過去 2 日間、二次市場でいくつかの新しいコインがまとめて下落しましたが、これは現在のサイクルにおける「まず物語、次に資金調達、そして TGE」という VC 産業コイン製造の道筋に対する市場の反乱を反映しているようです。個人投資家がなぜチェーン上のリスクの高い PVP 陰謀コイン ゲームに参加し、VC が承認した新しいコインから遠ざかろうとするのか、考える価値はあるでしょうか。次に私の考えを述べたいと思います。

1) まず第一に、VC 主導の業界イノベーション主導モデルの最終ラウンドは、「資金調達、コイン発行、発売」という産業組立ラインに進化したことを認めなければなりません。しばらくの間、華やかなホワイトペーパーの物語＋トップレベルの贅沢な投資ラインナップ＋一見魅力的に見える巨額の資金調達額＋圧倒的な利益獲得への期待は、市場に押し込まれた流動性獲得の殺し屋となり、市場の信頼を著しく損なってきました。

一般化することはできませんが、約束を果たすことがほとんどなく、富裕効果もない一連のプロジェクトが市場に投入されると、市場は今やそれらを VC 詐欺として非合理的に一般化しています。

2) VC コインの主な致命的な問題は、その価格設定メカニズムにあります。プロジェクトが複数回の資金調達を完了すると、TGE時の評価額が段階的に引き上げられ、必然的に2つの結果が生じます。1つは、個人投資家の購入コストが高くなりすぎることです。もう1つは、初期の投資家が売却に強い動機を持っていることです。これは間違いなく、新しいコインにとっての「死の罠」を作り出します。この論理によれば、一部のプロジェクトはTGE後に下落余地が生じる可能性が高く、一方的な下落傾向は市場で空売り感情を悪化させ、悪循環を形成することになります。

対照的に、チェーン上でゼロから始まり、時価総額が低いコミュニティコインには大きな未知のリスクがあるにもかかわらず、多くの個人投資家は依然として、下落の予想と確実性が高いVCコインに触れることに消極的です。

3) 流動性が枯渇した市場環境は、VC コインにさらに致命的な打撃を与えるでしょう。すべての参加者が、TGE 後に最初に売却することが最善の戦略であることを知っており、空売りが合理的な選択であると全員が考えている場合、すべての VC コインはオンラインになったときに市場での売却に大きな困難に直面することになります。市場全体の流動性が枯渇すると、VC コインは「犠牲」の対象となる可能性が高くなります。

これは「囚人のジレンマ」のようなものです。プロジェクト側がエアドロップを大量に行えば、売り切れてしまうでしょう。資金の放出に消極的であれば、世論から批判されることになるだろう。いずれにしても、十分な購買支援が不足するという同じ結果につながるでしょう。

4) 誰もがこの問題を認識していますが、VC コインの信頼の危機をどう解決するのでしょうか?根本的な問題は、プロジェクトオーナー、VC、コミュニティ間の利益のバランスをどのように再構築するかにあります。

1. 低い評価額から始めて、十分な成長の余地を残す: プロジェクト関係者と VC は低い開始評価額を受け入れる必要があります。これにより、TGE がプロジェクトの真の価値の頂点ではなく開始点となり、市場に十分な成長期待が与えられます。 （最近、多くの資金調達ラウンドが依然として非常に大規模であることが確認されており、これは問題が深刻化しているわけではないことを示しています）

2. 一部のリンクでのVCの排除：一部の特別なリンクにコミュニティの参加を導入し、トークン分配におけるVCの優位性を減らし、DAOガバナンス、IDO、公平な発行などを通じてコミュニティの重みを高めます。

3. 差別化されたインセンティブメカニズム：短期的な投機家ではなく、プロジェクトエコシステムの参加者と構築者に真の価値を還元するために、長期保有者向けの追加インセンティブを設計する必要があります。これには、エアドロップの仕組みのさらなるアップグレードと変革が必要です。

4. 透明な運営：プロジェクトオーナーは、TGEの前後に単に一方的な市場プロモーションを行うのではなく、開発の進捗状況と資金の使用状況を定期的に開示するという、初期の透明な説明責任メカニズムを採用する必要があります。

その上。

実際、VC は暗号通貨業界の成熟に向けた発展に多大な貢献をしてきました。 VC コインを恐れるということは、VC を完全に廃止しなければならないということではありません。 VC なしの業界の背後で横行する陰謀集団は、業界が耐えられないもう一つの災害となるでしょう。

暗号通貨市場の現在の資金調達エコロジーは、依然として再構築される必要があります。 VC は受動的な「裁定取引仲介者」から能動的な「価値実現者」へと変革する必要があります。本質的に、VC コインの現在の苦境は、市場が内向きになりすぎていることを反映しているだけであり、暗号通貨市場の成熟度が高まっていることの表れでもあります。これにより、一般投資家がいかにして質の高いプロジェクトを識別し、合理的に投資するかという要求がさらに高まります。