在区块链整个领域中，DeFi 赛道的节奏一直很快。强大的流动性优势和巨大的流量，使得DeFi 的自我迭代性尤其突出。大家知道，DeFi 1.0主打的是流动性挖矿的短期激励模式。
借鉴传统金融市场的世界观，DeFi 1.0 分别实现了：
去中心化金融世界的中央银行 （如 MakerDAO）
商业银行部门（如货币市场 Aave 和 Compound）
非银金融机构（如交易平台 Uniswap，聚合器 Yearn.finance）
代表性项目有：MakerDAO、Compound、Aave、Uniswap、Sushiswap 以及 yearn.finance。
但1.0的弊端也很突出，短期激励导致一些流动性提供者对项目和协议的过度开采，甚至加速项目走向消亡。
此后，DeFi 的发展一直沿着 2 个方向展开：
1、释放信用潜力
2、提高资金利用效率
在这种背景下，DeFi 2.0 概念出来了。
DeFi 2.0 通过新的机制改变了协议和流动性提供者之间的关系，并最终重构了流动性服务本身。其中就有这个代表性项目：OlympusDAO
Olympus DAO于 2021 年 3 月推出，旨在设计一种与美元挂钩的稳定资产。与 Tether 和 USDC 相比，OHM 试图成为第一个去中心化的稳定币，这后面的意义非同一般，这意味着它将在与法币脱钩的情况，称为所有加密货币的锚定物，并且保持长久且稳定的购买力。
它试图通过用一个 DAI（美元稳定币 = 1美元）来支持每个 OHM 代币。这意味着 OHM 的价值可以在 1DAI 的内在价格基础上增加。这种自由浮动的部分是完全由市场驱动的。Tether 或 USDC 则不是这种情况，因为它们是与1美元锚定的。
你可能听说过这个项目，因为它拥有极高的 APY，并且 (3,3) 的个人资料遍布 twitter。Olympus 是如何工作的？收益是否可持续？到底什么是 (3,3)？
为什么像 OHM 这样的“稳定币”的价格却如此之高？本文将带您深入了解这个项目。
官网：https://www.olympusdao.finance/
推特：https://twitter.com/OlympusDAO
推特人数：154.5K
Discord: https://discord.com/invite/olympusdao
Telegram: https://t.me/OlympusTG
Olympus 的目标是建立一个政策控制的货币系统，其中代币的行为由 DAO（去中心化自治组织）和博弈论机制进行微调。博弈论机制在下表中有解释。假定两个行动者，他们可以做的所有场景以及对协议的影响都在这里显示。
(3,3)的概念，即两个参与者决定都以他们的 OHM 为质押，是这个游戏的最佳结果，而 (-3,-3) 将降低整个系统的价值。
Olympus DAO 是第一个利用 Bond （债券）机制创造出可替代 “流动性挖矿” 模式方案的协议，通过折扣价发行 token OHM 和创建 LP token 提供流动性，创造 “协议拥有流动性” 的理念。
Olympus DAO 支持用户三种的行为：质押、债券购买和卖出。
债券购买是 Olympus DAO 的一个独特机制，允许用户通过支持如 wETH 和 DAI 等资产从国库购买打折的 OHM。但是，要获得折扣的 OHM 需要付出对应价值的 wETH 和 DAI 等国库资产，并需要 2 到 5 天的等待期才能完全获得购买的 OHM。
除了国库支持的资产之外，用户还可以通过支付 LP token 来换取打折的 OHM，一般是与 OHM 相关的流动对 token，如 OHM-DAI LP 等。与稳定币组成 LP token，这保证了国库可以控制大部分的流动性，并通过 LP token 的方式赚取手续费。
因此，LP token 的捕获以及 OHM 的质押功能，都可以使 Olympus DAO 掌握 99.8% 的 OHM 流动性。
Screenshot source - Olympus DAO website
采用博弈论中的 “囚徒困境” 模式
Olympus DAO 之所以吸引大量的用户，源于其（3,3）的经济模式，即来自于博弈论中著名的” 囚徒困境” 模式。
以质押、债券购买和卖出这三种行为设计一种（3,3）经济模型，当所有用户都参与 stake 时，对用户和协议能达到双赢的效果，即（3,3）的状态。然而，用户之所以愿意购买并质押 OHM，得益于其超 1,039% 的 APY 质押收益。
Screenshot source - Olympus DAO website
通过购买债券获得 OHM 时，用户都将付出 wETH、DAI 和 FRAX 等资产使 Olympus 的国库资金增长，以此来支持 OHM 的价值。Olympus DAO 国库的资金增长加上协议控制了 99.8% 的 OHM，那么就可以使内在 1DAI 的 OHM 拥有高出几百倍甚至几千倍的市场价格。
越高的 APY 也意味着有越高的溢价，这将导致大量 OHM 作为激励通胀产出。
同时，市场上会出现大量的 OHM 挖提卖的操作，OHM 的价格及协议的质押 APY 也将会降低，最差的情况可能会沦为（-3,-3）的阶段。这意味着 Olympus DAO 和用户都会得到相应的损失。
在这种模式下，适时入场的用户可获得短期高收益，但以 APY 创造的贪婪 Tokenomics 也会受人性驱使。因此，高收益是不可持续的。
据 Footprint Analytics 数据显示，以太坊应用 Olympus DAO 自推出以来，以超 1,000% 的 APY 吸引用户质押和创建 LP token，推动 TVL 上升到 8.6 亿美元的峰值。然而，由于市场的抛售，TVL 直线下降直至平衡的状态，目前为 2.6 亿美元，跌幅 70%。
Footprint Analytics - TVL of Olympus DAO
通过 OHM 的币价走势，分析主要的上涨和下跌因素。
币价上涨
Olympus 引入了债券功能，允许用户购买打折的 OHM 组成 LP token，赚取超 1000% 到 8000% 之间的 APY。获得的奖励每天复利 3 次，加速了资产池的增长。
币价下跌
质押 OHM 的用户多了，也会导致币价下跌。
OHM 的价格基本是由新购买的用户来维持。
OHM 目前没有实用的程序，对 OHM 的需求来自想用 OHM 来获得高 APY 的用户，并为 OHM 交易对提供流动性，将他们的LP token 与折扣的 OHM 挂钩。
在 1 月 17 日，Whale 抛售 OHM 82,526 枚（当时价值 1,330 万美元），引发了币价跌至新低值。
对比 Lido 质押协议，用户无需锁定 token 如 ETH 或 LUNA 等可获得质押奖励，且 1∶1 的价格获得 stETH 或 stLUNA，而在 Olympus 质押 wETH 或 DAI 等获得的奖励是 OHM。由于 OHM 的价格受市场因素极大，所以质押仍有很大的风险。
Olympus DAO 仍处于早期阶段，它以（3,3）的模式引领项目，需要用户都保持（3,3）的精神，共同参与下注，只有在所有 OHM 质押者中没有叛逆者时，它才有意义。因此，在一个瞬息万变的币圈中，要形成一个动态平衡的趋势是比较困难的。并且想获得高 APY 的用户需要承担更高的风险。
