著者: キャロル、PANews
ビットコインは 4 月 20 日に 4 回目の半減期を正常に完了しました。この半減期の後、ブロック報酬は 3.125 BTC に下がりました。半減はまず鉱業に影響を及ぼし、鉱夫の収入は短期的には激減するだろう。さらに、半減期はビットコインのインフレ率にも影響し、市場では希少性の高まりによりビットコインの価格がさらに上昇すると予想されている。しかし実際の状況は、半減期以降、ビットコインは依然として高水準で横ばい調整を続けており、価格はわずか3.87％下落しており、これによりマイナーはストレステストに直面し、多くの短期投資家は損失に直面している。
本質的に、半減期ごとに市場の需要と供給の動的なバランスが変化します。このリバランスのプロセスにおいて、マーケットファンドのどのような動向に注目すべきでしょうか。鉱業が直面しているプレッシャーはどれほど深刻ですか?ビットコインの現在の需要面は何ですか? PANews のデータ コラム PAData は、現在の市場データ、鉱業データ、その他の需要側データを包括的に分析し、次のことを発見しました。
- 3月以来、ビットコインの赤字チップの割合は1.28％から15.18％まで上昇し続け、短期投資家の平均SOPR指数は0.99972となった。多くの短期投資家が損失を被った可能性がある。予想される生産削減の影響。
- 生産削減後、チェーン上のトークンの流通率は23%低下し、さらに多くのチップが蓄積されつつある。期間の観点から見ると、今年以降、残高の異なる通貨保有アドレスから、1か月から3か月、3か月から6か月、3年から5年の通貨保有期間を持つチップの数が大幅に増加しました。残高が 100 BTC ～ 1,000 BTC、および 1,000 BTC ～ 10,000 BTC のアドレスの数が 1.3% 以上大幅に増加しました。
- 生産量削減後、鉱山労働者はさらなる収益圧力に直面しているが、現在の通貨価格と電気料金の上昇に基づくと、操業停止価格は5万5,000ドルとなり、昨年8月の最低操業価格1万4,300ドルから大幅に上昇した。
- 現在の1日当たりのマイニング総収入は約2,648万7,100ドルで、今年の半減前の1日当たりの平均収入5,476万2,300ドルに比べて51.63%減少している。現在の 1 日あたりの取引手数料は約 228 万米ドルで、今年の半減前の 1 日あたりの平均手数料と比べて 34% 減少しています。
- 取引手数料収入が変わらないと仮定すると、つまり現在の平均取引手数料と取引数を維持すると、今年の半減前に1日当たりの平均収入レベルを達成するには、通貨価格が94,489.82米ドルに達する必要があり、これは51.63ドルに相当します。現在の通貨価格からの % の増加。
- 通貨価格が変わらないと仮定すると、今年の半減期前の1日当たりの平均収入レベルを達成するために必要な取引数は167万3700件に達し、これは半減期後の1日当たりの平均、つまり平均値の202.49％増加に相当する。取引手数料は 0.00080317 BTC に達します。これは、半減後の 1 日平均から 206.08% の増加に相当します。
- Runes のローンチ初期の強い需要はマイナーに莫大な利益をもたらす可能性があり、ローンチ初日には手数料として 881 BTC を貢献しました。
01. 減産後は赤字チップの割合が15％に増加し、100BTCを超える大口通貨の保有アドレスが大幅に増加した。
市場の基本的なコンセンサスは、生産削減後にビットコインの価格が大幅に上昇するということだ。過去のデータによると、過去 3 回の減産後 1 年 (365 日) 以内に、ビットコインの価格はそれぞれ 8069.11%、256.85%、478.10% 上昇しました。
しかし短期的には、ビットコインの生産削減による価格への影響は緩やかだ。過去3回の減産後の短期（17日間）におけるビットコイン価格の上昇率は9.73％、0.97％、6.98％となった。しかし、この生産削減以来、ビットコインは依然として高水準で取引されており、現在（17日間）約3.87％下落し、62,400米ドル付近となっている。
通貨価格が予想ほど良くなかったため、市場でチップが失われる割合が大幅に増加しました。生産削減以来、ビットコインの価格は6万4900ドルから6万2400ドルの間で変動し、チップの損失の割合は10.95％から15.18％に増加した。実際、通貨価格は横ばいで推移しているが、チップの損失割合の増加は減産前から始まっている。 3月以来、ビットコインの価格は62,500ドルを超えて横ばい調整が続いているが、損失チップの割合は1.28%から上昇し続けている。これは、予想される減産の影響により多くの短期投資家が損失を被る可能性があることを意味する。
短期投資家のSOPR指数もこの可能性を裏付けています。この指数は 1 未満であり、通貨を 1 時間以上 155 日未満保有している投資家は全体的に損失を抱えていることを示しています。 CryptoQuantのデータによると、現在の指数は1.0022と1に非常に近く、減産後の指数の平均値は0.99972となっており、最近短期投資家が全体的に損失を抱えていることが分かる。
価格は下落しているが、チェーン上のチップの流れも大幅に減速している。グラスノードのデータによると、現在の流通率（過去7日間の平均）は0.01044で、減産当日の0.01356から23％近く減少し、年初からは33％近く減少した。 、大幅な減少です。
循環速度の急速な低下は、より多くのチップが蓄積中であることを意味する可能性があります。期間の観点から見ると、今年以降、通貨保有期間が1か月から3か月、3か月から6か月、3年から5年のチップの数が大幅に増加しました。特に、1～3カ月間保有するチップの割合は今年7.14％ポイント増加し、半減期後は2.44％ポイント増加しており、通貨保有サイクルが短期から中長期へと積み上がっていることが分かる。 。
残高の異なる通貨保有アドレスから判断すると、今年以降、エンティティ（交換アドレス、財団アドレス、クジラアドレス、マイナーアドレスなどの、同じネットワークエンティティによって管理されるアドレスクラスタを指す）としてマークされたアドレスが使用されるようになりました。 、残高が 100 BTC から 1,000 BTC、1,000 BTC から 10,000 BTC のアドレスの数がそれぞれ 1.35% と 1.39% 増加しており、この現象は半減後も依然として存在しています。全アドレスのうち、残高が 1,000 BTC ～ 10,000 BTC のアドレスの数は 1.07% 増加しました。これらのデータは、大口通貨保有者の数が増加し、チップが集まっていることを示しています。
02. 減産後、計算能力は7％以上低下し、1日のマイニング収入は2649万ドルまで減少した。
ビットコインの生産削減後、ネットワーク全体の計算能力（過去 7 日間の平均計算能力を指します）は大幅に低下しました。グラスノードのデータによると、現在の計算能力は 582.2 EH/s で、減産当日から 7.43% 減少しています。ハッシュレートの低下はコイン価格の低下を上回っており、これはマイナーが金利を維持するために一部のマイニングマシンを停止したことを示している可能性がある。
f2pool のデータによると、さまざまなマイニング マシンの停止価格から判断すると、マイナーは現在、より大きな収益圧力に直面しています。データ収集日の通貨価格 62,315.29 ドルに基づいて計算されます。マイニング マシンが電気代の安い地域に設置されている場合、料金が 0.07 ドル/1,000 万時間と仮定すると、シャットダウン価格は現在よりも低くなります。通貨価格、利益が得られるマイニングマシンのモデルは31種類あります。その中で、Ant S21Pro のシャットダウン価格は 32,200 米ドルで最も低く、1 日あたりの純収益は 5.52 米ドルです。 BTC.com のデータによると、昨年 8 月のシャットダウン価格の最低価格は依然として 14,300 米ドルでした。
マイニング マシンが電気料金の高い地域にある場合、料金が 0.12 米ドル/kWh であると仮定すると、収益性の高いマイニング マシン モデルは Ant S21Pro、Ant S21 Hyd、および Ant S21 の 3 つだけです。シャットダウン価格は 55,200 米ドルを超えます。 。
現在の市場状況が改善できない場合、電気料金の水準がマイナーの死活を左右する重要な要素となる。市場が改善すれば、マイナーへの圧力はどの程度緩和されるでしょうか?
電気代が低いままだと仮定すると、通貨価格が 80,000 米ドルに上昇すると、収益性の高いマイニング マシンの数は 45 台に達します。停止価格が最も低いのは依然として Antminer S21Pro で、1 日当たりの純利益が最も高いのは Shenma M63S (390T) で、12.30 に達します。ドル。通貨価格が 1,000,000 米ドルに上昇すると、収益性の高いマイニング マシンの数は 66 台に達します。シャットダウン価格が最も低いのは Antminer S21Pro で、1 日あたりの純利益が最も高いのは Whatsmin M63S (390T) で、18.41 米ドルに達します。通貨価格が上昇すると、マイナーが利用できるマイニングマシンの種類が大幅に増加し、複数の方法で構成できるようになります。
半減期以降、マイニング収入は急減した。 CryptoQuant のデータによると、現在のマイニングの 1 日あたりの総収益は約 2,648 万 7,100 ドルで、今年の半減前の 1 日あたりの平均収益である 5,476 万 2,300 ドルに比べ 51.63% 減少しています。しかし、注目に値するのは、半減期当日、ルーンプロトコルの開始により、その日のマイニング収益は約1億700万米ドルで、これは今年の半減期前の1日平均収益を95.06%上回っていたことです。
オンチェーン需要の大幅な増加により、半減によってマイナーに生じた損失を手数料を通じて補うことができます。 Runes がオンラインになった日、取引手数料は 8,058 万米ドルに達し、総収益の 75% を占めました。しかし、ルーンの人気が冷めて取引量が減少する中、現在の1日の取引手数料は約228万米ドルで、今年の半減前の1日の平均手数料と比べて34％減少している。
マイナーのマイニング収入 (USD) = (ブロック報酬 + 取引手数料) * 通貨価格 したがって、半減によるマイナー収入の減少は 2 つの側面で直接補うことができます。 まず、取引手数料収入が変わらないと仮定し、次に通貨価格です。第二に、通貨価格が基本的に安定していると仮定すると、手数料収入が大幅かつ継続的に増加する必要があります。もちろん、これは静的かつ単純な分析であり、目的はビットコインの半減期が通貨価格と取引に及ぼす潜在的な影響を示すことです。
CryptoQuantのデータによると、半減期前のマイニング収益の1日平均値は5,476万米ドルで、半減期後の1日平均ブロック量は139ブロック、つまり半減期後の平均ブロック報酬は434.23BTCでした。半減後の取引手数料は0.0002624BTC、半減後の1日の平均取引回数は553328.19回となります。
取引手数料収入が変わらないと仮定すると、つまり、現在の平均取引手数料と取引数が維持されると、マイナーが今年の半減期までに一日の平均収入レベルを達成するには、通貨価格が94,489.82米ドルに達する必要があります。現在の通貨価格からの 51.63% の上昇に相当します。
通貨価格が変わらず、取引手数料も変わらないと仮定すると、今年の半減前に1日当たりの平均収入水準を達成するには、必要な取引数は167万3700回に達し、これは半減後の1日平均の202.49％増加に相当する。半減。
通貨価格が変わらず、取引数も変わらないと仮定すると、今年の半減前に1日当たりの平均収入レベルを達成するには、取引当たりの平均手数料が0.00080317 BTCに達する必要があり、これは従来比206.08%の増加に相当します。半減後の1日の平均値。
03. ビットコインの需要面は依然として弱く、TVLとルーンの複数のデータが下落した。
半減後のマイニングへの影響の推定規模は重要であり、採算の悪いマイナーはブロックチェーンの根本的なセキュリティに脅威を与えることになります。通貨価格に加えて、取引手数料と取引数も需要を直接反映しています。では、現在のビットコインの需要はどのようなものでしょうか?
Runes を見ると、Dune Analytics の @cryptokoryo のダッシュボード データによると、関連トランザクションの数は当初の 463,600 件から現在の 79,400 件に減少し、手数料は 881 BTC から現在の 4 BTC に減少しています。毎日のマイニング収入から、Runes の発売当初の強い需要がマイナーに莫大な利益をもたらす可能性があることがわかります。現在の問題は、Rune などのさまざまなビットコイン プロジェクトに対する継続的な需要をどのように維持するかです。
さらに、ビットコインのレイヤー2とルーンによってもたらされるDeFiの想像力も、さらなる使用需要を刺激する可能性があります。 DefiLIamaの統計によると、現在の状況から判断すると、ビットコインチェーンの現在のTVLは今年から296%増加し、12億800万米ドルに達しており、半減期後も基本的に安定している。その中で、ライトニングネットワークに加えて、最近立ち上げられたAINN Layer2も好調で、現在のTVLは5億9,000万米ドルに達し、ビットコインエコシステムの主要なアプリケーションになりつつあります。さらに、BiFi、Maya Protocol、BoringDAO などのアプリケーションも、今年 TVL で急速な成長を遂げています。
