著者: Zen、PANews
世界の暗号通貨市場を見ると、その熱狂さにおいて、韓国の投資家に匹敵する市場はほとんどありません。彼らは繰り返し国内取引所のコイン価格を引き上げ、「キムチプレミアム」という独特の現象さえ生み出した。同じビットコインでも韓国では世界市場よりも3～5パーセント高くなることがよくあるのだ。
今年2月3日、トランプ大統領の関税戦争への懸念の影響で、韓国のビットコイン「キムチプレミアム」は午前2時に9.7％まで急騰し、2024年4月以来10カ月ぶりの高値を記録した。キムチプレミアムは通常、強気相場で上昇するが、韓国の取引所に対する売り圧力は世界市場よりも低いため、パニック売りの際にも急騰することがある。
韓国の投資家に好まれるアルトコイン市場では、プレミアムはさらに異常なほど高い。昨年7月、AVAILトークンは韓国の仮想通貨取引所Bithumbに上場した日に1,300%急騰したが、これは他のほとんどの中央集権型取引所の成長とは大きく異なり、プレミアムはピーク時に200%を超えた。
韓国金融研究院のペク・ヨンジュ研究員は「韓国の仮想資産市場と価格つり上げに関する研究」と題した論文で「韓国は世界トップ10の仮想資産以外の資産取引の割合が高く、価格操作の標的になりやすい」と指摘した。こうした操られた投資家たちは、ネットフリックスのヒット韓国ドラマ「イカゲーム」の登場人物たちと同じだ。ルールも理解せず、金銭の誘惑に駆られて、ためらうことなくゲームに飛び込んでいくのだ。
韓国で暗号通貨ブームが巻き起こり、あらゆる階層の投資家が急増
東亜日報によると、韓国民主党のアン・ドジェ議員は3月21日、アップビット、ビッサム、コインワン、コルビット、ゴーパックスなど国内の仮想通貨取引所5社から得たデータによると、昨年末時点でこれらの取引所で取引可能な口座を持つ投資家は966万7023人で、韓国の総人口の約18.7％を占め、前年比52.6％増加したことを明らかにした。これらの投資家が保有する暗号資産の総額は105兆100億ウォン（約715億ドル）に達した。
暗号通貨の流行は一般投資家を席巻しただけでなく、公務員の間でも広く浸透する傾向を示している。韓国の公務員倫理委員会は3月27日、調査対象となった公務員2,047人のうち20％以上が仮想通貨を保有しており、全国平均をわずかに上回っていることを明らかにした。暗号資産に投資した411人の当局者は、合計144億ウォン（980万米ドル）相当の暗号資産を保有しており、1人当たりの平均投資額は約2万4000米ドルに上る。
投資家数の急増により、韓国の暗号通貨取引所の利益も大幅に増加した。コリア・ヘラルド紙は、韓国最大の仮想通貨取引所アップビットを運営するドゥナムの営業利益が2024年に前年比85％増の1兆1900億ウォン（8億1100万ドル）になると報じた。
実際、韓国の暗号通貨投資家の取引範囲は、地元のプラットフォームに限定されません。近年、海外取引所への資金流入の傾向が顕著になってきています。韓国金融情報院（FIU）が昨年11月に公開した資料によると、2023年上半期に韓国国内の取引所から海外の取引所に移された暗号資産の総額は52兆3000億ウォンに達し、そのうち20万3000人のユーザーがバイナンスやコインベースを選択した。
参加者数と資金額の多さに加え、韓国の投資家はリスク許容度も高く、ボラティリティの高いアルトコインに投資する傾向が強い。アップビットで取引される暗号資産の約80％はビットコインとイーサリアム以外のトークンであり、韓国の暗号通貨市場は「投機の遊び場」となっている。
では、韓国人が暗号通貨投資にこれほど熱心になる理由は一体何なのでしょうか?プレスト・ラボが昨年発表した「韓国の暗号通貨市場の現状」レポートによると、韓国は2017年以来、暗号通貨分野で最大の市場の一つとなっており、韓国ウォンは世界の法定通貨取引量で常に第2位となっている。報告書によると、韓国の仮想通貨投資ブームは、極めて高いインターネット普及率とハイテクに精通した国民、そしてリスク回避的な投資文化やトレンドが急速に広がる単一民族社会などの文化的要因の恩恵を受けているという。
さらに、韓国社会の金銭や物質に対する極端な欲望も投機家の温床となっている。
物質主義と「何よりもお金」
近年、韓国の若い会社員の間では、お金を使って傷ついた心を癒し、うつ病やストレスを和らげることを意味する「ファイナンシャルセラピー」（금융치료）という言葉が人気を集めている。一生懸命働いて疲れ果てた労働者が落ち込んでいるときに、突然給料やボーナスが入ったら、自然に湧き上がる喜びでストレスが一気に薄れ、身体の不調も大幅に緩和されることは想像に難くありません。
科学的な観点から見ると、この種の「財政療法」は実現可能かもしれない。人間は、生まれながらにして報酬を求める精神を持ち、努力に応じて報酬を得ることを望みます。 1981年から1996年の間に生まれ、グローバル化とインターネットの時代に育ったM世代と、1997年から2010年の間に生まれたZ世代は、一方ではお金を個人の価値の重要な尺度とみなしているが、他方では大きな経済的プレッシャーにさらされており、リターンを非常に重視している。したがって、それに応じた経済的報酬を受け取ると、心理的プレッシャーは軽減されるでしょう。
韓国のM世代とZ世代の間で「金融療法」が広く受け入れられていることは、社会保障がほとんどない韓国の経済システムでは、お金を貯めることを第一の目的とする考え方が深く根付いていることをある程度示している。この現象は、2018年に終了した国際研究プロジェクトである世界価値観調査（WVS）の最終調査でも確認された。同機関の調査では、韓国人の45％が自らを「唯物主義者」とみなしており、日本（21.6％）、フランス（19.2％）、米国（14.4％）よりも大幅に高い割合であることがわかった。
ピュー・リサーチ・センターが2021年11月に発表した調査によると、韓国人は経済の安定を第一に考え、人生の意味の源として「物質的な幸福」を選ぶ割合が最も高く、次いで心身の健康、家族関係が続いた。これは、有意義な人生を送るための主な源泉として「家族と子供」を挙げた他の14の調査対象国とはまったく対照的である。この考え方に基づいて、多くの韓国人は対人コミュニケーションの分野においてもお金に支配される傾向があります。
この強い金銭欲により、多くの韓国国民、特に若い世代はレバレッジ投資を選択するようになりました。韓国金融監督院（FSS）の統計によると、韓国人の累積負債は2024年10月までの1年間で476.9兆ウォンに達し、そのうち約28％（134兆ウォン）は20代と30代の個人による借り入れだった。
さらに、「いとこが土地を買うと腹が痛くなる」（사촌이땅을사면배가아프다）ということわざからもわかるように、韓国社会には強い嫉妬心や比較意識がある。このような環境では、人々は富を持っている人を羨んだり嫉妬したりする可能性が高くなります。特に、お金が成功の最も重要な尺度と見なされるようになったため、一部の韓国人の間では富への欲求が強くなっています。
富と資金に対する欲求により、一般投資家もいわゆる成功した投資家のもとに集まるようになりました。そのため、暗号通貨のKOLは韓国でかなりの影響力を持っています。彼らは YouTube や Telegram コミュニティを通じて情報を投稿し、ファンに特定のプロジェクトを購入したり、リベート リンクを使用して特定の取引所に登録したりするように誘導します。トップKOLは毎月数百万ドルの手数料を受け取ることができます。有名なキャスターのインボムは、独自のミームコイン「BugsCoin」を立ち上げました。しかし、KOLはしばしば「ネギ刈り」という大きな論争を伴うのに対し、韓国の小売りネギは春風に吹かれてまた生える雑草のようなものだ。 TerraとFTXの2つの大きな危機を経験した後も、危機は次々と起こり続けています。
この現象について、サムスンソウル病院精神保健科のチョン・ホンジン教授は、「金銭療法」に慣れてしまうと、金銭に対する欲求が強くなり、時間が経つにつれて、同じ心理的満足を得るために、より多くのお金が必要になると指摘した。しかし、物質的な資源は最終的には限られているため、経済的な治療は永続的な解決策にはなりません。同氏はさらに、「『金融セラピーを受ける』ために暗号通貨や株式投資に依存してしまうと、実際にはより深刻な心理的問題につながる可能性がある」と付け加えた。
強固な富の秩序の下で、暗号市場は画期的な進歩となる
階級や富の階層化が激しい韓国では、若い世代が資産を蓄積する機会は限られていることが多い。しかし、「お金第一」という概念の影響下で、伝統的な投資方法の失敗と富の成長チャネルの欠如が絡み合うと、ある程度、韓国の暗号通貨市場の繁栄を促進する原動力を形成しました。
韓国では、富の蓄積は長い間不動産市場と株式市場に依存しており、特に不動産はかつて主要な投資とみなされ、経済成長を阻害し、社会的不平等を悪化させる重要な要因となっている。これら 2 種類の資産の共通点は、富の蓄積は市場に早期に参入し、長期間保有する人々に依存し、巨大な既得権益グループを形成することが多いことです。これらのグループは資産価格、政策の影響、市場参入の閾値をコントロールし、富の増加における「マシュー効果」を生み出します。一般市民、特に若い世代にとって、この格差は拡大しています。
不動産市場への参入障壁が非常に高いため、たとえ安定した収入があったとしても、若者がこの伝統的な手段で資産を増やすことは困難です。株式市場では「東学アリ」（韓国の個人投資家を指す）現象が出現しているものの、市場は本質的に依然として大資本、すなわち機関投資家によって支配されており、個人投資家が市場に与える影響は限られている。
「韓国社会は適者生存の精神に移行した」と韓国社会金融研究所のハン・ヨンソプ所長は語った。 「この国には北欧のような強力な社会保障制度がありません。公的年金の枯渇などの問題も議論されています。これらの問題については主に高齢者世代が自分たちの視点で議論しており、若者の発言力はほとんどありません。」
現実と将来に対する不安の中、暗号通貨市場は富の蓄積への別の道を提供します。分散化された性質のため、既得権益団体による支配からは比較的自由です。伝統的な富裕層の既得権益者にとって、暗号通貨市場は、従来の金融市場の運営ロジックに従わず、テクノロジー、コミュニティの推進力、市場感情など、さまざまな要素が絡み合っているため、馴染みがなく、ルールを理解するのが難しいゲームである可能性があります。
さらに、暗号通貨業界自体がまだ初期段階にあるため、資金が限られている若者でも利用しやすい状況にあります。多くの人々は、暗号通貨市場がインターネットバブルと同様の過程を経て、おそらくバブル崩壊を経験すると予想していますが、それでも最終的には成長し、資産の成長を達成するだろうと楽観視しています。
不安定な雇用、収入の停滞、社会的流動性の低下といった背景の中で、仮想通貨は、従来の手段では経済的地位の向上が難しい人々に富を蓄積する新たな機会を提供することで、「希望の象徴」となっている。言い換えれば、暗号通貨市場は、韓国の伝統的な富の蓄積モデルによって引き起こされた不平等に対処することによって創出される新しい市場である可能性がある。
もちろん、この希望にはリスクが伴います。
注目すべきは、誰もが想像しているのと異なり、民主党議員の安道傑氏による最新の情報開示では、韓国の中高年の仮想通貨投資家の数が大幅に増加しており、仮想通貨投資家の約4分の1が50歳以上であることも示されていることだ。 10億ウォン以上の仮想通貨を保有する「大物投資家」のうち、投資家の半数は50歳以上だ。
徳成女子大学国際商学部のチョ・ヨンソン教授は、韓国の仮想通貨市場の熱狂が狂乱に変わる前に、韓国社会は合理的な解決策を真剣に検討しなければならないと考えている。解決策の核心は、法律を超えた既得権益団体の長年の独占行為に強力な規制を課し、すでにひどく歪んでいる富の分配システムを根本的に修正することであるはずだ。
