来自研究机构Delphi

信息披露：Delphi Ventures公司已经投资了BSCPad和下文提到的发行平台，这些发行平台很快就会很快被公布。本声明旨在披露利益冲突，不应被误解为建议购买任何代币或参与任何IDO的建议。此内容仅供参考，您不应仅基于此做出决定。这不是投资建议。

在当前的加密货币牛市中，寻求融资的新项目数量空前。虽然有些人无疑是为了快速捞钱，但有效的筹资方法对于发展生态系统和面向去中心化未来的建设是必不可少的。一些流行的筹资方式包括IEO(交易所公开发行)、ICO(代币首次发行)和LBP(流动性引导池)。这篇文章将涵盖另一种形式的融资——在发行平台上的IDO(首次DEX发行)。我们相信设计良好的发行平台可以在引导生态系统，过滤低质量的项目，提供更公平的代币分配，帮助开发人员实现他们的想法这些方面发挥重要作用，

在高层次上，发行平台通常是这样工作的。为了访问正在启动的新代币，参与者需要使用发行平台的代币，并参与到其社区中进行分配。这与典型的代币发行相比是一种改进，即风投和抢先运行的机器人会立即获得优先权，将原本可能感兴趣的小型玩家淘汰掉。在这种新方法下，如果用户有兴趣在一个不断发展的生态系统中支持早期项目，用户只要成为发行平台社区的一员就可以访问它们。

   

正如上图所示，当前的发行平台都专注于引导特定第1层的生态系统。虽然未来可能会有所改变，但我们还没有看到多链发行平台。

在不同的发行平台中，有几个与发行机制有关的差异值得关注。一种新的IDO发行平台正在试图解决它们的前任无法公平分配和社区有机参与的问题。老式的发行平台，如Polkastarter，由于其双重白名单和抽奖系统，可能会导致不公平的参与和不公平的分配。在这种情况下，白名单主要需要参与小测验、艺术竞赛、提交个人社交媒体账号和关注组。如果通过抽签系统选择，治理代币需要用于池访问。被迫参与社交媒体的参与者很可能是第一个退出的。把分配留给机会是与公平分配相违背的，也会抑制参与。

新发行平台的一个例子是Avalaunch，它是Avalaunch生态系统上的先锋发行平台。Avalaunch计划实施一个两阶段的“公平募资”模型，同时保证为原生代币的参与者分配资金。第一阶段包括向利益相关者出售，并承诺有保证的分配。下一阶段是对公众开放的第二轮销售，公众不需要持有平台的原生代币。

在这一点上，你可能会问自己——“谁可以在发行平台上启动?”这就引出了两个重要的话题:1)无许可 2)管理。让人们在无许可的情况下启动流动性池一直是Uniswap最大的优势之一，但它也带来了欺诈通过它来获取流动性的额外风险。虽然无许可有利有弊，但我们认为，就Uniswap和许多其他项目而言，好处远大于坏处。然而，由于发行平台有帮助早期项目融资的特定意图，因此需要有一个管理来确保骗局能够被过滤掉。

发行平台可以通过引入独特的安全功能来解决这个问题，为用户提供保证。重要的安全检查是一个彻底的审查过程，由团队和顾问承担尽职调查，为发行平台参与者筛选高质量的项目。目前的权衡是一个集中的组件，因为发行平台团队需要做审查/管理。然而，随着发行平台的成熟，可以发展一种更加去中心化的决策过程，例如选举一个理事会。这一点可以从Polkastarter看出，该公司最近扩大了理事会的成员。如果社区可以选举理事会成员，它将进一步分散审查和采购过程中的权力。

还采取了其他措施来改进旧式代币的启动过程。例如，发行平台可以支持内置的归属功能。如果没有这一点，人们就需要相信项目的开发团队，使他们的代币在很长一段时间内不会解锁。现在，他们可以直接在发行平台上透明地验证这一点。还可以设锁，以确保通过平台筹集资金的开发团队不会携款潜逃。

然而，发行平台不仅仅是简单地发行一个代币。他们还可以为早期项目提供各种资源，帮助他们实现想法。这些工作包括咨询服务、代码审核和帮助欠发达地区的项目。IDO通常需要支付一定费用才能被列出在发行平台上，但作为回报，他们也是可以得到宝贵的捐助，这有利于项目的长期发展。

我们还在寻找最佳的方式来资助好点子，创造更公平的分配和引导生态系统的早期阶段。发行平台在这方面可以发挥重要作用。话虽如此，如果你对IDO感兴趣，我们强烈建议用户谨慎行事，在做任何决定之前先做自己的研究，即使在发行平台完成审查程序之后也如此。

我们期望发行平台会随着时间的推移不断改进和去中心化。重要的是，我们很高兴看到它们帮助建立了生态系统。