保险和资产管理，Defi基础知识系列6｜重构研究院

在本DeF系列的上一篇文章中，重构研究院介绍了以 Synthetix 为代表的 DeFi 衍生品服务。在本篇文章中，我们介绍其它几种高级金融服务，保险和资产管理。

风险对于金融来说是无法避免的，我们经历了太多黑天鹅事件，在传统金融行业，在0x1984初入社会时的互联网泡沫、后来的房利美和房地美事件、东南亚金融危机，各种突然事件就没有中断过。在 Web3领域，2022年更是如此，Luna和FTX等事件给Web3领域造成了巨大的影响。

因此，投资者和其他人往往更愿意支付一个确定但较小的金额，来避免更大损失的可能性。其他人将能够通过承担这些风险的一部分以换取付款而获利。

传统保险公司平衡收到的保费与投资，以保持足够的资本储备用于索赔，同时进行相关的风险评估、核保和索赔管理。

在Defi领域，就金融黑天鹅事件来说，通过 DeFi衍生品服务就可以提供一定的风险抵抗，但是当前的Defi保险服务的主要重点保护是抵御智能合约出bug、DeFi协议被破解、激励系统的博弈理论风险等类似问题所带来的DeFi特定风险。

DeFi保险服务一般会设置保险池，保险池以数字资产为抵押换取授予保险费份额的代币。在发生黑客攻击或其他故障的情况下，这些资金会偿还支付保费的用户。索赔评估员对是否支付索赔进行投票，而索赔支付通常由代币驱动的经济激励机制执行。剩余和投资回报通常归于资本提供者或治理代币持有人。

Nexus Mutual是一个基于区块链的平台，提供去中心化保险服务。Nexus Mutual在英国注册为有限责任公司（这是非营利组织通常使用的方式），其结构和治理方式设置为完全由其成员所有的DAO。Nexus Mutual DAO将成员的资金存放在风险分担池中，并使用这些资金支付索赔。Nexus Mutual呼吁其社区评估和接受保险覆盖提案，并为确保覆盖的风险分担池提供资金——所有这些都通过NXM代币而内置了额外的奖励。

Nexus Mutual最初推出的覆盖范围为：智能合同覆盖，它提供针对智能合同bug和黑客攻击的保护。由于智能合同是一种通常用Solidity编写的新兴技术，因此确保代码没有任何错误或风险就已经足够困难了。此外，价值数百万美元甚至数十亿美元价值的业务通过智能合同执行，因此风险管理成为一项巨大而紧迫的挑战。Nexus Mutual使用民主化的风险评估和集合索赔质押系统来防止财务损失。

任何人都可以成为Nexus Mutual的会员，并允许他们购买Nexus Mutual的原生代币NXM。然后，NXM可用于购买保险范围并参与Nexus Mutual的治理过程。NXM的治理协议包括通过投票决定是否接受索赔来评估涵盖特定智能合同的风险。

NXM只能在Nexus Mutual平台上购买，在交易所不可用。此外，NXM只能在Nexus Mutual成员之间传输。与NXM在各索赔中履行现有负债所需的资本金额相比，NXM的价格会根据共同持有的资本金额而变化。当共同资金充足时，NXM的价格会上涨，当需要更多资金时，价格会下降。

保险价格由被称为风险评估员的Nexus Mutual成员决定，他们通常具有智能合同审计方面的专业知识。如果风险评估员认为智能合同是安全的，则可以启动保险。风险评估员将NXM质押到覆盖池中，这些质押的NXM用于在违约的情况下支付索赔。因此激励风险评估员只针对他们信任的合同进行质押。一旦进行了质押，风险评估员的代币将被锁定90天。保险的最终成本由一个特定的公式决定，该公式使用风险评估员所要求的保险金额、时间段和NXM金额等作为输入参数。然后，风险评估员将获得请求保险的实体所支付费用的一定百分比。

Nexus Mutual由其成员和咨询委员会通过其DAO管理。咨询委员会由五名成员组成，包括公司创始人以及智能合同安全、保险和互助以及法律和监管事务方面的行业专家。任何成员都可以被选入咨询委员会，以取代董事会成员。

作为会员，你可以通过其治理平台提交提案来建议更改Nexus Mutual区块链协议。在您提交提案后，咨询委员会将验证您的提案，提出结果，并确定参与投票的成员共享的NXM奖励总额。投票本身也是通过NXM进行的。你的投票权重与你投票的NXM金额成正比。然而，奖励是在投票的成员人数之间分配的，而不是与选民持有的代币数量成比例。该机制有助于确保一个不依赖NXM持有量的更公平的奖励结构。

Nexus Mutual的智能合同覆盖已经是DeFi生态系统中必不可少的工具。未来Nexus Mutual保险产品将覆盖更多的范围，例如Nexus已经为存放在BlockFi和Celsius等集中式数字资产服务中的资金推出了黑客攻击时的保护，未来将包括加密钱包的保险，以及一系列熟悉的保险产品，如自然灾害保险等。

投资者依靠资产经理来管理和分配他们的投资组合。在传统金融中，投资经理通常会组建一个受监管的产品，如共同基金、ETF、独立管理账户或私募股权权益。财富经理将这些产品打包成资产配置，通过金融顾问和经纪人分发给客户。

在DeFi中，基础投资可以包括代币、稳定币、合成的结构化代币和计息账户等。DeFi资产管理协议通过智能合约将它们组合成“金库”或 "池"。资产类别和打包类型之间的界限，以及这些服务的典型商业模式，仍在发展之中。

但是，重构研究院认为，目前在DeFi的早期阶段，资产管理的应用并不广泛。但是随着越来越多传统人士进入Web3，或者说，Web3变得越来越成熟，资产管理这种在传统金融中具有巨大容量的产品在DeFi上的对应协议也会变得普及。

目前一个常见的去中心化的投资组合管理协议是Set。利用Set协议用户能够创建一种代币，代表包括比特币、以太坊和稳定币在内的其他数字资产的完全抵押组合。将支持每个Set的基础抵押品保存在一个金库智能合约中。当某些条件得到满足时，如重新平衡的时间间隔或与目标的最小偏差百分比，Set会自动按照预定的逻辑进行重新平衡而无需信任人类对手，并减少交易费用。

截止到本篇文章为止，重构研究院在老雅痞公众号上推出的DeFi基础系列文章，也圆满完成了。我们无法确定DeFi的未来，但是明确知道的是，DeFi还在快速发展，目前DeFi发展的重点还是把传统金融服务都在区块链上重新实现。与传统金融相比较，DeFi 还太小，DeFi能否克服传统金融的问题，目前还只是口号。

重构研究院立足于当前，我们推出这个系列的本心就是想让更多的Web3新人了解DeFi，运用DeFi来解决自己的问题。为此，我们会有个小小的目标，在今年，会推出一个 DeFi 项目的分析报告系列（持续更新，除了关乎知名 DeFi 项目之外，也会关心新出现的DeFi项目）。另外，还会推出一个实践项目，我们会拿出1-2个 eth的代币，对各种DeFi项目进行操作，形成一个DeFi的实践系列。

感谢各位读者，新一年，开启新的工作历程，继续Web3的探索之路。