*撰文：Forbes 福布斯 Web3 Innovation Pioneer | MAP Protocol 核心开发者，行业研究员 James XYC（推特：@Jmapprotocol）
以下总结了货币发行方式和历史，分析问题角度与教科书不同，欢迎在推特共同讨论。
货币的本质是交换介质，其本身没有任何价值。比如银行账号中的一串数字，但这串数字不能吃不能喝、不能实现你任何欲望，除非你拿它交换其他的物品。
回顾货币历史
物理世界自然选择：金银是数千年易货中自然筛选的交换等价单位，但二者增发不像比特币那么有规律。清政府闭关锁国非常核心的原因，就是欧洲航海家把南美新发现（挖）的白银突然倾销中国，致通货膨胀。当时有点像欧洲列强搞了一次黑客攻击，血洗了东方财富。
商界流通选择：金票银票。金银票出现很重要的原因是贵金属携带很不方便，若无镖局，容易遇到打家劫舍。金银票相当于私人组织信用担保的金银稳定币，承兑方经常出现跑路破产的情况。但是流通速率一旦到达一个值以后，即便金银抵押物不足，使用者也都无所谓其真实质押情况，如乔家大院。
国家特权选择：美元（及其他央行货币）。美元在布雷顿森林体系之前，是与黄金挂钩的，相当于金票，而其他国家货币，与美元挂钩。后因经济发展实在太快，黄金开采速度严重跟不上经济对美元的需求。再加上其他政治、经济原因，1971年，美元与黄金不再挂钩，而其他国家货币依然与美元挂钩。
数字货币的发展
数字世界自然选择：比特币。比特币总量2100w，黄金是21w吨。比特币每四年减半，黄金开采差不多规律大致如此。 黄金的发行是神的旨意，比特币的发行，也无人可以影响。有人说物理世界是神造的，而数字世界是人造的。神在物理世界造了黄金，人在数字世界造了比特币。
数字商业界流通选择：各种基于应用场景的小“比特币”。如基础设施的 gas fee，应用中的代币，NFT 等。这些代币是应用生态中的货币，又是生态中的投票治理凭证，又是生态发展壮大中不断上涨的证券。
打通数字世界与物理世界的选择：美元稳定币。美元稳定币是一个桥梁，打通两界。美元稳定币的发行，有两种方式：
1）美元质押稳定币：质押稳定币就是质押了足额的美元，进行发行的币。
2）算法稳定币：如果看字面意思，就算靠算法发行的美元稳定币，不依靠足额质押或有质押，但是主要靠算法与美元调节。 从某种角度看，美元也是算法稳定币，为了让1美元与1美元的合法性和有效性有保证，美联储一直在各种宏观操作：增发放水和加息紧缩.
“一个货币的成功是鸡与蛋的关系。”——货币发行方式和流通率到底谁重要？
货币发行方式可以确保流通的合法性，但是流通率高才能让货币真正不败。美元和 USDT 都是抓住了流通，而发行是否合法有效，就如人饮酒，冷暖自知。而经历过黄金的人类，并未将加密黄金当成货币。LUNA之类的算法稳定币，只在发行上做了功夫。
因此，美元和 USDT 都是算法稳定币，货币本质是拼流通。
有人说这不对，算法稳定币的“算”依靠的是算法。但美联储美元超发多少，紧缩多少，什么时候超发，什么时候紧缩，背后都靠计算。USDT 和美联储可以几人定方向，币圈算法稳定币难道就没有 DAO 去投票改算法？
因此，基于这个环节的讨论是没有任何意义的，DAO是升级版的股东会，不用整得神乎其神。
小结：知历史，预未来
我相信加密圈真正的稳定币，无论是不是算法稳定币，都不会锚定一个物理世界的美元，也不会锚定加密黄金 BTC，但这个稳定币必然会搞定流通环节，若各种代币化商品，它肯定相当于现实世界的美元。
当下未来所有弯路，都是必经的过程，而当下币圈各种状况，正说明很多环节都还不成熟，发展机会还很大，各位 Builder 共勉！
