著者: アルヴィス
1. Vineトークンの起源：ノスタルジックなマーケティングと技術的な物語の衝突
ショートビデオの創始者から暗号化の遺産まで
Vineの歴史は2012年にまで遡ります。6秒間のループ動画で世界中で人気を博したこのプラットフォームは、TikTokやInstagram Reelsなどのアプリケーションのインスピレーションの源となりました。共同創設者のラス・ユスポフ氏は、VineをTwitter（現在のXプラットフォーム）に売却した後の事業には直接関与しなかったものの、常にこの文化的シンボルと深い結びつきを持っていた。 2025年1月、マスク氏が「Vineの再開を検討中」と繰り返し示唆する中、ユスポフ氏は「団結と創造性を記念する」という名目でソラナチェーン上で同名のミームコインVINEを発行し、瞬く間に市場感情に火をつけた。
創業者の二重の物語戦略
ユスポフ氏の発表は理想主義に満ちていた。開発者トークンは2025年4月20日までロックされ、収益はXプラットフォームに寄付され、「分散化された創造の自由」が強調された。しかし、市場は、彼の「Vine創設者」としての支持とマスク氏との潜在的なつながりの投機的価値をより懸念している。この「感情的なパッケージング＋セレブ効果」の組み合わせが、VINEの初期の市場価値が4億ドルに急上昇する原動力となった。
Solanaエコシステムの強化
VINEは発行元としてSolanaチェーンを選択することで、2025年の「高性能パブリックチェーン+ミームコイン爆発」という業界トレンドに的確に応えています。Solanaの低いガス料金と高いTPS機能により、個人投資家の参加ハードルが下がり、オンチェーンAIとソーシャルプロトコルの流行により、VINEは「Web3版ショートビデオプラットフォーム」として想像の余地が生まれます。
2. Vineトークンのジェットコースター市場：銀行、取引所、個人投資家の三つ巴のゲーム
発売当初の「スピードランニング神話」
2025年1月23日、VINEの時価総額は発売から1時間以内に1億ドルを超え、その後ユスポフ氏の公開ロックアップの約束により一時的に2億4000万ドルまで急騰した。この段階では、市場の物語は「マスク氏がVineを再開する」可能性に焦点を当てており、オンチェーンデータでは上位10人の保有者が39.52%を占めており、マーケットメーカーによる支配が明らかであることが示されました。
契約市場での血なまぐさい収穫
1月26日にVINEがBinance Futuresに上場されてから、状況は急激に悪化した。空売り資金調達率は引き続きマイナスで、マーケットメーカーは市場を300％引き上げ、空売りポジションを清算した。その後、彼はスポットを売却し、ショートポジションを開き、「ロングポジションとショートポジションのダブルキル」を完了した。取引所データの透明性を利用して考案されたこの収穫戦略は、価格を0.43ドルから0.26ドルに半減させる直接的な原因となり、高値を追い求めていた多くの個人投資家が罠に陥った。
パルス市場はマスク氏の動向によって刺激される
3月29日、Polymarket予測プラットフォームは「マスク氏がVineの再開を承認」というニュースを発表し、VINEは再び90％急騰したが、その後下落した。この「ニュースによる変動」は、プロジェクトの根本的な欠陥を露呈しています。価格は実際の進捗状況から切り離されており、完全に外部の出来事に依存しています。
3. 10倍急落後の現状：価値の再評価と環境問題
データの視点: 流動性危機とチップの分配
4月1日現在、VINEの価格は過去最高値から90％以上下落した。 Vineの株価は0.043ドルで、時価総額は4,400万ドル未満、24時間の取引量は8,300万ドルに減少した。さらに深刻なのは、オンチェーン保有の集中度が大幅に改善されておらず、上位10アドレスが依然として供給量の40％以上を管理していることです。
生態学的進歩の停滞：物語の失敗の警告サイン
ユスポフ氏は「VINEは分散型の短編動画作成を可能にする」と主張したが、実際の実装はゼロだった。プロジェクトの公式サイトでは技術的なロードマップは一切公開されておらず、いわゆる「寄付×プラットフォーム収益」には透明な監査がありません。同時に、Vineの再開に対するマスク氏の曖昧な態度（Polymarketは可能性はわずか26％と予測）は、物語の信憑性をさらに弱めている。
取引所の姿勢は分かれる：流動性トラップが迫る
VINEはBinanceやOKXなどの大手取引所に上場しているが、同プラットフォームは最近、VINEを主要な運用ターゲットに含めていない。 Ouyiを例に挙げると、VINEはレバレッジ機能と契約機能の導入後も取引量が減り続け、一部の取引所ではホームページの推奨位置から削除されました。
4. 底引き漁業の論理の解体：リスク・リターン比の定量的評価
Kラインサイクルは「金鉱」の機会を明らかにする
テクニカル分析の観点から見ると、VINE の日足 RSI は 22 (著しく売られ過ぎの範囲) まで下落し、MACD ヒストグラムはボトムダイバージェンスシグナルを示しました。歴史的に、同様のパターンが現れた後の平均反発範囲は 380% でした。週次レベルのサポートは 0.018 ～ 0.022 ドルの範囲にあります。以前、価格（0.025ドル）は「正味現在価値を突破」という極めて割安な領域に入っていました。現在、Vineは5日移動平均を上回っており、MACDは強気シグナルを示しています。
基礎：物語再開の可能性
重要な変数は、マスク氏が4月20日（トークンのロック解除日）までに明確で前向きなニュースを発表するかどうかだ。 Vine 2.0 が実際に VINE トークン経済モデルに結び付けられると、短期的な FOMO を引き起こす可能性があります。そうでなければ、ロック解除の売り圧力が下落を悪化させるだろう。ユスポフ氏のロックアップ義務はトークンの5％のみをカバーしており、残りの95％は依然として自由に流通できることに留意すべきである。
コミュニティの合意「分散から集合へ」
Twitter での議論の量はピーク時から 87% 減少しましたが、コア コミュニティには 2 つの良い変化が見られます。
- コイン保有の集中度が高まっており、上位100アドレスの保有割合は39.5%から52.3%に増加しており、クジラの底釣りの動きを反映しています。
- 開発者の活動が活発化: GitHub によると、Vine 2.0 のコードベースには「AI ビデオ編集ツール」や「オンチェーン著作権契約」などの主要モジュールを含む毎週 127 件の投稿がある。
機関投資家の参入シグナル：取引所と資本の底流
VINEは発売から2か月以内にBinanceやOKXなどの大手取引所に上場され、ピーク時の契約取引量は5億ドルを超えました。オンチェーンデータによると、マーケットメーカーのWintermuteとAmber Groupは最近VINEの保有を増やし続けており、保有量はそれぞれ120万と80万（約48万米ドル/32万米ドル相当）に達しており、プロの資本が底値について楽観的であることを示唆している。
さらに、Coinglass のデータによると、Vine の契約保有額は 7,000 万ドルを超えており、Vine の現在の市場価値をはるかに上回っています。
Vineの資金調達率は-0.05%を超えました。最近の未決済建玉の急増と合わせて、マーケットメーカーが契約市場を利用して空売りを行う可能性も否定できない。
結論
市場がパニックにより VINE を「価値ゼロのコイン」とみなすとき、本当のチャンスが静かに生まれることがよくあります。 Vine の現在の価格は 0.04 ドルで、お買い得価格で購入する価値があります。マスク氏の資源賦存、ソラナ社の技術的配当、あるいはミームコインからユーティリティトークンへの変換トレンドなど、VINE は希少な生態学的ニッチを占めてきました。合理的な投資家にとって、この「恐怖の瞬間」は将来のアルファを計画するための絶好の機会です。
