撰文：Ansem编译：Perry Wang

整体市场及底层公链展望

  • 在这个周期中，我们会看到加密市场比以前周期成熟得多，在那些表现出色的区块链网络和协议中，价值叙事和基本面要素将发挥着更大的作用。因此，成为活跃的早期用户变得越来越重要，这样你就可以体验每个平台，并真正形成哪些更好或更差的切实认知。此外，您会因为积极参与每个网络而经常获得奖励。过去一年的很多空投都带来 4-6 位数不等的收益，当然，具体要看个人的贡献——比如，回想一下 UNI / 1INCH / dYdX 的空投。今年，我们看到加密货币被传统金融机构合法化（投资）的次数比以往任何时候都多，这推动大量资金涌入加密货币领域。这些以前游离在加密领域之外的投资者对投资标的精挑细选，且会决定将进行哪些长期赌注。当这些机构将资金分配给 BTC 以外的加密资产时，他们需要一个过程来评估相关加密网络，并确定哪个具有最大的优势。

  • 我认为底层公链今年的表现将优于所有其他山寨币，原因之一，是因为它们是押注智能合约系统去中心化未来的最简单途径之一。所有去中心化应用（DApp）将在这些底层区块链网络之上运行，相比于押注这些底层网络，大海捞针地去筛选单独的借贷协议或去中心化交易所（DEX）则要困难得多。你可能会认为，这些网络的整体未来预期价值远高于比特币（BTC）的未来预期，BTC 主要用作价值储存。从技术分析角度，在我看来，与 ETH/BTC 货币对的多年区间实现突破，且形成与其一致的圆顶走势图，是今年的最主要趋势，市场正在显示未来的走向。这是迄今为止唯一一个 BTC 没有创下历史峰值的周期。由于 ETH 在过去一年的表现优于 BTC，其他 L1 网络，例如 Solana、Avalanche、Terra （Luna）、Fantom 和 Harmony 的表现也大大优于以太坊。这些网络较新，经历较少的实战测试，但它们目前都以更快、更便宜的智能合约平台的角色运行，这些平台从对冲基金和其他押注未来成功的机构及投资人手中获得了大量资金。FTX 创始人 SBF 身为 Solana 的顾问，领导了这股潮流。由于他之前与传统金融圈子的密切联系，以及身为 FTX / Alameda Research 首席执行官的巨大影响力，让他的名字在影响高净值个人 + 传统基金方面举足轻重。大多数传统金融公司在 2017 年时对加密货币普遍持有的负面看法，而当前的情况截然不同，仅 PYTH 的合作伙伴名单就清楚表明，公众舆论已经发生了惊人的转变。传统金融机构（tradFi）进入加密货币的最引人瞩目例子之一是 Jump Capital， 后者最近成立了自己的独立加密基金部门，他们甚至表示，他们一直积极参与 PYTH 以及其他区块链（如 LUNA）的治理。很可能还有很多其他类似于 Jump Capital 的基金，要么在等待合适的机会参与其中，要么在幕后悄悄地撸起袖子干活。每个 L1 公链都有自己的早期投资者和强大的创始人，他们致力于构建自己的生态系统：AVAX 有 Emin + 3AC、Terra Luna 有 Do Kwon + Novo。我认为，我们将在未来几年继续看到新的资本和新的能力超强的开发者进军加密领域，而随着美元资本和人才库的增长，我们将看到一个由不同智能合约平台组成的、蓬勃发展的生态系统，用户将能够选择从中自由选择。

  • 考虑到这一点，我认为基础货币应该是 ETH，交易应该专注于跑赢 ETH。如果你在链上做任何事情（这应该构成你交易的主要部分）， 需要以 ETH 作为参照起点。在购买 NFT、替代币、「桥」资产时，你应该确保业绩跑赢持有 ETH。将 2021 年的山寨币领域与 2017 年的山寨币领域进行比较，在我看来没有多大意义，因为当时的价值与现在相比微乎其微。以前你需要 BTC 才能在任何交易所购买任何替代币，而我们当时唯一使用的 DEX 是 etherdelta。现在的山寨币生态系统比 4-5 年前复杂得多，这就是为什么 ALT/ETH 图表在我看来比 ALT/BTC 更重要的原因。

  • 我个人认为，BTC 现在是我投资组合中最主要的避险资产，因为我认为，随着其规模的增长，以及其市值越来越接近黄金之类的东西，其波动性将继续呈下降趋势。同时，目前参与投资 BTC 的机构试图长期累积 BTC，我们会迎来一个缓慢的上涨，而不是像 2017 年那样的抛物线，这符合机构的最佳利益。每当散户衍生品交易者遭遇爆仓狂潮时，我们将继续看到 BTC 的市场回调。ETH 和其他币种，我仍然认为是一种交易，而当我想降低风险并从多头获利时，持有 BTC 可以是我的投资组合中这一部分的最佳选择。BTC 也非常适合用于衡量整个市场的回调程度，因为它是最容易用作对冲资产的加密资产，而且每当 BTC 遭到抛售，大量山寨币的抛售狂潮则更为凶猛。BTC 作为硬通货没有任何竞争对手，因此 BTC 一直会随着加密资产的增长而继续增长，即使它在创新方面并没有领先其它加密货币。你应该始终将 BTC 堆栈与从未接触过的活跃交易堆栈隔离开来，可以根据个人的风险喜好程度累积自己最喜欢的 L1 货币而进行交易。这些资产风险较大，因为前几年曾涌现出很多以太坊的竞争对手，而现在相比四年前的影响力已经严重式微，例如，波场 /DRGN/EOS。由于 FTX / SBF / Alameda 的持久影响力，我个人认为 Solana 是 仅次于 ETH 的最佳选择，但我认为这是主观想法而已。对山寨币的主要关注点应该是审视其 ALT/ETH 币对走势，当在每个 L1 生态系统中交易山寨币时，您应该仔细研究那些 ALT/L1 图表。例如，Solana 生态系统中的很多 SPL 代币全年业绩表现都不及 SOL。

  • 在接下来的一个季度中，我预计这一趋势将延续下去，因为这些 L1 智能合约平台在用户和网络锁定资金量方面会缩小与以太坊之间的差距。目前，这类 L1 中的市场领头羊（SOL / AVAX / LUNA / FTM / ONE）相比 7 月的低点上涨了 5-10 倍，而 ETH 的市场表现落于下风。就短期而言，我认为 SOL 涨得有点过凶，而 LUNA 最近在今年早些时候以来的历史最高点范围附近波动。预期 Solana 将在这一区间形成新的盘整波段，而其他币种则开始启动新的趋势。如果我们确实迎来 L1 山寨币一段时间的横向盘整，且 ETH 跑赢大盘，我预计 L1 山寨币网络上的开发者活动 / 用户活动 / 总锁仓（TVL）将继续呈上升趋势。如果这种情况因任何原因戛然而止，我个人会重新评估关于这些币种中长期表现会更出色的论点。在现有的 L1 中，Terra Luna 和 ONE 在短期内可能会有最强的上涨，而 AVAX 是基于以太坊虚拟机（EVM）的最强以太坊竞争对手。

关于标杆币种比特币和以太坊的展望

  • 我对下个季度的 BTC 和 ETH 走势都持看涨态度，两者在夏季的大部分时间都从 6 月的低点反弹，在第三季度的 7 月向上突破。在过去的一个月里，我们看到了自 6 月下旬以来一波涨势以来的首次大幅回调，预计我们将在近期形成一个在宏观上较高的低点，然后在年底前推高至新高。
  • 随着 ETF 的批准，BTC 有潜在的催化剂，但其价值主张此时已经得到了各种类型的机构参与者的验证，我认为近期的价格影响不会像 2017 年那样巨大。我个人认为，鉴于中国出台的政策、对 BTC 挖矿 / 交易活动的打击，以及当时处于价格峰值的恐惧，这些基本面事件导致大量抛售和资金外流，我们在夏季本来有可能守不住 3 万美元的低点。BTC 挖矿活动在地域分布上的调整，从长期看应该是利好，因为这一活动更趋于去中心化，分散到不受监管限制的地域。如果我们看到更多类似于萨尔瓦多的政策决定，这可能会是一个主要的看涨催化剂。从技术分析来看，BTC 价格会守住~3.8 万-4 万美元区域，抢先突破区间高点，~4.07 万美元是夏季三个月区间的最高日收盘价。我认为低点已经到位，但如果本季度开始时下潜至 3.6 万-3.7 万美元，我不会感到惊讶。只要我们的周线收盘价不低于区间高点~4.2 万-4.3 万美元，我就笃定接下来的几个月里会继续上涨，并刷新历史高点纪录。
  • 以太坊已经实施了 EIP-1559 提案升级，其下一个主要催化剂，即主网与信标链的合并和转向权益证明（PoS）共识机制的计划要推迟到 2022 年第二季度，但越来越清楚的是，ETH 是互联网的主要货币。你需要 ETH 来购买 NFT、在 DEX 上进行交易、使用所有借贷协议进行存款等。虽然以太坊面临来自其他 L1 的竞争，但我们看到的是，加密货币整体用户群体不断壮大，而不是 ETH 用户离开以太坊转投其它 L1。高 Gas 费用的瓶颈是散户拥抱以太坊的重大障碍，但 L2 解决方案的发展正在迅速解决这个问题。即使没有这些 L2 解决方案，很多 ETH 长期用户目前也已身家万贯，Gas 费用对他们而言不过是毛毛雨。从投资的角度来看，其他 L1 确实有更大的上涨空间，但因为它们的盘子更小，而且经过的实战测试较少，因此要获得更多回报，就需要承担更多风险，但以太坊绝对不会很快消失。我在中长期看好 ETH/BTC，因为我认为智能合约平台的天花板高过 BTC 作为价值存储的上限。我每天都在使用 ETH，而我个人很少使用 BTC。

以太坊生态的 DeFi 展望

  • 自 3 月初 ETH 再次冲击自 2017 年以来的历史新高之后，所有主要的 DeFi 蓝筹代币与 ETH 的比价都一直在持续下跌。市场已经明确表态，这些网络的估值并不代表它们当前的使用情况，相比之下，DeFi 的底层网络价值（ETH）被低估了。很多 ETH-DeFi 替代币和其他拖后腿的币种未能创下历史新高，甚至未能突破 6 月份以来的高点。去年我们迎来了第一个「DeFi 之夏」，那时 AAVE、COMP、Uniswap 等平台人气真正爆棚。 当时 DeFi 相关代币是市场上最新的山寨币，这就是它们的表现如此优异的主要原因。以太坊之外的其他智能合约平台上当时不存在 DeFi，而现在，多个不同的链上都拥有了 DeFi，并且很多情况下这些 L1 上具有 EVM 兼容性，这可能会是扭转这些 DeFi 资产相对 ETH 下跌趋势的价值叙事，因为随着新资本进入 DeFi 领域，它们的使用量可能会增加。这些代币对 ETH 的比值目前已回到年初以来的低点附近。除了 DeFi 蓝筹股之外，DeFi 中还有很多新的创新完全来自全新的协议，例如 OHM / SPELL。 我认为 ETH-DeFi 的最大优势在于这些机会，然后是去中心化衍生品领域。由于一些正在严厉打击加密交易，而且许多其他非 KYC 的交易所正在降低其提款限额或强制使用 KYC，我们将看到用户从中心化交易所（CEX）流向链上交易。 dYdX 已经展示出这种趋势的出现，去中心化的永续合约交易量可与某些具有良好流动性的 CEX 相媲美。DPX 是另一种去中心化替代方案，致力于构建期权平台。在 Solana 上现在有了 Mango Markets 和 PsyOptions 等平台。在接下来的几个月以及 2022 年，所有这些平台的用户增长都应该会加快。
  • DeFi 代币一直以来很好地扮演了对其他多头 / 现货头寸的对冲，但随着我们进入这个新的多链阶段（EVM DApp 可以跨区块链部署），这种趋势可能很快就会宣告结束。 正如我之前所说，我认为趋势将会是：新的机构资本进入加密领域，押注 DeFi + 智能合约的长期成功，在可用选项中，最佳循环投注标的是替代性 L1 的代币，其市值相比 ETH 要小得多，且目前性能优于以太坊，只是不那么安全。
  • 对于对冲选项，现在最好寻找没有那么多资本进入的较弱的 L1 + 较小的社区，而不是 ETH-DeFi 资产。随着替代性 L1 捕捉到新加密货币进局者的市场份额，并逐渐蚕食 ETH 的市场主导地位，我认为这将继续是最好的交易。
  • 如果投资 ETH-DeFi 代币，我认为最好关注较新的协议（能为以前不存在的用户提供价值） + 关注当前的市场趋势，现在 EVM 的当红趋势是多链 /「桥」项目和去中心化衍生品，而不要去盲目购买所谓的 DeFi 「蓝筹股」。

NFT 市场展望

  • 在我看来，NFT 是最有意思的细分市场，因为它们吸引了完全没有加密背景人群的极大兴趣，让加密社区之外的人们加入可爱的数字图片 + 链游，比解释 P2P 借贷和金融系统更新迭代的优势要容易得多。我在这里看到了四个主要趋势：具有历史价值的链上和生成艺术、头像 NFT 社区 + 公司进入该领域、销售个人作品的传统艺术家和摄影师，以及链游。
  • 单纯从历史角度看，加密原住民对最早和最有影响力的链上作品（例如 Punks / ArtBlocks ）给予高价值，是去年年底其他人对 NFT 产生浓厚兴趣的跳板。由于以太坊是第一个智能合约平台，因此从溯源和早期社区的角度来看，随着加密领域的发展壮大，其网络上的第一批 NFT 将会保持很高的价值。我很想知道这种趋势是否也适用于其他替代性 L1 公链，这些公链刚刚都在自己的平台上推出了第一批 NFT。Solana、Fantom、AVAX、Harmony 和其他项目现在都有一些 NFT 项目和相关的 NFT 市场。一直使用这些平台作为自己首选生态系统的早期用户，可能会像以太坊一族对 Punks 等项目的青睐一样，认为这些平台上的项目颇具价值。看一下生成艺术类别中，很明显，即使铸造成本增加，Art Blocks 仍然是占主导地位的平台。 之后还会诞生像 Fidenza 这样广受欢迎的作品，尤其是随着时间推移，生成艺术家的数量会越来越多。
  • 可能最具人气的趋势是以散户为中心的头像 NFT 项目。我们已经看到了像无聊猿游艇俱乐部（Bored Ape Yacht Club，BAYC）这样的项目大获成功，看到它如何吸引了很多体坛巨星、以及其他和加密货币毫不搭界人士的密切关注。我们还看到，很多传统企业试图利用 NFT 进行自己的营销。随着越来越多的公司最终看到了构建线上社区的价值，Visa 购买一个 Punk，以及虚拟宠物游戏站 Neopets 在 Solana 上推出经典角色集合等事件，只是这一趋势的开始。在我看来，NFT 收藏是迄今为止引导用户社区的最佳方式，因为它比起传统营销方式中向人们发送电子邮件列表或让人们购买商品而言，具体的参与感要强烈地多。当您构建一个所有人都持有 NFT 的社区时，向这些人分配价值要容易得多，而且他们也会对社区有更多的资金投入。我们已经看到了不断有项目分别推出自己的 10,000 套 NFT，而公司将在如何使用 NFT 进行营销方面变得更有创意。不过，这一趋势的主要障碍是让新用户获得加密钱包，这是一个很容易解决的用户体验问题。在即将到来的这个季度，我认为领先的头像图片（PFP）项目，比如 Punks / BAYC / Cool Cats / SMBs，和其他项目会继续有出色表现，但最有价值的可能是从中间梯队项目找到蒙尘的珍珠，其作品有机会能在市场的重新定价中获得更高的价格。我最看好 Creatures，因为我看好该项目创始人、21 岁的纽约艺术家 Danny Cole，以及他们迄今为止为为持币者的良好体验付出的巨大努力，似乎 Cole 对该项目规划的长期愿景只是他艺术作品进入数字世界的延伸。从视觉角度而言，0N1 Forces 仍然是我个人的最爱，从 Discord 频道来看，该团队也计划通过面对面的活动以及向持币者空投来建立社区。一般来说，这些 PFP 项目的代币表现实际上取决于这些项目如何为持币人创造价值，以及如何让社区参与。另一方面，在 NFT 领域中始终存在很多纯粹是为了抢钱的骗子项目，因为可以轻而易举地让人们铸造任何东西。请积极参与 Discord 和其他社交媒体的讨论，应该有助于你鉴别项目的质量，但最谨慎起见，最好在第一周左右不要轻举妄动，认真观察项目在市场上的发展情况。我真的很想看看这些元宇宙（Metaverse）世界是如何构建的，以及团队之间可能展开的合作，在这些方面做得很好并创造出凝聚力体验的项目将抢占巨大的优势。目前我只看到规划路线图，但在接下来的一年左右时间里，我们应该看看哪些项目能够在这一领域创造价值。
  • 链游结合了 NFT 和边玩边赚（Play-2-Earn）生态系统，也吸引了很多新用户进入加密社区。第一个成功重现 Roblox （世界最大的多人在线创作游戏）或 堡垒之夜（Fortnite）等游戏平台神话、同时还整合了一个允许用户边玩边赚钱系统的团队，将是迄今为止最成功的加密 DApp 之一。随着游戏开发商进军这个领域，像 Solana 和 AVAX 这样允许进行很多廉价微交易和高吞吐量的平台，应该在这方面具备优势。各大基金正在为黑客松提供 9 位数的激励计划，以吸引开发者进行构建，这应该会加速高质量的软件开发工程师向加密领域的过渡。链游 Axie Infinity 在菲律宾取得了巨大成功，目前是该领域最赚钱的山寨币，它绝对是元宇宙趋势的市场领导者，应该密切关注该行业的趋势节点或并购整合动态。我认为，10 月会看到元宇宙生态系统代币会开始迅速重拾涨势，AXS 质押将是一个巨大的催化剂。Parallel NFT 纸牌游戏是这一领域的另一个领跑者，尽管他们的游戏还没有正式推出。他们的作品真正与艺术很好地组合在一起，到目前为止，他们在培养社区方面也做得很好，充分细分的系统非常有利于用户的参与和竞争。此外，他们的团队也吸引了著名的投资人，比如来自 Youtube 的 Chad Hurley 等等。其他可能的早期赢家包括 Star Atlas 和 Aurory 之类的游戏，但目前尚未明确游戏玩法，我们无法真正了解具体细节。 我有一份小盘项目清单，我需要对其进行更多研究，然后才能发表我的长期观点 （ILV / PYR / RAINI / YGG 和其他一些项目）。要想从这些游戏中获得最大价值，我认为您必须「在市场确信它们会成功之前」就早早入局投资，当人们还充满怀疑的时候，您会以最好的折扣买入其资产。
  • 传统艺术家推出自己的 NFT 项目，也是一个值得关注的重要趋势。我已经提到了 Danny Cole 的 Creatures，但还会有更多类似的项目。 通过纸质媒介销售艺术品，比销售 NFT 困难得多，因为后者中所有东西都可以通过数字方式轻松访问。我对这种趋势没有太多预测，因为我对传统艺术知之甚少，但我确实认为，逆潮流的噱头会随着时间而消失。当人们第一次看到他们不理解的东西时，这似乎是他们的下意识反应。

值得关注的四季度投资组合配置

10 月份我的核心头寸将是 LUNA，因为其 Columbus-5 网络升级将成为其币价起飞的催化剂，我还会押注元宇宙 / 游戏领域的领军者 Axie。L1 表现出色和 NFT 是今年的两个主要趋势，因此在其中分配的资金要高于其它领域。

除此之外的资金主要投入 LP 收益耕种和一些特定的市场板块。BTC 和 ETH 将缓慢移动，因此主要是抢短差交易（Scalping）策略而不是持有长期波动性，直到我认为其他地方没有更高的 beta 回报才会投入。一旦 ETH 重新站上约 3600 美元，我认为它会很快创下历史新高。BTC 在它需要突破的 5.5 万-5.8 万美元箱体仍然面临很大阻力，所以我会在这一区间寻找即将改写箱体高点的机会入场。一旦突破 5.8 万美元这一点位，我担心 ALT/BTC 会表现不佳，并开始推动价格发现。

从技术分析来看，LUNA 已经在自 3 月以来的历史高点上方盘整了约 40 天，从夏季低点的底部上涨了约 6 倍。一旦 Columbus-5 上线，并且生态系统中的所有其他项目都启动，我预计它会向上突破。

Axie 处于类似的情况，并且在最初发力后已经盘整了两个月。在大约一周前的回调行情中，它重新测试了 7 月以来的高点，并强力反弹。

我的 LP 收益耕种 / 单边赌注分布在多个链中，保持流动性是其中重要的原因之一，可以在最好的机会出现时迅速转移资金。最近的两个主要例子是 AVAX 上的 $TEDDY 和 Harmony 上的 $JEWEL，如果你已经关注这些生态系统，则更容易找到这样的机会。

对于 BTC 和 ETH，底部的更强确认，将会在 4.5 万美元 / 3100 美元以上带来突破。对市场的总体看法：预计比特币和以太坊这样的标杆币种上涨趋势缓慢，具有强大基本面催化剂的山寨币的表现优于其他山寨币，而恐龙级山寨币和其他未能交付价值的山寨币则继续表现不佳。理想的轮换是在 10 月份将 LUNA / Axie 投入价格发现，之后转向标杆币种，然后在明年第一季度之前重新创建 Solana 头寸，作为主要持有资产。

我对 NFT 的市场周期节点的认知，不如我对标杆币种和替代币那么了如指掌，所以只是持有我认为被低估的那些 NFT，直到市场对其它们重新定价。

我还将继续密切关注以太坊的合并，因为届时将成为 ETH 跑赢其他 L1 的催化剂，可能会重演 ETH 在 2021 年 4 月至 5 月的一波行情。

微观视角看项目价值

L1 币种

LUNA

  • Columbus-5 网络升级： 9 月 29-30 日
    • 届时将实现与 IBC 和 Cosmos 生态系统中其他所有区块链的整合
    • 整合 Ozone Insurance
    • 整合 Wormhole ，在 Solana 和 Luna 之间建立「桥」
    • 所有用于铸造 $UST 的 LUNA 都将被销毁
  • 总体理论是 UST 将在多个链上得到更多使用，这对 LUNA 来说将带来通货紧缩，Columbus-5 升级后很多新项目将在 Terra LUNA 生态系统中推出，将吸引新用户，而通过使用 Terra 和虫洞桥，很容易将这些项目和用户连接起来。在我看来，该项目目前在西半球并不是那么受欢迎，因为它的主要社区在东半球，但在接下来的几个月里应该会发生变化。

SOL

  • 目前不是我的主要持仓，因为我认为其他资产有更多的上涨空间，但我的个人整体交易指标是瞄准跑赢 Solana，因为它整年都是市场领跑者。我认为，一旦 Solana 完成了从最近的整合，这种强劲势头将会延续。可能在近期引爆涨势的催化剂是 EVM 的集成，以及当前黑客松的落幕。
  • Solana NFT 的表现也非常好。SOL 最近的大部分涨势都发生在其创下历史高点之后，我认为这对于人们将收益回流给生态系统是件好事。Solana Monkey Business 目前绝对是这一市场中的领跑者，但还有很多其他项目不断在启动。对于大多数新的 Solana NFT 项目我并没有逐一跟踪，但认真关注 Twitter 上的发展态势以及市场上最流行的趋势，是确定哪些项目最有前途的好办法。
  • Solana 上开发的链游的发展态势非常看好，这就是为什么我认为，Aurorians 会是最好的押注之一。
  • 从技术分析来看，在 BTC 守住阵地的同时，SOL 价格没有进一步回撤，会在 150 美元上方盘整巩固后再向上反弹。如果 SOL 持续向下，这将是一个很好的现货做多机会，但考虑到投资者对 SOL 的强烈关注，我们是否得到这一机会尚未可知。
  • 我认为 10 月左右会进行盘整，但需要一直关注 SOL，因为不想因为忽视而错过它的行情启动。

AVAX

  • 自 8 月中旬以来，AVAX 币价和 AVAX 生态系统中微小盘项目的表现一直非常强劲。JOE 一直是顶尖表现选手，并且比当时的低点上涨了约 100 倍。随着与 AAVE 一起推出流动性挖矿计划，AVAX 和 JOE 应该会继续呈上升趋势，但我认为目前 LUNA 比 AVAX 有更多优势。在我看来，AVAX 目前绝对是 EVM DApp 的第一阵营区块链，因此用户可以简单易用、开发者可以轻松移植，是推动其币价上涨的一个非常强大因素。即使 Arbitrum 推出，我也不认为 AVAX 链上会有出现任何重大项目流失。zk rollup 是否会改变这种情况，非常值得观察一下，但是如果 ETH L2 解决方案与 AVAX 的用户体验没有显著不同，那么我认为 rollup 的登场不会造就 AVAX 的熊市。我持有一小部分 AVAX，期盼从新的生态发布中获利。
  • Teddy Cash 是 AVAX 上新的贷款协议之一，在过去一周左右的时间里表现良好，我认为，该币种仍然没有进入大批投资者的视野，因为它的市值只有约 2500 万美元左右。该项目中用户可以使用 AVAX 作为借入其稳定币 TSD 的抵押品，并且目前还有一些 LP 收益耕种农场正在进行中。

Harmony / $ONE

  • 与 AVAX / SOL / FTM 一样具备高性能和短时延，但知名度属于小且透明。具备功能跨链桥、可兼容 EVM，Harmony 所缺乏的只是社区开发和项目开发。这让我感觉 ONE 与 2 月初的 SOL 非常类似，当时 Solana 区块链的速度很快，但上面只有一个 DApp：Raydium。 几周前，Harmony 启动了一个 3 亿美元的生态系统基金，以刺激开发、鼓励建设者，所以希望很快就会看到更多的项目出现。 DeFi Kingdoms DEX 是我 9 月份收获最为丰厚的押注之一，其团队对外沟通了未来目标，并且一直在有效地发布更新。除了交换 / 收益耕种实用用例之外，它是我见过的唯一一个在为用户创建基准元宇宙世界方面做得很好的 DEX。我暂时不打算离开 Jewel / ONE 收益耕种农场，想观望一下他们如何开发游戏以及 NFT 如何与整个生态系统互动。

Layer 0

ATOM

  • 如果 Cosmos 能够从使用 Cosmos SDK 构建的所有项目中收获到价值，那么从长远来看，Cosmos 资产的上涨潜力巨大。当前已经有大量出色的项目采用了他们的架构进行构建，而现在的重点是通过 IBC 将它们全部连接起来，以 Cosmos Hub 作为核心。持币者从 Atom 中收获的价值一直很少，直到最近才略有改观。现在，基于 Cosmos SDK 构建的区块链正通过 IBC 变得整合度更高，观察一下这将如何影响 Atom 币价会是件有意思的事情，或在治理中通过哪些提案来改变架构。Cosmos 提案 #56 提议将 Cosmos Hub 作为连接到 IBC 所有链的路由器，这应该会是未来几个月推动其币价上涨的主要催化剂。我在 Atom/Osmo LP 中有一部分头寸，并拥有一部分 Atom，但随着该提案接近通过，将寻求添加其他头寸。

去中心化交易所

dYdX

  • 非常简单的理论设计，吸引了从中心化交易所迁移的资金，属于当前最赚钱的衍生品 DEX；

JOE

  • 已成为最好的自动做市商（AMM）之一 ，其市值将在短时间内逼近 UNI & SUSHI；

OSMO

  • 更像小且人们不知道的项目，但身为 Cosmos 上的主要 AMM，其运行良好，随着人们对 IBC 的了解越来越多，应该会得到更多使用；

NINJA

  • 微小盘， Solana DEX / NFT / 链游，如果团队执行得力，其市值天花板不可限量；

DPX

  • 去中心化期权协议，目前处于测试网阶段，但我认为他们在这一板块中没有太多竞争力；
  • 鉴于其市值仍不过 1-2 亿美元，还是很好的循环投资标的

Astroport [即将推出]

  • Columbus-5 升级后将成为 LUNA 平台的主要 AMM，目前尚未推出。

多链 / 桥项目

SYN

  • 这一领域中用户目前正在不同链上追逐最佳机会，快速且易于使用的「桥」会是非常有用的利器；
  • Synapse 是从 Arbitrum 快速取回资金的少数途径之一，并且它们也具有与其他链互动的功能 + 将进行更多构建；

SCRT

  • Secret Network 是我在主网上看到的第一个以隐私为主打卖点的智能合约协议。他们即将推出的 Supernova 协议更新将实现 IBC 整合，类似于 LUNA 的 Columbus-5 更新。其币价走势图接近其囤积低点范围，因此主力已经开始在这里建仓，应该会过一段时间人们才会开始谈论这一代币。
  • 该项目已经测试了「桥」从 ETH 兑换成 SCRT ，「桥」运行正常，但它们在桥接时不提供任何基础货币，因此您必须从某个地方获取它，之后才能取消隐藏您的资产。

REN

  • 另一个「桥」 项目，原理等同于 SYN

对冲 / 做空的项目

DOGE

  • 一直是业绩表现最弱的标杆代币之一，散户关注的重心已从 meme 币转移到 NFT，其他链上的狗币中也可以看到这种衰落趋势。

BNB

  • 其他 L1 的崛起，已经让很多人忘记了 BSC，BNB 仍然积极地 在 Pancake Swap / Bakery Swap 进行交易，但不像以前那样多，因为当时 BSC 是唯一廉价的以太坊替代链；
  • 我个人坚信，今年余下时间内，BNB 相对于 SOL / LUNA / AVAX 的颓势将继续延续。

MATIC

  • 与做空 BNB 的理论类似，其他原因包括 Arbitrum 和其它即将登场的 ETH L2 解决方案发展如火如荼。

收益耕种机会

JEWEL / ONE

  • Harmony 上的主力 DEX，目前尚未受到太多关注，他们也计划发行 NFT，以及打造使用 ONE 的链游；
  • 大部分回报锁定到明年 7 月，以抵消高 APR ；
  • 每个 epoch 的 APR 不断衰减，项目依然处于早期阶段；
  • 我个人见到的最具创造性的 DEX 之一，具备先发优势 + 与其他类似项目不同的体验。

OSMO / ATOM

  • Osmosis 是首批与 IBC 其余部分连接的链之一，Gravity DEX / mBridge 将能够在第四季度末将 IBC 连接到以太坊和其他生态系统；
  • Cosmos 上的第一个主要 AMM，很可能成为 Cosmos 生态系统中 Luna IBC 连接的主要受益者。

NINJA / SOL

  • 我个人非常看好 Ninja 团队，因为他们打造了一个表现优异的 DEX，且正朝着打造 NFT 市场 + 整合链游而努力工作。
  • 其团队绝对拥有一整套发展路线图，但作为小盘资产，我认为其上涨潜力不俗 。
  • 在 Orca 和 Ninja 中获得双倍奖励，其资金池应该会继续持续约 365 天，且无需担心无常损失，因为代币对是 NINJA/SOL 而不是 NINJA/USDC。

稳定币收益耕种农场

Rari Capital USDC Pool

  • 23% APR
  • 存入 $USDC ，依据其收益聚合策略而获取回报

Anchor on Luna

  • ~20% APR
  • 存入 $UST

OHM

  • 我了解到这个项目真的已经很晚了，但他们已经将大约 1.5 亿美元投入到其金库中，并拥有一个致力于长期发展的用户社区；
  • 由于其市值现在超过 10 亿美元，我认为对多数人（比如我）而言，很难忽视这一项目，其代币会在这一基础上继续加速上行；
  • 观察一下 Olympus Pro 推出后的运行情况会很有趣，但老实说，这个项目会飞得更高
  • 这一唯一的利空因素是：其市值相比金库总资产的溢价现在相当大 。

单边质押

xJewel

DPX

NFT

Punks

  • 鉴于 ETH 表现良好，Punks 应该会继续上涨。您可能不会再因为购买这些 Punks 而获得 100 倍的收益，但它们本质上就像在以太坊上购买房地产一样；
  • 如果此时购买这些 Punks，我个人认为，您应该计划多年持有。

BAYC

  • 很明显是 NFT 板块中仅次于 Punks、排名第二的项目，从投资回报率的角度来看有点类似，您如果甘冒较大风险挖掘中间梯队项目，可能会获得更多收益，但 BAYC 将保持价值，这是毫无置疑的。

SMB

  • Solana 上人气最高的 NFT，我认为其定价最终将接近于 BYAC；
  • 我认为，在当前价格基础上，在短期内涨势会放缓一点，因为其地板价刚刚从 50 → 250 SOL，但从整个 NFT 格局来看，它是最可靠的选择；
  • 作为 Solana 上主要的 PFP NFT，相比以太坊上同类项目而言其价格被低估。

Creatures

  • 拥有强大的社区，并与现实生活中的艺术家建立了出色的人脉关系；
  • 持币者人数与代币总数之比 ~55% + 「大鲨鱼」奥尼尔等名人加入社区；
  • 相对于其他相同质量项目 ~3 ETH 左右的地板价，其价格仍然相对便宜；
  • 我个人持有其中一些稀有品，真的不打算很快出售，认为这些是目前 PFP 项目中上涨潜力最大的项目。

Loomlock NFT

  • Loom 的生态项目；
  • 预期该项目会具有持久力，并且除了 JPG 之外还有更多的东西转化为 NFT，我认为，Loom 在培养社区和增加价值方面会做得很好；
  • 我通过铸造得到了一些 Loomlock NFT， 可能会在二级市场购买更多。

0N1 Forces

  • 这是我个人从美学上最钟爱的 NFT 项目，其中几张头像我可能会长期保留一段时间；
  • 我对交易 0N1 Forces NFT 不是很感兴趣，但在我的 PFP 之外还有该项目一些其他的 NFT，如果他们的盘子变得很大，我可能会转入其他较小的项目；
  • 10 月第一周在洛杉矶为 0N1 持币者举行首次线下面对面聚会；
  • 其作品在第四季度会有空投。

FTM 上的 Bit Umans / Ancestral Umans / Portalheads

  • 对 Fantom 上发布的首批 NFT 之一进行廉价赌注，对这些项目的信念并不高，但考虑到那里没有太多竞争，认为投资回报率是不错的。

AVAX 上的 Crypto Seals

  • 在人们刚开始聚集时，我铸造了一些此类 NFT，与 FTM 上的操作理念相同，这是 AVAX 上最早的生成项目之一，并且几乎没有任何铸造成本。

Harmony 上的 Gen 0 Heroes

  • 这些将与 DeFi Kingdoms DEX 一起发布，希望在它们出现时铸造一些，因为它们还可以让您更早地解锁收益耕种奖励，并且将成为 Harmony 上第一个值得注意的 NFT。

Arweave

  • Arweave 是最好的 NFT 基础设施项目，其去中心化数据存储架构将支持未来的很多 NFT 项目，这些项目希望将数据存储在 AWS 或其他中心化服务以外的其他地方。与 Filecoin 等其他数据存储项目相比，它的市值仍然被低估 。
  • 我个人持有很多其他项目代币，但这些是我主要的赌注，每周都有一个带有 NFT 概念的新项目浮出水面，因此可能会继续跟踪其交易额 + 销售趋势，只是为了抓住这些机会

其他

元宇宙项目

Axie Infinity

  • AXS 是当前链游领域无可匹敌的领导者。在市场其他部分价格触底之前，它是第一个从 6 月份低点强力反弹的山寨币，并且已经巩固盘整了几个月。
  • 他们的仍在为用户提供价值，即使是与包括所有 DeFi 替代币的协议相比，仍然是利润最为丰厚的协议。他们即将推出的质押应该是一个很好的催化剂，为下一个趋势走势铺平道路。
  • AXS 的主要风险是随着它的人气不断爆棚，它如何处理扩展到更多用户的问题，我想要更深入研究他们对此有何计划。

Vulcan

  • PYR 是我研究过的低市值游戏项目之一。老实说，对它我还没有像我对其他游戏那样深入研究，但他们正在构建一个完整的 NFT DApp 生态系统和 NFT 市场。我玩过其中一些游戏，从技术分析来看，其币价走势图表看起来很棒。

对明年的整体随想

问题一：所有资产大跌 90%、出现多年熊市的可能性有多大？

  • 我个人认为，随着加密资产的人气变得越来越高，这种情况越来越不可能发生，因为我们看到，当前流入加密领域的资金 / 用户超过以往任何时期。我认为，有太多被搁置的资金和积极的开发活动，导致价格不可能多年出现连续多年的跌跌不休。
  • 我们看到今年衍生品溢价 / 未平仓合约（OI）过热+泡沫破灭，这些都下跌了约 70+%，但之后我们只是横盘整理了三个月，然后又回升。由于替代币资产以如此快的速度变成抛物线，因此价格回撤通常非常陡峭。
    • 自加密货币诞生以来的任何其他阶段，都没有发生这种情况，因为加密货币现在受到了公众的广泛关注，所以我相信，2022 年不会再度触及 2021 年创下的低点。必须发生类似新冠肺炎疫情这样几十年一次的打击事件，才可能导致这种情况，导致严重的崩盘。我相信如果市场再次过热，-70% 回撤+ 再次横盘是可能的，但我认为在更大幅的上涨之前，不太可能出现这种情况。由于 SBF 的公众形象，以及他一再积极地强调希望与监管机构合作，FTX 会成为核心话题，并吸引公众视野的关注，这对加密货币来说是一个巨大的福音，这也是我认为 SOL 比其他 L1 具有优势的另一个原因。从发展角度、公众认知角度、制度角度或监管角度而言，现在再将 2017 年与 2021 年进行比较是没有意义的。
    • 加密作为一种资产类别的成熟，意味着只要经济健康，加密资产最终应该开始与标普 500 指数一起上涨，加密的上涨空间比目前任何其他资产类别都要大得多，但即使它的规模已经赶上其它资产类别，正如我们在 FAANG 等公司中看到的那样，加密仍可实现稳定增长。我相信，随着人们希望收获超越传统市场的利润，我们将会看到越来越多的机构 / 对冲基金进入加密领域，负责为高净值人士投资的专业人士必然会被问到：为什么他们没有对加密货币进行配资，这意味着：加密资产的波动性应该在未来几年开始收窄。

问题二：什么将成为 2020 年代的杀手级应用？ 2010 年代是亚马逊、2000 年代初是 Facebook，在元宇宙领域中会是什么样子的应用？如何吸引数以百万的非加密用户？

  • 这是我经常回顾的问题之一，因为它帮助我在更长的时间框架内构想想法。我打赌，未来十年用户会涌入加密领域，将带来用户与技术交互方式的重大转变。
  • 例如， 一个元宇宙 / 社交网络中，人们拥有一个包含所有 NFT/ 艺术 / 数字土地 / 炫耀性（Flex）物品的公共地址；一个可以轻松用作储蓄账户的私人地址，利用 USDC / UST 等稳定币产生收益；一个用于 DEX 交易 / 其他交易的私人地址。所有这些都通过没有差别的用户体验实现连接，人们可以在其中相互发送消息。这个方面，值得思考的问题是：
    • 如何在一个地方创建包含社交网络 / 银行 / 游戏的无缝体验？
    • 能在什么平台上构建它？
    • 将如何向新用户和数百万人推广这一应用？（通过）游戏化？（通过） NFT？

问题三：哪个没有讨论到的细分市场会在未来几个月 / 明年人气爆棚？

  • 如果 2018 年问这个问题，答案是 DeFi；
  • 如果 2019 年问这个问题， 答案是 NFT
  • 我不确定下一个主要趋势是什么，但也经常重新思考这个问题。

总之，更泛泛而言，我想要花时间更详细了解 L1 技术堆栈之间的差异。我的大部分时间都花在加密交易和开发上，所以我想在有时间的时候平衡一下。

来源链接：blknoiz06.substack.com