白露暖空，素月流天｜WTR 11.6

本周回顾

本周从10月30日到11月6日，冰糖橙最高附近$35984，最低接近$34025，震荡幅度达到5.76% 左右。

观察筹码分布图，在约 34000 附近有大量筹码成交，将有一定的支撑或压力。

• 分析：

1. 33000–37000 约138万枚；
2. 28000~32000 约220万枚；

• 短期内跌不破在 29000~ 31000 概率为72%；
• 其中短期内涨不破38000～40000的概率为63%。

重要消息方面

经济消息方面

1. 10月失业率 3.9%，高于预期值3.80%，高于前值3.80%。
2. 10月季调后非农就业人口 15万人，低于预期值18万人，低于前值33.6万人。
3. 美国10月失业率录得3.9%，为2022年1月以来最高水平，8月和9月非农就业大幅下修近10万人。美10年期国债收益率从5%，大幅下降至4.5%。
4. 纽约FHN策略师 WILL COMPERNOLLE 表示：我认为市场现在相当有信心，美联储确实处于终端利率水平，10月非农报告是市场定价的最后一颗钉子，这表明了劳动力市场的疲软，美联储已经期待了一段时问。
5. 标普经济学家 Chris Wiliamson表示：10月PMI数据所描绘的经济状況要低迷得多，商业活动连续第三个月增长乏力，需求疲软的利好因素是10月份物价压力进一步降温，通胀保持下降，利率已见顶。
6. 鲍威尔称：目前完全没有考虑降息，在这次加息周期中取得了很大进展，我们接近加息周期结束。

加密生态消息方面

1. Circle 将停止支持消费者或个人 Circle Mint 账户。商业和机构 Mint 账户将继续提供支持。
2. 香港证监会发布代币化证券指引，散户可有条件性参与。
3. 格鲁吉亚国家银行与Ripple合作开展CBDC试点。
4. 富达投资全球宏观总监 Jurrien Timmer 表示，虽然BTC经常被比作黄金，但它的价值增长速度比黄金更快。他认为：“在我看来，BTC是一种商品货币，渴望成为一种价值储存手段和对冲货币贬值的手段。我将其视为指数级黄金。”
5. Lookonchain数据显示，截至11月3日，FTX己转移价值约2.217亿美元的加密资产。最近出售资产的8个FTX/Alameda地址，目前持有约6.19亿美元的加密资产。
6. 支付巨头PayPal，在英国金融行为监管局注册为加密货币服务提供商，获准从事“某些加密资产活动”。在英国提供加密货币服务的公司必须获得注册批准并遵守 FCA的反洗钱规则。

长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态

中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况

短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性

长期洞察

链上筹码新增与销毁

链上现货抛压状态

（下图 链上筹码新增与销毁）

• 链上筹码新增为绿色
• 链上筹码销毁为红色

此时大量的新增筹码正在增加。

本次增长与价格上涨与2021年年中之后状况有所区别。

属于筹码的新增上涨，与新生力量的涌入。

（下图 链上现货抛压状态）

链上抛压来到了今年局部高点，同时也脱离了之前抛售压力的低位。

来到了一个相对的压力点。

可能需要徘徊，如果能坚持，以及新增筹码持续增长，或许可以消化这临压力。

中期探查

• 网络情绪积极性
• 购买力差值
• WTR-风险系数1
• 已实现盈亏比率

（下图 网络情绪积极性）

场内网络情绪活跃度放慢，整体陷入到微弱的观望情绪中。

当前情况下，可能需要留意场内的异动情况，可能将会在1–2周内决定基调。

（下图 购买力差值）

交易所内部的购买力呈现轻微地流失，可能买方力量轻微地减弱。

但轻微的变动没有整体性趋势的改变，目前更多的行为可能体现在买方也陷入到观望中。

当然，为了丰富观察视角的全面性，剖析场内的风险系数。

如下所示。

（下图 WTR-风险系数1）

BTC和ETH目前的风险系数较低，可能暂时盘面还是处于偏调整状态。

与之前的状态相比，可能由于整体风险系数不高，且在网络活跃度较低的情况下，场内的观望情绪会加重。

（下图 已实现盈亏比率）

已实现盈亏比率在稳步地上升，可能市场的基调转变时，抛压比率会更多转为获利抛售。

当然，由于此前讨论过收底的基础之一在于亏损筹码抛售的极限值。

目前，在市场风格切换后，也意味着未来会是获利筹码角逐的主战场，获利抛售的剖析仍然需要更深入。

短期观测

• 衍生品风险系数
• 期权意向成交比
• 衍生品成交量
• 期权隐含波动率
• 盈利亏损转移量
• 新增地址和活跃地址
• 冰糖橙交易所净头寸
• 姨太交易所净头寸
• 高权重抛压
• 全球购买力状态
• 稳定币交易所净头寸
• 链下交易所数据

衍生品评级：风险系数处于危险区域，衍生品风险提高

（下图 衍生品风险系数）

风险系数当前持续处于危险区域，多空清算再次回到相对平衡状态。单从风险系数来看，如无外在条件影响，再次轧空市场可能需要时间去整理震荡且再次轧空的幅度不会很大。

（下图 期权意向成交比）

期权成交量对比上周少量增加，看空期权比例处于中位水平。

（下图 衍生品成交量）

在上周写文时成交量也是处于低位，随后一周内成交量有中量增加并引起盘面波动，但成交量的增加有限，表明当前市场至少从衍生品交易来看仍偏向于观望。

（下图 期权隐含波动率）

期权隐含波动率随着这次总体的价格拉升后一直处于相对之前一大段时间较高的水平。

情绪状态评级：偏fomo

（下图 盈利亏损转移量）

预期与上周保持一致。本周截至写文当前价位为35K，短期持有者平均成本大致为29K，链上筹码盈利百分比为90%。如亏损恐慌情绪无太大变化则谨慎看空。

（下图 新增地址和活跃地址）

链上新增活跃地址当前处于中高位水平。

现货以及抛压结构评级：整体呈大量流出状态，抛压较低。

（下图 冰糖橙交易所净头寸）

价格拉升后的净流入头寸基本上被消化，当前处于少量流出状态。

（下图 E太交易所净头寸）

当前处于大量流出状态。

（下图 高权重抛压）

当前无高权重抛压。

购买力评级：全球购买力持续大量回升，稳定币购买力少量流失。

（下图 全球购买力状态）

在上周的基础上，美，亚购买力持续大量回升，当前总体回升量已超过1月份行情期间。

欧洲购买力处于微量回升状态。从这个视角来看，本次行情仍旧由美洲购买力推动。

（下图 USDT交易所净头寸）

USDT交易所净头寸有少量流失。

链下交易数据评级:在34000有购买意愿；在37000有抛售意愿。

（下图 Coinbase链下数据）

在32000，33000，34000附近价位有购买意愿；

在36000，37000，39000，40000附近价位有抛售意愿。

（下图 Binance链下数据）

在32000，33000，34000附近价位有购买意愿；

在36000，37000，39000，40000附近价位有抛售意愿。

（下图 Bitfinex链下数据）

在32000，33000，34000附近价位有购买意愿；

在36500附近价位有抛售意愿。

本周总结：

消息面总结：

1. 从宏观来看，大概率在明年的年中前后，利率将发生下降之类的转变。
2. 加密领域市场正在从牛熊转换的枯燥期慢慢转向重整期。
3. 市场的上行趋势会更早一步的政策结果先到来。

链上长期洞察：

1. 链上新增筹码大量增长，此时与2021年的牛市状态并不一致。
2. 抛售压力来到今年高点，脱离抛压低位的状况。
3. 本次上涨主要为新生力量涌入。

• 市场定调：

市场正在被唤醒，牛熊转换或许进入到中后段。

请做好准备。

链上中期探查：

1. 网络情绪放缓，场内可能处于观望中；
2. 购买力差值轻微减弱，可能买方力量略微减弱；
3. WTR-风险系数1目前处于较低为止，可能抛压情绪未出现；
4. 盈亏比率的节奏切换，需要把视角在市场对盈利抛售的承接能力。

• 市场定调：

观望

场内网络活跃度减弱，陷入到观望情绪中。

链上短期观测：

1. 风险系数处于危险区域，风险提升。
2. 新增活跃地址较处于中高水平。
3. 市场情绪状态评级：偏fomo。
4. 交易所净头寸整体呈现大量流出状态，抛压较低。
5. 全球购买力持续大量回升，稳定币购买力少量流失。
6. 链下交易数据显示34000价位有购买意愿；37000价位有抛售意愿。
7. 短期内跌不破在 29000~ 31000 概率为72%；其中短期内涨不破38000～40000的概率为63%。

• 市场定调：

短期与上周保持一致，市场整体积极情绪不减，仍持续关注盈利筹码以及衍生品的影响。