如果说加密经济2020年属于“流动性挖矿”带动的DeFi，而今年则属于play to earn（以下简称P2E）”。这种全新的加密经济商业模式正推动着GameFi autumn的到来。

 

以龙头Aixe为例，根据Tokenterminal的数据，其过去7天的收入已经达到59.2M 美元，超过以太坊、BSC等公链，更是碾压DeFi龙头Uniswap。



 

并且从近一个月数据看，其收入也是保持稳定增长，并不是突然爆发。



其代币表现更是惊人。在近期大盘表现不佳时，根据coingecko的数据，AXS（Axie 平台币）近一个月涨幅超过10倍。



Axie的火热表现也带动了一系列GameFi代币”横行“，更有一大波正在路上，估计很快我们就能见到一大波山鸟虫鱼的Game Token。尽管大盘相对冷清，GameFi  autumn的到来或不远矣。

 

在印象里，区块链+NFT+游戏早已成为行业共识，却一直不温不火。究其原因，除了游戏体验一般，可玩度不高，优质游戏稀缺外，游戏行业本就迭代的快，即使在传统游戏行业，能够保持长期火热的游戏也并不多，即使是游戏平台，也不得不依靠不断推出新的游戏满足用户的需求。但抛开印象流，这波Game 热潮，是四月的“Meme“重现，短暂高潮然后归于沉寂，还是能够像去年的“流动性挖矿”一样带动整个区块链游戏的发展呢？


一.什么是P2E？


顾名思义，P2E即“边玩边赚”，而且玩的方式多种。在热门游戏Axie Infinity中，Bankless梳理了五种赚钱方式，有兴趣的可以看看这篇文章。（引领P2E模式：一文了解热门链游Axie Infinity的五种正确玩法）

 


（这个汇集了鱼/猫/鸟/龙等特征的萌宠对战游戏已经成为了菲律宾等地玩家常见的谋生手段）

 

尽管不同游戏的玩法不同，但一般可以总结为以下四种模式：

1.与DeFi的流动性挖矿结合起来，为提供流动性者提供奖励； 

2.通过游戏获取游戏中的NFT道具，用户可以在公开的可交易的市场（opensea等）交易；

3.真正的投入去玩游戏，赚取游戏中token，随后在二级市场上交易； 

4.通过某种方式共享游戏平台产生的收益，比如持有平台币，加入游戏工会，租赁NFT等方式。 

“Paly to earn”已经激发了区块链游戏产业全新的活力，它不仅让老游戏玩家可以在享受游戏乐趣的同时体验NFT与赚钱带来的乐趣，对新游戏玩家来说也有莫大的吸引力，毕竟通过玩玩游戏就能赚钱比传统打工方式强多了； 

P2E也为游戏工会带来了新的价值来源，就在前天，AXIE上的第一大工会YGG还通过发行治理代币的方式完成了融资。其2500万代币在短短3分钟内被32个地址全部认购，融资1250万美元，这是在牛市也难以见到的“盛况”。根据介绍，YYG组织方式为DAO，所有者为全体投资人和玩家，投资人负责初始投资，玩家负责参与游戏打金，公会盈余又被再投资以购买游戏内的虚拟资产与土地。 

那么问题来了。资本市场从不缺少新的故事，但持续下去则非常难，看起来非常美好的P2E会是昙花一现吗？ 

二.P2E的本质—流动性挖矿的延伸与演变

加密经济的核心是加密货币；加密经济的去中心化也是加密货币的去中心化，这取决于加密货币的分配方式，而这也是大多数加密货币项目面临的最大困扰。 

而去年的“流动性挖矿”则为解决这个难题打开了新的局面。无论是所谓的公平启动，还是部分激励，加密货币的分配从项目方主导演变为了用户主导，大多数普通用户也能够通过积极参与获取项目的代币，或参与项目的治理或在二级市场上变现。而代币的分配越去中心化，代币的价值发现就越合理。这也是流动性挖矿改变了加密货币行业并且能够持续的原因。 

而从“流动性挖矿”的视角去看待P2E，似乎能够更加的理解这种模式。从本质上而言，P2E不就是流动性挖矿的延续么？且相比DeFi受众有限，场景有限而言，P2E玩法更加多样，没有任何用户门槛，这或许能部分解释P2E模式更够在短时间内被广泛周知的原因。 

而另一方面，P2E还解决了流动性挖矿没法解决的另一个问题：项目的价值流转及再分配问题。当然对于大多数DeFi项目而言，本身就能够实现，比如DEX或借贷平台将手续费分配给流动性提供者。但是对于游戏行业而言，长久以来存在用户为游戏贡献的流量与收入，与游戏提供给用户的体验而言不匹配的矛盾。而P2E模式，则是对这个矛盾的改善。 

所以P2E的本质，可以归结为一是改变了区块链游戏代币的分配方式与治理，使之更加去中心化；另一方面则改善了游戏本身价值的流转及财富的再分配的问题，使得玩家，普通用户（非玩家，以其他方式参与），游戏平台（项目方），甚至炒币者，都能相对公平的一起play。 

不过，这种模式能够持续多久？ 

三.从流动性挖矿看P2E的可持续性 

如果说P2E是流动性挖矿的延伸和扩展，我们不妨从流动性挖矿来看P2E模式的可持续性。 

2020年6 月16 日，借贷协议Compound 率先开启流动性挖矿，短短 20 天内，锁仓金额从约 1.8 亿美元增至 6.5 亿美元，用户增至约 6000。此后，Synthetix、Balancer、Curve等一众DeFi项目纷纷开启流动性挖矿计划，DeFi总锁仓量激增，从6月16日的约10亿美元，暴涨到9月27日的约151亿美元，不到4个月时间上涨14倍。 

分叉于Uniswap的Sushiswap通过“吸血鬼攻击”与流动性挖矿，在短暂的时间内，将排名第一的DEX Uniswap的流动性近乎掏空，最终“逼迫”Uniswap发币并且也开始了流动性挖矿，才使得流动性与用户回流。 

此后，越来越多的项目推出，越来越多的矿工入局，DeFi用户也迎来了爆发性增长。率先入局的矿工不仅可以享受大量几乎免费获得的代币，还能获得因用户涌入及使用率提升，导致币价不断上扬带来的巨大收益。 

然而市场没有免费的午餐。在先入局玩家的巨大抛压下，不少项目的代币价格开始暴跌，并引爆了矿工离场，TVL暴跌，币价再次暴跌的“死亡螺旋”。 

然而故事并没有就此结束。根据DeFi Llama的数据，DeFi协议中的总的TVL一直保持着稳定增长的趋势（近期在大盘的影响下有所回调），并且整个DeFi行业呈现“百花齐放”的局面，老牌的优质DeFi稳步发展，同时伴随着各种新型创新的DeFi协议的出现。DeFi 代币的价值也不断被市场认可，Uniswap市值曾一度稳定在所有加密货币市值前十行列。


尽管这波DeFi的成功，流动性挖矿功不可没，然而DeFi的成功，并没有依赖流动性挖矿。DeFi的成功更多是技术进步带来的创新，是加密经济的本质需求。对于头部的DeFi协议而言，即便离开流动性挖矿，也依然在不断发展中。而且流动性挖矿也没有消失，已经成为加密经济内最适用的分配代币的方式。 

DeFi的发展或许能为P2E能否持续带来一些启发。在P2E里， 我们已经看到了巨大的财富效应及用户对加密经济的参与度。并且相比流动性挖矿，其玩法更是能够与NFT、DeFi等紧密结合。可以预计，接下里，或许我们又将见证一场新的加密经济商业模式带来的新的财富盛宴。 

但天下没有免费的午餐，财富效应的放大也必然伴随着风险。一些可预见的风险包括：参与流动性挖矿带来的无常损失风险；代币价格上升导致新玩家们的成本提高；随着游戏参与者的增多，财富效应稀释，必然有人离场；随之而来的币价下跌则进一步加速这个过程，游戏进入死亡循环；游戏机制的不合理导致P2E无法维持。另一个潜在的风险还在于，DeFi的某些基础设施已经在行业中不可替代，而游戏本身作为一种产品，是可以被替代的。  

因此就其财富效应的持续性而言，可能不及流动性挖矿。但作为一种新的加密经济商业模式，它为加密经济游戏行业带来大量的用户与参与度，而这毫无疑问对加密经济游戏行业的发展有巨大的促进作用，在很长的一段时间里，被游戏甚至其他加密经济行业广泛采用。