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此报告为“WTR”研究院提供:
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金蛋日记@jindanriji ;麋鹿不会迷路@crypto_elk_;外汇哥;西贝@Asterismone;
本周回顾
本周从10月16日到10月23日,冰糖橙最高附近$30379,最低接近$27112,震荡幅度达到12.05% 左右。
观察筹码分布图,在约 29516 附近有大量筹码成交,将有一定的支撑或压力。
- 分析:
- 28000–32000 约252万枚;
- 21000~26000 约194万枚;
- 短期内跌不破在 25000~ 27000 概率为 70 %;
- 其中短期内涨不破33000~35000的概率为 83 %。
重要消息方面
经济消息方面
- 9月零售销售月率 0.7%,高于预期值 0.30%,高于前值 0.60%。零售销售增幅超过预期,消费需求持续高涨。
- 美联储巴尔金公开露面表示:通胀率已经从去年6月份 9.1%的峰值放缓至 3.7%,我们有时问来看看是否已经做得足够多,倾向于维持利率不变。
- 美联储哈克重申加息可能已经结束,预计通胀将减弱,美联储不应考虑进一步加息。
- 华尔街日报:近60%的经济学家认为,美联储将基准利率上调至 5.25%-5.5%的22年高点后,当前的加息周期已经结束了。
- 美联储吸收资金的固定利率逆回购工具(RRP)昨天接纳了1.109万亿美元,顺利跌破1.2万亿美元。
- 美联储威廉姆斯认为:“需要在一段时间内保持紧缩利率,在某个时候降息将是合理的,预计随着时问的推移,利率将下降到更低的水平,美联储成的预测品示明年利率将下降”。
加密生态消息方面
- Uniswap 将收取 0.15% 前端界面使用交易费。
- FTX 计划向客户返还90%的可分配资金。
- ARK创始人 Cathie Woodi称,美国证券交易委员会(SEC) 的工作人员目前正与现货发行商进行有史以来的首次接触,理解BTC 及其优点,只是Gary (SEC主管)挡佳了他们的路。
- 去中心化数据存储网络 BNB Greenfield 上线主网。
- 渣打银行明年初开始为迪拜客户提供加密资产托管,未来考虑建立加密结算网络。
- dYdX Trading 将转型为公益公司,不再赚取交易费用。
- 闪电网络发布 Taproot Assets 的主网 alpha,在比特币网络上发行稳定币和真实世界资产。
- Coinbase 向特定的非美国用户开放永续合约交易。
- Grayscale 在赢得 SEC 的诉讼后,提交新的现货比特币 ETF 申请。
- 美国证券交易委员会 (SEC)于10月16日发布2024年考查重点报告。SEC 正在观察人事加密货币工作的经纪交易商和顾问。
长期洞察:用于观察我们长期境遇;牛市/熊市/结构性改变/中性状态
中期探查:用于分析我们目前处于什么阶段,在此阶段会持续多久,会面临什么情况
短期观测:用于分析短期市场状况;以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性
长期洞察
- 各个持有年限结构
- 衍生品轧空与爆多状态
本周主要研究,目前处于当前周期的什么阶段。
(下图 各个持有年限结构)
类似于图中的两个状态:
- 市场的牛熊转换的盘整时期;
- 市场的结构性小牛之后的整理时期。
如果是走第一个状态,市场将会形成震荡上行的结果。
如果做第二个状态,可能会再遇到一波上升趋势之后会遇到一个小型的黑天鹅,或者急性黑天鹅。
但如果黑天鹅的概率下降到一半的时候,便没有太多必要去赌巨量下杀,因为带来的踏空是更难接受的。
仓位控制可以适当在50%左右,从长周期来看。
(下图 衍生品轧空与爆多状态)
最近的连续上涨一部分是抛压下降的结果,
另一部分是衍生品上的轧空的状况,随着2017年2018年衍生品的蓬勃发展,衍生品市场逐渐完善。
而轧空是过去30,40年前衍生品的资本市场中比较难遇到的,但是在这种状况在加密里面频频发生。
最近主力也可以认为一定的衍生品因素。
图中是重要的衍生品状态指标,WTR独有。
中期探查
- 网络情绪积极性
- 成本基础群组
- 短期盈利百分比复合模型
- BTC交易所趋势净头寸
(下图 网络情绪积极性)
网络情绪仍未有减弱的表现,可能近期的流通状况还未到达减弱的节点,市场放缓仍有短暂的距离。
(下图 成本基础群组)
黄色区域:流动性支撑带
红色区域:BTC市价>流动性支撑带
前面的报告曾提到过。通常,市场的健康程度取决于当前市价能否满足流动性支撑带的预期。
若市价>流动性支撑带,即说明流动性供给者处于平均盈利的状态当中,对他们而言市场可能当前的状态相对乐观。
相反,若低于流动性支撑带的市价区域,可能市场正处于盘整期间。
从前面的状态中可以回顾此结构,如2015年-2018年期间,市价高于流动性支撑带时,则意味着具有相对的上升空间和预期。
同样,在2020年-2021年的结构中也能观察到类似的现象。
当前处于流动性支撑位上方。
(下图 短期盈利百分比复合模型)
从历次结构回测中,当该群体的盈利百分比达到95%以上相对危险,对应的市价为33800。
从该结构可推测出,理论上限为33800–35000,即可能在此条件下遭遇回调。但该情况仅限于理论计算,只是结构性分析,尚未考虑市场动态博弈的情况。
中期内可能面临着上行盈利抛压的问题。
同时,短期参与者的供应量有所不足,当前可能仍需面临着上行阻力的考验;积累型参与者略微放缓增持。
(下图 BTC交易所趋势净头寸)
当前BTC有轻微充币的现象,积累的情况有所减弱。
可能需要一段时间的调整,这给市场带来了一定程度的考验。
短期观测
- 衍生品风险系数
- 期权意向成交比
- 衍生品成交量
- 期权隐含波动率
- 盈利亏损转移量
- 新增地址和活跃地址
- 冰糖橙交易所净头寸
- 姨太交易所净头寸
- 高权重抛压
- 全球购买力状态
- 稳定币交易所净头寸
- 链下交易所数据
衍生品评级:风险系数处于危险区域,风险提高
(下图 衍生品风险系数)
前两周持续提到未实现有效轧空,上周的”假ETF消息一出”市场便迅速拉升终于形成了有效的拉升轧空。 从轧空量来看当前价格还有少量上升空间,但从风险系数来看风险系数已经来到危险区域,本周预期上升空间有限或区间震荡。
(下图 期权意向成交比)
近两周看空期权比例以及期权成交量持续下降,当前两者都处于低位水平。
(下图 衍生品成交量)
衍生品交易量在价格拉升后已有所下降,说明当前价位多空产生分歧且部分衍生品交易者开始偏于观望等待方向。待交易量进一步下降后,出方向时间会更加明晰。
(下图 期权隐含波动率)
价格的拉升使得期权隐含波动率也进一步提高。
情绪状态评级:中性略偏多
(下图 盈利亏损转移量)
当前价位已高于短期持有者成本,恐慌情绪仍未变动,市场积极情绪略有下降。
(下图 新增地址和活跃地址)
链上新增活跃地址当前处于中低水平,链上活跃度仍旧一般。
现货以及抛压结构评级:整体呈现流出累积状态,抛压较低。
(下图 冰糖橙交易所净头寸)
大饼上周的大量流入本周随着价格的拉升也已被消化,当前处于流出累积状态。
(下图 E太交易所净头寸)
E太当前呈流出累积状态。
(下图 高权重抛压)
当前无高权重抛压。
购买力评级:全球购买力中量回升,稳定币购买力少量回升。
(下图 全球购买力状态)
本周亚、美、欧购买力均有所回升。其中亚洲购买力回升最大,其次为美洲,欧洲购买力回升较小。观测历史数据,亚洲购买力很难对行情持续起主导低位,后续如果美洲购买力持续回升,那将是一个积极信号,否则反之。
(下图 USDT交易所净头寸)
USDT当前呈流入累积状态。
链下交易数据评级:在29000有购买意愿;在31000有抛售意愿。
(下图 Coinbase链下数据)
在26500,28500,29000附近价位有购买意愿;
在31000,32000,33000附近价位有抛售意愿。
(下图 Binance链下数据)
在27000,28000,29000附近价位有购买意愿;
在30500,31000,32000,32500附近价位有抛售意愿。
(下图 Bitfinex链下数据)
在27000,28000附近价位有购买意愿;
在32000,33000附近价位有抛售意愿。
本周总结:
消息面总结:
- 在过去几周,不少美联储官员都开始发表一些盛量试探外界的反应,并表示随着美债的收益率提高,对于市场收缩的影响,已经没有必要进一步加息。
- 普遍业内认为,经济的加息周期已经接近结束。
在科技端:GPT4带头的AI效果正在飞速的像各行各业发生着颠覆与加强。
或许第五代的产品并不遥远,这可能在一年内便能遇见。
世界趋势变化中,如何与Ai连续性的协作更为重要。
链上长期洞察:
- 市场从长期历史来看,类似于两种状态,第一个是类似于牛熊转换的整理期;
- 第二个类似于结构性小牛之后的整顿期。
- 最近行情更多因衍生品引导和轧空。
- 市场定调:
平缓,积累,抛压整体不大,慢慢减少。依旧属于整顿时期。
链上中期探查:
- 网络情绪仍未减弱,市场放缓可能仍有短暂的距离;
- 当前处于流动性支撑位上方;
- 短期盈利百分比达84%,短期参与者仍在减持,积累型参与者增持力度放缓;
- 有轻微充币情况,当前较为僵持。
- 市场定调:
考验,僵持
市场陷入到僵持当中,现阶段比较考验市场对于盈利抛压的承接能力。
链上短期观测:
- 风险系数处于危险区域,风险提高。
- 市场情绪状态评级:中性略偏多。
- 交易所净头寸整体呈现流出累积状态,抛压较低。
- 全球购买力中量回升,稳定币购买力少量回升。
- 链下交易数据显示29000价位有购买意愿;31000价位有抛售意愿。
- 短期内跌不破在 25000~ 27000 概率为 70 %;其中短期内涨不破33000~35000的概率为 83 %。
- 市场定调:
上周定调提到如无外部特殊刺激很难有行情,当前已来。 本周市场积极数据均有所回升,如无特殊消息面影响,短期上升幅度可能会有所受限。