執筆者: アルヴィス、マース ファイナンス
4 か月前、マースビットは、DeFi の軌道における転換点が静かに到来し、多くの高品質のプロジェクトが優れた展開の機会をもたらしている可能性があると大胆に予測しました。
4か月後の現在、DeFi市場は目を引くデータを使用してこの結論の正確さを証明しています。トークンのパフォーマンス、ロックされた総価値（TVL）、ローン量などの重要な指標であっても、それらはすべて強い回復の勢いを示しています。
これらすべては、かつては「下落し続けている」と考えられていたこの分野が谷から徐々に上昇し、より強固な経済基盤とイノベーションの道を築きつつあることを示しています。
DeFi 時価総額表、データは CoinGecko から取得
この期間を振り返ると、DeFi市場価値は705億米ドルから1,324億米ドルへと急速に増加し、トークンの平均増加率は87%に達し、仮想通貨市場全体の平均増加率67%を大きく上回りました。これは、市場回復におけるDeFiの優れたパフォーマンスを反映しているだけでなく、将来の爆発におけるDeFiの大きな可能性も浮き彫りにしています。
DeFi トークンのパフォーマンスは好調で、平均 110% 以上上昇しました
DeFi Pulse Index、メッサリから派生
Index Coop の DeFi Pulse Index (DPI) は、イーサリアム ブロックチェーンで利用可能なトップの分散型金融 (DeFi) 資産のパフォーマンスを追跡するトークン化されたインデックスです。 DPI は、単一のトークンを通じて DeFi 分野への多様な投資を提供し、ユーザーの投資プロセスを簡素化します。これには、幅広い DeFi プロジェクトを代表する Uniswap、Aave、MakerDAO などのアセットが含まれています。
ビットコインは12月に史上最高値を記録しましたが、最近ではほとんどのDeFiトークンがBTCやETHをはるかに上回るパフォーマンスを示していることがわかります。
DeFiパルスインデックス（DPI）は過去1か月間で急速に上昇しており、本稿執筆時点では今年3月のピークレベルを超えています。
これは、ほとんどのDeFiトークンの価格が新たな高値に達し、投資家が平均110％を超える利益を達成していることを意味します。
TVL の成長: 市場回復の中心的な指標
マルチチェーン DeFi 合計 TVl、データは DeFiLlama から取得
2024年12月6日の時点で、マルチチェーンDeFiの総ロック価値（TVL）は1,346億米ドルで、8月の846億米ドルのレベルから59％以上増加しましたが、この数字は歴史的なピークを上回っています。 1868 年 2021 年 12 月に設定 1 億米ドルの 38%これは、イーサリアムとビットコインのカプセル化資産が新たな高値に達するなど、資産統合の全体的な増加に部分的に起因する可能性がありますが、同時に外部の有利な暗号政策も貢献しています。この上昇にはトレンドが貢献しています。
貸出量の回復：レバレッジ需要が市場活力を刺激
イーサリアムの主要な融資プロトコル。データはトークン ターミナルから取得されます。
貸付契約における未払い債務の額を示す貸付額は現在188億ドルに達している。これはすでに2021年3月と11月のピーク水準である200億ドルに近づいている。ローンレバレッジに対する需要の高まりは、DeFiエコシステムの繁栄を直接引き起こしました。
DEX 取引量が爆発的に増加: 分散型取引所の優位性
すべての Dex の総取引量、データは DeFiLlama から取得
DEX取引高はここ数カ月で急増し、先月は3,723億ドルに達し、2021年11月のピークだった2,920億ドルを超えた。 12月の現在の取引高は1,010億ドルに達しており、今月は4,000億ドル以上に達し、過去最高を更新すると予想されている。
Dex取引量ランキング、データはDeFiLlamaから取得
その中で、Uniswap、Raydium、Pancakeswap は、24 時間の取引量がそれぞれ 61 億、21 億、18 億米ドルでトップ 3 にしっかりと入っており、それぞれイーサリアム、ソラナ、BNB エコロジーの Dex リーダーを代表しています。これは、過去 3 か月間に、Uni の価格が 6.5 米ドルから 16.2 米ドルに、Ray の価格が 1.3 米ドルから 5 米ドルに上昇し、Cake の価格が上昇したことから一目瞭然です。 1.5米ドルから4.1米ドルに増加しました。
ETFファンドによってもたらされる流動性とともに、取引活動と価格上昇には高い相関関係があるため、この上昇傾向は来年3月まで続く可能性がある。
ステーブルコイン市場の拡大：ステーブルコインが市場の流動性の中核となる
ステーブルコインのランキング、データはDeFiLlamaから取得
現在のステーブルコインの市場価値は1,968億ドルで、以前の1,690億ドルから16％増加し、過去最高を記録した。
USDeの現在の市場価値が50億米ドルを超え、DAIを超えて市場価値で3番目に大きいステーブルコインとなり、また市場価値で最大の分散型ステーブルコインでもあることは注目に値します。同社のガバナンストークンENAは過去3か月で0.2米ドルから現在の1.1米ドルに上昇した。
ステーブルコインは世界中で広く注目され、応用されるようになり、仮想通貨取引という狭いシナリオから世界的な決済の重要な選択肢へと徐々に拡大してきました。
同時に、アルトコインの取引量の増加は、従来のビットコイン取引ペアではなく、主にステーブルコインと法定通貨取引ペアによって推進されており、市場が単純な資産ローテーションではなく大幅な成長を遂げていることを示しています。ステーブルコインの流動性は、現在のアルトコイン市場の急騰をよりよく説明しています。
機関投資家の資金調達が活発化：DeFi市場の成熟度が高まる
長年にわたるDeFiトラックの資金調達額。 ROOTDATAより
DeFi分野におけるベンチャーキャピタルの資金調達は目覚ましい復活を遂げています。
Rootdataの最新データによると、今年のDeFi分野への投資総額は14億8000万米ドルに達した。この数字はまだ2021年の輝かしいピークである22億米ドルには達していませんが、2023年の底値を明らかに脱し、2022年の水準に近づきつつあります。
DeFi主導プロジェクトのイノベーションと将来展望
DeFiトラックでは、Aave、Uniswap、Chainlink、Hyperliquid、Ethenaなどの主要プロジェクト（CoinGeckoの市場価値による上位5つのDeFiプロジェクト）が常に革新とビジネス境界の拡大を続けており、強い活力と市場競争力を示しています。
ChainLink、大手オラクルマシン
Chainlink Token Link、CoinGecko から誕生
RWAの物語の恩恵を受けて、ChainlinkのトークンLinkは過去3か月で10米ドルから24米ドルに上昇しました。
Chainlink の LINK トークンは主にデータ取得ノードの検証サービスの支払いに使用されますが、それ以外には、トークン自体はあまり役に立ちません。ビジネスとしてのChainlinkはLINKトークンがなくても繁栄し続けることができると主張する人もいますが、このロジックは現実世界の資産（RWA）に基づくトークンの問題に遭遇します。これらのトークンは自動的に収益資産になる傾向があるため、この状況は人々の注目を集める可能性があります。規制当局、特にSEC。
Chainlink がオラクル トラックのリーダーである理由は、主にその分散型ネットワーク設計、強力なセキュリティ、および広範な生態学的統合によるものです。分散型オラクル ネットワークとして、Chainlink は複数の独立したノードを接続することで、単一障害点のリスクを回避し、信頼性の高い多様なデータ ソースを提供します。複数のブロックチェーン プラットフォームや従来の金融機関 (Google Cloud、Oracle など) と連携して、クロスチェーン互換性をサポートし、スマート コントラクトのアプリケーション シナリオを拡張します。
さらに、Chainlink はインセンティブ メカニズムとステーキング メカニズムを使用してデータの正確性とセキュリティを確保すると同時に、オフチェーン コンピューティングやプライバシー保護ソリューションなどのテクノロジーを継続的に革新して、スマート コントラクトの機能をさらに強化します。 Chainlink は、技術的優位性、広範なパートナー、強力なコミュニティサポートのおかげで、オラクル分野のリーダーとして確固たる地位を築いています。
LINK を推進する可能性のある原動力は次のとおりです。
- 今後のステーキング v0.2 プラットフォームなど、Chainlink エコシステムの主要な開発と更新。
- 5 つの Chainlink サービスは、Base と Arbitrum を含む 7 つの異なるチェーンに統合されています。
- SWIFTなどの金融機関と協力して、ChainlinkのCross-Chain Interoperability Protocol（CCIP）を利用して、資産のトークン化とクロスチェーンの相互運用性に関する数多くのコラボレーションを行います。
- RWA 分野における TVL の急増と、この物語をめぐる誇大宣伝。
デックスリーダーUniswap
DeFiLlama から得られる Uniswap の取引量と収益
2020年5月のV2バージョンの発売以来、分散型取引分野におけるUniswapの市場シェアは変動を経験している。 2020年8月に市場シェアのピークとなる78.4％近くに達したが、その後、DEX競争の激化により2021年11月には36.8％の最低水準まで低下した。しかし、Uniswap は勢いを取り戻すことができただけでなく、70% 近くの市場シェアを獲得してその回復力と回復能力を証明しました。同時に、Uniswapの月平均取引高も944億ドルと過去最高を記録した。
主要な自動マーケットメーカー (AMM) プロトコルとして、Uniswap V4 の流動性プールの更新は、分散型取引プロトコルの分野におけるその革新性とリーダーシップを再度実証します。この一連の改善により、プロトコルの柔軟性と拡張性が強化され、市場競争力が大幅に向上し、Uniswap V4 は多くの面で競合他社に先んじて、DeFi エコシステムにおける支配的な地位を強化し続けました。
デリバティブ取引Hyperliquid
CoinGeckoから生まれたハイパーリキッドトークンHYPE
暗号通貨の分野では、多くのプロジェクトが注目を集めるために誇大広告や補助金付きの取引量に依存していますが、Hyperliquid はそうではありません。同社は宣伝もせず、ベンチャーキャピタルの融資も受け入れず、競合他社を超える強力な製品力に全面的に依存していた。 Hyperliquid は、急速に成長しているスポット市場を持ち、ミーム文化を積極的に推進している分散型の永久契約取引所です。高頻度トランザクションに最適化された L1 パブリック チェーンを開発することで、チームは現在の L1 および L2 パブリック チェーンのパフォーマンスのボトルネックを解決することを目指しています。オンチェーンのオーダーブックの設計により、取引のオープン性と透明性が確保され、従来の集中型取引所の「フロントランニング」や情報優位性の問題が回避されます。 Hyperliquidの目標は、単なる契約取引ではなく、完全なオンチェーン金融エコシステムを構築し、DeFi分野のイノベーションを促進し、効率的な分散型オプション市場にさらに拡大することです。
Hyperliquid は、その強力なテクノロジーと製品に加えて、コミュニティからのサポートも受けています。多くのユーザーは、プラットフォームに対する信頼とサポートを表すユーザー名として「xxx.hl」を使用しています。 Hyperliquidが通貨をリリースする前に価値を獲得する方法については、投資家は象徴的なミーム通貨「purr」を購入するか、HLPに投資するか、Hyperliquidポイントを購入するかを選択できます。 Hyperliquid にはベンチャーキャピタルの支援がなく、収益性が高いため、ポイントのエアドロップ率を高める十分な余地があり、トークンの少なくとも 15% がエアドロップに使用されることが予想されます。トレーダー兼 DeFi 愛好家として、私は Hyperliquid に全幅の信頼を寄せており、今がその成長に参加するのに最適な時期であると信じています。
現在、OKX は市場前取引向けに Hyperliquid (HYPE) を開始しており、価格は 14 ドルで、将来的にはさらに多くの取引所に上場される可能性があります。
融資リーダー AAVE
DeFiLlama から得られる AAVE TVL と収益
Aaveは最も古いDefiプロジェクトの1つであり、2017年に資金調達を完了した後、ピアツーピア融資（当時はプロジェクトはまだレンドと呼ばれていました）からピアツーピアプール融資モデルへの移行を完了し、それを上回りました。前回の強気市場サイクルにおいて、同じトラックの主要プロジェクトであるコンパウンドは、現在、市場シェアと市場価値の点で融資トラックで第 1 位にランクされています。
TVLは216億ドルを超える。 Aaveの収益は半年連続で前回の強気相場のピークを上回り、収益性も高い。
執筆時点で、AAVEトークンの価格は257米ドルを超え、過去3か月で83％以上上昇し、2年ぶりの新高値を記録しました。
Ethena、主要な分散型ステーブルコイン
Ethena トークン ENA、CoinGecko 由来
先月、USDe の発行総額は 24 億米ドルから 50 億米ドルに増加し、月間 110% 以上の成長を達成しました。 USDEも一気にDAIを上回り、最大の市場価値を持つ分散型ステーブルコインとなった。
Ethena プロトコルの年率、Ethena 公式 Web サイトから取得
Ethenaの基本的なロジックは、BTCが新高値を突破した後、ロングセンチメントが強く、調達金利の上昇によりUSDeのプレッジ利回りが上昇し、USDeの成長をもたらしたというものです。前日より若干下がったものの、12月6日にエテナの公式サイトに掲載されたAPYは約40％だった。
この成長スパイラルでは、ほぼすべての参加者が受益者であり、USDE のレバレッジを活用したマイナー/貸し手は、レバレッジを通じて非常に高いながらも変動する収益率を得ることができます。
将来の展望: DeFi エコシステムの深い統合と制度的発展
将来に目を向けると、DeFi市場は次の側面で発展し続けるでしょう。
- 制度的発展：従来型の金融機関がDeFi分野に参入することが増えるにつれ、機関投資はDeFi市場の重要な原動力となり、より多くの資本と技術的サポートをもたらすことになる。
- クロスチェーンと相互運用性：クロスチェーンテクノロジーの成熟により、特にChainlinkなどのオラクルの助けを借りて、DeFiアプリケーションの人気がさらに促進され、DeFiはより広範なクロスチェーンコラボレーションとデータ共有を実現します。
- コンプライアンスと監督：規制の枠組みが徐々に改善されるにつれて、DeFi市場はより厳格なコンプライアンス要件に徐々に適応し、市場の長期的な健全な発展への道が開かれるでしょう。
- ユーザーエクスペリエンスの最適化：DeFiプラットフォームは、継続的にユーザーエクスペリエンスを最適化し、参入障壁を下げることで、より多くの非技術ユーザーをこのエコシステムに参加させ、DeFiの人気を促進します。
要約すると、DeFiは短期的には多少の変動に直面しているものの、市場データから判断すると、DeFiの回復の勢いはすでに非常に明白です。コアプロジェクトの継続的な革新、機関投資の増加、政策の段階的な支援により、DeFiエコシステムは今後数年間でより広範な発展の見通しを示すでしょう。
