 주도된 시장 가치 성장은 결국 감정의 쇠퇴로 상쇄될 것입니다. 그러므로 밈 코인이 더 빨리 상승할수록, 하락폭도 더 커질 것입니다. 이 하락은 일상적인 기술적 조정이 아니라 Meme 코인의 포괄적인 후퇴의 신호일 가능성이 크다는 점에 주목할 가치가 있습니다. 두 가지 주요 이유가 있습니다. 첫째, TRUMP 이후 Mile의 LIBRA와 중앙아프리카공화국의 CAR은 모두 "빛 속에서 죽었다"는 것은 순수한 자본 투기 게임이 지속하기 어려워졌다는 것을 의미합니다. 두 번째로, Meme 코인을 출시한 최대 규모의 플랫폼의 이번 주 평균 일일 프로토콜 수수료는 147만 달러에 불과했는데, 이는 역대 최고치인 1,538만 달러에서 90.4% 감소한 수치입니다. 2022년에는 NFT의 완전한 하락 신호도 OpenSea의 수익이 90% 감소하면서 시작되었습니다. 더 중요한 것은, NFT의 과대광고 논리가 시장에 의해 조작된 이후, NFT는 2022년 이후로 적절한 반등을 보이지 못했다는 점입니다. 다시 말해, 현재 밈에 갇힌 투자자들은 이 함정에서 빠져나올 기회가 전혀 없을 수도 있습니다.
Coinmarketcap 데이터에 따르면, 현재 플랫폼에 포함된 암호화폐 토큰은 1,129만 개이며, 그 중 99.2%는 일일 거래량이 5,000만 달러 미만입니다. . Coinbase CEO 브라이언 암스트롱이 공개한 데이터에 따르면 현재 시장에는 주당 최대 100만 개의 새로운 토큰이 추가되고 있습니다. 과거 경험에 따르면, 시장 진입 임계치가 지속적으로 낮아지고 타깃 공급이 지속적으로 증가하면 일반적으로 자금은 선도적 프로젝트로 흘러들어 더 높은 가치 평가 프리미엄을 받게 됩니다. 현재 암호화폐 시장의 발행 메커니즘은 홍콩과 미국 주식의 등록 시스템보다 더 미쳐 있습니다. 홍콩과 미국 주식으로 향하는 시장 추세는 궁극적으로 멈출 수 없을 것입니다. 따라서 장기적으로는 기본 원칙을 고수함으로써만 장기적인 자산 가치 상승을 달성할 수 있습니다.
이전 기사에서 우리는 이러한 하락세가 엄청난 가치 평가에서 엄청난 논리로 진화하여 본격적인 하락장이 도래했음을 알리는 신호이며, 이러한 시장 하락세는 장기간 지속될 것이라고 언급했습니다. 그러나 이번 주 조정에서 가장 분명한 특징은 강세 통화들이 손실을 메우기 시작한 반면, 낮은 수준은 하락을 저항하기 시작했다는 것입니다. 즉, 단계적 바닥의 초기 형태가 나타났다는 것을 의미합니다. 물론 바닥을 치는 것도 매우 긴 단계입니다. 인내심을 갖고 새로운 주기가 올 때까지 기다리세요.
