TL;DR
1. ステーブルコイン市場は成長を続けており、暗号化決済が従来の法定通貨システムを完全に置き換えることはありません。
2. PayFi の本当の意義は、現実世界のシナリオにおける暗号資産の応用と革新を促進することです。
3. PayFi や暗号通貨支払いトラックでは Solana が唯一の選択肢というわけではありません。Ton Network とSui はそれぞれの利点を追いつく可能性があります。
4. PayFi トラックには、将来的に想像力の余地が大きく、複数のトラックを組み合わせた革新的なアプリケーションとして、潜在的な市場価値は 100 億米ドルを超える可能性があります。
近年、暗号通貨決済はグレーマーケット取引ツールとみなされているという当初の偏見から、今日の伝統的な金融テクノロジープラットフォームであるストライプによるステーブルコインプラットフォームであるブリッジの買収、さらにはペイパルなどの正統派業界大手によるまで、暗号通貨決済トラックは継続的な反復開発を行っている。そしてビザの導入。最近登場したPayFiという新しい概念と相まって、広く注目を集めています。
このトラックの見通しをよりよく理解するために、ArkStream は暗号化された支払いトラックを簡単に整理し、PayFi が暗号化された支払いトラックをどのように反復するかに焦点を当て、それによって将来の開発の方向性を徐々に模索しました。
暗号化支払いトラック
2008 年の誕生以来、ビットコインはテクノロジー愛好家による小規模取引から、世界の加盟店に広く受け入れられる商用アプリケーションへの段階的な移行を経て、現在では、規制介入とコンプライアンスの発展へと移行し、多様なプラットフォームベースの決済エコシステムを形成しています。 。現在、テクノロジーの成熟とアプリケーションシナリオの拡大に伴い、暗号化された決済は徐々に従来の金融システムに統合され、より効率的、低コスト、透明性の高い分散型決済ソリューションをユーザーに提供し、金融テクノロジーの新たなラウンドの到来を告げています。変化の。
この革新の背後では、ステーブルコインは暗号通貨と法定通貨の間の架け橋として機能し、安定した価値の保管と効率的なオンチェーン流通を通じて暗号決済の広範な適用の基盤を提供します。ステーブルコイン市場を研究することで、市場全体を解釈するのに十分役立ちます。
ステーブルコイン市場の概要
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これら 2 つのグラフ (ステーブルコインの総供給量とステーブルコインのそれぞれの市場シェア) は、世界のステーブルコイン供給の長期的な成長を反映しています。ステーブルコインの 2 つの巨人として、USDT と USDC は市場全体の 90% を占めており、USDT は当然のリーダー (シェア 70%) であり、安定的かつゆっくりとした上昇傾向を示しています。
同時に、チェーン上のUSDTとUSDCの分布を調査し、合計13のチェーンでUSDTが発行されました。
その中で、Torn が最大の発行量を占め、50% 以上を占め、次いでイーサリアムと Solana が上位 4 つのオンチェーン発行で総発行量のほぼ 99% を占めています。それどころか、USDC の分布はより集中しており、イーサリアムでの発行が総発行量のほぼ 92% を占め、次いで Solana、Torn、Polygon が続きます。
ETH と Solana が依然として現在の主流のステーブルコイン アプリケーション シナリオであると結論付けるのは難しくありません。ステーブルコイン トラックの継続的な成長と従来の決済業界の多くのリーダーの参入は、暗号通貨支払いトラックが当初の目標を達成したことを証明するのに十分です。 「支払いスケール」 システムの実行は、市場がステーブルコイン支払いの応用シナリオを認識していることを直接証明するものでもあります。
暗号通貨決済がどのように機能するかをより深く理解するために、次に、暗号通貨決済のセキュリティ、スケーラビリティ、ユーザー エクスペリエンスを保証する暗号決済ソリューションの 4 層アーキテクチャを分析します。
仮想通貨決済ソリューション
暗号通貨支払いソリューションには、合計 4 つのアーキテクチャ層があることがフローチャートからわかります。
https://www.galaxy.com/insights/perspectives/the-future-of-payments/
- 決済層: ブロックチェーンの最下部にあるインフラストラクチャのパブリック チェーン。多くの層 1 と、Optimism や Arbitrum などの一般的な層 2 は、速度、スケーラビリティ、プライバシー、セキュリティなどの複数の側面でわずかに異なりますが、本質的には同じです。販売ブロックのスペース。
- 資産発行層: ステーブルコインの作成、維持、償還を担当し、法定通貨または固定資産バスケットの安定した価値を維持することを目指します。発行者は、国債などの安定した利回りの資産に投資することで収益を上げており、従来の決済仲介者とは異なり、資産発行者はステーブルコインを使用するすべての取引から手数料を受け取りません。ステーブルコインがオンチェーンで発行されると、自己保管され、資産発行者に追加料金なしで譲渡できます。
- 入出金層: 入出金プロバイダーは、ブロックチェーンと法定通貨の間の接続として機能し、ブロックチェーン上の安定した通貨と法的システムおよび銀行口座の間の技術的な橋渡しとして機能します。このタイプのプラットフォームは主に 2 つに分けられます。タイプ: B2C と C2C。
- インターフェイス/アプリケーション: このプラットフォームは、顧客サービスへのソフトウェア インターフェイスを提供し、暗号通貨による支払いをサポートし、ビジネス モデルとしてフロントエンドの取引量によって生成されるトラフィック主導型の料金を利用します。
暗号通貨支払いトラックの現在の状況
- 従来の決済大手が仮想通貨市場に参入
暗号通貨市場の年々の拡大とETFの通過に伴い、従来の決済大手と暗号ネイティブ決済プロジェクトの両方が関連ビジネスの開発と拡大を積極的に行っています。 Visaは、早ければ2023年にもUSDCの決済機能をSolanaに拡張し、国境を越えた支払いとリアルタイム決済のためのより効率的なソリューションを提供します。
以前紹介した 4 層の暗号決済アーキテクチャと組み合わせることで、Visa はマルチレベルの協力を通じて暗号決済エコシステムを構築します。
1. 資産発行層では、VisaはCircleと協力してUSDCを決済用の安定通貨として使用し、支払いの安定性とコンプライアンスを確保します。
2. Visaは、入出金レベルで、Crypto.comとの協力を通じてユーザーが法定通貨と仮想通貨の間で資金を移動できるようにサポートします。
3. アプリケーション層では、Visa は Worldpay や Nuvei などのアクワイアラーに USDC 決済オプションを提供し、加盟店が暗号化された支払いを柔軟に処理できるようにします。
4. 決済層では、Visa がブロックチェーンインフラストラクチャとして Solana を選択し、その高い並列処理能力、安定した予測可能な取引手数料、およびより効率的なオンチェーン決済を実現するための高速なブロック確認時間を活用しました。
この統合により、Visa は従来の銀行決済システムのみに依存しなくなり、ユーザーはブロックチェーン ネットワークを通じて直接決済に USDC を使用できるようになり、仲介業者が排除され、決済時間が短縮され、コストが削減されます。この動きは、暗号化された決済がいかに従来の決済システムに革新をもたらすことができるかを実証するだけでなく、将来の世界的な決済ネットワークに新しいアイデアを提供するものでもあります。
Paypalはまた、今年PYUSD支払いのための新しいパブリックチェーンとしてSolanaを選択し、ブロックチェーンベースの支払い方法を積極的に推進しています。 Paypal の副社長は、Solana の高スループットと低遅延のパフォーマンスを繰り返し強調しており、Solana は暗号通貨決済にとって理想的なインフラストラクチャとなっています。これらの伝統的な決済大手は、ブロックチェーン技術や暗号業界への理解という点ではWeb3ネイティブ決済プレーヤーほど優れていないものの、急速に暗号決済市場に参入し、巨大なユーザーベースと伝統的な業界リソースで市場シェアを争っている。
- ネイティブ暗号化プロジェクト
これらの伝統的な巨大企業と比較して、ネイティブ暗号決済プロジェクトは、より革新的な方法でビジネス開発を促進します。ここには、Binance取引所の暗号通貨支払いに属するプロジェクトに関する統計があります。
- B2B 国境を越えた取引のためのリップル
リップルはこれまでに総額3億米ドル近くを調達しており、その背後にいる投資家にはa16z、Pantera、Polychain、IDEなどの有名なベンチャーキャピタル機関が含まれています。現在、約 600 万のアクティブなアカウントがあり、50 か国に 300 以上のパートナー機関があります。
XRPはリップルネットワークのネイティブトークンであり、レイヤー1パブリックチェーンとしてリップルはB2B市場に焦点を当て、世界中の銀行と協力して分散型決済および資産交換プラットフォームを通じてCBDCエコシステムの構築に取り組んでいます。
リップルはRPCAコンセンサスアルゴリズムを使用しており、リップルネットはXRPレジャー上に構築されており、国境を越えた資金移動の効率と流動性を向上させることを目的として、xCurrent、xVia、xRapidなどのさまざまなソリューションを提供しています。これらのテクノロジーを通じて、リップルはバンク・オブ・アメリカ、クレディ・スイスなどの伝統的な金融機関と提携しています。従来の SWIFT システムと比較して、リップルは取引速度とコストの面で大きな利点があり、従来の国境を越えた支払いのコストの 1% 未満で数秒で取引を完了します。
統計によると、XRP 決済ユーザーのトランザクション数は 1 日あたり約 150,000 件で、1 日あたりの平均アクティビティは 10,000 件を超えています。未登録のやり方。 SECがリップルに対する訴訟を取り下げたのはつい最近のことだ。
- 暗号通貨支払いのための Alchemy Pay
Alchemy PayはDWFやCGVなどの投資機関から総額1,000万ドルの資金調達を受けており、最近ではバーチャルカードにおけるSamsung Payとの提携により再び注目を集めている。
Alchemy Pay は、Lightning Network、State Channel、Raiden Network などの基盤となる支払いプロトコルを統合することにより、オンチェーンとオフチェーンを組み合わせたハイブリッド支払いアーキテクチャを構築します。チェーンは台帳管理とデータストレージを担当し、オフチェーンは検査や照合などのコンピューティング集約型タスクを処理します。このアーキテクチャは、Alchemy Pay をサポートし、入出金支払いサービス、NFT クイック購入、暗号化クレジット カード、暗号化支払い、その他のカスタマイズされたソリューションを含むカスタマイズされたソリューションを提供します。
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サードパーティが作成した ACH エコロジカル マップによると、Alchemy Pay のエコシステムは、支払い、加盟店ネットワーク、DeFi、信頼できる資産という 4 つの主要セクターを開拓しました。そのパートナーには、Binance、Shopify、Visa、QFPay、その他の業界リーダーが含まれており、決済チェーン全体における同社の広範な存在感を際立たせています。
XRP との最大の違いは、Alchemy Pay のトークン ACH が暗号化されたトランザクションの媒体として使用されないことです。代わりに、各支払いを通じてユーザーにキャッシュバック報酬を提供し、従来のクレジット カードと同様の消費報酬メカニズムを提供し、実際の支払いシナリオを強化して改善します。ユーザーの忠誠心。
ArkStream は、暗号化市場に参入するために豊富な業界リソースとグローバル ビジネス ネットワークに依存する伝統的な業界の巨人であろうと、分散型アーキテクチャとトークン経済モデルに依存する暗号ネイティブ決済プロジェクトであろうと、どちらのタイプのプレーヤーも互いに競争していると考えています。業界の発展を促進するさまざまな方法。従来の大手企業は市場への強い影響力とコンプライアンスの利点を持っていますが、暗号ネイティブプロジェクトは技術革新と迅速な反復において独自の利点を持っています。最近では、Stripe が Bridge の買収を通じて暗号化史上最大の買収を完了したことも目撃しました。私たちは、両社が力を合わせて、従来の業界のリソースを統合し、運用を拡張し、それを統合する能力を最大限に発揮できることを期待しています。革新的な暗号化メカニズムにより、決済業界全体がデジタル化、コスト削減、効率向上に向かって進んでいます。
- 暗号通貨決済業界の問題点
1. 不安定な取引コスト: 暗号化された支払いの本来の目的は、従来の支払いリンクにおける仲介業者と取引コストを削減することですが、実際の運用では、その手数料は従来の支払いよりも安くはありません。ネットワークでは、特に主要なパブリック チェーンが輻輳に見舞われている場合、トランザクションのピーク時に手数料が高騰することがよくあります。対照的に、クレジット カードやサードパーティの支払いプラットフォームなどの従来の支払いツールの料金はより安定しており、毎日の取引手数料の多くは販売者が負担するため (送料無料理論と同様)、ユーザーはより低くて受け入れられやすいと感じます。
2. 限られた処理能力: ブロックチェーンの分散化とコンセンサスメカニズムにより、システムの透明性とセキュリティが確保されますが、ネットワークの処理能力も大幅に制限されます。ブロックチェーンでは世界中のノードが合意に達する必要があるため、トランザクション速度はブロック容量とブロック生成時間によって制限されます。レイヤ 2 拡張ソリューション (ライトニング ネットワークなど)、より効率的なクロスチェーン通信、シャーディング テクノロジは新たなブレークスルーをもたらす可能性がありますが、最高のパフォーマンスを持つことが証明されている Solana でさえ、Visa の最高 TPS に匹敵することは依然として困難です。従来の決済大手と同等。高頻度の少額決済シナリオでは、現在の暗号化された決済ネットワークには依然として明らかなボトルネックが存在します。
3. 応用シナリオの欠如: 暗号化された支払いはすでに最も基本的な日常消費、送金、国境を越えた支払いなどを実現できますが、実際には。しかし、成熟した金融市場環境では、融資、保険、リース、クラウドファンディング、資産管理、および一連のデリバティブアプリケーションシナリオなどの一般的なビジネスシナリオは依然として従来の金融システムに依存しており、暗号通貨決済のシェアは完全に空白です。
ArkStream の根本的な理由は、既存の暗号化テクノロジの反復と製品のアプリケーションが暗号化分野における既存ユーザーの利益を優先し、より広範な市場のニーズを無視していることが多いためです。 Alchemy であれ Visa であれ、ブロックチェーンへの焦点は依然として入出金、暗号化されたデビットカード、暗号化されたピアツーピア決済などにあります。大量導入をさらに実現するために、ArkStream は、プロジェクト チームが暗号化エコシステム外のユーザーのニーズ、特により多くのアプリケーション シナリオを解放し、完全な暗号化支払いエコシステムを構築する必要性に注意を払う必要があると考えています。ソラナ財団会長のリリー・リュー氏は、この市場ギャップを察知し、これらの課題に対処し、暗号通貨決済の普及を促進するために、2024 年 4 月の香港 Web3 カーニバルで「PayFi」の概念を提案しました。
PayFi: Web3 決済の新たな章
PayFi の概要
まず、PayFiとは何ですか？
PayFi は独立した概念ではなく、Web3 決済、DeFi、RWA を統合した革新的なアプリケーションです。
1. RWA は、ブロックチェーン上の資産をトークン化することで、ブロックチェーン上で 1 対 1 のシームレスな価値の転送を実行し、スマート コントラクトを使用してトランザクションおよび決済プロセスを構築します。
2. DeFiは、自動マーケットメーカー、フラッシュローン、流動性マイニングなど、オンチェーン経済における伝統的な金融商品の革新に焦点を当てており、その主な目的は取引です。
3. Web3 Payment は、従来の金融の効率を向上させるために、国境を越えた送金、暗号化された支払いカードなどの支払い取引媒体として暗号通貨を使用することに重点を置いています。
また、PayFi は RWA、Web3 Payment、DeFi とまったく同じではありません。アークストリームは、その本当の意味は、現実世界のシナリオでのデジタル資産の適用を促進することにあると信じています。より正確には、RWAとWeb3 Paymentによって舗装された道に基づいて、DeFiの革新的な適用シナリオを現実に拡張することです。
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PayFi は、次の 2 つの中心的な概念に焦点を当てています。
-現実世界の資産のトークン化: トランザクション支払いシナリオが本質的に現実のものである場合、PayFi を実現するための前提条件は、トークン化を通じて従来の支払いシナリオをチェーンに移行することです。 DeFi は、安定した低リスク資産のトークン化を通じて、資本の透明性、高い流動性、多様なプレイ方法、高いリターンを実現するために使用され、同時に、RWA は幅広い資産クラスと安定した収入源を提供します。
- 資金の時間価値の解放: PayFi のもう 1 つの最も重要な概念は、スマート コントラクトとブロックチェーンの集中機能を通じて、比較的低コストでありながら最も効率的な方法で資金の時間価値を実現することです。例: ユーザーは、オンチェーン ライトニング クレジット マーケット、分割払いシステム、自動投資戦略、その他のアプリケーション シナリオなど、仲介者なしで資金を管理および投資できます。その目的は、機会コストを削減し、資金を迅速に市場に投入できるようにすることです。再投資またはその他の用途
ここでは、基本的な数学モデルを使用して、資金利益率によって生じる機会費用損失に焦点を当てて、PayFi によって生み出される価値を定量化します。
P は前払い額、r は金利で、従来の国境を越えた支払いには 3 日かかり、暗号通貨による支払いには 3 分かかると仮定すると、両方の場合の機会費用を計算できます。
機会費用 (従来の支払い) = P × r × 3
機会費用 (暗号通貨支払い) = P × r × (3/1440)
両者の差は約 3 日分の金利差です。単純な推論から、前払金が増加し金利が上昇するにつれて、両者の機会費用の差はますます大きくなると結論付けることができます。したがって、この効率の向上は、高頻度、大量の取引、および金利の上昇が見られる環境で特に顕著です。
PayFi のパブリック チェーンの選択
これまでのところ、多くの暗号通貨決済プロジェクトがレイアウトのために Solana に来ています。現在、Solana は PYUSD の主要プラットフォームとなり、市場シェアは 64% で、イーサリアムの 36% を大きく上回っています。 EUROC や EURC など、MiCA 規格を満たすいくつかのステーブルコインも Solana エコシステムで開始されます。
では、なぜプロジェクトは、従来の金融であれネイティブ暗号であれ、Solana で開発される傾向があるのでしょうか?私たちはこれを分析し、高パフォーマンスのパブリック チェーン、資本の流動性、人材の流動性という重要な要素を要約しました。
- 高性能パブリック チェーン: Solana の高いパフォーマンスは競争力の核となっており、これまでに記録された TPS はパブリック チェーンの中で最高にランクされています。 Solana のコンセンサス メカニズムと低いガス料金により、ほとんどの L2 ソリューションよりもパフォーマンスが大幅に向上します
-資本の流動性: Solana のエコシステムは 610 億ドルの約束資本を受け取り、a16z や Polychain Capital などのトップベンチャーキャピタルファンドからの投資により、Solana の市場の信頼と競争力がさらに強化されました。
-豊富なアプリケーション グループ: Sanctum デビット カード、Helium の Sim カード、Solana 公式携帯電話など、多くの C サイド アプリケーション シナリオは、他のパブリック チェーンのアプリケーション構築をはるかに超えています。
Optimism、zkSync、Lighting Network、または Polygon、Monad、Aptos などのパブリック チェーンなどのほとんどのレイヤー 2 プロジェクトはすべて、より強力で優れた TPS とスケーラビリティを備えていると主張しています。ただし、Web サイトのデータによると、L1 と L2 の最高 TPS 記録のほとんどは、Solana の何分の 1 にも達しません。
https://l2beat.com/scaling/activity
Solana は 2020 年のメインネットの立ち上げ以来、複数の大きな中断とセキュリティ問題を経験しましたが、ArkStream は、チェーンが短期的に Solana に取って代わることは難しいと考えています。ここでは、Sui と TON を 2 つの新興パブリック チェーンとして考えます。徐々にその独自の利点が明らかになり、暗号通貨決済の将来の開発にさらに多くのオプションが提供されます。
Sui: 並列処理 + イノベーション エコシステム
新世代のパブリック チェーンとして、Sui は DAG アーキテクチャと並列処理を採用しています。 Solana の高頻度取引や DeFi の専門知識とは異なり、Sui は大規模なユーザー インタラクションにおけるネットワークのボトルネックを解決することに重点を置いています。これは、Gamefi やより複雑な契約が、Sui の並列コンピューティング機能とスケーラビリティから恩恵を受ける理由も説明しています。
スイはソラナのような大規模資本を誘致していないが、記録されているピーク時のTPSはソラナの半分にも満たない。ただし、その背後にある開発チームは決済と分散型アプリケーション開発の豊富な経験を持っており、将来的にはそのエコシステム上で開発されるより革新的なプロジェクトを誘致する可能性があります。 PayFi の場合、Sui の並列処理機能は、ユーザーとの対話が集中するアプリケーションにおいて利点となる可能性があります。
TON: コミュニティ + 支払いブリッジ
TON は、大規模なコミュニティ通信と少額の複数支払いに最適化された Telegram のプラットフォームから生まれました。 Sui や Solana の技術的なパスとは異なり、TON は低遅延と高いスケーラビリティに重点を置いており、そのシャーディング アーキテクチャは多数の少額決済トランザクションをサポートでき、Telegram のユーザー エコシステムに統合されています。
TON の最大の可能性は、月間 9 億人のアクティブ ユーザーと統合されたミニアプリ機能に裏付けられた巨大なユーザー ベースにあります。 TON は Web2 + Web3 をつなぐ架け橋として、ソーシャル ペイメントやマイクロペイメント分野を通じて、PayFi などの決済プロジェクトに巨大な準備が整った市場を提供します。
https://www.techflowpost.com/article/detail_19707.html
Solana は、実証済みの高性能、充実した DeFi エコシステム、資本的優位性により、PayFi 市場を含む現在の暗号決済市場で主導的な地位を占めています。しかし、テクノロジーが進化し続けるにつれ、暗号化された支払いの将来は複数のチェーンが共存することになるかもしれません。 Sui の並列処理能力と革新的なアプリケーション シナリオ、および TON のソーシャル ペイメントにおける広範なアプリケーションは、既存の暗号決済の状況を打破する重要な力になると期待されています。
PayFiプロジェクト当事者がSuiとTONのどちらを選択するかについては、最終的にはプロジェクトの製品ニーズ、市場での位置付け、GTM戦略、その他の要因に依存する可能性がありますが、将来的にはマルチチェーンとアプリケーションシナリオの豊富さが提供されることは間違いありません。 PayFi プロジェクトの機会が増えます。
ビジネスモデルと実装
PayFiの概念は2024年4月に初めて提案され、関連プロジェクトの数は少ない。 PayFi で現在見られるプロジェクトを 2 つのトラックに分けています。現在のアプリケーション シナリオは、国境を越えた貿易と信用金融です。
ヒューマ・ファイナンス
製品紹介: Huma Finance は PayFi トラックの現在の焦点であり、その主なビジネスは C サイドおよび中小企業向けの PayFi アプリケーションであり、新しく買収された Arf は主に現在の国境を越えた支払いにおける前払い資本の流動性を解決します。 。
Arf のビジョンは、国境を越えた支払いにおける前払い資本の現在の流動性と適時性の問題を解決することです。 Arf プラットフォームを通じて、買い手と売り手の間の信頼の問題が解決され、銀行や信用状への前払い、その他の従来の国境を越えた取引要件が不要になります。 Arf はポイントツーポイント サービスを提供することにより、オンチェーンの流動性ネットワークを構築し、オンチェーンのステーブルコインを事前に企業に提供し、Arf のサービスを利用する際、企業は関連する手数料と前払いのみを支払う必要があります。合意された期限内にArfに返済してください。
https://x.com/arf_one
同時に、Huma Finance の主要なビジネスは主に、Lily Liu が主張する「Buy Now, Pay Never」というコンセプトを中心に展開しています。核となるコンセプトは、顧客が今後の債権を担保として使用することを選択できるというもので、顧客はローンプールから借入し、強制された部分はオンチェーンのスマートコントラクト実装によって保持されます。そのスケーラブルな分野には、貿易金融、中小企業および零細企業の信用、国際授業料の支払いなどが含まれます。
技術アーキテクチャ: Huma Finance の PayFi スタックには、トランザクション レイヤー、通貨レイヤー、カストディ レイヤー、ファイナンス レイヤー、コンプライアンス レイヤー、アプリケーション レイヤーの 6 つのレイヤーが含まれており、トランザクション処理から資産管理、ファイナンス、コンプライアンスまでのすべてのレベルをカバーしています。ローンの申し込みから資産評価、資金調達から最終的な支払いまでの全プロセスを同じエコシステム内で完了できます。 PayFi は、自動化、分散化、マルチレベルのテクノロジー統合を通じて、複雑な融資と支払いのプロセスを大幅に簡素化し、効率を向上させ、コストを削減します。
データ分析: 現時点では、融資総額は 10 億米ドルであり、債務不履行の記録はありません。 Huma Finance は PayFi トラックのリーダーとして、3,800 万米ドルを調達しました。
PayFiの将来開発市場
PayFi関連プロジェクトを紹介した後、私たちはその応用シナリオについても考えました。 ArkStream は、PayFi には間違いなく世界的な大規模導入の可能性があると考えており、その初期の適用シナリオは必ずしも先進国 (米国、シンガポール、ヨーロッパなど) に限定されるものではなく、新興市場にも幅広い見通しがあると考えています。
-先進国における市場戦略: 先進国では、PayFi は DeFi イノベーションを統合する能力を利用して、既存のデジタル決済システムを補完できます。先進国にはより明確な規制枠組みと政策支援があるため、これらの国では (USDC、PYUSD、EUROC など) が広く使用されています。たとえば、小売業者、電子商取引、国境を越えた金融プラットフォームと協力して、低コストでより資本効率の高い暗号化された支払いチャネルを構築するなど、適切なエントリーポイントを見つけることで、PayFi 市場の開設が加速する可能性があります。
- 新興市場での機会: 同時に、PayFi は従来の金融サービスが不足している地域にも存在します。暗号化されたマイクロローンやフラッシュローンなどの商品を提供することによって。暗号決済システムの分散化と国境を越えた利便性により、これらの「銀行口座を持たない人々」に金融サービスを提供できます。たとえば、アフリカ、東南アジア、ラテンアメリカ、あるいはナイジェリアやアルゼンチンなど法定通貨のインフレが進んでいる一部の国です。新興市場には洗練された従来の金融インフラが不足しているため、安定した PayFi 製品の提供は先進国よりも早く拡大する可能性があります。
したがって、ArkStream は、PayFi は複数の市場開発戦略を組み合わせ、複線開発を実行する必要があると結論付けました。先進国では、既存のアプリケーション シナリオを支援するパートナーシップの反復と確立に重点が置かれています。発展途上国では、暗号化された決済および PayFi アプリケーションの実装と、国境を越えた送金市場の浸透を促進します。
開発の見通し
PayFi の概念は少し前に提案されましたが、その実用化プロジェクトは比較的少ないです。しかし、ArkStream は、現在の環境において PayFi には将来の発展の可能性があると信じています。私たちは、暗号通貨決済プロジェクトの発展と外部経済環境の両方が PayFi に大きな利益をもたらすと考えています。
過去数年間の米国利上げによる世界的な高金利環境により、債券商品が注目を集めており、仮想通貨市場の多くのユーザーもトークン化された債券市場に資金を送金しています。ユーザーが重視しているのは、原資産の安定性と比較的高い流動性です。
RWAのデータによると。
https://app.rwa.xyz/
米国が利下げを発表すると、米国債利回りは低下し続け、投資家の米国債への依存度が弱まるにつれ、この部分のための別の資金源を見つける必要もあった。投資家は持続可能な価値と安定した収入源を持つ他の資産に目を向けました。
PayFi の台頭と RWA モデルを組み合わせることで、まさにこのニーズが満たされます。現在、RWA トラックのロックされたポジションの額は 60 億米ドルに達しており、RWA の本質は現実世界の資産 (債券、売掛金、サプライチェーン金融資産など) を移転することです。 .) トークン化を通じて、資産の流動性を高めながら投資家に多様な選択肢を提供します。
ここでは、3 つの潜在的な RWA ターゲットを示します。
1. MakerDAO RWAは、不動産や売掛金などの伝統的な資産をMakerDAOが発行するDAI安定通貨と組み合わせて提供し、オフチェーンの資本ニーズとオンチェーンの流動性を効果的に結びつけます。現在、TVL の No.1 の RWA 契約です。
2. テザーゴールドは、従来の金にリンクされたトークンを提供し、投資家が物理的な金を直接保有することなく、暗号通貨を通じて金に投資できるようにします。
3. Ondo Financeは、国債や社債などの実物金融資産をリスク分類したチェーンを提供し、国債金利低下を背景に、リスク選好に応じた資金運用が可能な企業ローンなどのRWA商品を提供します。 by Ondo のほうが投資家の好みに合っているかもしれません。
結論は
現在、PayFi トラックに関連するプロジェクトの数は非常に限られており、そのほとんどはまだ開発の初期段階にあります。したがって、私たちは PayFi プロジェクト ソリューションの革新により多くの注意を払っています。
ビジネスモデルの観点から見ると、PayFi は、暗号決済 (Ripple、Stellar など)、DeFi レンディング (AAVE、Compound など)、RWA (MakerDAO RWA、Ondo Finance など) などの複数のトラックを組み合わせています。これらの分野のプロジェクトは、ビジネスモデルの実現可能性を検証し、市場の需要と成長の可能性を証明しました。これらのトラックの市場価値を水平的に参照することで、複合的な革新的なビジネス モデルとしての PayFi には、より大きな発展の余地があるかもしれません。暗号通貨決済、クレジットファイナンス、RWAなどの分野における主要プロジェクトの市場価値が数十億ドルから数百億ドルに達していることを考慮すると、国境を越えた決済などの複数のシナリオのロックが解除され、重ね合わされることで、次のように推測する理由があります。 、サプライ チェーン ファイナンス、企業ファイナンスなど、PayFi トラック全体の市場価値はこの上限を超える場合もあります。
製品の観点から見ると、今後の PayFi プロジェクト開発では、支払いシナリオのセグメント化と、これらの分野での効率とエクスペリエンスの最適化に焦点を当てる必要があります。 PayFi が残された数少ないブルー オーシャン市場の 1 つであることは間違いありませんが、現時点では多くのアプリケーション プロジェクトが不足しています。私たちはより多くの開発者に対し、既存の暗号決済技術を利用し、世界市場に注意を払い、実生活の実際のニーズに基づいて革新するよう呼びかけます。
たとえば、今年の Token2049 会場では、TADA タクシー配車と Ton Network の協力により、暗号化された支払いと利益の共有を通じてタクシー配車ソフトウェアの手数料率が削減され、同様のタクシー配車プラットフォームの中で際立っていることがわかりました。同時に、Ether.Fi が継続的に行っている暗号通貨決済カード ビジネスである現金ビジネスには、従来の暗号通貨決済アプリケーション シナリオの機能、つまり消費のために暗号資産を預け入れるだけではないことにも気づきました。同時に、ユーザーはリキッドステーキングからの収益を消費支出の返済に使用することができます。
この種の現実のシナリオにおけるブレークスルーは、PayFi が世界規模で参照できる大きな可能性を秘めている場所です。プロジェクト当事者は、オンチェーンファンドの次の高利回りの「貯水池」を見つけることに集中するだけでなく、価格や利他的な観点から始めて、伝統的な業界のユーザーがPayFiの利便性を体験できるようにする方法にもっと注意を払う必要があります。暗号通貨市場の浸透をさらに高めるための製品。
将来的には、従来の金融システムでは実現が困難な次のような多くの新しい金融商品が登場すると考えられます。
- 秒速融資: PayFi プラットフォームを通じて暗号資産を抵当に入れることで、ユーザーは従来の金融チャネルよりも有利な融資を受けることができます。
- 事前の消費と投資: ユーザーは借金をせずに、将来の収入サイクルが到来する前に事前に消費または投資することができます。
- 高利回り流動性ファンド: 質権と流動性ステーキングを使用すると、ユーザーは資金の流動性を維持しながら 10% 以上の高利回りを享受できます。
- ロックアップされた金融商品の利息を事前に支払う: ユーザーは、金融商品の有効期限が切れる前に利息を運転資金として利用できます。
これらの革新的な製品はすべて、「時は金なり」という中心的な概念を活用しており、時間の価値を最大化することで、PayFi が空中の城ではなく、単なる「インサイダーのカーニバル」でもないことを明確に理解しています。実用性の観点から見ても、イノベーションの観点から見ても、PayFi は暗号化と従来の金融の統合への道を徐々に切り開いています。長期的な投資家として、ArkStream は PayFi の可能性を認識しており、銀行のない将来も予測しています。
これらのアプリケーションシナリオの革新は、DeFiと現実世界のアプリケーションのニーズを組み合わせ、資本効率を解放するPayFiの大きな可能性をさらに検証します。 ArkStream は、PayFi の長期的なアプリケーションの可能性は無限であると信じています。
参照
https://visaonchainanalytics.com/
https://defillama.com/stablecoins
https://www.galaxy.com/insights/perspectives/the-future-of-payments/
https://usa.visa.com/solutions/crypto/deep-dive-on-solana.html
https://usa.visa.com/solutions/crypto/deep-dive-on-solana.html
https://www.explinks.com/blog/web3-payment-research-report/
https://alexablockchain.com/alchemy-pay-to-transform-crypto-payment-with-its-new-product/
https://www.feixiaohao.com/news/12951184.html
https://l2beat.com/scaling/activity
https://www.techflowpost.com/article/detail_19707.html
https://x.com/arf_one
https://app.rwa.xyz/treasuries
ArkStream Capital は、ネイティブの仮想通貨専門家によって設立された仮想通貨ファンドです。プライマリー マーケットおよび流動性戦略が含まれており、Web3 ネイティブおよび最先端のイノベーションに投資し、Web3 創設者とユニコーンの成長促進に取り組んでいます。 ArkStream Capital チームは 2015 年から暗号通貨分野に参入しており、MIT、スタンフォード、UBS、アクセンチュア、テンセント、Google などの大学や企業の出身者が所属しています。投資ポートフォリオには、Aave、sei、Manta、Flow、Fhenix、Merlin、Avail、Space and Timeなどを含む100社以上のブロックチェーン企業が含まれています。
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