美国民主党派拜登政府，自从执政后便开始对加密行业进行强监管，先是在今年4月任用党内的Gary Gensler为SEC主席，后又提名党内另一骨干Saule Omarova当货币监督办公室局长，进行了一系列雷霆操作，但又表态不会禁止加密货币。其实，这些对于熟悉民主党的人来说并不新鲜。

SEC主席Gary Gensler所在的民主党的核心主张之一是：一个更为稳固的国家意味着需要更多的监管。民主党主张制定更多保护投资者/消费者的法律，尤其是要保护中低收入家庭。而加密行业虽然在技术及金融方面具有开创性的成就，但它的波动性、猖獗的欺诈和不确定性对民主党想要展现的“政治理想”来说简直毫无好处。不过“彻底禁止加密货币”又不符合民主党倾向的社会民主政策，即由国家扮演温和的平衡者角色。

于是为了能更好地展现“保护普通投资者以及维稳”的立场，Gensler开始了一系列对加密行业的整顿。10月4日，USDC发行商Circle公开披露该公司其实7月开始就在全面配合SEC的调查。Circle被SEC要求提供的信息包括：特定持股、客户计划、运营等相关的文件。

也就是说SEC主席Gensler上任后3个月，Circle就收到了SEC的传票，这是为什么呢？

其中一个值得注意的信息是，在Circle开始向其平台上持有USDC的用户们推荐首个高息收益产品后，SEC的传票送达了。据悉，Circle的这款产品比Coinbase最近受SEC质疑后取消的产品的收益率还高。Coinbase的产品允许用户通过将USDC借给其他用户来获得至少4%的年化收益率，而其背后也有Circle的支持。SEC强调这种实质证券化却不受监管的产品，将投资者们卷入巨大的风险中。

此前SEC也调查了Uniswap，研究其用户如何与平台互动，以及Uniswap的市场营销方式。尽管种种特征都显示Uniswap的去中心化水平超过了市场中大多数加密平台和协议，但不可否认的是，Uniswap背后仍然有一个中心化的主体，即它的开发团队Uniswap Labs。

对于稳定币，SEC主席Gensler的评价是这样的：稳定币现在几乎就像狂野西部赌场桌上的扑克筹码，而我们就像置身于很多赌场中。这番言论并不新颖，2010年的Dodd-Frank Wall Street Reform Act等立法就表明了，民主党人对市场动荡的反应是更多的监管，他们对风险格外敏感。

在处理DeFi的问题时，SEC一方面指责DeFi大量的业务涉及“投资者借出加密货币以赚取额外的收益”而且背后其实都有中心化团队，另一方面又接受了投行巨头高盛提交的一份ETF申请，该ETF名为「高盛创新DeFi和区块链股票ETF」（Goldman Sachs Innovate DeFi and Blockchain Equity ETF），SEC的偏好显而易见。

不言而喻，加密行业相关的法律尚未完全跟上，但毕竟涉及2.2万亿美元的市场，政客们需要在对选民来说很重要的问题上展现足够的能力。美国智库CAP 10月4日发布了一份报告，呼吁SEC积极维护其对加密界的权威。自称无党派的CAP，其实是由民主党派奥巴马政府前高级官员Patrick Gaspard领导的。该报告可能是关于加密监管的辩论正在呈现党派色彩的最新迹象。有趣的是，也是在民主党奥巴马时期，SEC主席Gensler进入了CFTC工作，就是在那时他看到了巨大的场外交易市场的风险，于是更倾向于严格的监管框架。

投资者追求的隐私权和便捷性并不总是与监管者的目标相一致，监管者负责防止资金流向恐怖分子和罪犯（当然，这一权力也可以用来防止资金流向抗议者或政治上的反对派人物）。那么，谁有责任（权力）收集和报告反洗钱程序等信息，这是一个悬而未决的问题。