1 月 31 日，香港金融管理局（HKMA）正式公布《加密资产和稳定币讨论文件总结》，文件表示如果企业想在香港获得稳定币牌照，就必须在香港维持其主要业务，并在香港注册实体公司。
什么样的虚拟资产在香港才算稳定币？
香港金管局认为，稳定币必须完全背靠高质量的流动资产（虽然并未规定哪些属于高质量流动资产），并且可以按照面值赎回相应的法币。换句话说，香港实质上给算法稳定币和基于套利获取价值的稳定币关上了门。
去年 Terra 稳定币一夜蒸发 400 亿美元之后，各国监管机构对稳定币监管尤其上心。
香港同样保持审慎，香港金管局一名官员表示，监管将从不同实体的组织结构和业务细节入手，对其旗下各类数字资产采取灵活的监管措施。在实际监管过程中还会不断与行业就具体细节进行磋商。
在新的监管制度下，新的牌照制度也上线。举个例子，如果钱包提供商要开展服务，除了要获得信托及公司服务提供商许可证，还要获得新设立的稳定币钱包许可证。
对于牌照之外的业务，比如借贷业务，则告别了钱包服务商。
香港的监管立场有多坚定？
为保住国际金融中心的地位，去年港府发布虚拟资产政策宣言，正式向全球加密人才敞开怀抱。
这也一度让人以为，香港金管局的加密监管可能会放松。
实际上，香港金管局除了维持香港金融秩序之外，还有促进经济发展的职责。这次监管会谈也并非只有金管局一家在参与。
稳定币行业四大块，治理、发行、稳定储备和钱包服务。金管局不仅全部邀请，在 1 月最终敲定稳定币监管方案时，除了加密公司，还邀请了支付宝、微信支付、万事达、普华永道等 58 家传统银行、虚拟银行和跨境支付等公司共同参与会谈，形成了全面的监管意见报告。
HK bitEX 交易所的首席战略官 Ken Lo 表示，"稳定币如果要促进下一个支付时代的到来"，出路就在于香港的批发银行和商业银行的实力。
这就显出香港监管的态度，将支持稳定币行业在金融领域开枝散叶，同时也将利用金融领域的力量引导加密行业的合规。
律师事务所 Dechert 的合伙人 Michael Wong 表示，从之前与金管局就私募股权基金制度的讨论来看，监管机构对待加密行业会采取友好的立场，“使其既能为行业服务，又能从保护投资者的利益”。
在港设立实体可能弄巧成拙
一方面，稳定币发行方在香港注册独立的实体能够保证在港业务的独立性，业务合规上更容易获得监管。
对于 Tether 这样的稳定币发行方来讲，要在香港开展业务将免不了在香港注册实体。
但目前操作是，金管局的监管制度要求发行方在香港注册新的实体之后，必须以该实体的名义发布稳定币，比如 USDT 香港版。如果该稳定币出现重大风险，投资人将无法向 USDT 进行追诉。
更重要的是，因为是小实体发行的稳定币，流动性就会成为问题。这既可能影响交易深度和交易对，也可能削弱加密行业对金融市场的带动作用。
对于中心化交易所来讲，金管局的立场是将其他虚拟资产交易和稳定币交易分割。如果真这样操作，用户的交易成本会明显增加。
OKX 全球政府关系官 Tim Byun 表示，“即便每次交易金额是 0.1 比特币，都需要向资产保管人额外增加一道 Gas 费用。”
原文：Lavender Au
编译：0xAR
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