作者 : SAM BOCETTA 
译者 & 校对 : Frank & Lucas From FutureMoney

我们生活在一个有趣的时代，撰写本文时，全球大约有一半左右的人口正在自我隔离之中，有超过 90 个国家的人们日常活动受到了各种限制。COVID-19 的流行病毒的扩撒，更是直接摧毁了全球的股票，期货等金融市场。


尽管全球一些地区的病毒扩散已经出现了减缓的趋势，但是我们离疫情结束还差的很远。大家都处于对全球经济衰退的恐惧之中。全球各家银行都在采用一些宽松政策来减缓疫情对经济的破坏，与此同时，不得不说，流行病毒的传播，反而为加密行业的发展提供了完美的环境。


现在全球各家银行都在实施宽松政策，但这也带来了新的挑战。无论是传统金融市场还是加密货币市场的投资人和客户，都开始越来越担心，如果美国开始实行负利率的话，会对经济造成什么样的影响。事实上，尽管比特币市场出现了与 2016 年市场如出一辙的恐慌性抛售，但是比特币鲸鱼 (单个持有比特币数量超过 10000 个的地址) 的数量却创下了两年以来的新高。这将会为稳定币市场带来什么？对其商业模式又将产生什么影响呢？


稳定币的使用


与其他所有形式的数字货币一样，稳定币的应用范围和用户数量，取决于它的存储价值以及它的支付方式。从 USDC(USD Coin) 到 Facebook 的 Libra，稳定币的兴起可以归因于，其作为支付手段吸引了一大批用户。它们具有全球可触达，低费率，无延迟等优势。由于稳定币开放的技术架构，他们还可以植入到数字化应用程序中或集成到客户关系管理平台上。即使面对目前非常流行的 data-hog 恶意挖矿攻击，它也是非常安全的。目前，大多数稳定币宣称其面值会由发行机构或者其公开的底层资产担保赎回。比如，一美元购买的稳定币，最终能够被底层资产或发行机构以真正的一美元赎回。但是，与真正的美元货币不同，它并没有政府在后面背书。美国政府正着力解决在疫情期间如何保护国内中小企业生存的问题，并承诺了 6 万亿美金的低息贷款释放政策作为其《底薪保护计划》的一部分。许多金融科技公司都在竞争通过这个计划获得贷款。中小企业可以通过正常的流程申请获取贷款，但是按照普通的商业贷款的周期来计算，这些中小企业在至少未来几个月内，仍将处于现金流紧缺的状态。这还没有考虑美元可能会贬值的情况，这还将减少现金储备的相对价值。另一方面，如果对稳定币进行妥善投资，则有可能会带来较高的利息收益。稳定币的信用是通过其背后发行的安全资产来建立的，其中的清算结算技术通常都是基于区块链技术模型的。目前为止，它最大的发展前景和魅力在于，网络使得交易的过程能够变成一个集成的社交体验，而目前大多数模型是公司以用户使用为中心的方法设计的。疫情的影响正迅速渗入到所有金融市场中，与此同时，许多机构已经具备了对抗加密劫持的能力。根据 Coin Metric 的《state of network》报告显示，近期稳定币市场的供应量出现了显著的增加，其市场份额的上涨，在 COVID-19 对全球市场造成重大影响的环境下，已经变得极其明显。


利率，稳定币，和美元


一直以来，美元都被当作一种安全货币，尤其在全球经济出现混乱和麻烦的时候，从 COVID-19 最近引发的市场恐慌就能看出来。就像企业希望能有可预测的收入来规划未来一样，投资人也希望他们的投资能有十足的把握。在恐慌的情绪逐渐扩散时，美元指数在抛售最高峰从 94 增长到了大约 103。同样的走势也出现在在稳定币上。随着整体市场开始出现崩塌，大家普遍认为类似于 USDC 和 USDT 这样锚定美元的稳定币，才是比其他加密货币更安全的数字资产。就三月而言，几家大体量稳定币的市值出现了非常明显的增长。锚定美元的稳定币与美元市场的需求自然是紧密联系在一起 , 因此我们不能忽略市场对美元的观点，考虑到美联储在整个金融市场范围的影响力，我们也不能忽略它关于利率的立场。对稳定币的用户来说，最大的收入来源之一是发行机构将其发行稳定币获得的资金存入其传统银行所产生的利息（译者注：持有 USDC 的用户可获得活期存款利息，年化利率为 1.25%）。政府考虑到疫情的影响，已经将基准利率下调了 0.25 个百分点，各家银行也会跟着降低储蓄账户的收益率，这将最终导致稳定币用户的收入减少。如果利率持续下调，像欧洲和日本一样出现零利率甚至负利率，稳定币用户势必受到极大的影响。


稳定币将持续繁荣


如果利率持续调低，低利率可能会引发稳定币用户开始探索其他的一些方式或形式来获取收入，甚者开始寻求其他数字资产。但是，稳定币发行机构并不会因此就凉掉。事实上，这使他们能够以新的方式获利-机构对他们的兴趣日渐浓厚，尤其在证券交易和货币流动性的领域。一些主流投资银行已经开始进入数字货币领域，并开始利用区块链技术。首当其冲的就是摩根大通 (JPMorgan Chase) 发行的稳定币 JPM Coin。 为了抓住这一丝机会，不仅是银行业的巨头们想要利用这项技术，连许多小型央行银行也开始表现出越来越大的兴趣。中国人民银行已经开始发行中央银行数字货币 (DE/CP), 或者说数字化的 " 元 "，根据报道，央行认为 DE/CP 数字货币将会是 " 零利率或负利率时代的一个便捷工具 "。与此同时，美联储，欧洲中央银行，英国银行，日本银行，都在试图努力进入这个领域。尽管银行的数字货币和稳定币的原理还不完全一样，但随着人们对区块链技术及其颠覆性特性认识的逐渐深入，它们在未来会有许多的融合和协同。稳定币同样可以增加消费者之间的信任水平，因为他们中的许多人仍然认为，和其他数字货币一样，稳定币可以很容易的使他们拥有网络隐私。去中心化金融和开放式金融的发展，对稳定币的未来增长也有至关重要的作用。随着国家债务的增长，在 Defi 生态系统中，以美元作为集中担保的需求也在不断上涨。Tether 公司的 CTO Paolo Ardonio 的观点为，" 基于算法定义的稳定币，不能仅仅依赖于数字资产本身 "。Ardonio 认为，以美元作为集中担保的机制可以给 Defi 生态提供实在的安全感。这种方式值得我们持续关注其发展。


结论


当前低利率的市场状况，对于稳定币的用户而言，在资产管理上可能会承受一些损失。但是，我们也要看到它带来积极的一面。在更宏观的层面上看，稳定币已经成为了数字资产世界中基础核心的组成部分。随着社会，技术不断往前发展，它的重要性还会逐渐扩大。稳定币在严酷的市场条件下，能够给个人投资者提供安全性。当市场竞争变得很激烈的时候，交易者和投资者可以重新评估在稳定币市场中的投资机会，将其作为一个投资选择。