去年在BSC、Solana等高性能公链的崛起下，加密行业上演了一场精彩的公链大战，在新公链“各占山头”的背后，业内关于未来公链格局的认知也在逐渐变化。除了早期“跨链双雄”Polkdot和Cosmos生态逐步壮大外，近期BNB链也推出侧链BAS，Avalanche更是直接启动2.9亿美元的子网激励活动，以及以太坊因Layer2技术发展迅速而更改升级路线图等，种种迹象表明，未来加密行业大概率将进入一个多链共存的时代。

在多链共存促进行业进步，以及提供更多玩法和选择的同时，也由于不同生态间流动性割裂的问题，给用户带来操作上的不便利性，比如资金体量较小的DeFi玩家经常需要在不同链间转移资产来参与收益率较高的流动性挖矿，操作繁琐且加大了丢失资产的风险性（如转错地址等）。看到未来万链共存的趋势，以及不同生态间资产转移与兑换的痛点，不少DEX开始朝着支持不同生态间资产的快速流通和交易的方向发展，Sifchain就是这样试图提升用户跨链体验的全链式DEX。

打造全链DEX，实现资产的自由流通

目前整个公链板块权重较大的主要是EVM系（包括兼容EVM）和Cosmos系，根据Defi Llama网站的数据，截至4月19日，TVL排名前十的公链中EVM系占有6个，占比为60%，其中以太坊的TVL约占整个公链TVL的54.9%。前十中Cosmos系占有2个，分别为Terra和Cronos，其中Terra的TVL排名第二，约占整个公链TVL的12.6%，同时，根据Map of zones网站数据，目前Cosmos生态集成IBC的应用链达43条，已初具规模。

Sifchain以上述两大权重最高的派系为基础，率先解决以太坊和Cosmos生态间资产流动性的割裂问题，目前也支持Polygon，随后将扩展到其它EVM兼容链，如BSC、Fantom、Metis等，最后将集成其它非EVM兼容链，如Bitcoin、Polkadot等，以实现真正的全链兼容性。


Sifchain是一个由Cosmos SDK构建的全链DEX，与Cosmos生态头部DEX Osmosis一样，Sifchain的DEX部署在自己的应用链上。与Cosmos生态采取Hub与Zone的结构类似，Sifchain专门创建与Cosmos生态外部链连接的Zone，每个Zone将单独负责一条链的跨链工作，比如构建一个专门负责与以太坊连接的Zone。所以整个Sifchain生态的框架就是每个Zone通过跨链桥与Cosmos生态外部链连接，然后Zone通过IBC（跨链通信协议）与Sifchain网络（Hub）相连，同样Sifchain网络通过IBC与Cosmos生态内部链相连，以实现资产在不同生态系统间流通。在此架构下，Sifchain的验证者只需负责该网络的工作，而跨链交易将由每个Zone上的验证者负责。据PANews了解，为了保证生态内资产的安全性，Sifchain团队将负责跨链桥的大部分建设工作，以及后续的运营与维护，这同时也减轻了生态新成员的工作量。

相比以太坊，Sifchain具有更快的交易速度和更低的手续费，所以用户可通过Sifchain实现ERC20代币的交易，来避免以太坊上操作所带来的高昂Gas费问题。除了给用户带来资产跨链的便利性和降低ERC20代币的交易手续费外，对于接入Sifchain生态的公链而言，也具有一定的正向价值。

1） 提升代币的流动性。通过集成Sifchain，该公链生态内的所有代币均可流通于Sifchain所支持的生态系统，如以太坊、Cosmos等，将有利于提升代币的流动性。同时，随着流通网络的增加，代币的应用场景和用户数也会随着提升（如在其他链上组LP），对于减缓代币的抛压具有一定效用。比如我是一个Cosmos生态的用户，但是也看好以太坊生态DeFi的发展，现在我可以便捷地通过Sifchain以较低的Gas费购买相应代币，如AAVE、UNI等，这将带来像我一样的Cosmos生态的增量用户，有利于提升代币的流动性。

2） 推动生态的发展。除了提升自己生态内代币的流动性外，其它网络上的代币也将通过Sifchain流入自己的生态，将在一定程度上有助于提升生态内的资金量、用户数和交易活动等，借助于Sifchain生态内的互操作性，每条网络都为开发者的加入降低了门槛。

借鉴传统金融，上线全新奖励方案

除了成为第一个全链DEX外，Sifchain还结合宏观货币政策实现代币经济学创新，在加密行业首次推出“货币贸易政策协议”，即PMTP（Protocol Monetary Trade Policy），致力于提升平台代币ROWAN的经济价值，增加代币的购买力，为代币持有者带来更多权益。PMTP这款新功能将在DEX上自动实施，并不需要其它使用步骤，用户在Swap时将直接享受该权益，据其官网显示，PMTP将于4月20日正式上线。

我们知道，为了激励用户参与代币质押以提升代币的流动性，业内最常见的方法就是上线流动性挖矿激励，虽说该方式给持币用户带来更多的代币，但随之而来的就是“代币膨胀”，形成较大抛压造成币价大幅下跌。就像现实世界各国政府不断印钞一样，人们名义上的存款变多了，但是实际购买力并未得到有效提升，即我们常说的通货膨胀。

为了兼顾持币者的权益和代币通胀的问题，Sifchain推出了PMTP协议，通过提升一定区块高度内代币ROWAN在Sifchain上的购买力，来吸引用户参与质押提升流动性，同时可以降低流动性挖矿的激励力度，以减缓代币的通胀率。PMTP是通过对每个区块的兑换算法进行微小更改来实现的，其是否实施将由SifDAO来投票决定，相关的设置参数包括起始区块高度、结束区块高度以及每个阶段购买力调整的数值大小。

举例来说，假如PMTP设置为每个区块中代币ROWAN的购买力上涨1%，最初1美元ROWAN将兑换1美元USDT，那么在第10个区块时，1美元ROWAN可以在Sifchain上大约兑换1.15美元USDT。当然，调整期结束后，代币的购买力将会恢复正常，即1美元ROWAN兑换1USDT。

PMTP只是代币经济的一种调控手段，在一定时期内提升ROWAN在Sifchain上的购买力，并不会对代币的价格产生影响，这种宏观调控方式在现实世界中经常使用。比如在传统金融市场中，中央银行定期制定特定的货币政策机制，如央行运行的再融资和回购计划，来影响本国经济的流动性，以及股市中上市公司通过股份回购和股息分红来保证股东的权益等，都是为了维持整个系统更好地运转。

在推出PMTP政策来保证用户的权益同时，Sifchain还上线了一种新的流动性挖矿奖励方案，称为 Sif's Ascension，将对PMTP进行补充并实现灵活的奖励发放，旨在保持吸引流动性的同时，也降低代币的膨胀率。

具体来讲，Sif's Ascension主要是参照Staking APR，提高部分流动池的收益率，包括热门流动性池和新创建的流动性，如LUNA、ATOM、ETH、USDC 和 JUNO等代币与ROWAN组建的流动性池，同时Sifchain也对其合作伙伴进行一定的奖励激励，以保证对用户的吸引力，同时其它未被奖励的流动池的APR将低于Staking的收益率，以此来控制代币的产出量。Sif's Ascension中有5个变量参数，分别为：

  • ROWAN释放时间表：该表概述了在60周内释放7.5亿枚ROWAN代币的计划，该表只是暂定的时间表，确定了以当前价格计算的每周最大代币释放量，未来若ROWAN价格上涨，将减少每周代币的释放量。
  • 激励池LP补贴系数：该系数是针对被挑选出的获得激励的流动性池的奖励系数，目前上限为Staking APR（164%）的1.35 倍。
  • 新池LP补贴系数：与上述激励池LP补贴系数类似，该系数是针对平台新上线的流动性池，目前为Staking APR的1.35 倍。
  • 每周ROWAN释放总上限系数：目前该系数为暂定ROWAN每周释放量的1.1倍。
  • 基础APR系数：该系数是针对平台上没有获得激励计划的流动性，目前为Staking APR的0.75倍。

从上可知，Sif's Ascension激励计划是按照每周来进行的，首先是在每个周一统计上述的相关参数，然后在下周一实施，每次奖励活动将持续一周。同时，挖矿奖励将按照每个区块（约6秒）发放，且系统会自动复合质押，以提升用户的收益。

支持非对称池，提供套利机会

除了上述两种新上线的激励措施外，Sifchain还支持非对称性添加流动性，为用户带来操作上的便利性以及提供套利的机会。一般而言，我们在添加流动性时，两个资产往往是50%/50%的比例，即为对称性流动性池。Sifchain支持用户按照任意比例添加流动性，当然只添加一种资产也被允许，这提高了添加流动性的灵活性，也提升了流动性挖矿的便利性，因为我们经常遇到为了添加流动性而不得不去兑换另一种资产的情况。

非对称性流动性池还为用户带来套利的机会，简单来讲，就是池子的一侧过多，那么它的价格就会相对降低，将与市价之间形成套利空间。举个简单例子，假设ETH的价格保持在3000美元，目前一个流动性池的初始资产为3000USDC和1枚ETH，现在有交易者用300USDC购买了0.1枚ETH，池子的资产组成变为3300USDC和0.9枚ETH，现在用户可在市场上用300USDC购买0.1枚ETH，然后向该池中添加流动性，那么池子的资产组成将变为3300USDC和1枚ETH，该池中ETH的价格为3300美元，高于市价，即可进行套利。

当然，当用户从流动性池撤资时，除了可以选择撤资的总金额占比，还可以选择两种资产间的比例，比如可以选择30%的ROWAN和70%的ATOM。目前Sifchain设置了7天的解绑期和3天的取款期，即用户提交撤走流动性的申请外，需要等待7天才可提取资金，整个提取期限为3天，3天之后系统将自动把未撤走的资产重新添加到流动性池中，当然在这个阶段用户都可以继续享受流动性奖励。


如前文所述，最新上线的PMTP和Sif's Ascension奖励方案，除了保证给用户提供与流动性挖矿一样的激励外，还致力于降低代币ROWAN的膨胀率。据PANews了解，Sifchain未来还将采取更多措施来维护ROWAN的供应问题，如Sifchain计划在未来推出保证金交易，协议通过该功能所获得的交易手续费将用来回购并销毁ROWAN。此外，随着生态的发展，Sifchain计划在未来推出自己的算法稳定币SifUSD，采用与UST类似的机制，通过铸造SifUSD来销毁ROWAN。

据PANews了解，Sifchain团队包括加密经济研究人员、加密货币交易员、加密货币产品经理和金融科技行业从业者等，曾参与过Thorchain、Cosmos 和 Polkadot 等项目的建设，同时受到业内知名机构的投资，包括NGC Ventures、Alameda Research等。

小结

随着越来越多新链的上线、主流L1生态的成熟，以及包括Cosmos和Polkadot等多链生态的发展，未来资产在不同链间自由转移的需求将很可能会加剧，将作为业内第一个全链DEX，Sifchain具有一定的先发优势，其最新上线的激励方案也看出团队在升级经济模型上所做的努力。Sifchain能否在多链共存时代抢得先机，还需依赖其生态在未来的建设情况。未来PANews还将持续关注Sifchain协议的发展情况，欢迎下载APP，关注作者持续关注。