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金蛋日记@jindanriji ；麋鹿不会迷路@crypto_elk_；外汇哥；西贝@Asterismone；
本周回顾
本周从8月28日到9月4日，冰糖橙最高附近$28142，最低接近$25805，震荡幅度达到9.98% 左右。
观察筹码分布图，在约 25379 附近有大量筹码成交，将有一定的支撑或压力。
- 分析：
- 26000–31000 约387万枚；
- 20000~25000 约195万枚；
- 短期内跌不破在 20000~22000 概率为 89%；
- 其中短期内涨不破28000~30000的概率为 63%。
重要消息方面
经济消息方面
- 美国8月失业率 3,8%，高于预期值 3.50%，高于前值 3.50%。
- 美国8月季调后非农就业人口 18.7万人，高于预期值17万人，持平前值18.7万人。
- 伯恩斯坦副首席投资官 Dan Suzuki表示：这是一份对市场友好的报告，劳动力市场的放松，经济增长仍相当健康，这正是美联储希望看到的。
- 美联储9月维持利率不变的概率上升至 93%，互换市场充分反映美联储降息25个基点预期时间从明年6月提前至5月。
- Cherry Lane Investments 合伙人 Rick Meckler:市场正开始考虑降息以及降息可能何时到来，这是股市上升的下一步重点。
加密生态消息方面
- 美国证券交易委员会，对7项BTC ETF备案做出推迟决定，下次审议时间为10月16日至19日。
- 纽交所，向美国证券交易委员会提出申请，允许Hashdex 将其现有的在纽交所上市的价值 300万美元的BTC期货ETF转换为 Hashdex 现货 ETF。
- 香港众安银行 (ZA Bank） 宣布成为香港持牌虛拟资产零售平台 Hashkey Exchange 的第一间结算银行，开始为持有ZA Bank账户的投资者提供法币提存服务。
- 摩根大通银行，提交商标申请“CHASETRAVEL”，计划进行虛拟货币金融交易、旅行中间商服务等。
- 胜利证券执行董事陈沛泉表示，预计香港证交会将于近期公布关于券商开放散户买卖虚拟资产的指引，根据进度，胜利证券或将在第四季度开放散户虛拟资产交易。
- “X”原推特获得添加加密货币支付所需许可。
长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态
中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况
短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性
长期洞察
- 高质量抛压
- 新增与抛售的链上筹码
- 每个价格筹码分布与体量地址分布
- 衍生品新特征工程
（下图 高质量抛压）
整体较高质量抛压在最近一个月内慢慢下降。
给市场的转折期留下了一定时间的冗余和空间。
（下图 新增与抛售的链上筹码）
链上新增的筹码在最近两个月内呈现总体增加的状态。
市场参与者中在随着时间周期，慢慢地增加手中的筹码。
（下图 每个价格筹码分布与体量地址分布）
活跃在这个时间段进行交易的参与者比例大幅度下降。
更多的是一些短期参与者，链上筹码流动下降了70%以上。
值得关注的是在48000到50000美金的价位有巨鲸在这个区间囤积了大量筹码，可能会在后面再次冲击到这个价格的时候进行部分的套现。
（下图 衍生品新特征工程）
- 湖蓝色：利多
- 金橙色：利空
这是最新实验与研究出来的新特征，或者说一种基于衍生品做特征工程的信号。
它可以应用在量化交易，中期交易当中，效果强大。
以下是简单回测结果：
采用了较短持仓的策略，一般持有大概1–3小时不等。
现货，无杠杆，在当前大震荡与熊市中，只做多回测收益72%+；
最大回撤：7%。
中期探查
- 交易所资金流
- 购买力差值
- 交易所净头寸
（下图 交易所资金流）
- 红色线：交易所资金流的链上转账量占比
- 橙色区域：链上转账量
- 蓝色区域：交易所资金流
此模型用于检验交易所的资金流状况，当交易所资金流较为活跃时，可能代表着场内一种流通状况相对较好的情况。
如果从该角度切入，BTC本身的资金流状况较好，有对应的买方和卖方在交易所进行互换。
（下图 购买力差值）
可是从购买力差值的角度来看，当前有轻微修复的痕迹，但整体变动较小。
同时，稳定币整体没有呈现增加的状态，可能相对而言偏向于存量。
结合“交易所资金流”，场内的存量仍然较为活跃，且目前仍偏向于修复。
为了更细致地观察，增加交易所净头寸的数据。
（下图 交易所净头寸）
交易所净头寸是某一段时间内，充币和提币量之间的相对关系，以及可猜测到一些买方和卖方的关系。
当前交易所净头寸偏向于弱流出的状态，但整体头寸未从“绿色”转为红色。
可能从市场状态切换的角度来看，卖方节奏处于解除阶段。
短期观测
- 衍生品风险系数
- 期权意向成交比
- 衍生品成交量
- 期权隐含波动率
- 盈利亏损转移量
- 新增地址和活跃地址
- 冰糖橙交易所净头寸
- 姨太交易所净头寸
- 高权重抛压
- 全球购买力状态
- 稳定币交易所净头寸
- 链下交易所数据
衍生品评级：风险系数处于中性区域，风险适中
（下图 衍生品风险系数）
上周提到风险系数向下走并不能带动价格上涨的预期，本周风险系数向下至中性区域，衍生品风险适中，对价格影响无特别预期。
（下图 期权意向成交比）
期权成交量有较大幅度提升，看跌期权比例与上周相比无太大变化处于中等水平。
（下图 衍生品成交量）
在短暂的价格拉升之后，衍生品成交量又迅速回落至低位水平，说明衍生品交易者仍持观望状态较多。
（下图 期权隐含波动率）
期权隐含波动率有所增加，期权交易者活跃度增加。
情绪状态评级：中性偏冷淡
（下图 盈利亏损转移量）
亏损转移量的变化与上周相比并未有过多改变，仅亏损转移量略有下降。积极情绪与恐慌情绪均不在。
（下图 新增地址和活跃地址）
链上新增、活跃地址当前处于中高水平。表明链上活跃度良好。
现货以及抛压结构评级：整体呈现少量流入状态，抛压较低。
（下图 冰糖橙交易所净头寸）
大饼有中量流入，当前流入量已有所消化。
（下图 E太交易所净头寸）
E太一如常态，流出累积。
（下图 高权重抛压）
当前无高权重抛压。
购买力评级：全球购买力全流失，稳定币购买力少量回升。
（下图 全球购买力状态）
与上周相同，全球购买力已全部流失至负值。
（下图 USDC交易所净头寸）
USDC交易所净头寸小量流出。
（下图 USDT交易所净头寸）
USDT交易所净头寸流入累积。
链下交易数据评级:在25000有购买意愿；在30000有抛售意愿。
（下图 Coinbase链下数据）
在23000，24000，24500，25000附近价位有购买意愿；
在30500，31000，32000附近价位有抛售意愿。
（下图 Binance链下数据）
在24000，25000附近价位有购买意愿；
在30000，31000附近价位有抛售意愿。
（下图 Bitfinex链下数据）
在22000，23000，24500附近价位有购买意愿；
在30500，32000附近价位有抛售意愿。
本周总结：
消息面总结：
- 美联储预计最迟两次CPI时间，结束加息周期。加息周期结束后，美国债收益率便会下降。
- 资金便会重新涌入风险资产，从而促进风险资产上涨。
加密方面：
一方面是法院否定了SEC关于拒绝灰度现货的理由，另一方面贝莱德与富达等顶级资管机构与城堡投资顶级对冲基金的加入。
留给SEC的退路变得越来越少。
后期会通过将变成大概率。
链上长期洞察：
- 高质量抛压在慢慢下降；
- 最近两个月的链上新增筹码在默默增加；
- 链上筹码结构流动性下降70%，值得关注的是在48000到50000美金的价位有巨鲸在这个区间囤积了大量筹码，后期可能会造成压力；
- 目前链上主要活跃的资金为短期资金；
- 新特征与信号效果回测：回撤盈利比为10，效果较好。
- 市场定调：
保持流动性较低的观点，市场结构并没有太大变化，可能要走较慢的转折和平台期的度过。
链上中期探查：
- BTC在交易所拥有较好的交易状况
- 购买力有轻微修复，但整体偏存量
- 净头寸显示处于卖方与买方状态转换的关键点
- 市场定调：
场内有充足的买方和卖方，从该角度看流通性尚可，但整体仍为存量环境，中期内需关注叙事和趋势变动。
链上短期观测：
- 风险系数处于中性区域区域，风险适中。
- 新增活跃地址较处于中高水平，链上活跃度良好。
- 市场情绪状态评级：中性偏冷淡。
- 交易所净头寸整体呈现少量流入状态，抛压较低。
- 全球购买力全流失，稳定币购买力少量回升。
- 链下交易数据显示25000价位有购买意愿；30000价位有抛售意愿。
- 短期内跌不破在 20000~22000 概率为 89%；其中短期内涨不破28000~30000的概率为 63%。
- 市场定调：
市场整体情绪中性偏冷淡。短期价格更倾向受消息面或衍生品市场影响。另外当前价位仍低于短期持有者成本，持续关注未实现亏损。
策略建议： 现货动态对冲
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