作者 | 五火球教主出品｜白话区块链

2020年，Defi Summer。

2021年，NFT大放异彩。

2022，Defi彻底熄火，NFT在经历了前几个月的冲高之后似乎也开始有了偃旗息鼓的趋势。

202X，Defi + NFT？

时间点上我们其实很难说的准，也许是2023，甚至更久，也有可能2022年下半年就会到来。就目前而言，已经有几十个项目展开了在这方面的探索，虽然目前都没有占据市场主流，市值高的也没几个，但新兴赛道本就该如此。唯一不可否认的是，NFT Defi化将是个不可避免的趋势。

本文就来盘点下目前而言赛道类细分的几个大类，以及相对有代表性的项目。

 01 ERC20化

这是一个最为简单粗暴的思路：NFT流动性不是不好么？咱给他变成FT不就完事儿了？！

变成FT又分为两种变法：

变身大法 - NFTX

NFTX可能是这个赛道最容易理解的，你存NFT进来，我给你一个VToken（Erc20），这个VToken可以去Sushiswap上直接卖成ETH（有流动性提供者），未来也是赎回你原始NFT或池子里同系列随机NFT的凭证。

这个其实后面会提到的借代有那么点像，但实现方式不同，还多少蹭了下碎片化，因为Sushi上你可以买卖那个Erc20的Vtoken的一部分，买不起猴子或是Punk，有长期看好这俩项目的，可以去Sushi上买猴子或是Punk Vtoken的一部分，也能够享受这俩NFT的增值。

更难能可贵的是，因为ERC20化了，所以可组合性也就容易多了，前段时间NFTX和FutureSwap就合作推出了基于蓝筹NFT的永续期权。

目前来看，NFTX这种模式是NFT+Defi一个最直观，也是最有希望的细分赛道之一。

碎片化 - Franctional.art

NFTX虽然不错，但针对的主要是地板NFT，因为你要是拿一个高价稀有NFT进去，换出来跟地板价同样的Erc20，不就亏大了么~

就像Punk，肯定不会有人拿外星人punk扔进池子兑换VToken，除非有一个单独的外星Punk池。

而Franctional这种项目就特别适合这种单个的，特殊高价款，进来协议我给你拆成多少片（Erc20），然后扔到Dex上去，既起到的定价的作用，又释放了流动性。更难得的是，你还可以集齐部分死忠做社区，根据碎片持有搞空投，或是跟NFTX一样，长期看好某些项目，又买不起整个，就去买一些碎片做投资也OK。

02 点对点借代  - 代表项目NFTFI，Arcade

ERC20时代，点对点借代是一个淘汰的机制。

因为点对点更像是一个OTC的撮合平台，需要两边的Match程度很高，各种参数的设置非常复杂，可以说对于普通用户来讲完全不友好，流动性也非常的差。

Etherlend当年做点对点差点凉凉，后来改成点对池模型+改名AAVE之后就一飞冲天了。

然而NFT可能不太一样，NFT有着许多FT所没有的特性。

最简单来说，Punk和猴子就不能凑一个池，外星punk跟普通punk也不能凑一个池，NFT许多独特的稀有特性与定价机制导致池子的限制很多，再就是池子一旦发生底价下跌的清算，也很难保证玩家能够拿回自己最初的那个NFT，毕竟这不是ETH下跌，你在MakerDAO赎回哪个ETH，都一个样。

当然了，更重要的是，目前底价清晰，流动性不错的NFT一个手都能数得过来，绝大多数的NFT流动性，甚至都很难定价去弄出来一个池子。。

03 点对池借代 - 代表项目JPEGD，Bend Dao

这是很多人寄予厚望的NFT Defi化未来。

原因无他，Compound和AAVE撑起了Defi的半边天，人们当然希望NFT的借代领域也有一两个类似的平台，类似的模型，达到类似的成就。

点对池借代的玩法也都基本大同小异，受限于当前NFT蓝筹和流动性的限制，基本大家都是在做Punk，猴子，Azuki，Dooodle这么几个项目的借代，其他的NFT项目，基本上没有开池的资格……

当然也有差异化，比如JPEGD自己搞了个PUSD，还在Curve上有池子，你的NFT存进去之后给你的是PUSD，他们还做了一个保险机制，保证用户未来可以赎回自己当初存进去的那个NFT，也是颇有新意。

BendDao则是把Curve的Ve模型偷师了过来，直接拉升了治理权的高度。如果将来项目真的成为NFT借代领域的龙头以及未来更多NFT蓝筹的涌现，会不会出现BendWar？这个还有点拭目以待的说。

04 定价 - 代表项目 Chainlink，Abacus

NFT Defi化很难的一点就是 - 怎么给NFT定价？

目前多数项目都是非常简单粗暴的用类似Chainlink这种预言机，直接从Opensea上拿地板价。

但其实定价方式有很多。

比如NFTX那种，如果ERC20的流动性足够，是完全可以通过交换博弈的方式定出池子的底价来。

Franctional.Art则可以碎片的交换博弈定出单个完整NFT的价格。

还有像Abacus这种定价项目，还发明了独特的两种定价方式，一是类似央视《寻宝》那种行业评估，二是极其复杂的期权+荷兰拍模式，都只适合单个NFT，在这里限于篇幅就不展开讲了，有兴趣的老铁自行搜索资料即可。

除此之外，还有加权平均价，AI算法定价等各种机制，都有项目在摸索中。

 05 总结

NFT Defi化还处在一个非常非常早期的时代。

毕竟NFT自己也才刚火了一年而已，还在初期，蓝筹就那么几个。

这也导致一个狼多肉少的局面，做NFT Defi的项目大几十个，几乎每个都在盯着蓝筹搞，而蓝筹就那么5,6个，每一个地址都是在4,5千左右，也就是说持有这些蓝筹的人最多也就两三万，再加上几个蓝筹拥有者地址重叠，部分玩家拥有多地址的因素，这5,6个蓝筹的真实持有者，估计也就1-2万。

虽说NFT期权合约或是碎片化之类的应该可以拓展到非持有者用户，但像上面说的这些ERC20化，借代类主流NFT项目，目前基本都是在争抢这一两万的“大户”，换句话说，哪怕你做到赛道第一，目前的天花板，也就是这么个用户数了。跟Uniswap，AAVE这种用户数量完全不在一个量级。

NFT Defi化，可能更多取决于NFT自身的发展，而不是NFT+DEfi的发展，毕竟现在NFT领域艺术类节节败退，无人问津，音乐类从来就没火过，真正火的就只有那几个小图片+小图片背后给你画的元宇宙的饼。

什么时候万物皆NFT了，NFT Defi化自然而然也就成长为参天大树。

2023,2024？我们拭目以待！